Историю Джорджа Сороса, продавившего в 1992 году Банк Англии и сделавшего миллиард долларов на продаже фунта, знает любой начинающий трейдер. Тогда BoE, пытаясь стабилизировать курс национальной валюты, повысил процентные ставки сначала с 10% до 12%, а затем и до 15%. Не помогло. «Кабель» улетел в пропасть, а к спекулянту пришла мировая слава. Ничего не напоминает? В своем предыдущем материале я уже говорила о нулевом эффекте от вербальных интервенций и необходимости более жесткой рестрикции, чем повышение ключевой ставки до 10,5%. Банк России был вынужден пойти на беспрецедентный шаг, повысив ставку на 650 базисных пунктов на внеочередном заседании. Эливира Набиуллина вновь попыталась приглушить активность спекулянтов грозным спичем о фундаментальной недооценке курса рубля. Холостой выстрел в воздух, не правда ли?
История повторяется. Валютный рынок из любого может сделать мальчика для битья. Даже из центральных банков, которые идут против системы. В далеком 1992-м Банк Англии свято верил в свою способность приструнить спекулянтов, более чем двадцать лет спустя Банк России выбрал неудачное время для либерализации валютного рынка. Реформы нужно проводить при благоприятном внешнем фоне, когда вокруг все спокойно и нет необходимости трястись по поводу падающей в бездну нефти или из-за очередного витка санкций Запада. Российский регулятор уже наступал на эти грабли, когда в январе в условиях паники на развивающихся рынках, обусловленной сворачиванием американского QE, заговорил о либерализации. Тогда взлет USD/RUB на 7,9% воспринимался как трагедия. Кто знал, что до подлинной трагедии еще далеко?
По итогам текущего года российский рубль и украинская гривна прочно оккупировали первые две строчки в списке худших исполнителей среди 150 валют, отслеживаемых Bloomberg. Ситуация в Украине крайне тяжелая, страна на грани дефолта и стремится получить около $10 млрд помощи от ЕС и США. Однако юго-восточные соседи являются нетто-импортером энергетических товаров, что ставит их в более выгодное положение в случае продолжения пике Brent и WTI.
Источник: Bloomberg.
Смогут ли грандиозное повышение ключевой ставки, увеличение лимитов по валютному РЕПО с $1,5 до $5 млрд, валютные интервенции, объем которых с начала года оценивается в $80 млрд, и громкие спичи полпредов ЦБ сбить спесь со спекулянтов, за плечами которых стоят обезумевшее от паники население, внешние долги корпоративного сектора, отток капитала в $134 млрд, почти в два раза превышающий прошлогодний показатель, и сползающая в рецессию экономика? Пыл электората по конвертации «россиянина» в инвалюту еще как-то можно погасить при помощи введения отрицательных ставок по депозитам в этой самой инвалюте, но как быть с факторами, которые от воли центробанка не зависят? Как быть с падением Brent к $40 за баррель? С бегством зарубежного капитала из российских ETF? С возможным снижением кредитных рейтингов? С ужесточением денежно-кредитной политики ФРС? Я не уверена, что Банк России в состоянии выбраться из угла, в который сам себя загнал, опрометчиво проигнорировав внешний фон, поэтому рекомендую удерживать лонги по USD/RUB, наращивая их на откатах и повысив таргет до 72.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
История повторяется. Валютный рынок из любого может сделать мальчика для битья. Даже из центральных банков, которые идут против системы. В далеком 1992-м Банк Англии свято верил в свою способность приструнить спекулянтов, более чем двадцать лет спустя Банк России выбрал неудачное время для либерализации валютного рынка. Реформы нужно проводить при благоприятном внешнем фоне, когда вокруг все спокойно и нет необходимости трястись по поводу падающей в бездну нефти или из-за очередного витка санкций Запада. Российский регулятор уже наступал на эти грабли, когда в январе в условиях паники на развивающихся рынках, обусловленной сворачиванием американского QE, заговорил о либерализации. Тогда взлет USD/RUB на 7,9% воспринимался как трагедия. Кто знал, что до подлинной трагедии еще далеко?
По итогам текущего года российский рубль и украинская гривна прочно оккупировали первые две строчки в списке худших исполнителей среди 150 валют, отслеживаемых Bloomberg. Ситуация в Украине крайне тяжелая, страна на грани дефолта и стремится получить около $10 млрд помощи от ЕС и США. Однако юго-восточные соседи являются нетто-импортером энергетических товаров, что ставит их в более выгодное положение в случае продолжения пике Brent и WTI.
Источник: Bloomberg.
Смогут ли грандиозное повышение ключевой ставки, увеличение лимитов по валютному РЕПО с $1,5 до $5 млрд, валютные интервенции, объем которых с начала года оценивается в $80 млрд, и громкие спичи полпредов ЦБ сбить спесь со спекулянтов, за плечами которых стоят обезумевшее от паники население, внешние долги корпоративного сектора, отток капитала в $134 млрд, почти в два раза превышающий прошлогодний показатель, и сползающая в рецессию экономика? Пыл электората по конвертации «россиянина» в инвалюту еще как-то можно погасить при помощи введения отрицательных ставок по депозитам в этой самой инвалюте, но как быть с факторами, которые от воли центробанка не зависят? Как быть с падением Brent к $40 за баррель? С бегством зарубежного капитала из российских ETF? С возможным снижением кредитных рейтингов? С ужесточением денежно-кредитной политики ФРС? Я не уверена, что Банк России в состоянии выбраться из угла, в который сам себя загнал, опрометчиво проигнорировав внешний фон, поэтому рекомендую удерживать лонги по USD/RUB, наращивая их на откатах и повысив таргет до 72.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter