3 марта 2015 Первый доверительный управляющий
Максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в рублях во второй декаде февраля снизилась до 13,84%
Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, во II декаде февраля 2015 года составила 13,84%, говорится в материалах ЦБ РФ.
В I декаде февраля 2015 года ставка находилась на уровне 14,71%.
Мониторинг проводился по следующим кредитным организациям: Cбербанк России, ВТБ 24, Банк Москвы, Райффайзенбанк, Газпромбанк, Ханты-Мансийский банк Открытие, Альфа-банк, БИНБАНК, Промсвязьбанк, Россельхозбанк.
Реальные денежные доходы населения РФ в январе снизились на 0,8%
Реальные располагаемые денежные доходы населения РФ (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен), по предварительным данным Федеральной службы государственной статистики, в январе 2015 года по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года снизились на 0,8%. В декабре 2014 года показатель снизился на 6,2%.
Денежные доходы (в среднем на душу населения) в январе 2015 года составили 21 005 рублей, что на 12,8% больше по сравнению с данными за январь 2014 года и на 50,6% ниже по сравнению с декабрем 2014 года.
Среднемесячная начисленная заработная плата одного работника в январе 2015 года, по оценке службы, составила 31 180 рублей, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос на 5,8%.
Реальная заработная плата в январе снизилась на 8,0 по сравнению с январем 2014 года.
Росстат: Инфляция в РФ с 10 по 16 февраля составила 0,4%, с начала года - 5,2%
По оценке Росстата, инфляция в России за период с 10 по 16 февраля 2015 года составила 0,4%, с начала февраля - 1,3%, с начала года - 5,2% (в феврале 2014 г.: в целом за месяц - 0,7%, с начала года - 1,3%).
За прошедшую неделю рис стал дороже на 1,8%, рыба мороженая - на 1,7%, мясные консервы, маргарин, макаронные изделия, карамель и чай - на 1,2-1,5%. Одновременно свинина подешевела на 0,2%, куры, яйца, крупа гречневая, водка обыкновенного качества - на 0,1%.
Прирост цен на плодоовощную продукцию в среднем составил 0,5%, в том числе на лук - 3,0%, морковь - 2,1%, капусту и огурцы - 1,4%. При этом помидоры стали дешевле на 3,0%.
Цены на бензин автомобильный и дизельное топливо снизились на 0,1%.
Чистый убыток "Северстали" по МСФО за 2014 год составил $1,6 млрд против прибыли годом ранее
Чистый убыток "Северстали" по МСФО за 2014 год составил $1602 млн. (в 2013 г.: чистая прибыль составила $83 млн.), что в основном связано с убытком от курсовых разниц от продолжающейся деятельности в размере $1807 млн., обесценением активов по продолжающейся и прекращенной деятельности в размере $1222 млн. и доходом от выбытия активов по прекращенной деятельности в размере $101 млн. Без учета этих факторов неденежного характера чистая прибыль "Северстали" за 2014 год составила бы $1326 млн. (в 2013 г.: чистая прибыль составила $749 млн.), говорится в пресс-релизе компании.
Выручка ГК "ДИКСИ" за январь выросла на 30,7% - до 20,4 млрд рублей
Розничная выручка ГК "ДИКСИ" за январь 2015 года выросла на 30,7% в рублях (сократилась на 29,3% в долларах США) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 20,4 млрд. рублей ($329,2 млн.), говорится в пресс-релизе компании.
В январе 2015 года розничная выручка магазинов "у дома" "ДИКСИ" выросла год-на-год на 34,5% в рублях (сократилась на 27,3% в долларах США) и составила 16,3 млрд. руб. ($262,6 млн.).
Розничная выручка дивизиона "Виктория" увеличилась на 19,4% в рублях (снизилась на 35,4% в долларах США) до 2,7 млрд. руб. ($43,6 млн.) в январе 2015 года. Рост был вызван, главным образом, увеличением выручки супермаркетов "Виктория" на 19,5% в рублях (снижением на 35,4% в долларах США) до 2,2 млрд. рублей ($35,2 млн.) в январе 2015 года.
Чистая прибыль "Райффайзенбанка" за 2014 год по МСФО снизилась в 2,7 раза
Чистая прибыль ЗАО "Райффайзенбанк" по итогам 2014 года по МСФО после вычета стоимости гудвилла составила 7,671 млрд. рублей, что в 2,7 раза меньше по сравнению с результатом за 2013 год (20,381 млрд. рублей). Чистая прибыль без учета обесценения гудвилла за 2014 год составила 18,371 млрд. рублей против 20,381 млрд. рублей в 2013 году.
"Гудвилл является нематериальным активом, который возник в результате приобретения и присоединения Импэксбанка в 2007 году. Обесценение гудвилла на сумму 10,7 млрд руб. - это разовая бухгалтерская операция, характеризующая более высокую премию за риск российских активов, заложенную в модель, и более консервативные ожидания по темпам будущего роста активов в России в связи с ухудшением операционной среды. Обесценение гудвилла не влияет на налоговую базу и на показатели достаточности капитала банка по РСБУ и МСФО", - говорится в пресс-релизе банка.
Чистый процентный доход до вычета резервов под обесценение кредитного портфеля вырос по итогам года на 20,3% и составил 43,163 млрд. рублей.
Расходы на досоздание резервов выросли с 2,176 млрд. рублей в 2013 году до 7,334 млрд. рублей в 2014 году.
"Магнит" в январе увеличил выручку на 35,3% - до 69,9 млрд рублей
Предварительный объем консолидированной чистой неаудированной розничной выручки (без НДС) ПАО "Магнит" в январе 2015 года составил 69,918 млрд. рублей, что на 35,3% больше по сравнению с данными за аналогичный период прошлого года, говорится в пресс-релизе компании.
В течение января 2015 года компания открыла (net) 77 магазинов, при этом общее количество магазинов в сети составило 9 788 (8 388 "магазинов у дома", 190 гипермаркетов, 97 магазинов "Магнит Семейный" и 1 113 магазинов дрогери).
Чистая прибыль "Группы Черкизово" по US GAAP за 2014 год выросла в 5 раз - до $345,7 млн
Чистая прибыль "Группы Черкизово" по US GAAP за 2014 год составила $345,7 млн против $64,5 млн годом ранее, говорится в материалах компании. В рублях чистая прибыль выросла с 2,087 млрд. рублей до 13,317 млрд. рублей. "Значительный рост показателя обусловлен в основном эффектом "низкой базы" 2013 года", - отмечает компания. В четвертом квартале чистая прибыль составила $122,0 млн., по сравнению с $41,4 млн. в четвертом квартале 2013 года.
Выручка за 2014 год выросла на 9% и составила $1,795 млрд. Выручка в рублях выросла на 30% до 68,668 млрд рублей против 52,767 млрд рублей в 2013 году. Консолидированная выручка в долларах в четвертом квартале 2014 года снизилась на 8% до $421,9 млн. по сравнению с $460,0 млн. в четвертом квартале 2013 года. При этом выручка в рублях в 4 квартале выросла на 34% до 20 млрд рублей.
Скорректированный показатель EBITDA за 2014 год вырос до $438,7 млн. с $180,6 млн. за 2013 год. Скорректированный показатель EBITDA в рублях вырос почти в 3 раза до 17,0 млрд рублей против 5,8 млрд рублей в 2013 году. В четвертом квартале 2014 года скорректированный показатель EBITDA увеличился на 79% до $116,4 млн. по сравнению с $65,1 млн. в четвертом квартале 2013 года.
Маржа по скорректированному показателю EBITDA увеличилась до 24% за 2014 год по сравнению с 11% в 2013 году. В четвертом квартале 2014 года маржа по скорректированному показателю EBITDA увеличилась до 28% по сравнению с 14% в четвертом квартале 2013 года.
Размер чистого долга на 31 декабря 2014 года составил $463,5 млн. Компания отмечает, что весь долг Группы - рублевый.
Чистая прибыль "Сбербанка" по РСБУ в январе сократилась в 8,4 раза - до 3,7 млрд рублей
Чистая прибыль "Сбербанка" по РСБУ в январе 2015 года сократилась по сравнению с аналогичным периодом 2014 года в 8,4 раза и составила 3,7 млрд. рублей (в янв. 2014 г. - 31,6 млрд. рублей), говорится в пресс-релизе банка.
Сумма уплаченного налога на прибыль обусловлена уплатой налога исходя из базы 3 квартала 2014 года. Прибыль до уплаты налога на прибыль за январь составила 9,8 млрд руб. против 38,4 млрд руб. в январе 2014 года.
Чистый процентный доход составил 47,9 млрд руб. – на 33,6% меньше января 2014 года.
Денежный рынок
В феврале ликвидность на денежном рынке в целом снова «просела». По итогам месяца сумма остатков на корсчетах выросла до отметки 1149.9 млрд. рублей (+100 млрд. рублей), сумма остатков на депозитных счетах снизилась на 393 млрд. рублей до отметки 142.5 млрд. рублей. Такой ситуации способствовал спад краткосрочных и долгосрочных ставок по банковским вкладам. Соответственно, многие инвесторы решили не пролонгировать открытые ранее вклады. В марте мы ожидаем сохранения основных индикаторов денежной ликвидности на текущих уровнях.
Стоимость заимствования на рынке МБК в феврале в целом снизилась. Основной причиной явилось понижение ключевой ставки ЦБ РФ с 17% до 15% в прошлом месяце, а также постепенная стабилизация ситуации и прекращение паники. Однодневный MIACR по итогам месяца снизился на -1,12%, значение стабилизировалось вблизи уровня 15,61% годовых. Однодневный MIBID упал на -1,57% до отметки 14,68% годовых. Трехмесячная индикативная ставка MOSPRIME зафиксировалась на уровне 17,08% (-3,68%) годовых, по кредитам o/n стоимость заимствования находится на уровне 15,9%. В следующем месяце ждем стабилизации ситуации на рынке межбанковского кредитования, а также продолжения коррекции ставок вниз.
Золотовалютные резервы за минувший месяц опять снизились в этот раз на -11,7 млрд. долл. – с 376,3 до 364,6 млрд. долл. Также отметим, что тенденция к снижению резервов длится уже более двух лет и сигналов к прекращению снижения пока не видно. Более того, учитывая наличие полноценных кризисных явления в российской экономике, тренд на снижение резервов может еще более ускориться.
Денежная база за аналогичный период практически не изменилась: +106,1 млрд. рублей до отметки 8 153,6 млрд. рублей.
На валютном рынке в феврале волатильность рубля несколько снизилась. Мы наконец-то увидели разворот тенденции и мощное укрепление рубля (максимальное укрепление в течение одного месяца с 1993 года). По итогам месяца курс рубля к доллару стабилизировался на уровне 61,27 (-7,66 руб.) рублей за доллар, а курс евро на уровне 68,69 (-9,42 руб.) рублей за евро.
В марте мы ждем стабилизацию курса в районе текущих значений. Драйвером для этого может стать наметившийся разворот на нефтяном рынке.
Облигационный рынок
В феврале на долговом рынке торги проходили преимущественно в позитивном ключе. Драйвером для роста стал договор о прекращении огня на Украине, а также изменение риторики западных стран и даже начало осторожных разговоров об отмене санкций.
Индекс ММВБ – Корпоративные облигации вырос на 297 базисных пунктов до уровня 85,92%.
Лидером рынка стали бумаги «ТГК-2» серии БО-2, прибавившие +22,5%. Дела у компании постепенно налаживаются, 18 февраля был погашен выпуск БО-1, по которому ранее была осуществлена реструктуризация. Также спрос был замечен в двух выпусках «Мечела» серий 13 и 14 (+21,11% и +20,58%). Накануне эмитент исполнил оферты по двум выпускам серий 15 и 16 на общую сумму 37.2 млн. рублей, а также погасил выпуск серии БО-4. У инвесторов появилась уверенность, что все благополучно закончится и с остальными выпусками «проблемного» эмитента. Также неплохо смотрелись бонды «ГМС» серии 03 с результатом +12,45%. Недавно компания привлекла краткосрочный кредит на 2 млрд. рублей для финансирования двух крупных контрактов по поставке нефтегазового оборудования. Артем Молчанов, сооснователь и генеральный директор Группы ГМС отметил: «Компании удалось привлечь кредитные средства на выгодных условиях, что отражает ее сильные позиции и позитивный взгляд банка на дальнейшие перспективы бизнеса».
Среди аутсайдеров отметим выпуск «СБ Банка» серии БО-2, который второй месяц подряд показывает порядка -82,27%. Компания фактически является банкротом. ЦБ РФ отозвал лицензию на осуществление банковских операций, ФБ ММВБ приостановила торги данными облигациями. Последняя сделка была зафиксирована по цене 2,64% от номинала. Т.е. снижение составило более -97% от номинальной стоимости (100%).
В муниципальном сегменте торги проходили в более сдержанном ключе. По итогам месяца ценовой индекс ММВБ – Муниципальные облигации не изменился, закрывшись, на уровне 84,51%. Среди лидеров отметим выпуск Мордовии серии 01 (+5,95%) и выпуск Красноярского Края серии 08 (+5,75%). Среди наиболее заметных «аутсайдеров» отметим облигации Новосибирска серии 06 (-8,07%), Башкортостана серии 8 (-7.17%), Воронежской области серии 34006 (-7.69%).
В государственном секторе торги проходили с преобладанием повышательной тенденции. Основной объем был сосредоточен в выпуске ОФЗ-25079 (1757 млн. рублей), который прибавил +0.91%, а также в выпуске ОФЗ-26216 (538 млн. рублей), прибавивший +3.91%.
В целом по вторичному рынку облигаций ждем в марте стабилизации котировок в районе текущих значений.
Рекомендуем удерживать позиции в «коротких» выпусках сильных эмитентов первого эшелона с дюрацией до 2-х лет, а также на полученные после оферт деньги осторожно покупать новые выпуски со значительно возросшей доходностью. Из рисковых бондов рекомендуем выходить, т.к. в последнее время существенно выросла вероятность дефолта ряда эмитентов.
Первичный рынок в феврале
В феврале на первичном рынке активность была на достаточно скромном уровне. Всего состоялось 11 размещений (9 эмитентов) на общую сумму порядка 50 млрд. рублей. Среди наиболее крупных стоит отметить размещение 2 выпусков облигаций «Россельхозбанка» (БО-08 и БО-17) объемами 10 млрд. рублей и 5 млрд. рублей соответственно. Ставка по выпуску БО-08 установлена на уровне 15% годовых к оферте через 5 лет, а по выпуску БО-17 купон на уровне 15.25% годовых к годовой оферте. Также стоит отметить успешное размещение выпуска «АФК Система» серии БО-01 объемом 10 млрд. рублей по ставке 17% к оферте через полтора года. Интересный выпуск серии БСО-09 разместил «Росбанк». Дело в том, что доходность в нем привязана к цене акций Yandex NV, торги по которым осуществляются на американской фондовой бирже NASDAQ Global Select market. Из общего объема 1 млрд. рублей эмитенту удалось реализовать только 65% выпуска. Досрочное погашение запланировано на 26 февраля 2017 года. Среди наиболее доходных отметим два выпуска «ВЭБ-лизинг» серии БО-04 и БО-05 объемами по 5 млрд. рублей и ставками по 17.25% годовых к офертам через один год.
В целом по «первичному» рынку ждем низкой активности в марте на фоне не самой простой ситуации на рынке.
Инвестиционная идея
ГТЛК, БО-4
В качестве инвестиционной идеи по итогам месяца мы выбрали выпуск облигаций Государственной Транспортной Лизинговой Компании («ГТЛК») серии БО-4 (-/BB-/-). Данный выпуск объемом 5 млрд. рублей компания планирует разместить 13 марта по ставке купона к оферте через 1 год в диапазоне 17.5% - 18%. Единственным акционером компании является Российская Федерация, что уже само по себе говорит о высоком уровне надежности. По размеру лизингового портфеля эмитент занимает 5 место в стране. Активы компании согласно отчетности за 3 квартал 2014 года составляли 86.8 млрд. рублей, собственный капитал 10.7 млрд. рублей. В структуре пассивов преобладают рублевые заимствования, на валютные кредиты приходится
лишь 16% обязательств. Также стоит отметить, что недавно состоялось размещение двух выпусков другой лизинговой компании «ВЭБ-Лизинг» (-/BB+/BBB-) серий БО-4 и БО-5 с чуть более лучшими кредитными рейтингами. Размещение прошло по ставке купона 17.25% годовых (при этом сразу же после выхода на вторичный рынок бумаги прибавили порядка 0.5 – 0.75%). Маркетируемый диапазон купона «ГТЛК» на уровне 17.5% - 18% предполагает премию в облигациям «ВЭБ-Лизинг» на уровне 140 – 190 б.п. Что выглядит вполне адекватно, учитывая небольшую разницу в кредитных рейтингах и масштабах бизнеса.
Рекомендуем участвовать в первичном размещении 13 марта 2015 года по ставкам купона, начиная от минимальной 17.5% годовых.
http://www.1-du.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, во II декаде февраля 2015 года составила 13,84%, говорится в материалах ЦБ РФ.
В I декаде февраля 2015 года ставка находилась на уровне 14,71%.
Мониторинг проводился по следующим кредитным организациям: Cбербанк России, ВТБ 24, Банк Москвы, Райффайзенбанк, Газпромбанк, Ханты-Мансийский банк Открытие, Альфа-банк, БИНБАНК, Промсвязьбанк, Россельхозбанк.
Реальные денежные доходы населения РФ в январе снизились на 0,8%
Реальные располагаемые денежные доходы населения РФ (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен), по предварительным данным Федеральной службы государственной статистики, в январе 2015 года по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года снизились на 0,8%. В декабре 2014 года показатель снизился на 6,2%.
Денежные доходы (в среднем на душу населения) в январе 2015 года составили 21 005 рублей, что на 12,8% больше по сравнению с данными за январь 2014 года и на 50,6% ниже по сравнению с декабрем 2014 года.
Среднемесячная начисленная заработная плата одного работника в январе 2015 года, по оценке службы, составила 31 180 рублей, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос на 5,8%.
Реальная заработная плата в январе снизилась на 8,0 по сравнению с январем 2014 года.
Росстат: Инфляция в РФ с 10 по 16 февраля составила 0,4%, с начала года - 5,2%
По оценке Росстата, инфляция в России за период с 10 по 16 февраля 2015 года составила 0,4%, с начала февраля - 1,3%, с начала года - 5,2% (в феврале 2014 г.: в целом за месяц - 0,7%, с начала года - 1,3%).
За прошедшую неделю рис стал дороже на 1,8%, рыба мороженая - на 1,7%, мясные консервы, маргарин, макаронные изделия, карамель и чай - на 1,2-1,5%. Одновременно свинина подешевела на 0,2%, куры, яйца, крупа гречневая, водка обыкновенного качества - на 0,1%.
Прирост цен на плодоовощную продукцию в среднем составил 0,5%, в том числе на лук - 3,0%, морковь - 2,1%, капусту и огурцы - 1,4%. При этом помидоры стали дешевле на 3,0%.
Цены на бензин автомобильный и дизельное топливо снизились на 0,1%.
Чистый убыток "Северстали" по МСФО за 2014 год составил $1,6 млрд против прибыли годом ранее
Чистый убыток "Северстали" по МСФО за 2014 год составил $1602 млн. (в 2013 г.: чистая прибыль составила $83 млн.), что в основном связано с убытком от курсовых разниц от продолжающейся деятельности в размере $1807 млн., обесценением активов по продолжающейся и прекращенной деятельности в размере $1222 млн. и доходом от выбытия активов по прекращенной деятельности в размере $101 млн. Без учета этих факторов неденежного характера чистая прибыль "Северстали" за 2014 год составила бы $1326 млн. (в 2013 г.: чистая прибыль составила $749 млн.), говорится в пресс-релизе компании.
Выручка ГК "ДИКСИ" за январь выросла на 30,7% - до 20,4 млрд рублей
Розничная выручка ГК "ДИКСИ" за январь 2015 года выросла на 30,7% в рублях (сократилась на 29,3% в долларах США) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 20,4 млрд. рублей ($329,2 млн.), говорится в пресс-релизе компании.
В январе 2015 года розничная выручка магазинов "у дома" "ДИКСИ" выросла год-на-год на 34,5% в рублях (сократилась на 27,3% в долларах США) и составила 16,3 млрд. руб. ($262,6 млн.).
Розничная выручка дивизиона "Виктория" увеличилась на 19,4% в рублях (снизилась на 35,4% в долларах США) до 2,7 млрд. руб. ($43,6 млн.) в январе 2015 года. Рост был вызван, главным образом, увеличением выручки супермаркетов "Виктория" на 19,5% в рублях (снижением на 35,4% в долларах США) до 2,2 млрд. рублей ($35,2 млн.) в январе 2015 года.
Чистая прибыль "Райффайзенбанка" за 2014 год по МСФО снизилась в 2,7 раза
Чистая прибыль ЗАО "Райффайзенбанк" по итогам 2014 года по МСФО после вычета стоимости гудвилла составила 7,671 млрд. рублей, что в 2,7 раза меньше по сравнению с результатом за 2013 год (20,381 млрд. рублей). Чистая прибыль без учета обесценения гудвилла за 2014 год составила 18,371 млрд. рублей против 20,381 млрд. рублей в 2013 году.
"Гудвилл является нематериальным активом, который возник в результате приобретения и присоединения Импэксбанка в 2007 году. Обесценение гудвилла на сумму 10,7 млрд руб. - это разовая бухгалтерская операция, характеризующая более высокую премию за риск российских активов, заложенную в модель, и более консервативные ожидания по темпам будущего роста активов в России в связи с ухудшением операционной среды. Обесценение гудвилла не влияет на налоговую базу и на показатели достаточности капитала банка по РСБУ и МСФО", - говорится в пресс-релизе банка.
Чистый процентный доход до вычета резервов под обесценение кредитного портфеля вырос по итогам года на 20,3% и составил 43,163 млрд. рублей.
Расходы на досоздание резервов выросли с 2,176 млрд. рублей в 2013 году до 7,334 млрд. рублей в 2014 году.
"Магнит" в январе увеличил выручку на 35,3% - до 69,9 млрд рублей
Предварительный объем консолидированной чистой неаудированной розничной выручки (без НДС) ПАО "Магнит" в январе 2015 года составил 69,918 млрд. рублей, что на 35,3% больше по сравнению с данными за аналогичный период прошлого года, говорится в пресс-релизе компании.
В течение января 2015 года компания открыла (net) 77 магазинов, при этом общее количество магазинов в сети составило 9 788 (8 388 "магазинов у дома", 190 гипермаркетов, 97 магазинов "Магнит Семейный" и 1 113 магазинов дрогери).
Чистая прибыль "Группы Черкизово" по US GAAP за 2014 год выросла в 5 раз - до $345,7 млн
Чистая прибыль "Группы Черкизово" по US GAAP за 2014 год составила $345,7 млн против $64,5 млн годом ранее, говорится в материалах компании. В рублях чистая прибыль выросла с 2,087 млрд. рублей до 13,317 млрд. рублей. "Значительный рост показателя обусловлен в основном эффектом "низкой базы" 2013 года", - отмечает компания. В четвертом квартале чистая прибыль составила $122,0 млн., по сравнению с $41,4 млн. в четвертом квартале 2013 года.
Выручка за 2014 год выросла на 9% и составила $1,795 млрд. Выручка в рублях выросла на 30% до 68,668 млрд рублей против 52,767 млрд рублей в 2013 году. Консолидированная выручка в долларах в четвертом квартале 2014 года снизилась на 8% до $421,9 млн. по сравнению с $460,0 млн. в четвертом квартале 2013 года. При этом выручка в рублях в 4 квартале выросла на 34% до 20 млрд рублей.
Скорректированный показатель EBITDA за 2014 год вырос до $438,7 млн. с $180,6 млн. за 2013 год. Скорректированный показатель EBITDA в рублях вырос почти в 3 раза до 17,0 млрд рублей против 5,8 млрд рублей в 2013 году. В четвертом квартале 2014 года скорректированный показатель EBITDA увеличился на 79% до $116,4 млн. по сравнению с $65,1 млн. в четвертом квартале 2013 года.
Маржа по скорректированному показателю EBITDA увеличилась до 24% за 2014 год по сравнению с 11% в 2013 году. В четвертом квартале 2014 года маржа по скорректированному показателю EBITDA увеличилась до 28% по сравнению с 14% в четвертом квартале 2013 года.
Размер чистого долга на 31 декабря 2014 года составил $463,5 млн. Компания отмечает, что весь долг Группы - рублевый.
Чистая прибыль "Сбербанка" по РСБУ в январе сократилась в 8,4 раза - до 3,7 млрд рублей
Чистая прибыль "Сбербанка" по РСБУ в январе 2015 года сократилась по сравнению с аналогичным периодом 2014 года в 8,4 раза и составила 3,7 млрд. рублей (в янв. 2014 г. - 31,6 млрд. рублей), говорится в пресс-релизе банка.
Сумма уплаченного налога на прибыль обусловлена уплатой налога исходя из базы 3 квартала 2014 года. Прибыль до уплаты налога на прибыль за январь составила 9,8 млрд руб. против 38,4 млрд руб. в январе 2014 года.
Чистый процентный доход составил 47,9 млрд руб. – на 33,6% меньше января 2014 года.
Денежный рынок
В феврале ликвидность на денежном рынке в целом снова «просела». По итогам месяца сумма остатков на корсчетах выросла до отметки 1149.9 млрд. рублей (+100 млрд. рублей), сумма остатков на депозитных счетах снизилась на 393 млрд. рублей до отметки 142.5 млрд. рублей. Такой ситуации способствовал спад краткосрочных и долгосрочных ставок по банковским вкладам. Соответственно, многие инвесторы решили не пролонгировать открытые ранее вклады. В марте мы ожидаем сохранения основных индикаторов денежной ликвидности на текущих уровнях.
Стоимость заимствования на рынке МБК в феврале в целом снизилась. Основной причиной явилось понижение ключевой ставки ЦБ РФ с 17% до 15% в прошлом месяце, а также постепенная стабилизация ситуации и прекращение паники. Однодневный MIACR по итогам месяца снизился на -1,12%, значение стабилизировалось вблизи уровня 15,61% годовых. Однодневный MIBID упал на -1,57% до отметки 14,68% годовых. Трехмесячная индикативная ставка MOSPRIME зафиксировалась на уровне 17,08% (-3,68%) годовых, по кредитам o/n стоимость заимствования находится на уровне 15,9%. В следующем месяце ждем стабилизации ситуации на рынке межбанковского кредитования, а также продолжения коррекции ставок вниз.
Золотовалютные резервы за минувший месяц опять снизились в этот раз на -11,7 млрд. долл. – с 376,3 до 364,6 млрд. долл. Также отметим, что тенденция к снижению резервов длится уже более двух лет и сигналов к прекращению снижения пока не видно. Более того, учитывая наличие полноценных кризисных явления в российской экономике, тренд на снижение резервов может еще более ускориться.
Денежная база за аналогичный период практически не изменилась: +106,1 млрд. рублей до отметки 8 153,6 млрд. рублей.
На валютном рынке в феврале волатильность рубля несколько снизилась. Мы наконец-то увидели разворот тенденции и мощное укрепление рубля (максимальное укрепление в течение одного месяца с 1993 года). По итогам месяца курс рубля к доллару стабилизировался на уровне 61,27 (-7,66 руб.) рублей за доллар, а курс евро на уровне 68,69 (-9,42 руб.) рублей за евро.
В марте мы ждем стабилизацию курса в районе текущих значений. Драйвером для этого может стать наметившийся разворот на нефтяном рынке.
Облигационный рынок
В феврале на долговом рынке торги проходили преимущественно в позитивном ключе. Драйвером для роста стал договор о прекращении огня на Украине, а также изменение риторики западных стран и даже начало осторожных разговоров об отмене санкций.
Индекс ММВБ – Корпоративные облигации вырос на 297 базисных пунктов до уровня 85,92%.
Лидером рынка стали бумаги «ТГК-2» серии БО-2, прибавившие +22,5%. Дела у компании постепенно налаживаются, 18 февраля был погашен выпуск БО-1, по которому ранее была осуществлена реструктуризация. Также спрос был замечен в двух выпусках «Мечела» серий 13 и 14 (+21,11% и +20,58%). Накануне эмитент исполнил оферты по двум выпускам серий 15 и 16 на общую сумму 37.2 млн. рублей, а также погасил выпуск серии БО-4. У инвесторов появилась уверенность, что все благополучно закончится и с остальными выпусками «проблемного» эмитента. Также неплохо смотрелись бонды «ГМС» серии 03 с результатом +12,45%. Недавно компания привлекла краткосрочный кредит на 2 млрд. рублей для финансирования двух крупных контрактов по поставке нефтегазового оборудования. Артем Молчанов, сооснователь и генеральный директор Группы ГМС отметил: «Компании удалось привлечь кредитные средства на выгодных условиях, что отражает ее сильные позиции и позитивный взгляд банка на дальнейшие перспективы бизнеса».
Среди аутсайдеров отметим выпуск «СБ Банка» серии БО-2, который второй месяц подряд показывает порядка -82,27%. Компания фактически является банкротом. ЦБ РФ отозвал лицензию на осуществление банковских операций, ФБ ММВБ приостановила торги данными облигациями. Последняя сделка была зафиксирована по цене 2,64% от номинала. Т.е. снижение составило более -97% от номинальной стоимости (100%).
В муниципальном сегменте торги проходили в более сдержанном ключе. По итогам месяца ценовой индекс ММВБ – Муниципальные облигации не изменился, закрывшись, на уровне 84,51%. Среди лидеров отметим выпуск Мордовии серии 01 (+5,95%) и выпуск Красноярского Края серии 08 (+5,75%). Среди наиболее заметных «аутсайдеров» отметим облигации Новосибирска серии 06 (-8,07%), Башкортостана серии 8 (-7.17%), Воронежской области серии 34006 (-7.69%).
В государственном секторе торги проходили с преобладанием повышательной тенденции. Основной объем был сосредоточен в выпуске ОФЗ-25079 (1757 млн. рублей), который прибавил +0.91%, а также в выпуске ОФЗ-26216 (538 млн. рублей), прибавивший +3.91%.
В целом по вторичному рынку облигаций ждем в марте стабилизации котировок в районе текущих значений.
Рекомендуем удерживать позиции в «коротких» выпусках сильных эмитентов первого эшелона с дюрацией до 2-х лет, а также на полученные после оферт деньги осторожно покупать новые выпуски со значительно возросшей доходностью. Из рисковых бондов рекомендуем выходить, т.к. в последнее время существенно выросла вероятность дефолта ряда эмитентов.
Первичный рынок в феврале
В феврале на первичном рынке активность была на достаточно скромном уровне. Всего состоялось 11 размещений (9 эмитентов) на общую сумму порядка 50 млрд. рублей. Среди наиболее крупных стоит отметить размещение 2 выпусков облигаций «Россельхозбанка» (БО-08 и БО-17) объемами 10 млрд. рублей и 5 млрд. рублей соответственно. Ставка по выпуску БО-08 установлена на уровне 15% годовых к оферте через 5 лет, а по выпуску БО-17 купон на уровне 15.25% годовых к годовой оферте. Также стоит отметить успешное размещение выпуска «АФК Система» серии БО-01 объемом 10 млрд. рублей по ставке 17% к оферте через полтора года. Интересный выпуск серии БСО-09 разместил «Росбанк». Дело в том, что доходность в нем привязана к цене акций Yandex NV, торги по которым осуществляются на американской фондовой бирже NASDAQ Global Select market. Из общего объема 1 млрд. рублей эмитенту удалось реализовать только 65% выпуска. Досрочное погашение запланировано на 26 февраля 2017 года. Среди наиболее доходных отметим два выпуска «ВЭБ-лизинг» серии БО-04 и БО-05 объемами по 5 млрд. рублей и ставками по 17.25% годовых к офертам через один год.
В целом по «первичному» рынку ждем низкой активности в марте на фоне не самой простой ситуации на рынке.
Инвестиционная идея
ГТЛК, БО-4
В качестве инвестиционной идеи по итогам месяца мы выбрали выпуск облигаций Государственной Транспортной Лизинговой Компании («ГТЛК») серии БО-4 (-/BB-/-). Данный выпуск объемом 5 млрд. рублей компания планирует разместить 13 марта по ставке купона к оферте через 1 год в диапазоне 17.5% - 18%. Единственным акционером компании является Российская Федерация, что уже само по себе говорит о высоком уровне надежности. По размеру лизингового портфеля эмитент занимает 5 место в стране. Активы компании согласно отчетности за 3 квартал 2014 года составляли 86.8 млрд. рублей, собственный капитал 10.7 млрд. рублей. В структуре пассивов преобладают рублевые заимствования, на валютные кредиты приходится
лишь 16% обязательств. Также стоит отметить, что недавно состоялось размещение двух выпусков другой лизинговой компании «ВЭБ-Лизинг» (-/BB+/BBB-) серий БО-4 и БО-5 с чуть более лучшими кредитными рейтингами. Размещение прошло по ставке купона 17.25% годовых (при этом сразу же после выхода на вторичный рынок бумаги прибавили порядка 0.5 – 0.75%). Маркетируемый диапазон купона «ГТЛК» на уровне 17.5% - 18% предполагает премию в облигациям «ВЭБ-Лизинг» на уровне 140 – 190 б.п. Что выглядит вполне адекватно, учитывая небольшую разницу в кредитных рейтингах и масштабах бизнеса.
Рекомендуем участвовать в первичном размещении 13 марта 2015 года по ставкам купона, начиная от минимальной 17.5% годовых.
http://www.1-du.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу