У биткоин-быков есть всё – поддержка со стороны Уолл-стрит и политиков, институциональные денежные средства. Всё, кроме ралли.
После достижения отметки в $126000 долларов в октябре, Bitcoin (CRYPTO: BTC) резко упал, на короткое время сбросив всю прибыль, полученную в 2025 году, прежде чем ненадолго стабилизироваться в понедельник утром в Азии. Резкое падение с рекордных максимумов произошло в год, который должен был укрепить легитимность биткоина.
Уолл-стрит проявила интерес, биржевые фонды включают криптовалюты в основные портфели, а администрация Трампа полностью поддержала криптовалюты.
Однако рынок отступил – быстро, резко и без явных причин. Согласно данным, собранным Bloomberg, общая рыночная стоимость биткоина упала примерно на $600 млрд по сравнению с октябрьским максимумом. В криптовалютной сфере волатильность – это нормальное явление. На этот раз отличие заключается в том, как быстро исчезла уверенность и как мало объяснений этому явлению.
На торговых площадках и в социальных сетях нарастает беспокойство. Трейдеры просматривают старые графики, отряхивают пыль со знакомых теорий, ищут покупателей. В отсутствие традиционного для Уолл-стрит сценария поведения биткоина – без стабильной корреляции и проверенной системы оценки рисков – некоторые по умолчанию обращаются к модели, которую знают лучше всего: четырехлетнему циклу халвинга.
Это событие, при котором предложение биткоинов сокращается вдвое, по замыслу, примерно каждые 4 года. Исторически это вызывало спекулятивный бум, за которым следовал болезненный спад, часто с задержкой, поскольку майнеры – операторы мощных компьютеров, поддерживающих сеть – склонны избавляться от своих запасов, как только цены падают.
В этом цикле халвинг произошел в апреле 2024 года. Затем в октябре этого года наступил пик цен. Это в целом соответствует прежнему ритму. Но с учетом того, что рынок формируют покупатели с глубокими карманами, уже не ясно, будет ли этот сценарий действовать и впредь.
«Настроения в розничной торговле криптовалютами настолько плохие, что на рынке всё ещё может быть некоторый спад», – сказал Мэтью Хоуган, директор по инвестициям Bitwise Asset Management, который считает, что в следующем году цены будут расти. «Люди боятся, что четырехлетний цикл может повториться, и не хотят переживать ещё одно падение на 50%. Люди опережают это, уходя с рынка».
Часть убытка отражает похмелье и истощение. Розничные денежные средства были сожжены на пике в погоне за криптовалютными казначейскими акциями. Затем, в начале октября, неожиданная эскалация торговых напряжений вызвала ликвидацию – как раз в тот момент, когда рычаги влияния достигли своего пика. Результат: рынок, полный ожиданий, но лишенный уверенности и слишком хрупкий, чтобы удержаться, когда настроения изменились.
И всё это произошло в тот момент, когда криптовалюты казались наиболее перспективными. К середине года ETF привлекли миллиарды долларов, превратив Bitcoin в макроэкономический инструмент хеджирования. Прокриптовалютная политика президента США Дональда Трампа обещала ещё больший рост. Но потоки остановились. Некоторые давние держатели обналичили свои активы. А такие известные компании, как Strategy Inc., теперь торгуются по цене, близкой к стоимости их биткоин-активов – это признак того, что уверенность больше не приносит премии.
«На данный момент биткоин торгуется скорее как макроэкономический актив, входящий в институциональные портфели, реагируя на динамику ликвидности, политики и курса доллара больше, чем на механически предсказуемые шоки предложения», – считает Джейк Кеннис, аналитик криптовалютной компании Nansen.
Несмотря на все разговоры об институционализации, рынок по-прежнему торгуется на основе настроений. И сейчас настроения плохие. Аппетит к риску перевернулся. Альткоины сильно упали в этом году. И подъём, вызванный Трампом, не защитил криптовалюту от макроэкономического спада – или от конкуренции со стороны новых любимчиков спекулянтов, таких как ИИ, стейблкоины и рынки предсказаний.
С учетом того, что золото и акции находятся на рекордно высоком уровне, биткоин является «верхушкой айсберга рисковых активов, которая тает», – заявил Майк Макглоун, старший стратег по сырьевым товарам в Bloomberg Intelligence. «Я ожидаю, что Bitcoin и большинство криптовалют будут продолжать падать».
Рыночная инфраструктура остается неизменной, и с момента победы Трампа на выборах курс биткоина по-прежнему значительно вырос. Но для актива, который, по прогнозам некоторых, к концу года должен был достичь отметки в $200000 за монету, недавний спад выглядит разочаровывающим. Если Bitcoin не может прорваться вперёд при поддержке политики, растущем массовом внедрении и наличии финансовой инфраструктуры, то когда же он сможет это сделать?
На данный момент, возможно, именно нервозность трейдеров по поводу повторения истории «приводит к возникновению четырёхлетнего цикла», считает Эрик Балчунас, аналитик ETF в Bloomberg Intelligence. С другой стороны, он добавил, что «типичные ритмы могут быть немного нарушены или нарушены навсегда».
Дерек Лим, руководитель отдела исследований криптовалютного маркетмейкера Caladan, заявил, что бычий тренд биткоина в 2017 и 2021 годах был не просто результатом предшествовавших ему событий халвинга, а «более мощным и фундаментальным фактором: глобальной ликвидностью». Он добавил, что теперь, когда правительство США возобновило работу, эта тенденция может вернуться.
Биткоин подрывает доверие рынка после потрясающего обвала на $600 млрд
Все только что стали свидетелями кардинальных изменений в мире криптовалют. Bitcoin, который многие когда-то называли «цифровым золотом», потерял значительную часть своей стоимости, утянув за собой весь рынок. За считанные дни капитализация цифровых активов упала более чем на $600 млрд. Этот обвал потряс не только розничных инвесторов, но и институциональных инвесторов. То, что когда-то казалось безопасной гаванью, оказалось глубоко уязвимым. Анализируя произошедшее, нужно также понять, почему это важно и что может произойти дальше с биткоином и криптовалютным рынком в целом.
Объяснение краха биткоина
Обвал начался примерно 10–11 октября 2025 года и был достаточно жестоким. За 24 часа было ликвидировано более $19 млрд криптовалютных позиций с кредитным плечом, что стало одной из крупнейших однодневных волн ликвидации в истории криптовалют. Цена биткоина сильно упала. Она снизилась с октябрьского максимума около $126000 до примерно $91900 в самой низкой точке. Эфир и другие альткоины не остались в стороне. Во время той же распродажи Ethereum упал ниже $3000.
Что вызвало этот обвал? Отчасти это было связано с геополитическими потрясениями: бывший президент США Дональд Трамп объявил о введении 100%-ных пошлин на экспорт китайских технологий, что вызвало нервозность инвесторов и привело к росту настроения нежелания рисковать. Но ущерб был гораздо глубже. На многих биржах обвал обнажил хрупкость системы торговли с высоким уровнем кредитного плеча, нехватку заказов и чрезмерную зависимость от рискованных ставок.
Реакция рынка и настроения инвесторов
Когда произошел обвал, участники рынка отреагировали волной паники. Кредитное плечо, которое когда-то усиливало прибыль, превратилось в смертельное оружие. Сначала были ликвидированы длинные позиции, а затем по рынку прокатилась волна вынужденных продаж. Больше всего пострадали розничные трейдеры и спекулянты. Многие закрыли свои позиции после значительных потерь капитала. Со стороны институциональных инвесторов наблюдался большой отток средств из биткоин-ETF. Этот исход вызвал опасения: если крупные игроки уходят, что это говорит о долгосрочной уверенности?
Настроения на рынке резко ухудшились. Такие индикаторы, как Crypto Fear & Greed Index, резко упали, отражая широко распространённую тревогу и потерю аппетита к риску.
Более широкое влияние на рынок криптовалют
Крах биткоина не произошел в изоляции; он потянул за собой остальную часть криптовалютного рынка. Крупные альткоины, такие как Ethereum, Solana и Cardano, понесли серьёзные потери. Меньшие, более спекулятивные токены были ещё более волатильными, некоторые из них за считанные минуты упали на 40% и более. Такое падение подрывает доверие к более широкой экосистеме блокчейна. Проекты DeFi, NFT и другие бизнесы, основанные на токенах, в значительной степени зависят от здорового рынка. Когда динамика так резко меняется, отток капитала становится реальной угрозой, что может замедлить инновации.
Факторы, приведшие к потере $600 млрд
1. Геополитический шок
Угроза Трампа ввести пошлины на экспорт китайских технологий стала основным триггером. Эта новость вызвала панику на мировых рынках, наиболее сильно ударив по рискованным активам, таким как криптовалюты.
2. Кредитное плечо и ликвидации
Криптовалютный рынок стал чрезвычайно зависимым от кредитного плеча. 10–11 октября в результате принудительной ликвидации было уничтожено около $19 млрд позиций. Многие трейдеры были застигнуты врасплох и каскадный эффект усилил крах.
3. Кризис ликвидности
В связи с быстрым падением цен ликвидность иссякла. Портфели заказов сократились, а маркет-мейкеры отступили, что ещё больше затруднило стабилизацию ситуации.
4. Макроэкономическая среда, неблагоприятная для риска
В финансовом мире тоже не всё спокойно. Инвесторы отказываются от рискованных активов, обеспокоенные высокими процентными ставками и неопределённостью в отношении мирового экономического роста.
Перспективы развития рынка биткоинов и криптовалют
Куда рынок движется дальше? Будущее неопределённо, но есть несколько сценариев, на которые стоит обратить внимание.
Потенциал восстановления: некоторые аналитики рассматривают этот обвал как «перезагрузку». После значительного сокращения долговой нагрузки Bitcoin может восстановить свои позиции. Например, JPMorgan утверждает, что с учётом рисков главная криптовалюта мира сейчас выглядит дешевле золота.
Дополнительный риск падения: другие, такие как экономист Питер Шифф, предупреждают, что биткоин может потерять все свои достижения 2025 года, если распродажа продолжится. Открытый интерес к фьючерсам с кредитным плечом остаётся слабым, что свидетельствует о том, что трейдеры ещё не восстановили уверенность.
Политические шаги: регуляторные или политические меры, особенно в отношении торговли между США и Китаем, могут повлиять на рынок в любую сторону. Ясность (или продолжающаяся неопределённость) может стать движущей силой следующего сильного тренда.
Резюме
Усиливающийся крах стал не просто падением цен, а подрывом доверия. Bitcoin, который когда-то считался безопасной гаванью, обвалился, как только его подвергли испытанию. Более $600 млрд стоимости испарились, потрясая как розничных, так и институциональных игроков. Но этот момент также может стать поворотным. Рынок может перезагрузиться, кредитное плечо может ослабнуть, и из кризиса может родиться более стабильная основа. Тем не менее, неопределённость по-прежнему велика, и следующий этап развития биткоина будет зависеть от политики, ликвидности и того, насколько инвесторы готовы рисковать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба