3 сентября 2010 Saxo Bank
Для того чтобы текущий интерес к риску продолжился на следующей неделе, отчет о занятости не должен разочаровать рынки.
Мы настроены более пессимистично, чем рынки, но тем не менее ожидаем увеличения волатильности.
Что происходит?
Сегодня публикуются данные по изменению занятости вне аграрного сектора и безработице. Мы не ждем от них ничего хорошего и прогнозируем падение занятости на 125 000 и безработицу на уровне 9,6%. К положительным ожиданиям относится прогноз роста занятости в частном секторе на 5 000.
Сегодня также выходит индекс ISM в секторе услуг, однако он останется в тени отчета о занятости. Как бы то ни было, мы ждем, что сектор услуг последует за производственным сектором и продемонстрирует более высокие темпы роста в августе, нежели в июле. Наш прогноз 55,2.
Рыночные комментарии
Сегодня день отчета о занятости, а значит все остальное отойдет на второй план. Рынок интересует только одна вещь — отчет США о состоянии рынка труда.
Мы дольно пессимистично оцениваем этот отчет в сравнении с консенсус-прогнозом и опасаемся, что это всего лишь признак того, что ждет нас в будущем. Единственной благоприятной новостью может сегодня стать занятость в частном секторе, но и то только потому, что в остальном все еще хуже. Ожидаемый рост рабочих мест в частном секторе на 5 000 - не предел мечтаний, учитывая, что дна ВВП достиг уже более года назад. Чтобы соответствовать росту населения, прирост занятости должен составлять более 100 000 мест, но пока что до такого показателя далеко.
Перепись населения 2010 года приведет к искажению общего показателя изменения занятости вне аграрного сектора, поэтому рекомендуем смотреть на показатель в частном секторе. Мы прогнозируем, что только временных работников станет меньше на 115 000 плюс падение на 15 000 мест в государственном секторе. Таким образом, мы остановились на показателе -125 000 с учетом нашего ожидания роста занятости в частном секторе на 5 000.
Уровень безработицы, скорее всего, увеличится с 9,5% до 9,6%, и единственная причина, почему он не выше, заключается в том, что люди покидают рынок труда. Без учета падения доли экономически активного населения в последнее время уровень безработицы сейчас бы был более 10%.
Также сегодня выходит индекс ISM в секторе услуг, но значимость этого отчета будет ниже, чем обычно – украсть аудиторию у отчета о занятости практически невозможно. Тем не менее, отчет ISM о секторе услуг содержит много интересных данных, касающихся большей части экономики США. Действительно, непроизводственный сектор покрывает приблизительно девять десятых всей экономики. Согласно прогнозу, сектор услуг в августе покажет более высокие темпы роста, чем в июле (54,3). Наш прогноз 55,2.
Производственные заказы (0,1% м/м) выросли меньше, чем ожидали мы (0,3%) и консенсус-прогноз составляет 0,2% главным образом из-за слабого роста заказов на товары длительного пользования. Кроме того, показатель роста заказов на товары длительного пользования был пересмотрен в большую сторону до 0,4% м/м, тогда как заказы на товары недлительного пользования остались без изменения.
На рынке опционов евро/доллара волатильности в основном продавались, но контракты с близким сроком укрепились на фоне сегодняшнего отчета, а также предстоящих заседаний Национального банка Швейцарии и ФРС. В долгосрочной перспективе рынки опционов играют на понижение евро/доллара, однако на более краткосрочную перспективу четких сигналов нет. На рынке опционов доллар/иены брокеры проявляют интерес к покупке опционов с близким сроком и по более высокой цене, в то время как волатильности в основном продаются. Это может быть сигналом того, что спотовый рынок нащупал дно, но главным джокером, безусловно, будет отчет о занятости.
--------------------------------------------------------------------------------
Фондовый рынок
Текущий тренд на фондовом рынке является мало впечатляющим индикатором. Инвесторы, похоже, игнорируют относительные стоимости в различных отраслях и реагируют только на ежедневные сигналы для экономики. По нашему мнению, это отчетливо показывает, что у большинства инвесторов нет твердой позиции относительно общего направления экономики, и объясняет распространившуюся нервозность, которая проявляется в очень резких колебаниях фондовых рынков в последнее время. Игнорировать фундаментальные показатели, торгуя на долгосрочную перспективу, – это опасная игра, которая может закончиться убытками.
Однако мы прогнозируем рост волатильности в ближайшие месяцы, следовательно, лучше привыкнуть к сильным каждодневным колебаниям на фондовых рынках. Среди сегодняшних экономических отчетов основное внимание, конечно, будет направлено на отчет о занятости вне аграрного сектора. Чтобы восходящая тенденция перешла на следующую неделю, нам нужен сильный показатель. В противном случае начнется коррекция вследствие разочарования от отчета по рынку труда в США. В техническом плане, если отчет о занятости будет благоприятным, то мы надеемся на тестирование уровня 1100 и, возможно, 1130 по индексу S&P500 . В противном случае индекс вернется к области значений 1060.
Наша фундаментальная точка зрения остается в силе. Средние ожидания по росту прибылей будут пересмотрены в меньшую сторону, учитывая существенное понижение прогнозов по ВВП. Мы еще не дошли до этого момента, но верно приближаемся к нему, хотя и медленно. А пока будущие стоимости будут показывать, что акции не привлекательны для инвестиций.
Пристегните ремни! Сегодня выходит отчет о занятости
Большая часть валют затаили дыхание.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
США. Производительность вне аграрного сектора за 2 кв.: -1,8% против прогноза -1,9% и предыдущего значения -0,9%
США. Первичные заявки на пособие по безработице 472 тыс. против прогноза 475 тыс. и предыдущего значения, пересмотренного до 478 тыс.
США. Постоянные заявки на пособие по безработице: 4,456 млн. против прогноза 4,450 млн. и пересмотренного предыдущего значения 4,479 млн.
США. Производственные заказы за июль: +0,1% против прогноза 0,2% и предыдущего значения, пересмотренного до -0,6%
США. Индекс подписанных, но неоплаченных договоров купли-продажи жилья за июль: +5,2% м/м, -20,1% г/г против прогноза -1,0% и пересмотренных предыдущих значения -2,8% /-20,3%
Австралия. Индекс производительности в секторе услуг AiG за август: 47,5 против предыдущего значения 46,6
Япония. Капитальные расходы за 2 кв.: -1,7% против прогноза -6,5% и предыдущего значения -11,5%
Китай. Индекс PMI в секторе услуг за август: 60,1 без изменения с предыдущего периода
Китай. Индекс PMI в секторе услуг от HSBC за август: 57,6 против предыдущего значения 56,3
Гонконг. Индекс PMI за август: 52,3 против предыдущего значения 51,3
--------------------------------------------------------------------------------
СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
(Все время указано по Гринвичу (GMT))
Норвегия: данные по безработице (0700)
Швейцария: индекс CPI (0715)
Германия: индекс PMI в секторе услуг (0755)
ЕС: индекс PMI в секторе услуг/композитный индекс (0800)
Великобритания: индекс PMI в секторе услуг (0830)
ЕС: розничные продажи в еврозоне (0900)
ЕС: выступление члена ЕЦБ Гонсалеса-Парамо (Gonzalez-Paramo) (1200)
США: изменение занятости вне аграрного сектора (1230)
США: уровень безработицы (1230)
США: индекс ISM в секторе услуг (1400)
Комментарии по рыночной ситуации:
На предыдущей сессии валюты торговались в диапазонах, несмотря на серию благоприятной статистики из США. Незавершенные сделки купли-продажи жилья выросли за месяц на 5,2% против прогноза падения на 1,0%. На втором месте стоял отчет о заявках на пособие по безработице, которые составили 472 000, что ниже пересмотренного в большую сторону показателя за предыдущую неделю на уровне 478 000 и лучше прогноза 475 000.
В Европе ЕЦБ по итогам заседания сохранил без изменения процентную ставку, а пресс-конференция Трише не содержала ничего нового, за исключением незначительного изменениях в высказываниях, касающихся перспектив экономики. Стоит отметить, что, несмотря на то, что члены ЕЦБ повысили прогнозы по ВВП на 2011 год, евро не смог улучшить свои позиции. Великобритания разочаровала участников рынка плохим отчетом о ценах на жилье. Отчет Nationwide показал, что в августе цены резко понизились (на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем), хотя в годовом исчислении темпы роста по-прежнему составляют 3,9%. Тем не менее, фунт прогнулся под тяжестью продаж и показал динамику хуже других валют. Кроме того, Риксбанк, как и ожидалось, повысил процентную ставку на 25 б.п. до 0,75%, что оказало поддержку курсу шведской кроны.
Рынки на Уолл-стрит положительно отреагировали на улучшившиеся данные: индекс DJIA прибавил 0,49%, индекс S&P – 0,91%, а индекс Nasdaq – 1,06%, однако реакция валютного рынка была довольно сдержанная. Возможно, причина в предстоящей сегодня публикации важного отчета об изменении занятости и безработице в США, а также длинными выходными в США.
Такой же вялостью отметились торги на азиатской сессии. В отсутствие значимых экономических отчетов валютные пары довольствовались узкими диапазонами в условиях сниженных объемов. В отношении сегодняшних данных рынок ожидает сокращения рабочих мест в среднем на 105 000, что лучше чем в прошлом месяце, когда падение составило 131 000, однако одновременно они прогнозируют рост безработицы с 9,5% до 9,6%. Прогноз Saxo Bank немного более пессимистичный: -125 000 рабочих мест и уровень безработицы 9,6%.
Помимо американского отчета о занятости, в Европе выйдут данные по PMI в секторе услуг в Германии, ЕС и Великобритании, а также розничные продажи в еврозоне. На североамериканской сессии перед началом длинных выходных по случаю празднования Дня труда также будет опубликован индекс ISM в секторе услуг.
Удачных выходных.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мы настроены более пессимистично, чем рынки, но тем не менее ожидаем увеличения волатильности.
Что происходит?
Сегодня публикуются данные по изменению занятости вне аграрного сектора и безработице. Мы не ждем от них ничего хорошего и прогнозируем падение занятости на 125 000 и безработицу на уровне 9,6%. К положительным ожиданиям относится прогноз роста занятости в частном секторе на 5 000.
Сегодня также выходит индекс ISM в секторе услуг, однако он останется в тени отчета о занятости. Как бы то ни было, мы ждем, что сектор услуг последует за производственным сектором и продемонстрирует более высокие темпы роста в августе, нежели в июле. Наш прогноз 55,2.
Рыночные комментарии
Сегодня день отчета о занятости, а значит все остальное отойдет на второй план. Рынок интересует только одна вещь — отчет США о состоянии рынка труда.
Мы дольно пессимистично оцениваем этот отчет в сравнении с консенсус-прогнозом и опасаемся, что это всего лишь признак того, что ждет нас в будущем. Единственной благоприятной новостью может сегодня стать занятость в частном секторе, но и то только потому, что в остальном все еще хуже. Ожидаемый рост рабочих мест в частном секторе на 5 000 - не предел мечтаний, учитывая, что дна ВВП достиг уже более года назад. Чтобы соответствовать росту населения, прирост занятости должен составлять более 100 000 мест, но пока что до такого показателя далеко.
Перепись населения 2010 года приведет к искажению общего показателя изменения занятости вне аграрного сектора, поэтому рекомендуем смотреть на показатель в частном секторе. Мы прогнозируем, что только временных работников станет меньше на 115 000 плюс падение на 15 000 мест в государственном секторе. Таким образом, мы остановились на показателе -125 000 с учетом нашего ожидания роста занятости в частном секторе на 5 000.
Уровень безработицы, скорее всего, увеличится с 9,5% до 9,6%, и единственная причина, почему он не выше, заключается в том, что люди покидают рынок труда. Без учета падения доли экономически активного населения в последнее время уровень безработицы сейчас бы был более 10%.
Также сегодня выходит индекс ISM в секторе услуг, но значимость этого отчета будет ниже, чем обычно – украсть аудиторию у отчета о занятости практически невозможно. Тем не менее, отчет ISM о секторе услуг содержит много интересных данных, касающихся большей части экономики США. Действительно, непроизводственный сектор покрывает приблизительно девять десятых всей экономики. Согласно прогнозу, сектор услуг в августе покажет более высокие темпы роста, чем в июле (54,3). Наш прогноз 55,2.
Производственные заказы (0,1% м/м) выросли меньше, чем ожидали мы (0,3%) и консенсус-прогноз составляет 0,2% главным образом из-за слабого роста заказов на товары длительного пользования. Кроме того, показатель роста заказов на товары длительного пользования был пересмотрен в большую сторону до 0,4% м/м, тогда как заказы на товары недлительного пользования остались без изменения.
На рынке опционов евро/доллара волатильности в основном продавались, но контракты с близким сроком укрепились на фоне сегодняшнего отчета, а также предстоящих заседаний Национального банка Швейцарии и ФРС. В долгосрочной перспективе рынки опционов играют на понижение евро/доллара, однако на более краткосрочную перспективу четких сигналов нет. На рынке опционов доллар/иены брокеры проявляют интерес к покупке опционов с близким сроком и по более высокой цене, в то время как волатильности в основном продаются. Это может быть сигналом того, что спотовый рынок нащупал дно, но главным джокером, безусловно, будет отчет о занятости.
--------------------------------------------------------------------------------
Фондовый рынок
Текущий тренд на фондовом рынке является мало впечатляющим индикатором. Инвесторы, похоже, игнорируют относительные стоимости в различных отраслях и реагируют только на ежедневные сигналы для экономики. По нашему мнению, это отчетливо показывает, что у большинства инвесторов нет твердой позиции относительно общего направления экономики, и объясняет распространившуюся нервозность, которая проявляется в очень резких колебаниях фондовых рынков в последнее время. Игнорировать фундаментальные показатели, торгуя на долгосрочную перспективу, – это опасная игра, которая может закончиться убытками.
Однако мы прогнозируем рост волатильности в ближайшие месяцы, следовательно, лучше привыкнуть к сильным каждодневным колебаниям на фондовых рынках. Среди сегодняшних экономических отчетов основное внимание, конечно, будет направлено на отчет о занятости вне аграрного сектора. Чтобы восходящая тенденция перешла на следующую неделю, нам нужен сильный показатель. В противном случае начнется коррекция вследствие разочарования от отчета по рынку труда в США. В техническом плане, если отчет о занятости будет благоприятным, то мы надеемся на тестирование уровня 1100 и, возможно, 1130 по индексу S&P500 . В противном случае индекс вернется к области значений 1060.
Наша фундаментальная точка зрения остается в силе. Средние ожидания по росту прибылей будут пересмотрены в меньшую сторону, учитывая существенное понижение прогнозов по ВВП. Мы еще не дошли до этого момента, но верно приближаемся к нему, хотя и медленно. А пока будущие стоимости будут показывать, что акции не привлекательны для инвестиций.
Пристегните ремни! Сегодня выходит отчет о занятости
Большая часть валют затаили дыхание.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
США. Производительность вне аграрного сектора за 2 кв.: -1,8% против прогноза -1,9% и предыдущего значения -0,9%
США. Первичные заявки на пособие по безработице 472 тыс. против прогноза 475 тыс. и предыдущего значения, пересмотренного до 478 тыс.
США. Постоянные заявки на пособие по безработице: 4,456 млн. против прогноза 4,450 млн. и пересмотренного предыдущего значения 4,479 млн.
США. Производственные заказы за июль: +0,1% против прогноза 0,2% и предыдущего значения, пересмотренного до -0,6%
США. Индекс подписанных, но неоплаченных договоров купли-продажи жилья за июль: +5,2% м/м, -20,1% г/г против прогноза -1,0% и пересмотренных предыдущих значения -2,8% /-20,3%
Австралия. Индекс производительности в секторе услуг AiG за август: 47,5 против предыдущего значения 46,6
Япония. Капитальные расходы за 2 кв.: -1,7% против прогноза -6,5% и предыдущего значения -11,5%
Китай. Индекс PMI в секторе услуг за август: 60,1 без изменения с предыдущего периода
Китай. Индекс PMI в секторе услуг от HSBC за август: 57,6 против предыдущего значения 56,3
Гонконг. Индекс PMI за август: 52,3 против предыдущего значения 51,3
--------------------------------------------------------------------------------
СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
(Все время указано по Гринвичу (GMT))
Норвегия: данные по безработице (0700)
Швейцария: индекс CPI (0715)
Германия: индекс PMI в секторе услуг (0755)
ЕС: индекс PMI в секторе услуг/композитный индекс (0800)
Великобритания: индекс PMI в секторе услуг (0830)
ЕС: розничные продажи в еврозоне (0900)
ЕС: выступление члена ЕЦБ Гонсалеса-Парамо (Gonzalez-Paramo) (1200)
США: изменение занятости вне аграрного сектора (1230)
США: уровень безработицы (1230)
США: индекс ISM в секторе услуг (1400)
Комментарии по рыночной ситуации:
На предыдущей сессии валюты торговались в диапазонах, несмотря на серию благоприятной статистики из США. Незавершенные сделки купли-продажи жилья выросли за месяц на 5,2% против прогноза падения на 1,0%. На втором месте стоял отчет о заявках на пособие по безработице, которые составили 472 000, что ниже пересмотренного в большую сторону показателя за предыдущую неделю на уровне 478 000 и лучше прогноза 475 000.
В Европе ЕЦБ по итогам заседания сохранил без изменения процентную ставку, а пресс-конференция Трише не содержала ничего нового, за исключением незначительного изменениях в высказываниях, касающихся перспектив экономики. Стоит отметить, что, несмотря на то, что члены ЕЦБ повысили прогнозы по ВВП на 2011 год, евро не смог улучшить свои позиции. Великобритания разочаровала участников рынка плохим отчетом о ценах на жилье. Отчет Nationwide показал, что в августе цены резко понизились (на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем), хотя в годовом исчислении темпы роста по-прежнему составляют 3,9%. Тем не менее, фунт прогнулся под тяжестью продаж и показал динамику хуже других валют. Кроме того, Риксбанк, как и ожидалось, повысил процентную ставку на 25 б.п. до 0,75%, что оказало поддержку курсу шведской кроны.
Рынки на Уолл-стрит положительно отреагировали на улучшившиеся данные: индекс DJIA прибавил 0,49%, индекс S&P – 0,91%, а индекс Nasdaq – 1,06%, однако реакция валютного рынка была довольно сдержанная. Возможно, причина в предстоящей сегодня публикации важного отчета об изменении занятости и безработице в США, а также длинными выходными в США.
Такой же вялостью отметились торги на азиатской сессии. В отсутствие значимых экономических отчетов валютные пары довольствовались узкими диапазонами в условиях сниженных объемов. В отношении сегодняшних данных рынок ожидает сокращения рабочих мест в среднем на 105 000, что лучше чем в прошлом месяце, когда падение составило 131 000, однако одновременно они прогнозируют рост безработицы с 9,5% до 9,6%. Прогноз Saxo Bank немного более пессимистичный: -125 000 рабочих мест и уровень безработицы 9,6%.
Помимо американского отчета о занятости, в Европе выйдут данные по PMI в секторе услуг в Германии, ЕС и Великобритании, а также розничные продажи в еврозоне. На североамериканской сессии перед началом длинных выходных по случаю празднования Дня труда также будет опубликован индекс ISM в секторе услуг.
Удачных выходных.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу