19 апреля 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Пока инвесторы на российском рынке продолжают настраиваться на негатив, их коллеги по другим рынкам активно покупают. По всей видимости, неопределенность, связанная с рынком нефти, довольно сильно довлеет над иностранными участниками, которые понимают всю зависимость российского рынка от цен на углеводороды.
Добавим к этому заявления будущего российского президента в отношении налогового пресса на российские нефтяные компании, и можно сделать вывод о том, насколько инвесторов пугают покупки на российском рынке. Приближение традиционно коррекционного мая еще больше сдерживает покупки: историческая память – вещь неоспоримая, поэтому вставать в позиции перед началом мая пока желающих не очень много. Объемы торгов вполне логично на этом фоне вполне логично сокращаются, поэтому в рамках подобной динамики интерес спекулянтов к площадкам постепенно пропадает.
На западе кроме испанского фактора, из большого негатива вспомнить нечего: да, была коррекция на нефтяном рынке – Brent опускался к диапазону поддержки $115,5-116,5 за баррель на фоне публикации данных об очередном росте запасов черного золота в США. Данные по торговому балансу Японии несколько сдержали цены от дальнейшего снижения: дефицит составил $54 млрд., что является рекордным уровнем за последние десятилетия. В 2011-м финансовом году, который в Японии заканчивается в марте, экспорт упал на 3,7%, тогда как импорт вырос на 11,6%. Причины вполне понятны: последствия стихийных бедствий весной 2011-го года. Зависимость страны от импорта энергоносителей может оказаться серьезным риском для японской экономики.
Скорее всего, дальнейшее движение российского рынка будет зависеть от закрепления выше уровней 1430-1450 пунктов. Любые заскоки выше данного уровня еще не свидетельствуют о том, что стартовали мощные покупки, поскольку большого количества покупателей в период дивидендных отсечек до середины мая ждать не стоит. Внешние факторы сейчас играют второстепенную роль, поскольку связь российского рынка с западными площадками в последние дни существенно снизилась
По итогам торгов индекс ММВБ снизился на 0,21% до уровня в 1 468,55 пунктов, индекс РТС просел на 0,12% до уровня в 1 583,47 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 506,14 млрд. руб.
Торги в среду проходили достаточно вяло, хотя все могло бы быть иначе, поскольку прирост американских биржевых индексов мог бы стать хорошим поводом для отскока вверх с трехмесячного минимума по ММВБ. Позитивным мог стать сезон корпоративной отчетности в США: хорошо росли Bank of New York Mellon, Intel, IBM и Yahoo. Хуже рынка оказались результаты нефтесервисной компании Halliburton в результате учета потенциальных потерь в связи с аварией на скважине Macondo - эти расходы могут быть скорректированы в будущем. Тем не менее, для российского рынка подобные вещи прошли незамеченными, так как инвесторы умудрялись практически во всех новостях находить какой-либо негатив. Даже снижение уровня безработицы в Великобритании прошло незамеченным, но участники рынка обратили внимание на рост числа обращений за пособием по безработице до многомесячного максимума. Германия разместила свои двухлетние облигации под рекордно низкую доходность в 0,14%, что стало доказательством четкого стремления инвесторов как можно скорее уйти от риска. Немного подпортило картину снижение цен на нефть, даже несмотря на планы Японии сократить в апреле закупки иранской нефти на 77%. Баррель марки Brent подешевел на 1% и оказался на двухмесячном минимуме.
На нефтяных рынках стоимость нефти снижалась, дойдя до своих минимальных отметок за последнюю неделю на фоне недельных данных Минэнерго по запасам сырья в США. В среду стало известно, что коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю выросли на 1,1% до уровня в 369 млн. баррелей, а общие запасы бензина снизились на 1,7% до уровня в 214 млн. баррелей. Рынок видит тенденцию к росту запасов нефти, поэтому это неизбежно должно было отразиться на снижении цен на сырье.
Немного удержала цены на нефть новость из Японии, которая объявила о том, что планирует по итогам апреля 2012-го года сократить импорт иранской нефти на 250 тыс. баррелей в сутки, что составляет около 77% японских закупок нефти у Ирана. Принятие данных мер рассматривается властями страны в соответствии с санкциями, наложенными на Иран западными державами. В апреле поставки иранской нефти в Японию составят только 75 тыс. баррелей в сутки, тогда как в январе и феврале с.г. этот показатель находился в среднем на уровне около 325 тыс. баррелей в сутки.
Что касается конкретных компаний, то стало известно, что крупнейший в Японии импортер иранской нефти Showa Shell продлил контракт на поставку нефти, сократив закупки на 15-20%. Ведущая в стране корпорация по переработке нефти JX Nippon Oil & Energy отказалась от продления сделки на поставку 10 тыс. баррелей в сутки, срок которой истек в марте. Представители обеих компаний отказались давать комментарии в связи с этим фактом.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов понизилась на $0,81 до уровня в $117,97 за баррель. Официальная цена нефти WTI по итогам торгов понизилась на $1,53 до уровня в $102,67 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением основных индексов как по причине не оправдавших ожиданий корпоративных данных, так и возобновившихся опасений относительно долгового кризиса в Европе. Повышенное внимание участников рынка привлек состоявшийся накануне аукцион испанских государственных облигаций. Доходность по десятилетним облигациям выросла, что негативно сказалось на ходе торгов в Европе, где по итогам сессии испанский индекс вообще стал лидером снижения, просев на 4%.
Банковские котировки закрылись в "минусе": бумаги JPMorgan Chase снизились на 1,4%, а Morgan Stanley и Wells Fargo – просели на 1,1% и 0,3%. Снижались и котировки высокотехнологичных компаний: Intel и IBM представили свои финансовые результаты за I квартал 2012-го года. У Intel чистая прибыль по итогам квартала снизилась на 18%, на фоне чего ее акции подешевели на 1,8%, а у IBM выручка повысилась на 1%, но данный показатель оказался ниже ожиданий участников рынка. Котировки компании по итогам торгов просели на 3,5%. Негативно завершились торги и для нефтегазовых компаний США. На фоне снижения цен на нефть бумаги ConocoPhillips и Chevron подешевели на 1,3% и 0,2% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones просел на 0,63% до уровня в 13 032,75 пунктов, индекс S&P просел на 0,41% до уровня в 1 385,14 пунктов, индекс NASDAQ снизился на 0,37% до уровня в 3 031,45 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе Газпром оставался в аутсайдерах (-1,05%), причем даже сообщение о завершении укладки второй нитки газопровода "Северный поток" не поддержало рост. После заявления премьера Путина о повышении налогового бремени для Газпрома, что сократит чистую прибыль компании, в результате чего она перестанет быть сравнительно дешевой. Сейчас коэффициент P/E Газпрома составляет 3,2, тогда как среднеотраслевой диапазон составляет 5-6. Бумаги НОВАТЭКа (+0,14%) при этом растут на фоне поддержки основных владельцев этой компании Геннадия Тимченко и Леонида Михельсона премьер-министром России Владимиром Путиным. Остальные компании нефтегазовой отрасли в основном теряли в цене: котировки ЛУКОЙЛа просели на 0,15%, Роснефти – на 0,16%, Татнефти – на 1,27%. Хорошо подросли бумаги Транснефти (+1,82%), добравшись до своего пятилетнего максимума на ожиданиях выплат Китаем всей накопившейся задолженности перед компанией.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись неплохо: хорошо росли акции НЛМК (+1,04%), Северстали (+1,01%) и Норильского никеля (+0,69%). ГМК обрадовал рынок сообщением о намерении расширять производство в Африке, что позволит улучшить географическую диверсификацию производства и сделать поставки более стабильными. Северсталь подрастает после выхода отчета Citi, который зафиксировал их привлекательность в российском сталелитейном секторе.
3. В химическом секторе стоит отметить производителей минеральных удобрений: Акрон и Дорогобуж. Акрон нарастил чистую прибыль по РСБУ в 2,7 раза до уровня в 23,8 млрд. руб., а Дорогобуж – в 2,2 раза до уровня в 6,2 млрд. руб. Росту котировок эти новости не способствовали – бумаги компании подешевели на 0,17% и 2% соответственно. Представленные результаты оказались очень сильными, поэтому обе компании подходят для формирования долгосрочных инвестиционных портфелей. Последние негативные события на фондовых площадках этих эмитентов не коснулись, из-за чего отношение инвесторов к ним вряд ли изменится, если только Китай снова не упадет в рецессию.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого движения по рынку, но без сильных ценовых изменений по причине негативного настроя участников рынка. Пока не увеличится объем торгов, возврата интереса к российским активам и перелома среднесрочной нисходящей тенденции на отечественном рынке ждать не стоит.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что крупнейшая нефтяная компания России Роснефть и американский нефтегазовый гигант ExxonMobil могут начать добычу на шельфе Карского и Черного морей уже в 2018-2020 годах. Вице-премьер г-н Сечин, который занимается вопросами ТЭК, заявил о том, что разведочное бурение начнется уже в 2015-м году, и если это произойдет, то через несколько лет может начаться промышленное бурение добычных скважин, и в 2018-2020 годах может начаться добыча.
Роснефть и ExxonMobil вчера конкретизировали условия заключенного минувшим летом соглашения о сотрудничестве в рамках освоения российского континентального шельфа с помощью подписания ряда соглашений о создании двух совместных предприятий для проведения работ на Черном и Карском морях и о покупке Роснефтью доли в трех проектах Exxon в США и Канаде. Предварительная оценка инвестиций по Карскому морю составляет $200-300 млрд., а по Черному морю – около $55 млрд. Бурение первых разведочных скважин как на Карском, так и на Черном морях запланировано на 2015 год.
Лицензии на геологическое изучение, разведку и добычу углеводородов на участках, расположенных в Карском море, а также на Южно-Русском, расположенном в Печорском море, были получены Роснефтью еще в 2010-м году. Они оцениваются в 4,9 млрд. тонн нефти и конденсата и 8,3 трлн. кубометров газа, Южно-Русского участка - 270 млн. тонн нефти и 64 млрд. кубометров газа.
Мы оцениваем данную новость позитивном для котировок Роснефти, но в крайне долгосрочной перспективе, поскольку промышленная добыча начнется не ранее 2020-го года. Пока же она никак не отразится на котировках, хотя соглашение с ExxonMobil о стратегическом партнерстве в совместном освоении Арктики и других участков российского шельфа предусматривает долгосрочное сотрудничество, а совокупный экономический эффект от стратегического сотрудничества российской и американской компаний на шельфе оценивался в $500 млрд.
Цена: 214,6
Цель: 282,3
Рекомендация: Держать
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Сегодня Башнефть обнародовала свою отчетность по МСФО по итогам 2011-го года, согласно которой чистая прибыль группы выросла на 18,7% по сравнению с показателем 2010-го года и составила $1,696 млрд. Выручка группы от реализации в 2011 году увеличилась на 41,4% до уровня в $16,55 млрд., а показатель EBITDA вырос на 16,8% до уровня в $3,19 млрд. Розничные продажи Башнефти в 2011-м году выросли в 1,66 раза и составили 1,02 млн. тонн. Башнефть увеличила в 2011-м году объем добычи нефти по сравнению с 2010 годом на 6,8% до 15,106 млн. тонн, что на 3% выше показателя предусмотренного бизнес-планом.
Мы связываем рост выручки и прибыли с увеличением добычи нефти в отчетном периоде, с ростом мировых цен на нефть и нефтепродукты, а также с расширением продаж продукции в премиальных секторах рынка.
Объем чистых денежных средств, полученных компанией от операционной деятельности, в 2011-м году вырос на 60% по сравнению с 2010-м годом и составил $2,23 млрд. Благодаря довольно сильному росту операционного денежного потока Башнефть в 2011-м году смогла нарастить объем капитальных затрат на 73% до уровня в $851 млн. и сократить объем чистого долга почти на 17% до $1,902 млрд.
Объем переработки нефти на НПЗ компании вырос не существенно: рост всего на 0,6% в 2011 году до уровня в 21,06 млн. тонн, зато увеличился уровень глубины переработки нефти до уровня в 85,9%, что также повлияло на увеличение объема высокомаржинальных нефтепродуктов и роста выручки.
Мы позитивно оцениваем данные отчетности для котировок Башнефти, поскольку они достаточно четко демонстрируют успешную реализацию стратегии развития компании, которая выражается в расширении географии деятельности, обеспечении роста добычи и запасов нефти, продолжении модернизации НПЗ и увеличении продажи нефтепродуктов через собственную розничную сеть.
Цена: 1689
Цель: 1822
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Добавим к этому заявления будущего российского президента в отношении налогового пресса на российские нефтяные компании, и можно сделать вывод о том, насколько инвесторов пугают покупки на российском рынке. Приближение традиционно коррекционного мая еще больше сдерживает покупки: историческая память – вещь неоспоримая, поэтому вставать в позиции перед началом мая пока желающих не очень много. Объемы торгов вполне логично на этом фоне вполне логично сокращаются, поэтому в рамках подобной динамики интерес спекулянтов к площадкам постепенно пропадает.
На западе кроме испанского фактора, из большого негатива вспомнить нечего: да, была коррекция на нефтяном рынке – Brent опускался к диапазону поддержки $115,5-116,5 за баррель на фоне публикации данных об очередном росте запасов черного золота в США. Данные по торговому балансу Японии несколько сдержали цены от дальнейшего снижения: дефицит составил $54 млрд., что является рекордным уровнем за последние десятилетия. В 2011-м финансовом году, который в Японии заканчивается в марте, экспорт упал на 3,7%, тогда как импорт вырос на 11,6%. Причины вполне понятны: последствия стихийных бедствий весной 2011-го года. Зависимость страны от импорта энергоносителей может оказаться серьезным риском для японской экономики.
Скорее всего, дальнейшее движение российского рынка будет зависеть от закрепления выше уровней 1430-1450 пунктов. Любые заскоки выше данного уровня еще не свидетельствуют о том, что стартовали мощные покупки, поскольку большого количества покупателей в период дивидендных отсечек до середины мая ждать не стоит. Внешние факторы сейчас играют второстепенную роль, поскольку связь российского рынка с западными площадками в последние дни существенно снизилась
По итогам торгов индекс ММВБ снизился на 0,21% до уровня в 1 468,55 пунктов, индекс РТС просел на 0,12% до уровня в 1 583,47 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 506,14 млрд. руб.
Торги в среду проходили достаточно вяло, хотя все могло бы быть иначе, поскольку прирост американских биржевых индексов мог бы стать хорошим поводом для отскока вверх с трехмесячного минимума по ММВБ. Позитивным мог стать сезон корпоративной отчетности в США: хорошо росли Bank of New York Mellon, Intel, IBM и Yahoo. Хуже рынка оказались результаты нефтесервисной компании Halliburton в результате учета потенциальных потерь в связи с аварией на скважине Macondo - эти расходы могут быть скорректированы в будущем. Тем не менее, для российского рынка подобные вещи прошли незамеченными, так как инвесторы умудрялись практически во всех новостях находить какой-либо негатив. Даже снижение уровня безработицы в Великобритании прошло незамеченным, но участники рынка обратили внимание на рост числа обращений за пособием по безработице до многомесячного максимума. Германия разместила свои двухлетние облигации под рекордно низкую доходность в 0,14%, что стало доказательством четкого стремления инвесторов как можно скорее уйти от риска. Немного подпортило картину снижение цен на нефть, даже несмотря на планы Японии сократить в апреле закупки иранской нефти на 77%. Баррель марки Brent подешевел на 1% и оказался на двухмесячном минимуме.
На нефтяных рынках стоимость нефти снижалась, дойдя до своих минимальных отметок за последнюю неделю на фоне недельных данных Минэнерго по запасам сырья в США. В среду стало известно, что коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю выросли на 1,1% до уровня в 369 млн. баррелей, а общие запасы бензина снизились на 1,7% до уровня в 214 млн. баррелей. Рынок видит тенденцию к росту запасов нефти, поэтому это неизбежно должно было отразиться на снижении цен на сырье.
Немного удержала цены на нефть новость из Японии, которая объявила о том, что планирует по итогам апреля 2012-го года сократить импорт иранской нефти на 250 тыс. баррелей в сутки, что составляет около 77% японских закупок нефти у Ирана. Принятие данных мер рассматривается властями страны в соответствии с санкциями, наложенными на Иран западными державами. В апреле поставки иранской нефти в Японию составят только 75 тыс. баррелей в сутки, тогда как в январе и феврале с.г. этот показатель находился в среднем на уровне около 325 тыс. баррелей в сутки.
Что касается конкретных компаний, то стало известно, что крупнейший в Японии импортер иранской нефти Showa Shell продлил контракт на поставку нефти, сократив закупки на 15-20%. Ведущая в стране корпорация по переработке нефти JX Nippon Oil & Energy отказалась от продления сделки на поставку 10 тыс. баррелей в сутки, срок которой истек в марте. Представители обеих компаний отказались давать комментарии в связи с этим фактом.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов понизилась на $0,81 до уровня в $117,97 за баррель. Официальная цена нефти WTI по итогам торгов понизилась на $1,53 до уровня в $102,67 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением основных индексов как по причине не оправдавших ожиданий корпоративных данных, так и возобновившихся опасений относительно долгового кризиса в Европе. Повышенное внимание участников рынка привлек состоявшийся накануне аукцион испанских государственных облигаций. Доходность по десятилетним облигациям выросла, что негативно сказалось на ходе торгов в Европе, где по итогам сессии испанский индекс вообще стал лидером снижения, просев на 4%.
Банковские котировки закрылись в "минусе": бумаги JPMorgan Chase снизились на 1,4%, а Morgan Stanley и Wells Fargo – просели на 1,1% и 0,3%. Снижались и котировки высокотехнологичных компаний: Intel и IBM представили свои финансовые результаты за I квартал 2012-го года. У Intel чистая прибыль по итогам квартала снизилась на 18%, на фоне чего ее акции подешевели на 1,8%, а у IBM выручка повысилась на 1%, но данный показатель оказался ниже ожиданий участников рынка. Котировки компании по итогам торгов просели на 3,5%. Негативно завершились торги и для нефтегазовых компаний США. На фоне снижения цен на нефть бумаги ConocoPhillips и Chevron подешевели на 1,3% и 0,2% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones просел на 0,63% до уровня в 13 032,75 пунктов, индекс S&P просел на 0,41% до уровня в 1 385,14 пунктов, индекс NASDAQ снизился на 0,37% до уровня в 3 031,45 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе Газпром оставался в аутсайдерах (-1,05%), причем даже сообщение о завершении укладки второй нитки газопровода "Северный поток" не поддержало рост. После заявления премьера Путина о повышении налогового бремени для Газпрома, что сократит чистую прибыль компании, в результате чего она перестанет быть сравнительно дешевой. Сейчас коэффициент P/E Газпрома составляет 3,2, тогда как среднеотраслевой диапазон составляет 5-6. Бумаги НОВАТЭКа (+0,14%) при этом растут на фоне поддержки основных владельцев этой компании Геннадия Тимченко и Леонида Михельсона премьер-министром России Владимиром Путиным. Остальные компании нефтегазовой отрасли в основном теряли в цене: котировки ЛУКОЙЛа просели на 0,15%, Роснефти – на 0,16%, Татнефти – на 1,27%. Хорошо подросли бумаги Транснефти (+1,82%), добравшись до своего пятилетнего максимума на ожиданиях выплат Китаем всей накопившейся задолженности перед компанией.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись неплохо: хорошо росли акции НЛМК (+1,04%), Северстали (+1,01%) и Норильского никеля (+0,69%). ГМК обрадовал рынок сообщением о намерении расширять производство в Африке, что позволит улучшить географическую диверсификацию производства и сделать поставки более стабильными. Северсталь подрастает после выхода отчета Citi, который зафиксировал их привлекательность в российском сталелитейном секторе.
3. В химическом секторе стоит отметить производителей минеральных удобрений: Акрон и Дорогобуж. Акрон нарастил чистую прибыль по РСБУ в 2,7 раза до уровня в 23,8 млрд. руб., а Дорогобуж – в 2,2 раза до уровня в 6,2 млрд. руб. Росту котировок эти новости не способствовали – бумаги компании подешевели на 0,17% и 2% соответственно. Представленные результаты оказались очень сильными, поэтому обе компании подходят для формирования долгосрочных инвестиционных портфелей. Последние негативные события на фондовых площадках этих эмитентов не коснулись, из-за чего отношение инвесторов к ним вряд ли изменится, если только Китай снова не упадет в рецессию.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого движения по рынку, но без сильных ценовых изменений по причине негативного настроя участников рынка. Пока не увеличится объем торгов, возврата интереса к российским активам и перелома среднесрочной нисходящей тенденции на отечественном рынке ждать не стоит.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что крупнейшая нефтяная компания России Роснефть и американский нефтегазовый гигант ExxonMobil могут начать добычу на шельфе Карского и Черного морей уже в 2018-2020 годах. Вице-премьер г-н Сечин, который занимается вопросами ТЭК, заявил о том, что разведочное бурение начнется уже в 2015-м году, и если это произойдет, то через несколько лет может начаться промышленное бурение добычных скважин, и в 2018-2020 годах может начаться добыча.
Роснефть и ExxonMobil вчера конкретизировали условия заключенного минувшим летом соглашения о сотрудничестве в рамках освоения российского континентального шельфа с помощью подписания ряда соглашений о создании двух совместных предприятий для проведения работ на Черном и Карском морях и о покупке Роснефтью доли в трех проектах Exxon в США и Канаде. Предварительная оценка инвестиций по Карскому морю составляет $200-300 млрд., а по Черному морю – около $55 млрд. Бурение первых разведочных скважин как на Карском, так и на Черном морях запланировано на 2015 год.
Лицензии на геологическое изучение, разведку и добычу углеводородов на участках, расположенных в Карском море, а также на Южно-Русском, расположенном в Печорском море, были получены Роснефтью еще в 2010-м году. Они оцениваются в 4,9 млрд. тонн нефти и конденсата и 8,3 трлн. кубометров газа, Южно-Русского участка - 270 млн. тонн нефти и 64 млрд. кубометров газа.
Мы оцениваем данную новость позитивном для котировок Роснефти, но в крайне долгосрочной перспективе, поскольку промышленная добыча начнется не ранее 2020-го года. Пока же она никак не отразится на котировках, хотя соглашение с ExxonMobil о стратегическом партнерстве в совместном освоении Арктики и других участков российского шельфа предусматривает долгосрочное сотрудничество, а совокупный экономический эффект от стратегического сотрудничества российской и американской компаний на шельфе оценивался в $500 млрд.
Цена: 214,6
Цель: 282,3
Рекомендация: Держать
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Сегодня Башнефть обнародовала свою отчетность по МСФО по итогам 2011-го года, согласно которой чистая прибыль группы выросла на 18,7% по сравнению с показателем 2010-го года и составила $1,696 млрд. Выручка группы от реализации в 2011 году увеличилась на 41,4% до уровня в $16,55 млрд., а показатель EBITDA вырос на 16,8% до уровня в $3,19 млрд. Розничные продажи Башнефти в 2011-м году выросли в 1,66 раза и составили 1,02 млн. тонн. Башнефть увеличила в 2011-м году объем добычи нефти по сравнению с 2010 годом на 6,8% до 15,106 млн. тонн, что на 3% выше показателя предусмотренного бизнес-планом.
Мы связываем рост выручки и прибыли с увеличением добычи нефти в отчетном периоде, с ростом мировых цен на нефть и нефтепродукты, а также с расширением продаж продукции в премиальных секторах рынка.
Объем чистых денежных средств, полученных компанией от операционной деятельности, в 2011-м году вырос на 60% по сравнению с 2010-м годом и составил $2,23 млрд. Благодаря довольно сильному росту операционного денежного потока Башнефть в 2011-м году смогла нарастить объем капитальных затрат на 73% до уровня в $851 млн. и сократить объем чистого долга почти на 17% до $1,902 млрд.
Объем переработки нефти на НПЗ компании вырос не существенно: рост всего на 0,6% в 2011 году до уровня в 21,06 млн. тонн, зато увеличился уровень глубины переработки нефти до уровня в 85,9%, что также повлияло на увеличение объема высокомаржинальных нефтепродуктов и роста выручки.
Мы позитивно оцениваем данные отчетности для котировок Башнефти, поскольку они достаточно четко демонстрируют успешную реализацию стратегии развития компании, которая выражается в расширении географии деятельности, обеспечении роста добычи и запасов нефти, продолжении модернизации НПЗ и увеличении продажи нефтепродуктов через собственную розничную сеть.
Цена: 1689
Цель: 1822
Рекомендация: Накапливать
/Компиляция. 19 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу