20 апреля 2020
Рынок ставит на снижение ставки.
На прошлой неделе глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что совет директоров будет детально рассматривать разные экономические сценарии, но именно снижение ключевой ставки будет основным вариантом, тогда как сценарий с ее повышением маловероятен, поскольку регулятор видит пространство для дальнейшего смягчение денежно-кредитной политики.
🔮По данным Bloomberg, большинство аналитиков (20 из 32) прогнозируют снижение ставки сразу на 0,5%. А 1 аналитик и вовсе считает, что существует вероятность снижения сразу на 0,75%.
Дан чёткий сигнал рынку - смягчение денежно-кредитной политики продолжится. ОФЗ уже отреагировали ростом в пятницу и сегодня, но корпоративные облигации пока не до конца закладывают в цены снижение ставки.
Цены на корпоративные облигации формируются под воздействием двух основных факторов:
1. базовая процентная ставка по валюте (+ожидания по её изменению в будущем)
2. премия за кредитный риск эмитента (т.н. спред).
Кредитные риски действительно изменились, что в большей степени уже нашло отражение в ценах в марте. Однако корпоративные облигации медленней реагируют на сигналы от ЦБ. Как видно на графике, за последние 2 дня ОФЗ выросли на 2,3% на риторике Банка России, а корпоративные выросли куда скромнее - на 0,5%, хотя кредитный риск мало изменился за это время.
Как использовать ситуацию? Купить портфель корпоративных облигаций с надёжностью не ниже среднего и сроком погашения не более 4 лет, избегая проблемных секторов (нефтегаз, банки, транспорт). Можно купить что-то из крупных застройщиков, ритейла, телекомов. Это позволит отыграть сложившуюся ситуацию с "зазором" в процентных ставках
На прошлой неделе глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что совет директоров будет детально рассматривать разные экономические сценарии, но именно снижение ключевой ставки будет основным вариантом, тогда как сценарий с ее повышением маловероятен, поскольку регулятор видит пространство для дальнейшего смягчение денежно-кредитной политики.
🔮По данным Bloomberg, большинство аналитиков (20 из 32) прогнозируют снижение ставки сразу на 0,5%. А 1 аналитик и вовсе считает, что существует вероятность снижения сразу на 0,75%.
Дан чёткий сигнал рынку - смягчение денежно-кредитной политики продолжится. ОФЗ уже отреагировали ростом в пятницу и сегодня, но корпоративные облигации пока не до конца закладывают в цены снижение ставки.
Цены на корпоративные облигации формируются под воздействием двух основных факторов:
1. базовая процентная ставка по валюте (+ожидания по её изменению в будущем)
2. премия за кредитный риск эмитента (т.н. спред).
Кредитные риски действительно изменились, что в большей степени уже нашло отражение в ценах в марте. Однако корпоративные облигации медленней реагируют на сигналы от ЦБ. Как видно на графике, за последние 2 дня ОФЗ выросли на 2,3% на риторике Банка России, а корпоративные выросли куда скромнее - на 0,5%, хотя кредитный риск мало изменился за это время.
Как использовать ситуацию? Купить портфель корпоративных облигаций с надёжностью не ниже среднего и сроком погашения не более 4 лет, избегая проблемных секторов (нефтегаз, банки, транспорт). Можно купить что-то из крупных застройщиков, ритейла, телекомов. Это позволит отыграть сложившуюся ситуацию с "зазором" в процентных ставках
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба