22 февраля 2019 БКС Экспресс
МРСК Центра и Приволжья опубликовала финансовую отчетность по РСБУ за IV квартал и весь 2018 г.
Выручка компании за IV квартал 2018 г. составила 25,2 млрд руб., снизившись на 5% г/г. За весь 2018 г. выручка составила 93,9 млрд руб., увеличившись на 3% относительно уровня 2017 г.
Валовая прибыль МРСК Центра и Приволжья в IV квартале снизилась на 39% г/г до 3,1 млрд руб. За 2018 г. показатель составил 15,5 млрд руб. снизившись на 6% к уровню 2017 г.
Чистая прибыль компании в IV квартале 2018 г. составила 913 млн руб., снизившись на 71% относительно IV квартала 2017 г. За полный 2018 г. чистая прибыль составила 9,3 млрд руб., сократившись к уровню 2017 г. на 15%.
Комментарий аналитика БКС Экспресс, Сергея Гайворонского:
Результаты в IV квартале оказались неожиданно слабыми. Основной негативный эффект на чистую прибыль оказал резкий скачок себестоимости на 8% г./г. на фоне небольшого снижения выручки. Амортизационные отчисления при этом увеличились в рамках ожиданий (на 5% г./г.), соответственно, рост себестоимости нельзя списать на давление от увеличившейся инвестпрограммы. Пока непонятно, разовый это скачок, или нет.На денежном потоке от операционной деятельности этот эффект не отразился, показатель уверенно вырос на 30% г./г. Для большей конкретики необходимо дождаться отчетности по МСФО, цифры в которой могут оказаться лучше.
Дивиденды, согласно утвержденной формуле, рассчитываются из максимальной величины двух показателей: скорректированной прибыли по МСФО и РСБУ. По РСБУ получается около 0,00251 на акцию, доходность около 9,2% по текущим котировкам, это на мой взгляд, негативный сценарий.
Выручка компании за IV квартал 2018 г. составила 25,2 млрд руб., снизившись на 5% г/г. За весь 2018 г. выручка составила 93,9 млрд руб., увеличившись на 3% относительно уровня 2017 г.
Валовая прибыль МРСК Центра и Приволжья в IV квартале снизилась на 39% г/г до 3,1 млрд руб. За 2018 г. показатель составил 15,5 млрд руб. снизившись на 6% к уровню 2017 г.
Чистая прибыль компании в IV квартале 2018 г. составила 913 млн руб., снизившись на 71% относительно IV квартала 2017 г. За полный 2018 г. чистая прибыль составила 9,3 млрд руб., сократившись к уровню 2017 г. на 15%.
Комментарий аналитика БКС Экспресс, Сергея Гайворонского:
Результаты в IV квартале оказались неожиданно слабыми. Основной негативный эффект на чистую прибыль оказал резкий скачок себестоимости на 8% г./г. на фоне небольшого снижения выручки. Амортизационные отчисления при этом увеличились в рамках ожиданий (на 5% г./г.), соответственно, рост себестоимости нельзя списать на давление от увеличившейся инвестпрограммы. Пока непонятно, разовый это скачок, или нет.На денежном потоке от операционной деятельности этот эффект не отразился, показатель уверенно вырос на 30% г./г. Для большей конкретики необходимо дождаться отчетности по МСФО, цифры в которой могут оказаться лучше.
Дивиденды, согласно утвержденной формуле, рассчитываются из максимальной величины двух показателей: скорректированной прибыли по МСФО и РСБУ. По РСБУ получается около 0,00251 на акцию, доходность около 9,2% по текущим котировкам, это на мой взгляд, негативный сценарий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба