21 ноября 2012 БКС Экспресс | Dow Jones (DJIA)
В конце 2012 года в США истечет срок действия низких налоговых ставок, принятых прошлым президентом Джорджем Бушем, а также резко сократятся расходы федерального бюджета. Эффект, который это произведет на экономику, уже назвали Fiscal Cliff, «фискальный обрыв».
Fiscal Cliff, который ждет США уже в начале 2013 года, по прогнозам экспертов, может обойтись экономике страны в кругленькую сумму - $600 млрд. А это, между прочим, целых 4% от ВВП. По сути, так называемый Fiscal Cliff может стать наиболее тяжелым финансовым бременем для экономики США в эпоху после Второй Мировой войны.
Крупные американские корпорации уже предупреждали инвесторов о рисках, с которыми они могут столкнуться из-за резких отмен налоговых льгот и сокращения расходов бюджета. Американские политики заявляют, что необходимо смягчить «фискальный обрыв», так как он может повлечь за собой сокращение ВВП США.
Уже 31 декабря истечет срок прежних налоговых ставок, затем 1 января сократятся расходы, а в январе будет утверждаться новый состав Конгресса и состоится инаугурация президента США, поэтому республиканцам и демократам в любом случае будет очень сложно достигнуть прогресса относительно Fiscal Cliff.
Также стоит учесть, что новые изменения затронут и непосредственно инвесторов, так как вырастут налоги на доходы. По словам Дениса Мухина, старшего аналитика по глобальным рынкам УК БКС, автоматическая отмена налоговых каникул приведет к росту налогов на инвестиционные доходы (с 15% до 24%), а также на дивиденды (с 15% до 43%). «Мы полагаем, что до конца года в первую очередь «под удар» рискуют попасть наиболее выросшие акции и компании с высокими дивидендами. Это бумаги строительного сектора, интернет-компании, банки, а также сегмент здравоохранения и розничные сети», - отмечает эксперт.
Дело в том, что республиканцы требуют сократить затраты, так как уверены, что это принесет оздоровление экономике. В качестве примера они указывают 1937 год, когда безработица в стране достигла 14.3%, и президент США Франклин Рузвельт начал «закручивать гайки», пытаясь сбалансировать бюджет. В конце 30-х годов индекс Dow Jones обвалился почти на 50%. Позиция республиканцев схожа с позицией Рузвельта, поэтому такие меры вполне могут привести к обвалу американского фондового рынка.
Падение индекса Dow Jones в 30-х годах
Фискальные изменения повлекут за собой увольнения десятки тысяч человек, а уровень безработицы, по оценкам Национальной ассоциации обрабатывающих предприятий (NAM), может увеличиться на 0.7%.
Есть ли риск рецессии
Раздаются мнения о том, что «фискальный обрыв» может даже привести экономику США к рецессии. Так ли это? Дело в том, что экономика Америки состоит из нескольких ключевых блоков, от которых и будет зависеть вероятность рецессии.
- Показатель новых промышленных заказов (ISM). Институт закупок менеджеров публикует ежемесячные данные по индексу ISM. Перед фискальным обрывом эти данные будут выпущены дважды – 1 ноября и 3 декабря. Значение ниже 50 пунктов означает, что риск для рецессии более высокий.
- Индекс деловой активности ФРБ Чикаго. Этот показатель публикуется каждый месяц и отражает инфляционное давление. Обычно этот индикатор довольно сильно кореллирует с текущим и будущим значением ВВП США. Цифра ниже нуля означает, что экономика растет медленнее, чем потенциально могла бы. Данные до дедлайна: 26 ноября и 21 декабря.
- Занятость на рынке труда. Хотя статистика по рабочим местам не является ключевой, она сильно резонирует с общественным мнением, и важные цифры вполне могут заставить Конгресс пересмотреть детали «фискального обрыва». Если безработица будет расти, то риск рецессии повысится. Ключевые даты для этой статистики: 2 ноября и 2 декабря.
- Цены на бензин. Рост цен на топливо рассматривается как дополнительный налог для потребителей. Организация AAA публикует средние цены, и за ними нужно следить, особенно перед выборами президента США. Если цены будут расти, то это негативно скажется на потреблении и повысит риск рецессии.
Что думают эксперты
Некоторые экономисты считают, что опасность Fiscal Cliff заставит законодателей внести необходимые поправки в бюджет. «Ни одна политическая партия не хочет войти в историю, как спровоцировавшая сильнейшую рецессию со времен Великой Депрессии», - говорит Пол Дейлс, экономист из лондонской Capital Economics. Дейлс ожидает, что Конгресс допустит фискальных изменений не более чем на $100 млрд. В свою очередь, эксперты Bank of America ожидают от законодателей фискальных ужесточений на $325 млрд – однако, по их мнению, этого будет достаточно для остановки роста рабочих мест.
Американские корпорации предупреждают об опасности
Между тем, главы более чем 80 компаний уже обратились в Конгресс с просьбой смягчить резкие урезания бюджета со следующего года, так как, по их мнению, это сильно повредит американской экономике. Кроме того, такие благотворительные организации, как United Way Worldwide, Jewish Federation of North America и Volunteers of America, выступают против предложений обеих президентских кампаний ограничить налоговые вычеты с целью направления их на благотворительные цели.
Fiscal Cliff, который ждет США уже в начале 2013 года, по прогнозам экспертов, может обойтись экономике страны в кругленькую сумму - $600 млрд. А это, между прочим, целых 4% от ВВП. По сути, так называемый Fiscal Cliff может стать наиболее тяжелым финансовым бременем для экономики США в эпоху после Второй Мировой войны.
Крупные американские корпорации уже предупреждали инвесторов о рисках, с которыми они могут столкнуться из-за резких отмен налоговых льгот и сокращения расходов бюджета. Американские политики заявляют, что необходимо смягчить «фискальный обрыв», так как он может повлечь за собой сокращение ВВП США.
Уже 31 декабря истечет срок прежних налоговых ставок, затем 1 января сократятся расходы, а в январе будет утверждаться новый состав Конгресса и состоится инаугурация президента США, поэтому республиканцам и демократам в любом случае будет очень сложно достигнуть прогресса относительно Fiscal Cliff.
Также стоит учесть, что новые изменения затронут и непосредственно инвесторов, так как вырастут налоги на доходы. По словам Дениса Мухина, старшего аналитика по глобальным рынкам УК БКС, автоматическая отмена налоговых каникул приведет к росту налогов на инвестиционные доходы (с 15% до 24%), а также на дивиденды (с 15% до 43%). «Мы полагаем, что до конца года в первую очередь «под удар» рискуют попасть наиболее выросшие акции и компании с высокими дивидендами. Это бумаги строительного сектора, интернет-компании, банки, а также сегмент здравоохранения и розничные сети», - отмечает эксперт.
Дело в том, что республиканцы требуют сократить затраты, так как уверены, что это принесет оздоровление экономике. В качестве примера они указывают 1937 год, когда безработица в стране достигла 14.3%, и президент США Франклин Рузвельт начал «закручивать гайки», пытаясь сбалансировать бюджет. В конце 30-х годов индекс Dow Jones обвалился почти на 50%. Позиция республиканцев схожа с позицией Рузвельта, поэтому такие меры вполне могут привести к обвалу американского фондового рынка.
Падение индекса Dow Jones в 30-х годах
Фискальные изменения повлекут за собой увольнения десятки тысяч человек, а уровень безработицы, по оценкам Национальной ассоциации обрабатывающих предприятий (NAM), может увеличиться на 0.7%.
Есть ли риск рецессии
Раздаются мнения о том, что «фискальный обрыв» может даже привести экономику США к рецессии. Так ли это? Дело в том, что экономика Америки состоит из нескольких ключевых блоков, от которых и будет зависеть вероятность рецессии.
- Показатель новых промышленных заказов (ISM). Институт закупок менеджеров публикует ежемесячные данные по индексу ISM. Перед фискальным обрывом эти данные будут выпущены дважды – 1 ноября и 3 декабря. Значение ниже 50 пунктов означает, что риск для рецессии более высокий.
- Индекс деловой активности ФРБ Чикаго. Этот показатель публикуется каждый месяц и отражает инфляционное давление. Обычно этот индикатор довольно сильно кореллирует с текущим и будущим значением ВВП США. Цифра ниже нуля означает, что экономика растет медленнее, чем потенциально могла бы. Данные до дедлайна: 26 ноября и 21 декабря.
- Занятость на рынке труда. Хотя статистика по рабочим местам не является ключевой, она сильно резонирует с общественным мнением, и важные цифры вполне могут заставить Конгресс пересмотреть детали «фискального обрыва». Если безработица будет расти, то риск рецессии повысится. Ключевые даты для этой статистики: 2 ноября и 2 декабря.
- Цены на бензин. Рост цен на топливо рассматривается как дополнительный налог для потребителей. Организация AAA публикует средние цены, и за ними нужно следить, особенно перед выборами президента США. Если цены будут расти, то это негативно скажется на потреблении и повысит риск рецессии.
Что думают эксперты
Некоторые экономисты считают, что опасность Fiscal Cliff заставит законодателей внести необходимые поправки в бюджет. «Ни одна политическая партия не хочет войти в историю, как спровоцировавшая сильнейшую рецессию со времен Великой Депрессии», - говорит Пол Дейлс, экономист из лондонской Capital Economics. Дейлс ожидает, что Конгресс допустит фискальных изменений не более чем на $100 млрд. В свою очередь, эксперты Bank of America ожидают от законодателей фискальных ужесточений на $325 млрд – однако, по их мнению, этого будет достаточно для остановки роста рабочих мест.
Американские корпорации предупреждают об опасности
Между тем, главы более чем 80 компаний уже обратились в Конгресс с просьбой смягчить резкие урезания бюджета со следующего года, так как, по их мнению, это сильно повредит американской экономике. Кроме того, такие благотворительные организации, как United Way Worldwide, Jewish Federation of North America и Volunteers of America, выступают против предложений обеих президентских кампаний ограничить налоговые вычеты с целью направления их на благотворительные цели.
seekingaplha.com, WSJ, Thenews.com /Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба