Ситуация на рынках
• Валовой внутренний продукт Китая по итогам 2014 года в годовом исчислении вырос на 7,3%.
• МВФ понизил прогноз роста мировой экономики до 3,5% в 2015 году и до 3,7% в 2016 году.
• Цены на черное золото вновь идут вниз, корректируя предшествующий рост, на фоне намерений Ирака увеличить добычу нефти.
• По мнению экспертов Международного валютного фонда, сокращение экономики России по итогам 2015-2016 годах составит от 1% до 3%.
• ЕБРР прогнозирует спад экономики России по итогам 2015 года на 5,0%.
• Рейтинговое агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг ВЭБа, Сбербанка и АИЖК.
Комментарии
• Роснефть начала добычу на Сахалине (умеренно позитивно);
• Евраз демонстрирует сильные операционные результаты (позитивно);
• Акции «Интер РАО» нового номинала начинают обращение на Московской бирже;
• АФК Система: еще раз об индийской «дочке» (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс текущих условий ZEW в Германии (13:00);
• Индекс рынка жилья от NAHB в США (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Вертолетов России»;
• Акции «Интер РАО» нового номинала начинают обращение на Московской бирже.
Валовой внутренний продукт Китая по итогам 2014 года в годовом исчислении вырос на 7,3%, против 7,7% в 2013 году, при этом эксперты прогнозировали увеличение ВВП на 7,2%, а кварталом ранее, по итогам третьей четверти 2014 года, рост экономики Поднебесной в годовом выражении составил те же 7,3%. В квартальном исчислении в IV квартале показатель вырос на 1,5%, специалисты ожидали подъема экономики КНР на 1,7%, в III квартале экономика Китая продемонстрировала рост (квартал к кварталу) на 1,9%. Промышленное производство КНР в декабре в годовом выражении выросло на 7,9%, против увеличения в ноябре на 7,2%, эксперты ожидали ускорения роста промышленного производства лишь до 7,4%. Объем розничных продаж также вырос сверх ожиданий, по итогам декабря в годовом исчислении продажи увеличились на 11,9%, против ожиданий сохранения показателя на уровне ноября в 11,7%. В целом вышедшие данные можно оценить как умеренно позитивные, что окажет поддержку рынкам. МВФ понизил прогноз роста мировой экономики до 3,5% в 2015 году и до 3,7% в 2016 году. Глобальная экономика так и не смогла дать достаточный импульс роста для уверенного восстановления. Снижение Международным валютным фондом прогноза роста мировой экономики может оказать умеренное давление на рынок. Единая европейская валюта в течение последних суток окрепла к доллару на 0,14% до уровня 1,1576 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,1490-1,1670. Индекс широкого рынка SnP 500 вчера не торговался, поскольку в США празднуется «День Мартина Лютера Кинга». Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,12%. Доходность UST-10 снизилась на 4 б.п. до уровня 1,80%. Цена на золото стабильна на уровне $1276,80 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня в плюсе: NIKKEI 225 растет на 1,57%; Shanghai Composite поднимается на 1,81%; гонконгский HANG SENG увеличивается на 0,72%; KOSPI прибавляет 0,67%; австралийский SnP/ASX 200 проседает на 0,01%; индийский SENSEX повышается на 0,49%. Цены на черное золото вновь идут вниз, корректируя предшествующий рост, на фоне намерений Ирака увеличить добычу нефти. По словам министра нефти Ирака Адиль Абд аль-Махди извлечение углеводорода в 2015 году достигнет рекордного уровня в 4,0 млн баррелей в сутки. По словам чиновника, увеличение добычи нефти связано с необходимостью компенсировать потери от снижения цен на черное золото. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 2,12% до уровня $47,48 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 2,50% до значения $48,80 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $48,00-50,30 за баррель. По мнению экспертов Международного валютного фонда, сокращение экономики России по итогам 2015-2016 годах составит от 1% до 3%. Ранее МВФ прогнозировал рост ВВП РФ в 2015 году на 0,5%. Прогнозы фонда не столь негативны, как ожидания Всемирного банка и экспертов рейтинговых агентств, по этой причине не ожидаем давления на российский рынок в связи с данным событием. В свою очередь ЕБРР прогнозирует спад экономики России по итогам 2015 года на 5,0%. Падение цен на нефть и сокращение темпов экономического роста, санкционное давление - названы основными причинами ухудшения прогноза по ВВП Российской Федерации банком. Вряд ли прогноз окажет влияние на рынки, поскольку не является единственным и неожиданным. Рейтинговое агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг ВЭБа, Сбербанка и Агентства по ипотечному жилищному кредитованию до Baa3 с Baa2. Эксперты агентства объясняют свои выводы снижением кредитоспособности страны. Решение Moody’s способно оказать давление на настроения игроков, но вряд ли реакция на решение будет сильной и продолжительной, поскольку инвесторы уже обзавелись иммунитетом к подобного рода новостям. По итогам вчерашнего дня рубль укрепился на 0,35% до отметки 64,88 рубля за доллар. Несмотря на снижение нефтяных котировок и снижение кредитного рейтинга страны и финансовых учреждений – российская валюта укрепляется, сказываются усилия российских властей по стабилизации курса рубля и стартовавший период выплаты налогов. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 63,00-65,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 73,00-76,00 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов снизился на 0,94% до уровня 1576,40 пункта, Индекс РТС сократился на 0,42% до отметки 766,57 пункта. Котировки нефти направились вниз, что сбило позитивные настроения, преобладавшие на рынке в первой половине вчерашнего дня. Кроме того, рост спроса на рубль, связанный с началом налогового периода также оказывает давление на рынок акций. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в понедельник не торговались, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций в плюсе, цены на нефть марки Brent снизились. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1550-1610 пунктов.
Роснефть начала добычу на Сахалине (умеренно позитивно)
Компании-участники консорциума «Сахалин-1» начинают промышленную добычу нефти на месторождении Аркутун- Даги, говорится в сообщении «Роснефти». С платформы «Беркут» начала поступать первая промышленная нефть. В консорциум «Сахалин-1» входят: НК «Роснефть» - 20%, ExxonMobil - 30%, SODECO - 30%, ONGC Videsh Ltd. - 20%. По данным компании, объем добычи на месторождении при выходе на плановую мощность достигнет 4,5 млн тонн в год. Прогнозируемые дополнительные поступления в федеральный и областной бюджет благодаря добыче на «Беркуте» в следующие 10 лет прогнозируются в размере около $9 млрд. Мы умеренно позитивно оцениваем начало промышленной эксплуатации проекта, который имеет и политическое значение, поскольку – это один из немногих действующих проектов, разрабатываемых в консорциуме с американскими компаниями. После выхода месторождения на плановые показатели, компания сможет получать на нем более 2% от совокупного объема добываемой нефти. Впрочем, на фоне неблагоприятной ценовой конъюнктуры, на рынке нефти реакция рынка на сообщение будет сдержанной.
Евраз демонстрирует сильные операционные результаты (позитивно)
По итогам 4К14 Консолидированное производство стали сохранилось на стабильном уровне – 3,9 млн тонн в квартал. Производство стальной продукции, за вычетом объемов перекатки, увеличилось на 6% в основном за счет 31%-го роста объема производства полуфабрикатов, обусловленного увеличением продаж более прибыльных экспортных слябов и заготовки. Доля готовой стальной продукции внутри консолидированного объема уменьшилась с 69% в 3К14 до 63% в 4К14 в результате роста экспорта полуфабрикатов и ослабления спроса на строительный и железнодорожный прокат в России. Рост производства трубного проката в Северной Америке на 6% в основном был обусловлен хорошим спросом на трубы большого диаметра и операционными улучшениями на предприятиях по производству труб для нефтегазопромыслового сектора. Консолидированные объемы добычи рядового коксующегося угля и производства угольного концентрата увеличились на 12% и 8% соответственно вследствие роста производительности ОАО «Распадская угольная компания». Мы позитивно оцениваем производственные итоги 4К14. Угольный сегмент показал себя с лучшей стороны за счет Распадской, которая впервые за 4 года вышла на доаварийные объемы добычи (свыше 10 млн. т рядового угля в год). Евраз увеличил долю экспортных поставок, чтобы получить выгоду от ослабления рубля, это привело к умеренному сокращению доли продукции с высокой степень обработки в продажах, однако должно позитивно сказаться на рентабельности. Североамериканские активы также демонстрируют позитивную динамику продаж, что может способствовать успешному IPO сегмента в дальнейшем, хотя мы и опасаемся сокращения спроса на трубную продукцию в связи с падением цен на нефть. В целом производственные результаты выглядят сильно, и на их основе можно ожидать хороших финансовых показателей по итогам квартала. Мы также ожидаем увидеть методичное сокращение долговой нагрузки, преимущественно за счет валютных займов. Металлургические компании сильнее всего выигрывают от ослабления рубля, и если Евраз сможет минимизировать валютные риски в части переоценки долгового портфеля, восприятие компании рынком может значительно улучшится.
Акции «Интер РАО» нового номинала начинают обращение на Московской бирже
Акции ОАО «Интер РАО» нового выпуска номиналом 2,809767 рубля с 20 января 2015 года начинают обращение на Московской бирже. Таким образом, компания исполнила решение об увеличении в 100 раз номинальной стоимости акций, принятое на собрании акционеров в мае 2014 года, направленное на повышение ликвидности и инвестиционной привлекательности бумаг «Интер РАО». Компания провела консолидацию акций, и возобновляет торги бумагами нового номинала. С учетом консолидации, наша оценка справедливой стоимости акции компании составляет 1,25 рубля за бумагу. Учитывая, что с момента прекращения торгов бумагами Интер РАО рынок существенно вырос, ожидаем позитивного открытия в бумагах. Сохраняем умеренно позитивный взгляд на компанию.
АФК Система: еще раз об индийской «дочке» (позитивно)
Подконтрольный АФК «Система» российско-индийский сотовый оператор Sistema Shyam Teleservices Ltd выиграл судебную тяжбу с миноритариями, которые уже шесть лет требуют выкупа акций и проведения IPO компании. Решение суда упростит конвертацию привилегированных акций в обыкновенные, что позволит «Системе» увеличить долю в операторе с 56% почти до 90%. После того как «Система» лишилась пакета в «Башнефти», компания начала пересматривать свою стратегию, сейчас крупнейшим активом холдинга является МТС. «Система» уже давно пытается увеличить долю владения индийской дочкой: индийский телекоммуникационный рынок рассматривается компанией как перспективный, темпы роста которого превышают темпы роста российской телекоммуникационной отрасли. Для конвертации префов в обычку «Системе» необходимо еще будет получить разрешение местных регуляторов, однако окончание судебных разбирательств с миноритариями – большой толчок к достижению цели. Наша рекомендация по бумагам «Системы» пока находится на пересмотре, однако на позитивных новостях касательно индийской «дочки» холдинга мы ожидаем увидеть рост в котировках.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Валовой внутренний продукт Китая по итогам 2014 года в годовом исчислении вырос на 7,3%.
• МВФ понизил прогноз роста мировой экономики до 3,5% в 2015 году и до 3,7% в 2016 году.
• Цены на черное золото вновь идут вниз, корректируя предшествующий рост, на фоне намерений Ирака увеличить добычу нефти.
• По мнению экспертов Международного валютного фонда, сокращение экономики России по итогам 2015-2016 годах составит от 1% до 3%.
• ЕБРР прогнозирует спад экономики России по итогам 2015 года на 5,0%.
• Рейтинговое агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг ВЭБа, Сбербанка и АИЖК.
Комментарии
• Роснефть начала добычу на Сахалине (умеренно позитивно);
• Евраз демонстрирует сильные операционные результаты (позитивно);
• Акции «Интер РАО» нового номинала начинают обращение на Московской бирже;
• АФК Система: еще раз об индийской «дочке» (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс текущих условий ZEW в Германии (13:00);
• Индекс рынка жилья от NAHB в США (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Вертолетов России»;
• Акции «Интер РАО» нового номинала начинают обращение на Московской бирже.
Валовой внутренний продукт Китая по итогам 2014 года в годовом исчислении вырос на 7,3%, против 7,7% в 2013 году, при этом эксперты прогнозировали увеличение ВВП на 7,2%, а кварталом ранее, по итогам третьей четверти 2014 года, рост экономики Поднебесной в годовом выражении составил те же 7,3%. В квартальном исчислении в IV квартале показатель вырос на 1,5%, специалисты ожидали подъема экономики КНР на 1,7%, в III квартале экономика Китая продемонстрировала рост (квартал к кварталу) на 1,9%. Промышленное производство КНР в декабре в годовом выражении выросло на 7,9%, против увеличения в ноябре на 7,2%, эксперты ожидали ускорения роста промышленного производства лишь до 7,4%. Объем розничных продаж также вырос сверх ожиданий, по итогам декабря в годовом исчислении продажи увеличились на 11,9%, против ожиданий сохранения показателя на уровне ноября в 11,7%. В целом вышедшие данные можно оценить как умеренно позитивные, что окажет поддержку рынкам. МВФ понизил прогноз роста мировой экономики до 3,5% в 2015 году и до 3,7% в 2016 году. Глобальная экономика так и не смогла дать достаточный импульс роста для уверенного восстановления. Снижение Международным валютным фондом прогноза роста мировой экономики может оказать умеренное давление на рынок. Единая европейская валюта в течение последних суток окрепла к доллару на 0,14% до уровня 1,1576 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,1490-1,1670. Индекс широкого рынка SnP 500 вчера не торговался, поскольку в США празднуется «День Мартина Лютера Кинга». Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,12%. Доходность UST-10 снизилась на 4 б.п. до уровня 1,80%. Цена на золото стабильна на уровне $1276,80 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня в плюсе: NIKKEI 225 растет на 1,57%; Shanghai Composite поднимается на 1,81%; гонконгский HANG SENG увеличивается на 0,72%; KOSPI прибавляет 0,67%; австралийский SnP/ASX 200 проседает на 0,01%; индийский SENSEX повышается на 0,49%. Цены на черное золото вновь идут вниз, корректируя предшествующий рост, на фоне намерений Ирака увеличить добычу нефти. По словам министра нефти Ирака Адиль Абд аль-Махди извлечение углеводорода в 2015 году достигнет рекордного уровня в 4,0 млн баррелей в сутки. По словам чиновника, увеличение добычи нефти связано с необходимостью компенсировать потери от снижения цен на черное золото. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 2,12% до уровня $47,48 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 2,50% до значения $48,80 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $48,00-50,30 за баррель. По мнению экспертов Международного валютного фонда, сокращение экономики России по итогам 2015-2016 годах составит от 1% до 3%. Ранее МВФ прогнозировал рост ВВП РФ в 2015 году на 0,5%. Прогнозы фонда не столь негативны, как ожидания Всемирного банка и экспертов рейтинговых агентств, по этой причине не ожидаем давления на российский рынок в связи с данным событием. В свою очередь ЕБРР прогнозирует спад экономики России по итогам 2015 года на 5,0%. Падение цен на нефть и сокращение темпов экономического роста, санкционное давление - названы основными причинами ухудшения прогноза по ВВП Российской Федерации банком. Вряд ли прогноз окажет влияние на рынки, поскольку не является единственным и неожиданным. Рейтинговое агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг ВЭБа, Сбербанка и Агентства по ипотечному жилищному кредитованию до Baa3 с Baa2. Эксперты агентства объясняют свои выводы снижением кредитоспособности страны. Решение Moody’s способно оказать давление на настроения игроков, но вряд ли реакция на решение будет сильной и продолжительной, поскольку инвесторы уже обзавелись иммунитетом к подобного рода новостям. По итогам вчерашнего дня рубль укрепился на 0,35% до отметки 64,88 рубля за доллар. Несмотря на снижение нефтяных котировок и снижение кредитного рейтинга страны и финансовых учреждений – российская валюта укрепляется, сказываются усилия российских властей по стабилизации курса рубля и стартовавший период выплаты налогов. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 63,00-65,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 73,00-76,00 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов снизился на 0,94% до уровня 1576,40 пункта, Индекс РТС сократился на 0,42% до отметки 766,57 пункта. Котировки нефти направились вниз, что сбило позитивные настроения, преобладавшие на рынке в первой половине вчерашнего дня. Кроме того, рост спроса на рубль, связанный с началом налогового периода также оказывает давление на рынок акций. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в понедельник не торговались, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций в плюсе, цены на нефть марки Brent снизились. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1550-1610 пунктов.
Роснефть начала добычу на Сахалине (умеренно позитивно)
Компании-участники консорциума «Сахалин-1» начинают промышленную добычу нефти на месторождении Аркутун- Даги, говорится в сообщении «Роснефти». С платформы «Беркут» начала поступать первая промышленная нефть. В консорциум «Сахалин-1» входят: НК «Роснефть» - 20%, ExxonMobil - 30%, SODECO - 30%, ONGC Videsh Ltd. - 20%. По данным компании, объем добычи на месторождении при выходе на плановую мощность достигнет 4,5 млн тонн в год. Прогнозируемые дополнительные поступления в федеральный и областной бюджет благодаря добыче на «Беркуте» в следующие 10 лет прогнозируются в размере около $9 млрд. Мы умеренно позитивно оцениваем начало промышленной эксплуатации проекта, который имеет и политическое значение, поскольку – это один из немногих действующих проектов, разрабатываемых в консорциуме с американскими компаниями. После выхода месторождения на плановые показатели, компания сможет получать на нем более 2% от совокупного объема добываемой нефти. Впрочем, на фоне неблагоприятной ценовой конъюнктуры, на рынке нефти реакция рынка на сообщение будет сдержанной.
Евраз демонстрирует сильные операционные результаты (позитивно)
По итогам 4К14 Консолидированное производство стали сохранилось на стабильном уровне – 3,9 млн тонн в квартал. Производство стальной продукции, за вычетом объемов перекатки, увеличилось на 6% в основном за счет 31%-го роста объема производства полуфабрикатов, обусловленного увеличением продаж более прибыльных экспортных слябов и заготовки. Доля готовой стальной продукции внутри консолидированного объема уменьшилась с 69% в 3К14 до 63% в 4К14 в результате роста экспорта полуфабрикатов и ослабления спроса на строительный и железнодорожный прокат в России. Рост производства трубного проката в Северной Америке на 6% в основном был обусловлен хорошим спросом на трубы большого диаметра и операционными улучшениями на предприятиях по производству труб для нефтегазопромыслового сектора. Консолидированные объемы добычи рядового коксующегося угля и производства угольного концентрата увеличились на 12% и 8% соответственно вследствие роста производительности ОАО «Распадская угольная компания». Мы позитивно оцениваем производственные итоги 4К14. Угольный сегмент показал себя с лучшей стороны за счет Распадской, которая впервые за 4 года вышла на доаварийные объемы добычи (свыше 10 млн. т рядового угля в год). Евраз увеличил долю экспортных поставок, чтобы получить выгоду от ослабления рубля, это привело к умеренному сокращению доли продукции с высокой степень обработки в продажах, однако должно позитивно сказаться на рентабельности. Североамериканские активы также демонстрируют позитивную динамику продаж, что может способствовать успешному IPO сегмента в дальнейшем, хотя мы и опасаемся сокращения спроса на трубную продукцию в связи с падением цен на нефть. В целом производственные результаты выглядят сильно, и на их основе можно ожидать хороших финансовых показателей по итогам квартала. Мы также ожидаем увидеть методичное сокращение долговой нагрузки, преимущественно за счет валютных займов. Металлургические компании сильнее всего выигрывают от ослабления рубля, и если Евраз сможет минимизировать валютные риски в части переоценки долгового портфеля, восприятие компании рынком может значительно улучшится.
Акции «Интер РАО» нового номинала начинают обращение на Московской бирже
Акции ОАО «Интер РАО» нового выпуска номиналом 2,809767 рубля с 20 января 2015 года начинают обращение на Московской бирже. Таким образом, компания исполнила решение об увеличении в 100 раз номинальной стоимости акций, принятое на собрании акционеров в мае 2014 года, направленное на повышение ликвидности и инвестиционной привлекательности бумаг «Интер РАО». Компания провела консолидацию акций, и возобновляет торги бумагами нового номинала. С учетом консолидации, наша оценка справедливой стоимости акции компании составляет 1,25 рубля за бумагу. Учитывая, что с момента прекращения торгов бумагами Интер РАО рынок существенно вырос, ожидаем позитивного открытия в бумагах. Сохраняем умеренно позитивный взгляд на компанию.
АФК Система: еще раз об индийской «дочке» (позитивно)
Подконтрольный АФК «Система» российско-индийский сотовый оператор Sistema Shyam Teleservices Ltd выиграл судебную тяжбу с миноритариями, которые уже шесть лет требуют выкупа акций и проведения IPO компании. Решение суда упростит конвертацию привилегированных акций в обыкновенные, что позволит «Системе» увеличить долю в операторе с 56% почти до 90%. После того как «Система» лишилась пакета в «Башнефти», компания начала пересматривать свою стратегию, сейчас крупнейшим активом холдинга является МТС. «Система» уже давно пытается увеличить долю владения индийской дочкой: индийский телекоммуникационный рынок рассматривается компанией как перспективный, темпы роста которого превышают темпы роста российской телекоммуникационной отрасли. Для конвертации префов в обычку «Системе» необходимо еще будет получить разрешение местных регуляторов, однако окончание судебных разбирательств с миноритариями – большой толчок к достижению цели. Наша рекомендация по бумагам «Системы» пока находится на пересмотре, однако на позитивных новостях касательно индийской «дочки» холдинга мы ожидаем увидеть рост в котировках.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter