15 февраля 2021
Часто упоминают о текущих высоких значениях Индикатора Баффета (см. рис.). Это соотношение Капитализации рынка к ВВП. Индикатор во многом схож с мультипликатором P/S (соотношение Капитализации рынка к Выручке компаний), который показывает сколько готовы платить инвесторы за 1 единицу выручки. Схожая идея и у мультипликаторов P/E, EV/EBITDA и др.
Аналитическая/прогностическая ценность этих индикаторов всегда была низкой, а в наши дни особенно.
При беспрецедентно низких процентных ставках требования инвесторов к доходности акций снижаются. Логично, что, когда государственные облигации приносят 5%, желаемая доходность по акциям может быть 15%. Но когда деньги стоят крайне дешево, и безрисковые инструменты приносят 1-2%, инвесторов может устроить доходность по акциям 6-10% — и они будут не против покупать их по более высоким ценам, снижая свою будущую доходность и задирая значения мультипликаторов вверх.
В условиях эпохи почти бесплатных денег инвесторы готовы платить за 1 единицу ВВП, выручки или прибыли гораздо больше, чем когда-либо. Это означает, что Индикатор Баффета, мультипликаторы оценки акций P/S, P/E и др. могут быть еще гораздо выше не только текущих, но и максимальных исторических значений.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter