19 декабря 2011 Алго Капитал
По глобальным рынкам:
За прошедшую неделю фондовые рынки в Европе снизились на 2.8% по индексу Stoxx Europe 600. Меры, которые были озвучены в конце прошлой недели лидерами стран ЕС, не очень вдохновили инвесторов.
Ужесточение бюджетного контроля может оказать поддержку евро, но необходимость сокращать государственные расходы при замедляющейся экономике увеличивают риски рецессии. На днях рейтинговое агентство S&P сделало прогноз, что в следующем году усилится негативная динамика экономики Нидерландов, Германии, Бельгии, Австрии и Финляндии.
Кроме того, достигнутое предварительно соглашение о взаимном бюджетном контроле должно ещё пройти утверждение парламентом каждой из стран. В случае если он в итоге не будет утвержден, то это может вновь подорвать доверие инвесторов к ЕС, как к структуре, способной предпринимать скоординированные действия в преодолении кризиса.
Кардинально отличается макроэкономическая ситуация в США. Несмотря, на то, что рецессия в Европе может в итоге негативно отразиться на американской экономике, на текущий момент её перспективы выглядят значительно лучше. Первичные заявки по безработице сокращаются 3 неделю подряд, показав по последним данным значение в 366 тыс., что является минимальным уровнем за 3.5 года. Если подобная ситуация продолжится, то можно ожидать возобновление платежеспособного спроса, что в конечном итоге приведёт и к увеличению спроса на сырьё.
В краткосрочной перспективе вероятна стабилизация фондовых рынков на текущих уровнях.
По развивающимся рынкам:
Развивающиеся рынки на текущей неделе продолжили свое синхронное и устойчивое снижение. Больше всех инвесторов расстроил китайский фондовый рынок, показавший минимальные значения с весны 2009 года. Котировки акций Поднебесной снижаются с апреля 2011 года, потеряв от локальных максимумов уже почти 30%. На текущей неделе индекс Шанхайской фондовой биржи потерял более 4%. Почти столько же потерял совокупный индекс MSCI EM (-4%), южнокорейский KOSPI снизился на 2%, бразильский IBOVESPA на 3.3%. Меньше других потерял рынок Индии, упавший на 1.5%.
Ситуация с экономическим ростом в Юго-Восточной Азии стабильно ухудшается, что подтверждают цифры из крупнейших развивающихся стран. Похоже инвесторы уже закладывают в котировки компаний развивающихся рынков рецессию в Еврозоне, являющейся одним из основных рынков для этих экспорто-ориентированных экономик.
По сырью:
На прошлой неделе мы видели сильные распродажи commodities на фоне усиления доллара – золото упало в начале недели (за 3 дня) на 10%, серебро – на 8%, нефть – на 5%. В конце недели по этим активам наблюдалась нейтральная динамика. Одна из причин снижения нефтяных цен – увеличение квот на добычу нефти на саммите ОПЕК. Тенденция снижения нефтяных цен может сохранится(целевой уровень поддержки - $100 за баррель Brent), но всё может переворнуть один фактор – Иран. В случае начала военной операции в Иране мы можем увидеть ценник нефти в районе $120 и выше.
Ситуация с серебром и золотом противоречивая – с одной стороны эти активы находятся на нижней границе боковика, с другой стороны – в них по-прежнему существует пузырь(отметим статью Рубини по этому поводу), сдуваться или надуваться будет этот пузырь пока непонятно, поэтому мы пока воздерживаемся от инвестиций в золото и серебро
По акциям:
Прошедшая неделя получилась для рынков очень волатильной. В начале недели шли активные распродажи на фоне снижения евро – индекс ММВБ опускался до 1320 пунктов, однако в дальнейшем это снижение было частично выкуплено.
Будущая неделя – последняя перед уходом западных площадок на рождественские праздники, соответственно это последний шанс для предновогоднего ралли. Триггером может послужить выделение долларовой ликвидности европейским банкам 20-21 декабря – её часть вероятно попадёт на фондовые рынки. Однако не стоит забывать о рисках – политическом(21 декабря первое заседание новой Госдумы в РФ и оппозиция готовит новые акции) и возможных действиях рейтинговых агентств(до конца года они могут например понизить рейтинг Франции или Deutsche Bank)
По бондам:
На данный момент по-прежнему остаются высокими риски ослабления рубля и роста процентных ставок по облигациям российских эмитентов. Кроме опасений угрозы рецессии в мировой экономике, негатива на этой неделе добавило снижение котировок на «черное золото», чему способствовало решение ОПЕК о повышение квот на нефть до 30 млн. баррелей в сутки. В то же время фактический уровень добычи нефти 12 странами ОПЕК в ноябре уже составлял 30.68 миллиона баррелей в день, поэтому в среднесрочной перспективе это решение может не оказать влияния на нефтяные котировки.
Положительным фактором для нашего рынка является тенденция к улучшению денежной ликвидности в банковском секторе. Ставка MosPrime Rate O/N снизилась за неделю на 17 б.п. до 5.55%. Остатки на корсчетах выросли с 589.5 млрд. руб. до 1007.5 млрд. руб. В то же время задолженность банков перед ЦБ РФ по операциям РЕПО также возросла с 589.5 млрд. до 1007.5 млрд. рублей. На следующей неделе банкам предстоит пройти через очередной период налоговых платежей, но частично это будет компенсировано выплатами купонов по 6 выпускам ОФЗ, средства от которых, скорее всего, будут реинвестированы до следующего года, что может несколько поддержать спрос на рынке облигаций.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
За прошедшую неделю фондовые рынки в Европе снизились на 2.8% по индексу Stoxx Europe 600. Меры, которые были озвучены в конце прошлой недели лидерами стран ЕС, не очень вдохновили инвесторов.
Ужесточение бюджетного контроля может оказать поддержку евро, но необходимость сокращать государственные расходы при замедляющейся экономике увеличивают риски рецессии. На днях рейтинговое агентство S&P сделало прогноз, что в следующем году усилится негативная динамика экономики Нидерландов, Германии, Бельгии, Австрии и Финляндии.
Кроме того, достигнутое предварительно соглашение о взаимном бюджетном контроле должно ещё пройти утверждение парламентом каждой из стран. В случае если он в итоге не будет утвержден, то это может вновь подорвать доверие инвесторов к ЕС, как к структуре, способной предпринимать скоординированные действия в преодолении кризиса.
Кардинально отличается макроэкономическая ситуация в США. Несмотря, на то, что рецессия в Европе может в итоге негативно отразиться на американской экономике, на текущий момент её перспективы выглядят значительно лучше. Первичные заявки по безработице сокращаются 3 неделю подряд, показав по последним данным значение в 366 тыс., что является минимальным уровнем за 3.5 года. Если подобная ситуация продолжится, то можно ожидать возобновление платежеспособного спроса, что в конечном итоге приведёт и к увеличению спроса на сырьё.
В краткосрочной перспективе вероятна стабилизация фондовых рынков на текущих уровнях.
По развивающимся рынкам:
Развивающиеся рынки на текущей неделе продолжили свое синхронное и устойчивое снижение. Больше всех инвесторов расстроил китайский фондовый рынок, показавший минимальные значения с весны 2009 года. Котировки акций Поднебесной снижаются с апреля 2011 года, потеряв от локальных максимумов уже почти 30%. На текущей неделе индекс Шанхайской фондовой биржи потерял более 4%. Почти столько же потерял совокупный индекс MSCI EM (-4%), южнокорейский KOSPI снизился на 2%, бразильский IBOVESPA на 3.3%. Меньше других потерял рынок Индии, упавший на 1.5%.
Ситуация с экономическим ростом в Юго-Восточной Азии стабильно ухудшается, что подтверждают цифры из крупнейших развивающихся стран. Похоже инвесторы уже закладывают в котировки компаний развивающихся рынков рецессию в Еврозоне, являющейся одним из основных рынков для этих экспорто-ориентированных экономик.
По сырью:
На прошлой неделе мы видели сильные распродажи commodities на фоне усиления доллара – золото упало в начале недели (за 3 дня) на 10%, серебро – на 8%, нефть – на 5%. В конце недели по этим активам наблюдалась нейтральная динамика. Одна из причин снижения нефтяных цен – увеличение квот на добычу нефти на саммите ОПЕК. Тенденция снижения нефтяных цен может сохранится(целевой уровень поддержки - $100 за баррель Brent), но всё может переворнуть один фактор – Иран. В случае начала военной операции в Иране мы можем увидеть ценник нефти в районе $120 и выше.
Ситуация с серебром и золотом противоречивая – с одной стороны эти активы находятся на нижней границе боковика, с другой стороны – в них по-прежнему существует пузырь(отметим статью Рубини по этому поводу), сдуваться или надуваться будет этот пузырь пока непонятно, поэтому мы пока воздерживаемся от инвестиций в золото и серебро
По акциям:
Прошедшая неделя получилась для рынков очень волатильной. В начале недели шли активные распродажи на фоне снижения евро – индекс ММВБ опускался до 1320 пунктов, однако в дальнейшем это снижение было частично выкуплено.
Будущая неделя – последняя перед уходом западных площадок на рождественские праздники, соответственно это последний шанс для предновогоднего ралли. Триггером может послужить выделение долларовой ликвидности европейским банкам 20-21 декабря – её часть вероятно попадёт на фондовые рынки. Однако не стоит забывать о рисках – политическом(21 декабря первое заседание новой Госдумы в РФ и оппозиция готовит новые акции) и возможных действиях рейтинговых агентств(до конца года они могут например понизить рейтинг Франции или Deutsche Bank)
По бондам:
На данный момент по-прежнему остаются высокими риски ослабления рубля и роста процентных ставок по облигациям российских эмитентов. Кроме опасений угрозы рецессии в мировой экономике, негатива на этой неделе добавило снижение котировок на «черное золото», чему способствовало решение ОПЕК о повышение квот на нефть до 30 млн. баррелей в сутки. В то же время фактический уровень добычи нефти 12 странами ОПЕК в ноябре уже составлял 30.68 миллиона баррелей в день, поэтому в среднесрочной перспективе это решение может не оказать влияния на нефтяные котировки.
Положительным фактором для нашего рынка является тенденция к улучшению денежной ликвидности в банковском секторе. Ставка MosPrime Rate O/N снизилась за неделю на 17 б.п. до 5.55%. Остатки на корсчетах выросли с 589.5 млрд. руб. до 1007.5 млрд. руб. В то же время задолженность банков перед ЦБ РФ по операциям РЕПО также возросла с 589.5 млрд. до 1007.5 млрд. рублей. На следующей неделе банкам предстоит пройти через очередной период налоговых платежей, но частично это будет компенсировано выплатами купонов по 6 выпускам ОФЗ, средства от которых, скорее всего, будут реинвестированы до следующего года, что может несколько поддержать спрос на рынке облигаций.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу