30 июля 2015 Однако Разуваев Александр
Вместе с тем, новая девальвация является не только проблемой, но и прямым следствием политики ЦБ. Продолжавшаяся до последнего времени скупка 200 млн долл. в день при по-прежнему избыточных относительно размера ВВП и прочих основных макроэкономических индикаторах международных резервов — является необъяснимым с точки зрения экономической логики решением. Поспешное снижение ключевой ставки также сыграло свою роль. В России она оказалась ниже инфляции, соответственно ниже инфляции оказались ставки по депозитам, что автоматически ведёт к переводу части накоплений граждан и предприятий в доллар.
Возможно, несмотря на сложную ситуацию на валютном рынке, ЦБР продолжит понижать ставку и в ближайшую пятницу. От российского мегарегулятора можно ожидать чего угодно. Пока ситуация далека от критической. Однако есть риски, что в августе может повториться ситуация конца прошлого года, когда в России произошёл масштабный и в значительной степени искусственный, созданный политикой правительства и ЦБ, валютный кризис.
Чтобы его избежать, решения прекратить скупку валюты недостаточно. Необходимо вернуть обязательную продажу 75% валютной выручки экспортёрами, поднять нормы обязательного резервирования для банков, а также вернуть ключевую ставку к уровню годовой инфляции в 13–15%. Делать это нужно немедленно. Август — традиционно очень сложный месяц для рубля. Про прямые валютные интервенции в поддержку российской валюты забывать ЦБР также не стоит. Обеспечить стабильность национальной валюты — это его прямая и основная обязанность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба