Пока все внимание инвесторов сосредоточено на выходе в свет протокола январского заседания FOMC, неплохо бы несколько снять с себя напряжение и обратить внимание на скромную пару EUR/CHF, на повышенную волатильность не претендующую, однако кто сказал, что на ней нельзя заработать?
Февраль и для евро, и для франка наполнен не только релизами макроэкономических индикаторов, но и событиями, носящими политический оттенок, но вполне способными повлиять на расстановку сил на валютном рынке. Инвесторы активно обсуждают позицию Конституционного суда Германии, выразившего сомнение в легитимности программы покупок облигаций со стороны ЕЦБ (OMT). По его мнению, приобретение бондов, пусть даже на вторичном рынке, идет в разрез с обязательствами центробанка не монетизировать бюджетные дефициты правительств. Претензии переданы для рассмотрения в Европейский суд, и в случае аналогичной позиции последнего ЕЦБ лишится возможности применять данный инструмент денежно-кредитной экспансии.
Пока сложно оценить последствия такого вердикта. С одной стороны, он способен оказать поддержку евро, ведь по сути лишает сторонников ослабления монетарной политики одного из козырей. С другой стороны, любые ограничения деятельности центробанка не являются благом для эмитируемой им валюты.
У франка свои трудности. В ходе референдума о необходимости введения входных барьеров для иммиграции в Швейцарию работников из стран ЕС более 50% респондентов высказалось положительно. Результатом может стать замедление роста ВВП страны. К такому мнению пришли 16 из 21 эксперта, опрошенных Bloomberg. Пятеро посчитали, что влияние на основной макроэкономический показатель будет ограниченным.
По оценкам Национального банка Швейцарии, иммиграция способствовала росту ВВП и помогла продвинуть отечественную продукцию на зарубежный рынок, поэтому ее ограничение негативно повлияет на экономику. SNB прогнозирует в 2014 году рост ВВП в 2%, а инфляции — в 0,2%.
В последнее время франк пользовался особенной популярностью из-за разочарованности инвесторов в показателях, характеризующих экономику США, а также в виду рисков, связанных с замедлением роста в Китае. При таком внешнем фоне процесс бегства от риска способствовал росту интереса к национальным валютам Швейцарии и Японии, однако во второй половине февраля ситуация может коренным образом измениться. Об этом свидетельствуют восстановление американских фондовых индексов и стабилизация рынка казначейских бондов США.
На мой взгляд, падение EUR/CHF к текущим уровням создает благоприятные перспективы для покупки пары. До ключевой отметки 1,2, которая будет всячески защищаться Национальным банком Швейцарии, остается порядка двух фигур, и в случае неблагоприятной динамики котировок у инвесторов будет шанс для того, чтобы усреднить позицию. О том, что SNB не собирается отказываться от политики привязки франка к евро, свидетельствуют результаты опросов Bloomberg. Так, 41% респондентов уверен, что никаких изменений в политике центробанка до 2015 года не планируется, а 36% полагают, что Национальный банк будет еще более консервативен и снимет ограничение только в 2016 году.
Согласно средним прогнозам экспертов из числа банков и инвестиционных компаний, пара EUR/CHF ослабнет до 1,25 к концу 2014 года, до 1,3 — к концу 2015 года и до 1,34 — к концу 2016 года. Согласно теории паритета покупательной способности, ее справедливая стоимость составляет 1,274.
На мой взгляд, инвесторам следует покупать евро против франка при условии успешного теста сопротивления на 1,225 либо на падении к области 1,213-1,217. В качестве среднесрочного таргета выступает отметка 1,245.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Февраль и для евро, и для франка наполнен не только релизами макроэкономических индикаторов, но и событиями, носящими политический оттенок, но вполне способными повлиять на расстановку сил на валютном рынке. Инвесторы активно обсуждают позицию Конституционного суда Германии, выразившего сомнение в легитимности программы покупок облигаций со стороны ЕЦБ (OMT). По его мнению, приобретение бондов, пусть даже на вторичном рынке, идет в разрез с обязательствами центробанка не монетизировать бюджетные дефициты правительств. Претензии переданы для рассмотрения в Европейский суд, и в случае аналогичной позиции последнего ЕЦБ лишится возможности применять данный инструмент денежно-кредитной экспансии.
Пока сложно оценить последствия такого вердикта. С одной стороны, он способен оказать поддержку евро, ведь по сути лишает сторонников ослабления монетарной политики одного из козырей. С другой стороны, любые ограничения деятельности центробанка не являются благом для эмитируемой им валюты.
У франка свои трудности. В ходе референдума о необходимости введения входных барьеров для иммиграции в Швейцарию работников из стран ЕС более 50% респондентов высказалось положительно. Результатом может стать замедление роста ВВП страны. К такому мнению пришли 16 из 21 эксперта, опрошенных Bloomberg. Пятеро посчитали, что влияние на основной макроэкономический показатель будет ограниченным.
По оценкам Национального банка Швейцарии, иммиграция способствовала росту ВВП и помогла продвинуть отечественную продукцию на зарубежный рынок, поэтому ее ограничение негативно повлияет на экономику. SNB прогнозирует в 2014 году рост ВВП в 2%, а инфляции — в 0,2%.
В последнее время франк пользовался особенной популярностью из-за разочарованности инвесторов в показателях, характеризующих экономику США, а также в виду рисков, связанных с замедлением роста в Китае. При таком внешнем фоне процесс бегства от риска способствовал росту интереса к национальным валютам Швейцарии и Японии, однако во второй половине февраля ситуация может коренным образом измениться. Об этом свидетельствуют восстановление американских фондовых индексов и стабилизация рынка казначейских бондов США.
На мой взгляд, падение EUR/CHF к текущим уровням создает благоприятные перспективы для покупки пары. До ключевой отметки 1,2, которая будет всячески защищаться Национальным банком Швейцарии, остается порядка двух фигур, и в случае неблагоприятной динамики котировок у инвесторов будет шанс для того, чтобы усреднить позицию. О том, что SNB не собирается отказываться от политики привязки франка к евро, свидетельствуют результаты опросов Bloomberg. Так, 41% респондентов уверен, что никаких изменений в политике центробанка до 2015 года не планируется, а 36% полагают, что Национальный банк будет еще более консервативен и снимет ограничение только в 2016 году.
Согласно средним прогнозам экспертов из числа банков и инвестиционных компаний, пара EUR/CHF ослабнет до 1,25 к концу 2014 года, до 1,3 — к концу 2015 года и до 1,34 — к концу 2016 года. Согласно теории паритета покупательной способности, ее справедливая стоимость составляет 1,274.
На мой взгляд, инвесторам следует покупать евро против франка при условии успешного теста сопротивления на 1,225 либо на падении к области 1,213-1,217. В качестве среднесрочного таргета выступает отметка 1,245.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter