4 августа 2021 БКС Экспресс | Газпром
Стоимость СПГ и газохимического комплекса в Усть-Луге оценивается в 3 трлн руб., или $24 млрд, сообщает Интерфакс со ссылкой на гендиректора Русгаздобычи Константина Махова.
Примерно половина средств пойдет на газопереработку и мощности по производству сжиженного природного газа (СПГ), еще половина – на газохимию.
«Момент принятия окончательного инвестиционного решения по проекту Газпрома «Балтийский СПГ» постепенно приближается, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Если стоимость СПГ-составляющей действительно «всего» $12 млрд, проект должен быть относительно конкурентоспособным, особенно с учетом расположения вблизи ключевого рынка».
Акции российских металлургов практически полностью восстановились после резкого падения в конце июня.
В конце июня 2021 г. правительство объявило о введении временных пошлин почти на все виды стальной продукции с 1 августа. В 2022 г. планируется заменить пошлины на доработанный механизм НДПИ, привязанный крыночным ценам, что позволит более гибко регулировать налоговую нагрузку в зависимости от конъюнктуры мировых рынков.
«На фоне разговоров о смягчении условий временных экспортных пошлин и появления контуров более гибкого налогового механизма акции российских металлургов практически полностью восстановились после резкого падения в конце июня, комментируют аналитики Велес Капитал. — НЛМК представил ожидаемо сильные результаты и объявил рекордные квартальные дивиденды, а форвардная доходность на уровне 15% обеспечит дальнейший рост котировок.
На наш взгляд, при ожидаемом в 2022-2023 гг. дивиденде выше 30 руб. на акцию бумаги НЛМК должны стоить не менее 300 руб., и текущая коррекция является удачным моментом для покупки. Дополнительную поддержку финансовым показателям НЛМК окажут завершение инвестиционного цикла и мощный рост операционных результатов уже по итогам текущего года. Несмотря на разовые потери от экспортных пошлин, российские металлурги по-прежнему характеризуются существенным апсайдом. Мы повышаем целевую цену для акций НЛМК до 307 руб. ($41,5 за ГДР) и сохраняем рекомендацию «покупать».
Лента завершила сделку по приобретению сети супермаркетов Billa за 225 млн евро.
Изначально в мае сделка оценивалась чуть дешевле — в 215 млн евро (19,32 млрд руб. по курсу ЦБ на 19 мая), новая цена отражает ряд корректировок, связанных с фактическим уровнем денежных средств, долга и оборотного капитала приобретаемой компании на момент закрытия сделки. В течение года ритейлер планирует интегрировать в свою систему 161 супермаркет, распределительный центр и сотрудников Billa.
«В результате Лента станет вторым оператором супермаркетов в Москве и Московской области по количеству магазинов и третьим крупнейшим ритейлером в России, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Мы сохраняем положительный взгляд на перспективы Ленты с учетом реализации сделки и видим в ней реализацию вектора, намеченного в стратегии. Сохраняем целевой диапазон на уровне 280 руб. за акцию, рекомендуем «покупать»
В июле общий объем торгов на Мосбирже вырос на 10,4% г/г .
Общий объем торгов на рынках Мосбиржи в июле 2021 года увеличился на 10,4% г/г и составил 87,3 трлн руб. Объем торгов на фондовом рынке без учета однодневных облигаций в июле вырос на 6,3% г/г, на срочном рынке — на 40,4% г/г, на валютном рынке сократился на 6% г/г.
«Московская биржа остается ключевым бенефициаром роста интереса инвесторов к фондовому рынку и, как следствие, увеличения объема торгов, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Ожидаем крепких финансовых результатов компании по итогам 6 мес. Рекомендуем «покупать», целевой уровень — 206 руб. на акцию».
Банк России может рассмотреть вопрос о снижении цели по инфляции с текущих 4% до 2–3%.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина в недавнем интервью Financial Times намекнула, что уже в сентябре регулятор рассмотрит вопрос о снижении цели по инфляции с текущих 4% до 2–3%.
«Возможное изменение таргета по инфляции — часть большой плановой процедуры ЦБ, — комментируют аналитики Райффайзенбанка. — Данный процесс, в рамках которого регулятор анализирует итоги своей деятельности, является нормальной практикой мировых центробанков, и в случае ЦБ РФ таргет по инфляции – далеко не единственный параметр, который будет обсуждаться. Напомним, что А. Заботкин отмечал, что сам факт обсуждения пересмотра цели по инфляции не означает его изменения в итоге. В любом случае, как мы полагаем, даже если ЦБ и решится на такой шаг, вряд ли это произойдет скачкообразно, приведя к резкому изменению монетарной политики.
Процесс изменения таргета вряд ли повлияет на краткосрочную траекторию по ключевой ставке. Хотя действия ЦБ зачастую бывают в той или иной степени неожиданными для рынка, все же, на наш взгляд, процесс возможного снижения таргета по инфляции не должен добавить дополнительной жесткости политике регулятора в краткосрочной перспективе.
Текущая ее задача — «сбить» избыточное инфляционное давление, тогда как движение к возможно более низкому таргету — более долгосрочная задача, которая, на наш взгляд, выражается просто в поддержании более высокого уровня долгосрочной ставки (например, для цели в 4% было бы достаточно уровня ключевой ставки в 5%, тогда как для 2-3%, возможно, нейтральной стала бы ставка уже в 6%). При этом даже в случае снижения таргета по инфляции ЦБ, скорее всего, не станет ускорять переход к нему в моменте, оказывая дополнительное давление на экономику более высокой ставкой (быстро снизить инфляцию таким образом вряд ли получится, тогда как ущерб инвестиционной активности, например, будет гораздо более ощутимым). Кроме того, при отсутствии негативных сюрпризов в динамике инфляции до сентября ЦБ, как мы думаем, не будет пересматривать существенно свой прогноз по инфляции и ключевой ставке на ближайшие годы.
Целесообразность снижения таргета по инфляции остается для нас открытым вопросом. Вопрос долгосрочности высокой инфляции для нас пока остается открытым. Мы считаем, что как минимум две основные причины ее разгона после окончания коронакризиса — взрывной рост мировых цен и беспрецедентный объем антикризисной поддержки со стороны бюджета – отойдут на второй план достаточно быстро (мировые цены уже если не снижаются, то замедляют рост, а бюджет уже взял курс на нормализацию, и в 2022 г. планируется профицит). В их отсутствие, на наш взгляд, экономика довольно быстро ощутит дезинфляционное воздействие и уже через 1-1,5 года после вернется в состояние относительно низкой инфляции. Подобная ситуация уже была в 2017-2018 гг. (когда в довольно быстрый переход инфляции от ~7% к 2,5% мало кому верилось). В таких условиях снижение таргета по инфляции до 2-3% будет фактически сдерживать темпы роста экономики (т.к. при низкой инфляции ЦБ придется держать более высокую ставку, чем она была бы при таргете в 4%)».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Примерно половина средств пойдет на газопереработку и мощности по производству сжиженного природного газа (СПГ), еще половина – на газохимию.
«Момент принятия окончательного инвестиционного решения по проекту Газпрома «Балтийский СПГ» постепенно приближается, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Если стоимость СПГ-составляющей действительно «всего» $12 млрд, проект должен быть относительно конкурентоспособным, особенно с учетом расположения вблизи ключевого рынка».
Акции российских металлургов практически полностью восстановились после резкого падения в конце июня.
В конце июня 2021 г. правительство объявило о введении временных пошлин почти на все виды стальной продукции с 1 августа. В 2022 г. планируется заменить пошлины на доработанный механизм НДПИ, привязанный крыночным ценам, что позволит более гибко регулировать налоговую нагрузку в зависимости от конъюнктуры мировых рынков.
«На фоне разговоров о смягчении условий временных экспортных пошлин и появления контуров более гибкого налогового механизма акции российских металлургов практически полностью восстановились после резкого падения в конце июня, комментируют аналитики Велес Капитал. — НЛМК представил ожидаемо сильные результаты и объявил рекордные квартальные дивиденды, а форвардная доходность на уровне 15% обеспечит дальнейший рост котировок.
На наш взгляд, при ожидаемом в 2022-2023 гг. дивиденде выше 30 руб. на акцию бумаги НЛМК должны стоить не менее 300 руб., и текущая коррекция является удачным моментом для покупки. Дополнительную поддержку финансовым показателям НЛМК окажут завершение инвестиционного цикла и мощный рост операционных результатов уже по итогам текущего года. Несмотря на разовые потери от экспортных пошлин, российские металлурги по-прежнему характеризуются существенным апсайдом. Мы повышаем целевую цену для акций НЛМК до 307 руб. ($41,5 за ГДР) и сохраняем рекомендацию «покупать».
Лента завершила сделку по приобретению сети супермаркетов Billa за 225 млн евро.
Изначально в мае сделка оценивалась чуть дешевле — в 215 млн евро (19,32 млрд руб. по курсу ЦБ на 19 мая), новая цена отражает ряд корректировок, связанных с фактическим уровнем денежных средств, долга и оборотного капитала приобретаемой компании на момент закрытия сделки. В течение года ритейлер планирует интегрировать в свою систему 161 супермаркет, распределительный центр и сотрудников Billa.
«В результате Лента станет вторым оператором супермаркетов в Москве и Московской области по количеству магазинов и третьим крупнейшим ритейлером в России, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Мы сохраняем положительный взгляд на перспективы Ленты с учетом реализации сделки и видим в ней реализацию вектора, намеченного в стратегии. Сохраняем целевой диапазон на уровне 280 руб. за акцию, рекомендуем «покупать»
В июле общий объем торгов на Мосбирже вырос на 10,4% г/г .
Общий объем торгов на рынках Мосбиржи в июле 2021 года увеличился на 10,4% г/г и составил 87,3 трлн руб. Объем торгов на фондовом рынке без учета однодневных облигаций в июле вырос на 6,3% г/г, на срочном рынке — на 40,4% г/г, на валютном рынке сократился на 6% г/г.
«Московская биржа остается ключевым бенефициаром роста интереса инвесторов к фондовому рынку и, как следствие, увеличения объема торгов, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Ожидаем крепких финансовых результатов компании по итогам 6 мес. Рекомендуем «покупать», целевой уровень — 206 руб. на акцию».
Банк России может рассмотреть вопрос о снижении цели по инфляции с текущих 4% до 2–3%.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина в недавнем интервью Financial Times намекнула, что уже в сентябре регулятор рассмотрит вопрос о снижении цели по инфляции с текущих 4% до 2–3%.
«Возможное изменение таргета по инфляции — часть большой плановой процедуры ЦБ, — комментируют аналитики Райффайзенбанка. — Данный процесс, в рамках которого регулятор анализирует итоги своей деятельности, является нормальной практикой мировых центробанков, и в случае ЦБ РФ таргет по инфляции – далеко не единственный параметр, который будет обсуждаться. Напомним, что А. Заботкин отмечал, что сам факт обсуждения пересмотра цели по инфляции не означает его изменения в итоге. В любом случае, как мы полагаем, даже если ЦБ и решится на такой шаг, вряд ли это произойдет скачкообразно, приведя к резкому изменению монетарной политики.
Процесс изменения таргета вряд ли повлияет на краткосрочную траекторию по ключевой ставке. Хотя действия ЦБ зачастую бывают в той или иной степени неожиданными для рынка, все же, на наш взгляд, процесс возможного снижения таргета по инфляции не должен добавить дополнительной жесткости политике регулятора в краткосрочной перспективе.
Текущая ее задача — «сбить» избыточное инфляционное давление, тогда как движение к возможно более низкому таргету — более долгосрочная задача, которая, на наш взгляд, выражается просто в поддержании более высокого уровня долгосрочной ставки (например, для цели в 4% было бы достаточно уровня ключевой ставки в 5%, тогда как для 2-3%, возможно, нейтральной стала бы ставка уже в 6%). При этом даже в случае снижения таргета по инфляции ЦБ, скорее всего, не станет ускорять переход к нему в моменте, оказывая дополнительное давление на экономику более высокой ставкой (быстро снизить инфляцию таким образом вряд ли получится, тогда как ущерб инвестиционной активности, например, будет гораздо более ощутимым). Кроме того, при отсутствии негативных сюрпризов в динамике инфляции до сентября ЦБ, как мы думаем, не будет пересматривать существенно свой прогноз по инфляции и ключевой ставке на ближайшие годы.
Целесообразность снижения таргета по инфляции остается для нас открытым вопросом. Вопрос долгосрочности высокой инфляции для нас пока остается открытым. Мы считаем, что как минимум две основные причины ее разгона после окончания коронакризиса — взрывной рост мировых цен и беспрецедентный объем антикризисной поддержки со стороны бюджета – отойдут на второй план достаточно быстро (мировые цены уже если не снижаются, то замедляют рост, а бюджет уже взял курс на нормализацию, и в 2022 г. планируется профицит). В их отсутствие, на наш взгляд, экономика довольно быстро ощутит дезинфляционное воздействие и уже через 1-1,5 года после вернется в состояние относительно низкой инфляции. Подобная ситуация уже была в 2017-2018 гг. (когда в довольно быстрый переход инфляции от ~7% к 2,5% мало кому верилось). В таких условиях снижение таргета по инфляции до 2-3% будет фактически сдерживать темпы роста экономики (т.к. при низкой инфляции ЦБ придется держать более высокую ставку, чем она была бы при таргете в 4%)».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter