24 декабря 2013 Архив
Сегодня, 24 декабря, утром Банк Японии обнародовал статистический бюллетень. В 11:45 выйдут ВВП и потребительские расходы Франции, в 13:30 — число одобренных ипотечных кредитов в Великобритании. О количестве заявок на ипотечные кредиты в США мы узнаем в 16:00. Далее, в 17:30, последует статистика о заказах на товары длительного пользования в США, в 17:55 — "Красная книга". В 18:00 будет опубликован индекс цен на недвижимость, за ним в 19 часов последуют число продаж новых домов и индекс производственной активности Федерального резервного банка Ричмонда.
Factset приводит статистику по объемам выкупа акций в этом году:
"Совокупные объемы выкупа акций из состава индекса S&P 500 выросли за год на 32,0% и составили $123,9 млрд. в третьем квартале. В то время, как эта сумма представляет собой последовательное снижение на 0,1% со второго квартала, в текущем году компании были более активны, чем в любой другой период с начала финансового кризиса. Общий объем выкупа за последние 12 месяцев составляет $448,1 млрд., самое крупное значение со 2К 2008 ($526,9 млрд.)
В третьем квартале также отмечено наибольшее число компаний, участвующих в программах выкупа акций за последние 12 месяцев (431, или 86%) с 4К 2008. Даже несмотря на то, что число компаний-плательщиков дивидендов из состава S&P 500 сейчас находится на максимальном уровне за последние 17 лет (417), оно все же не дотягивет до числа компаний, осуществляющих программы выкупа.
Рост числа плательщиков дивидендов и компаний, занимающихся выкупом акций, способствовал тенденции, когда только очень малое число корпораций не участвует в каком-либо виде распределения капитала между акционерами. В частности, всего 16 компаний (3,2%) из состава индекса на выплачивали дивидендов или выкупали акции за последние 12 месяцев. Для сравнения, в первом квартале 2010, 49 компаний (9,8%) не проводили какого-либо распределения капитала между акционерами. Одновременно с этим, число компаний, участвующих в обеих формах распределения капитала, достигло самого высокого уровня с 2005 года (369, или 73,8%).
Компании, которые не участвуют в программах выкупа или выплаты дивидендов, как правило, меньше других. Но есть и исключения, в том числе Amazon.com и Google. У Amazon на счетах скопилось более $8 млрд. наличных и эквивалентов (краткосрочных инвестиций), однако свободный денежный поток (операционные поступления за вычетом инвестиций в основной капитал) составили менее $0,4 млрд. за четыре последних квартала. Свободный денежный поток Google, с другой стороны, составил чуть ниже $12 млрд. за тот же период. На счетах интернет-гиганта скопилось наличных на сумму $57 млрд., что на 23,6% больше, чем в прошлом году".
Роб Ханна провел исследование рынка, которое он называет "Три ночи перед Рождеством", с интересной статистикой:
"В этом году я также хочу показать версию этого исследования для Nasdaq. В то время, как все основные индексы хорошо себя показали в этот период, Nasdaq Composite выделяется, как абсолютный победитель.
Статистика в этой таблице сильна по всем направлениям, а комментарий внизу демонстрирует невероятную надежность прогноза. Трейдерам необходимо иметь это в виду в ближайшие пару недель".
Инвестиционный фонд Eudora изучил сравнительные оценки акций в 2013, 2007 и 2000 годах, и предлагает ряд выводов:
- Наиболее дорогая часть рынка, 95-я процентиль, сегодня стоит больше, чем на пике бычьего рынка в 2007 году. Компании, в нее входящие, торгуются на уровне 13-кратного отношения стоимости предприятия к его выручке (EV/R) против примерно 11-кратного в 2007.
- Самая дешевая часть рынка, 5-я процентиль, сейчас слегка дешевле (0,37 EV/R), чем в 2007 году (0,44 EV/R). Удивительно, но самая дешевая часть рынка в 2000 стоила меньше, чем сегодня.
- В среднем, акции сегодня оценены также, как и в 2007 году, на уровне примерно 1,9 EV/R. Это на 10% меньше, чем средняя оценка в июле 2000.
- Оценка самой дорогой в плане EV/R части рынка в 2000 была просто невероятной — около 50!"
Тимур Турлов наглядно продемонстрировал подборку значимых событий уходящего года для американского и российского рынков.
Элвис Марламов приводит картину, сложившуюся в газодобывающей отрасли, после сделки по обмену активами между «Новатэком» и «Роснефтью». Первый получит 40% в компании Artic Russia B.V., а нефтяная компания - 51% «Сибнефтегаза».
Блогер приводит схему владения активами до обмена.
После обмена активами, по мнению автора, ситуация изменится: у «Итеры» будет первый большой добывающий актив, а эффективная доля «НоваТЭКа» в «Северэнергии» будет 59,8%.
Михаил Кузьмин сообщает, решение о защите счетов индивидуальных предпринимателей системой страхования вкладов принято, и закон вступает в силу с 1 января 2014 года.
Данное решение призвано прекратить метания индивидуальных предпринимателей, которые наряду с физическими лицами активно переводили средства в крупнейшие кредитные организации. Средние и небольшие банки смогут продолжить работу с данной категорией клиентов.
Система страхования вкладов призвана останавливать панику среди клиентов-физических лиц, так как они в наибольшей степени подвержены резким действиям, и их количество значительно превышает количество юридических лиц. Поэтому для последних предпосылок для введения аналогичных мер нет.
Средства физических лиц индивидуальных предпринимателей составляли на 1 ноября 176 млрд. руб., что «несопоставимо с объемом вкладов физических лиц, которые достигли на ту же дату 16 трлн. руб.».
Таким образом, по мнению блогера, давление на фонд АСВ не будет критичным.
Factset приводит статистику по объемам выкупа акций в этом году:
"Совокупные объемы выкупа акций из состава индекса S&P 500 выросли за год на 32,0% и составили $123,9 млрд. в третьем квартале. В то время, как эта сумма представляет собой последовательное снижение на 0,1% со второго квартала, в текущем году компании были более активны, чем в любой другой период с начала финансового кризиса. Общий объем выкупа за последние 12 месяцев составляет $448,1 млрд., самое крупное значение со 2К 2008 ($526,9 млрд.)
В третьем квартале также отмечено наибольшее число компаний, участвующих в программах выкупа акций за последние 12 месяцев (431, или 86%) с 4К 2008. Даже несмотря на то, что число компаний-плательщиков дивидендов из состава S&P 500 сейчас находится на максимальном уровне за последние 17 лет (417), оно все же не дотягивет до числа компаний, осуществляющих программы выкупа.
Рост числа плательщиков дивидендов и компаний, занимающихся выкупом акций, способствовал тенденции, когда только очень малое число корпораций не участвует в каком-либо виде распределения капитала между акционерами. В частности, всего 16 компаний (3,2%) из состава индекса на выплачивали дивидендов или выкупали акции за последние 12 месяцев. Для сравнения, в первом квартале 2010, 49 компаний (9,8%) не проводили какого-либо распределения капитала между акционерами. Одновременно с этим, число компаний, участвующих в обеих формах распределения капитала, достигло самого высокого уровня с 2005 года (369, или 73,8%).
Компании, которые не участвуют в программах выкупа или выплаты дивидендов, как правило, меньше других. Но есть и исключения, в том числе Amazon.com и Google. У Amazon на счетах скопилось более $8 млрд. наличных и эквивалентов (краткосрочных инвестиций), однако свободный денежный поток (операционные поступления за вычетом инвестиций в основной капитал) составили менее $0,4 млрд. за четыре последних квартала. Свободный денежный поток Google, с другой стороны, составил чуть ниже $12 млрд. за тот же период. На счетах интернет-гиганта скопилось наличных на сумму $57 млрд., что на 23,6% больше, чем в прошлом году".
Роб Ханна провел исследование рынка, которое он называет "Три ночи перед Рождеством", с интересной статистикой:
"В этом году я также хочу показать версию этого исследования для Nasdaq. В то время, как все основные индексы хорошо себя показали в этот период, Nasdaq Composite выделяется, как абсолютный победитель.
Статистика в этой таблице сильна по всем направлениям, а комментарий внизу демонстрирует невероятную надежность прогноза. Трейдерам необходимо иметь это в виду в ближайшие пару недель".
Инвестиционный фонд Eudora изучил сравнительные оценки акций в 2013, 2007 и 2000 годах, и предлагает ряд выводов:
- Наиболее дорогая часть рынка, 95-я процентиль, сегодня стоит больше, чем на пике бычьего рынка в 2007 году. Компании, в нее входящие, торгуются на уровне 13-кратного отношения стоимости предприятия к его выручке (EV/R) против примерно 11-кратного в 2007.
- Самая дешевая часть рынка, 5-я процентиль, сейчас слегка дешевле (0,37 EV/R), чем в 2007 году (0,44 EV/R). Удивительно, но самая дешевая часть рынка в 2000 стоила меньше, чем сегодня.
- В среднем, акции сегодня оценены также, как и в 2007 году, на уровне примерно 1,9 EV/R. Это на 10% меньше, чем средняя оценка в июле 2000.
- Оценка самой дорогой в плане EV/R части рынка в 2000 была просто невероятной — около 50!"
Тимур Турлов наглядно продемонстрировал подборку значимых событий уходящего года для американского и российского рынков.
Элвис Марламов приводит картину, сложившуюся в газодобывающей отрасли, после сделки по обмену активами между «Новатэком» и «Роснефтью». Первый получит 40% в компании Artic Russia B.V., а нефтяная компания - 51% «Сибнефтегаза».
Блогер приводит схему владения активами до обмена.
После обмена активами, по мнению автора, ситуация изменится: у «Итеры» будет первый большой добывающий актив, а эффективная доля «НоваТЭКа» в «Северэнергии» будет 59,8%.
Михаил Кузьмин сообщает, решение о защите счетов индивидуальных предпринимателей системой страхования вкладов принято, и закон вступает в силу с 1 января 2014 года.
Данное решение призвано прекратить метания индивидуальных предпринимателей, которые наряду с физическими лицами активно переводили средства в крупнейшие кредитные организации. Средние и небольшие банки смогут продолжить работу с данной категорией клиентов.
Система страхования вкладов призвана останавливать панику среди клиентов-физических лиц, так как они в наибольшей степени подвержены резким действиям, и их количество значительно превышает количество юридических лиц. Поэтому для последних предпосылок для введения аналогичных мер нет.
Средства физических лиц индивидуальных предпринимателей составляли на 1 ноября 176 млрд. руб., что «несопоставимо с объемом вкладов физических лиц, которые достигли на ту же дату 16 трлн. руб.».
Таким образом, по мнению блогера, давление на фонд АСВ не будет критичным.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба