В октябре СПБ Биржа добавила для торговли более 40 новых акций. Среди них оказались несколько финтехов, пользующихся повышенным интересом у западных инвесторов. Рассмотрим один из них — Upstart Holdings (UPST)
Известный ведущий CNBC Джим Крамер выделил компанию в числе «банков нового типа», которые стоит рассмотреть для покупки наряду с PayPal и Square. Большую ставку на рост бумаги делает фонд известного инвестора-активиста Дэниэла Лоэба Third Point. Акция занимает первое место по доли портфеля.
Рассмотрим компанию подробнее и разберемся, стоит ли инвестировать.
Upstart Holdings
Это кредитная платформа на базе технологии искусственного интеллекта. В партнерстве с небольшими региональными банками и кредитными союзами предоставляет потребительские ссуды с использованием нетрадиционных переменных, например образование, занятость и прочие метрики для прогнозирования кредитоспособности. Клиенты в основном привлекаются через покупку лидов.
Модель Upstart значительно точнее традиционных форм кредитования, что позволяет утверждать больше заявителей с меньшими потерями. Каждый раз, когда потребитель обращается за необеспеченным кредитом на сумму менее $50 000, банку необходимо знать, действительно ли заемщик будет способен выплатит ссуду. Как правило, банк полагается на схему кредитных баллов FICO scores.
Upstart с помощью искусственного интеллекта анализирует около 1000 переменных, что значительно снижает риски партнеров-банков, поскольку они лучше понимают клиента. В свою очередь, банки могут позволить предоставлять ссуды по более низким ставкам, так как они знают, что у них будет меньше дефолтов. А кредитование по более низким ставкам позволяет банкам быть более конкурентоспособными, привлекая больший объем кредитов и что самое главное в случае с Upstart кредитовать тех клиентов, которые раньше просто не могли бы получить займ.
Компания создана в 2012 г. IPO проведено в конце 2020 г. Капитализация составляет $26,7 млрд.
По итогам II квартала выручка выросла на 59% кв/кв и составила $195 млн. Партнеры банка выдали 286 864 займов на общую сумму $2,8 млрд. Средняя сумма составляет $9 760. Чистая прибыль достигла $37,3 млн. Операционная маржа выросла до 19,3%. Маржинальность вклада на покрытие (Contribution margin) составила 52%. Скорректированная прибыль на акцию достигла $0,62.
Отчет оказался значительно лучше ожиданий аналитиков, прогнозировавших выручку в районе $157,7 млн и прибыль на акцию в размере $0,24. Компания отчитается за III квартал 9 ноября.Выручка ожидается на уровне $214 млн, а прибыль на акцию — $0,33, но, думаю, что Upstart вновь превысит показатели. По итогу года выручка ожидается в районе $750 млн, а маржинальность вклада на покрытие (Contribution margin) 45%.
Есть ли потенциал
Upstart начала активный рост финансовых показателей относительно недавно. После локдаунов темпы только ускорились. В отличие от многих молодых финтехов компания прибыльная. В среднем Upstart получает 6% комиссионных за выдачу кредита, при этом не принимая на себя почти никаких рисков.
В ближайшее время планируется выход на рынок автокредитования. Недавно компания приобрела Prodigy Software — поставщика облачного программного обеспечения для розничной торговли авто. Это позволит начать предлагать автокредитование с использованием ИИ через тысячи автодилеров по всему США.
Из потенциально негативных моментов стоит обратить внимание на прогноз менеджмента по выручке на конец года. Исходя из него, можно сделать вывод, что в III и IV квартале темпы могут начать замедляться.
Upstart тратит на покупку лидов значительную часть своих доходов. В последнем квартале расходы на продажи и маркетинг составили около 40% от выручки. С учетом потенциального замедления темпов, создается опасная ситуация для снижения показателей связанных с чистой прибылью. Но не стоит исключать, что менеджмент пока сам до конца не может спрогнозировать точную цифру. Предыдущий прогноз был повышен с $600 млн до $750 млн.
Стоит ли покупать
Upstart имеет уникальные особенности и является в каком-то смысле первопроходцем. Компания нацелена на рынок, который крупные банки не могут эффективно кредитовать, ввиду отсутствия похожей платформы. Но стоит учитывать, что бизнес будет очень чувствителен к появлению в будущем конкурентов с похожими моделями. Компании нужно как можно быстрее становиться большой и активнее захватывать рынок.
Аналитики предрекают компании пока скромные темпы роста в течении следующих двух лет, но вполне вероятно, что присутствует недооценка. По мультипликаторам компания смотрится дорого. С технической точки зрения на недельном графике, очевидно, перекуплена. Очень многое будет зависеть от показателей в III и IV квартале.
На данный момент лучше рассматривать только спекулятивные покупки, например, при закреплении цены выше $356 с целью в районе $390–400.
Если компания сможет отчитаться значительно лучше ожиданий, то стоит рассмотреть возможность более длительного удержания бумаги. Самым важным индикатором будет возможность сохранения высокого темпа роста.
Консенсус-прогноз аналитиков Refinitiv по акциям Upstart Holdings находится на уровне $324 за акцию, что на 5% ниже текущей цены. На СПБ Бирже бумаги доступны для торговли под тикером UPST.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Известный ведущий CNBC Джим Крамер выделил компанию в числе «банков нового типа», которые стоит рассмотреть для покупки наряду с PayPal и Square. Большую ставку на рост бумаги делает фонд известного инвестора-активиста Дэниэла Лоэба Third Point. Акция занимает первое место по доли портфеля.
Рассмотрим компанию подробнее и разберемся, стоит ли инвестировать.
Upstart Holdings
Это кредитная платформа на базе технологии искусственного интеллекта. В партнерстве с небольшими региональными банками и кредитными союзами предоставляет потребительские ссуды с использованием нетрадиционных переменных, например образование, занятость и прочие метрики для прогнозирования кредитоспособности. Клиенты в основном привлекаются через покупку лидов.
Модель Upstart значительно точнее традиционных форм кредитования, что позволяет утверждать больше заявителей с меньшими потерями. Каждый раз, когда потребитель обращается за необеспеченным кредитом на сумму менее $50 000, банку необходимо знать, действительно ли заемщик будет способен выплатит ссуду. Как правило, банк полагается на схему кредитных баллов FICO scores.
Upstart с помощью искусственного интеллекта анализирует около 1000 переменных, что значительно снижает риски партнеров-банков, поскольку они лучше понимают клиента. В свою очередь, банки могут позволить предоставлять ссуды по более низким ставкам, так как они знают, что у них будет меньше дефолтов. А кредитование по более низким ставкам позволяет банкам быть более конкурентоспособными, привлекая больший объем кредитов и что самое главное в случае с Upstart кредитовать тех клиентов, которые раньше просто не могли бы получить займ.
Компания создана в 2012 г. IPO проведено в конце 2020 г. Капитализация составляет $26,7 млрд.
По итогам II квартала выручка выросла на 59% кв/кв и составила $195 млн. Партнеры банка выдали 286 864 займов на общую сумму $2,8 млрд. Средняя сумма составляет $9 760. Чистая прибыль достигла $37,3 млн. Операционная маржа выросла до 19,3%. Маржинальность вклада на покрытие (Contribution margin) составила 52%. Скорректированная прибыль на акцию достигла $0,62.
Отчет оказался значительно лучше ожиданий аналитиков, прогнозировавших выручку в районе $157,7 млн и прибыль на акцию в размере $0,24. Компания отчитается за III квартал 9 ноября.Выручка ожидается на уровне $214 млн, а прибыль на акцию — $0,33, но, думаю, что Upstart вновь превысит показатели. По итогу года выручка ожидается в районе $750 млн, а маржинальность вклада на покрытие (Contribution margin) 45%.
Есть ли потенциал
Upstart начала активный рост финансовых показателей относительно недавно. После локдаунов темпы только ускорились. В отличие от многих молодых финтехов компания прибыльная. В среднем Upstart получает 6% комиссионных за выдачу кредита, при этом не принимая на себя почти никаких рисков.
В ближайшее время планируется выход на рынок автокредитования. Недавно компания приобрела Prodigy Software — поставщика облачного программного обеспечения для розничной торговли авто. Это позволит начать предлагать автокредитование с использованием ИИ через тысячи автодилеров по всему США.
Из потенциально негативных моментов стоит обратить внимание на прогноз менеджмента по выручке на конец года. Исходя из него, можно сделать вывод, что в III и IV квартале темпы могут начать замедляться.
Upstart тратит на покупку лидов значительную часть своих доходов. В последнем квартале расходы на продажи и маркетинг составили около 40% от выручки. С учетом потенциального замедления темпов, создается опасная ситуация для снижения показателей связанных с чистой прибылью. Но не стоит исключать, что менеджмент пока сам до конца не может спрогнозировать точную цифру. Предыдущий прогноз был повышен с $600 млн до $750 млн.
Стоит ли покупать
Upstart имеет уникальные особенности и является в каком-то смысле первопроходцем. Компания нацелена на рынок, который крупные банки не могут эффективно кредитовать, ввиду отсутствия похожей платформы. Но стоит учитывать, что бизнес будет очень чувствителен к появлению в будущем конкурентов с похожими моделями. Компании нужно как можно быстрее становиться большой и активнее захватывать рынок.
Аналитики предрекают компании пока скромные темпы роста в течении следующих двух лет, но вполне вероятно, что присутствует недооценка. По мультипликаторам компания смотрится дорого. С технической точки зрения на недельном графике, очевидно, перекуплена. Очень многое будет зависеть от показателей в III и IV квартале.
На данный момент лучше рассматривать только спекулятивные покупки, например, при закреплении цены выше $356 с целью в районе $390–400.
Если компания сможет отчитаться значительно лучше ожиданий, то стоит рассмотреть возможность более длительного удержания бумаги. Самым важным индикатором будет возможность сохранения высокого темпа роста.
Консенсус-прогноз аналитиков Refinitiv по акциям Upstart Holdings находится на уровне $324 за акцию, что на 5% ниже текущей цены. На СПБ Бирже бумаги доступны для торговли под тикером UPST.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter