Срочный рынок. Без изменений

Рынок США
Индексы S&P 500 и NASDAQ в среду завершили торги разнонаправленно, -0,01% и +0,17% соответственно. Russell 2000 снизился на 0,54%.

ФРС, как и ожидалось, оставила ставки без изменений, и рынок отреагировал без энтузиазма. Уже достигнув рекордных максимумов, цены будут меняться только в зависимости от прибыли и сделок в сфере искусственного интеллекта. И первые из семи крупнейших компаний сделали все, чтобы отчеты продолжали превосходить ожидания.

Это было первое с лета заседание FOMC без изменений. Золото и серебро поднялись до новых максимумов: даже биткойн вырос на новостях о том, что ставки никуда не денутся. Золото за один день достигло лучшего результата с марта 2009 г. В тот период цены на акции достигли дна Великой рецессии.

В целом котировки не претерпели значительных изменений после того, как S&P 500 и NASDAQ поднялись до рекордных показателей в начале дня. ARML сообщила о пиковом росте заказов на оборудование для производства микросхем, но бумаги компании упали, поскольку рынок отреагировал на новость как на очередной случай, когда еще одна компания из сектора полупроводников снова побила рекорды. Рынок жестоко разнес первый из отчетов «Великолепной семерки» (Magnificent Seven или Mag 7) после закрытия торгов, реагируя на любой намек на рост операционной маржи и наказывая даже за малейшие убытки.

Разберемся подробнее.

Tesla. Давление на маржу затмевает провал с поставками

Автоконцерн сообщил о первом в своей истории годовом снижении выручки, падении продаж в трех из четырех кварталов прошлого года и сокращении выручки в IV квартале на 30%, до $24,9 млрд. Тем не менее, компания смотрит в будущее и заявила, что приостанавливает производство Model S и Model X, чтобы использовать производственные площади в Калифорнии для начала производства роботов.

Tesla также заявила, что инвестирует $2 млрд в стартап XAI, основанный Маском. Акции компании выросли примерно на 1,5% после закрытия торгов. Маск заявил, что по-прежнему планирует создать компанию по производству кибертакси, а в апреле выпустить двухместный автономный флагманский автомобиль.

Рост валовой рентабельности составил 20,1%. Снижение объемов связано с охлаждением спроса на электромобили и усилением конкуренции на китайском рынке, что привело к сокращению запасов. Прогноз на первую половину 2026 г. остается осторожным, поскольку компания переходит к платформе нового поколения и интеграции искусственного интеллекта.

Meta* (признана в РФ экстремистской организацией). Повышение эффективности против массивного роста капитальных затрат на ИИ

В среду Meta* продемонстрировала впечатляющие результаты за IV квартал, а также представила прогноз продаж, превосходящий ожидания. Инвесторы взвешивают потенциальный рост прибыли и ошеломляющий прогноз капитальных затрат на ИИ на 2026 г.

Рост выручки — на 22% год к году, обусловленный высокой конверсией рекламных уровней и монетизацией Reels. Операционный левередж улучшается, но рынок зациклен на прогнозе капиталовложений в ИИ-инфраструктуру на сумму более $130 млрд. В 2025 г. корпорация потратила в два раза меньше. Прогноз на будущее зависит от способности доказать, что интеграция Llama приведет к ощутимому росту выручки, который компенсирует огромные капзатраты.

Microsoft. Azure масштабируется, чтобы оправдать расходы в $99 млрд

Компания замкнула тройку лидеров с громким провалом. Конечно, техногигант, владеющий программным обеспечением и OpenAI, превзошел все ожидания, но это включало и оценку капитальных затрат. Microsoft демонстрирует небольшую операционную маржу, потому что тратит почти $40 млрд в квартал на ИИ.

В центре внимания находится вопрос о том, сможет ли развитие облачных технологий идти в ногу с беспрецедентными инвестициями в инфраструктуру ИИ. Похоже, что рост маржи снизился, как и акции, которые упали на 7% после закрытия рынка.

Выручка Azure выросла на 39% по сравнению с 40% в прошлом квартале. Прогнозы предполагают продолжение двузначного увеличения.

Фьючерсы на индексы S&P 500 (SPYF- 3.26) и NASDAQ (NASD-3.26) на Московской бирже растут.

На премаркете основные индексы торгуются в зеленой зоне.

Европейский рынок
• Европейский рынок (STOX-3.26) на Московской бирже растет. Индекс STOXX 50 прибавляет 0,51%.

Европейские фондовые рынки восстановились в четверг благодаря резкому росту цен на нефть и драгоценные металлы, что смягчило последствия опасений, связанных с отчетностью горнодобывающих и энергетических компаний.

Азиатские рынки
• Фьючерс на гонконгский Hang Seng (HANG-3.26) торгуется в зеленой зоне. Индекс Hang Seng вырос на 0,51%.

• Фьючерс на индекс Nikkei 225 (NIKK-3.26) на Московской бирже растет. Индекс Nikkei 225 во вторник прибавил 0,12%.

Товарные рынки
• Цена на золото (GOLD-3.26) достигла почти $5600 за тройскую унцию. На Чикагской бирже, согласно мартовскому контракту, предлагают $5534 за унцию, +4%.

Геополитическая и экономическая нестабильность продолжают подстегивать интерес к активам-убежищам. В цене растет не только золото, но другие драгоценные металлы.

• Нефть (BR-2.26) марки Brent, согласно апрельскому контракту, торгуется по $68,9 за баррель, +2,3%.

Цены на сырую нефть повышаются на фоне публикации отчета по запасам лучше ожиданий. Сохраняются риски, связанные с ожидаемым ударом США по Ирану.

• Фьючерс на природный газ (NG-2.26) на Московской бирже снижается на 0,5%.

Сегодня публикация еженедельного отчета EIA по запасам газа в США. Консенсус — минус 237 bcf. Оценка опрошенных аналитиков в диапазоне минус 240–222 bcf. Ожидания рынка нейтральные.

Криптовалютный рынок
• Фьючерс на биткойн (IBIT-3.26) на Московской бирже падает на 1,5%.

Биткойн торгуется в район $87 тыс.

• Фьючерс на эфириум (ETHA-3.26) на Московской бирже теряет 2%.

Эфириум торгуется на уровне $2900.

Итоги заседания ФРС США
Федеральная резервная система США сохранила базовую процентную ставку на уровне 3,5–3,75%, сделав паузу после трех последовательных снижений, чтобы оценить устойчивость экономики. Решение о сохранении ставки было принято с соотношением голосов 10:2, что соответствовало ожиданиям, хотя губернаторы Кристофер Уоллер и Стивен Миран высказались за снижение на 25 базисных пунктов.

Утвержденное заявление, опубликованное в 14:00 по восточному времени, показало изменение тона по сравнению с тремя предыдущими заявлениями. В нем больше не было фразы, в которой отмечалось снижение риска для рынка труда в экономике США.

Председатель Джером Пауэлл на своей послеобеденной пресс-конференции упомянул о «явно улучшившихся» перспективах и стабилизации рынка труда с уровнем безработицы 4,4%, что снижает неотложную необходимость дальнейшего смягчения. Он не прокомментировал свои планы остаться в ФРС после истечения весной этого года десятилетнего срока полномочий председателя.

Политика остается в режиме «выжидания»: Пауэлл подчеркнул, что нет заранее определенного курса для будущих заседаний, в то время как рынки теперь ожидают потенциальных дальнейших шагов в июне.