27 января 2011 Admiral Markets Бочкарев Константин
Мы смотрим на рынок казначейских облигаций США, а также динамику фьючерсов на federal funds rate, и вновь приходим к выводу о том, что фактор QE2 никуда не исчез и продолжает оказывать давление на доллар. Причем, не исключено, все это будет актуально вплоть до мартовского заседания ФРС (15/03), когда, может быть, риторика ЦБ США обретет более «ястребиный» окрас.
Не исключено также то, что комментарий ФРС накануне о том, что восстановление экономики США проходит слишком медленно для существенного улучшения ситуации на рынке труда означает, что январский отчет по занятости из-за океана (Nonfarm payrolls, Unemployment rate) в следующую пятницу выйдет в слабом или негативном для доллара ключе.
Мартовский фьючерс на цену 2-х летних казначейских облигаций США (CME)
Цены на Treasuries и в случае с 2-х, и в случае с 10-ти летними бумагами продолжают с середины декабря прошлого года находиться в узком ценовом диапазоне или в границах «бокового» тренда. Все это говорит о том, что все ожидания относительно возможных перемен в денежной политики США в текущем 2011 году уже учтены в ценах и пока нет новой идеи, связанной с ФРС, которая могла бы поддержать доллар на Forex. Реально ситуация начнет меняться в лучшую для американской валюты стороны, когда коридор по ценам на 2-х и 10-ти летки будет пробит вниз.
Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)
Аналогично в случае с фьючерсами на federal funds rate имеет смысл сейчас говорить о том, что пока кривая ожиданий по ставкам не начнет смещаться вверх, давление на американскую валюту будет сохраняться на Forex.
«Спасительной соломинкой» для американской валюты пока может быть только статистика по ВВП США в пятницу за 4кв2010 (прогноз 3.5%, предыдущее значение 2.6%). Только данным следует оказаться существенно лучше ожиданий, чтобы инвесторы закрыли глаза на последний стейтмент ФРС и пришли к выводу, что Бен Бернанке излишне пессимистичен относительно ситуации в экономике и своей «голубиной» риторикой просто пытается удержать доходности долговых бумаг на текущем низком уровне. Возможно, по факту выхода за океаном данных по ВВП в EUR/USD мы увидим техническую коррекцию или попросту фиксацию прибыли к бурному росту в предыдущие недели.
Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями
Спрэд между немецкими и американскими облигациями тем временем достигает рекордных значений за последние пол года или, что, может быть, сейчас самое актуальное, превышает уровни октября-ноября, когда, напомним, пара EUR/USD торговалась в районе 1.43. В ближайшее время в EUR/USD напрашивается консолидация или торги в коридоре 1.34—1.38.
Как уже отмечалось, понижательным фактором риска для евро остается непростая ситуация на рынке гособлигаций Европы.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
Что касается британской валюты, то позитивным моментом для нее остается то, что в опубликованных «минутках» Банка Англии все-таки были сигналы к смене настроений в Комитете по Денежному Рынку. Какое-то время, на наш взгляд, участники валютного рынка будут переосмысливать все произошедшее, что в конечном счете чревато консолидацией по GBP/USD в районе 1.58, либо продолжением коррекции к росту курса с 1.5350 до 1.6050
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Не исключено также то, что комментарий ФРС накануне о том, что восстановление экономики США проходит слишком медленно для существенного улучшения ситуации на рынке труда означает, что январский отчет по занятости из-за океана (Nonfarm payrolls, Unemployment rate) в следующую пятницу выйдет в слабом или негативном для доллара ключе.
Мартовский фьючерс на цену 2-х летних казначейских облигаций США (CME)
Цены на Treasuries и в случае с 2-х, и в случае с 10-ти летними бумагами продолжают с середины декабря прошлого года находиться в узком ценовом диапазоне или в границах «бокового» тренда. Все это говорит о том, что все ожидания относительно возможных перемен в денежной политики США в текущем 2011 году уже учтены в ценах и пока нет новой идеи, связанной с ФРС, которая могла бы поддержать доллар на Forex. Реально ситуация начнет меняться в лучшую для американской валюты стороны, когда коридор по ценам на 2-х и 10-ти летки будет пробит вниз.
Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)
Аналогично в случае с фьючерсами на federal funds rate имеет смысл сейчас говорить о том, что пока кривая ожиданий по ставкам не начнет смещаться вверх, давление на американскую валюту будет сохраняться на Forex.
«Спасительной соломинкой» для американской валюты пока может быть только статистика по ВВП США в пятницу за 4кв2010 (прогноз 3.5%, предыдущее значение 2.6%). Только данным следует оказаться существенно лучше ожиданий, чтобы инвесторы закрыли глаза на последний стейтмент ФРС и пришли к выводу, что Бен Бернанке излишне пессимистичен относительно ситуации в экономике и своей «голубиной» риторикой просто пытается удержать доходности долговых бумаг на текущем низком уровне. Возможно, по факту выхода за океаном данных по ВВП в EUR/USD мы увидим техническую коррекцию или попросту фиксацию прибыли к бурному росту в предыдущие недели.
Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями
Спрэд между немецкими и американскими облигациями тем временем достигает рекордных значений за последние пол года или, что, может быть, сейчас самое актуальное, превышает уровни октября-ноября, когда, напомним, пара EUR/USD торговалась в районе 1.43. В ближайшее время в EUR/USD напрашивается консолидация или торги в коридоре 1.34—1.38.
Как уже отмечалось, понижательным фактором риска для евро остается непростая ситуация на рынке гособлигаций Европы.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
Что касается британской валюты, то позитивным моментом для нее остается то, что в опубликованных «минутках» Банка Англии все-таки были сигналы к смене настроений в Комитете по Денежному Рынку. Какое-то время, на наш взгляд, участники валютного рынка будут переосмысливать все произошедшее, что в конечном счете чревато консолидацией по GBP/USD в районе 1.58, либо продолжением коррекции к росту курса с 1.5350 до 1.6050
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу