17 сентября 2009 Галлион Капитал
Сегодня внешний фон вновь оптимистичен для российского рынка акций. Дополнительным козырем "быков" станет закрытие "шортов" пессимистами, ожидавшими в сентябре падения рынка акций и девальвации рубля. Следует также отметить, что нынешний подъем рынка имеет твердую фундаментальную основу. С точки зрения справедливой оценки российского рынка акций, т.е. оценки на основе дисконтированных денежных потоков, индекс РТС должен находиться в коридоре 1300-1500 пунктов. Вероятно, скоро российский рынок акций войдет в зону справедливой оценки. Рост индексов на открытии должен составить 1-2%.
Подконтрольная менеджменту ЮКОСа компания Yukos Capital S.a.r.l. добивается взыскания с Роснефти (ROSN) 13 млрд руб. с помощью американского суда. Решение о взыскании этой суммы вынес в 2006 году Международный коммерческий арбитраж, а весной суд в Нидерландах признал это решение. Теперь Yukos Capital требует, чтобы и суд в Нью-Йорке обязал Роснефть оплатить долг. Активов в США у Роснефти нет. Однако, решения американских судов исполняются в большинстве стран мира. Зарубежных активов у Роснефти немного - Казахстан, Алжир и Венесуэла. Однако, некоторые свои российские активы компания контролирует через оффшоры, зарегистрированные в Ирландии, на Кипре, на острове Джерси — акции Удмуртнефти, долю в Каспийском трубопроводном консорциуме, ряд российских шельфовых проектов.
С нашей точки зрения данная новость не окажет негативного влияния на капитализацию Роснефти. При этом менеджмент и бывшие основные акционеры Юкоса вряд ли смогут получить от Роснефти какие-либо компенсации. Для российских властей это вопрос принципа. Забавно, что в свое время уже после продажи Юганска на рынке был устойчивый слух, что Роснефть предлагает основным акционерам Юкоса 2 млрд. долл. за оставшуюся часть компании, однако, предложение не было принято. С высокой вероятностью акции Роснефти до конца года достигнут уровня в 9 долл. за бумагу.
АФК Система подтвердила долгосрочную цель сделать Башнефть (BANE) головной компанией холдинга, который потом перейдет на единую акцию. До реорганизации АФК Система планирует объявить оферту на выкуп акций миноритариев башкирских компаний. По закону холдинг должен был сделать это еще в мае.
Вчера Владимир Путин и его датский коллега Ларс Лекке Расмуссен обсудили по телефону проект газопровода Nord Stream через эксклюзивную экономическую зону Дании. Дании вчера был обещан дополнительный льготный режим для инвестиций в Россию и совместные производственные проекты. Следует также отметить, что Дания заинтересована в импорте российского газа. Ввод в эксплуатацию первой нитки газопровода пропускной способностью 27,5 млрд кубометров в год намечен на 2011 год, второй аналогичной мощности на 2012 год.
Авиационная компания Трансаэро заявила о возможном проведении IPO в следующем году. Для инвесторов склонных к риску могут быть интересны бумаги компании, которые появились в RTS Board. Основным риском для компании является резкий рост цен на топливо, который мы ожидаем через два года.
ТНК-ВР Холдинг опубликовал хорошие финансовые результаты за первое полугодие по стандартам US GAAP.
Уралсвязьинформ (URSI) опубликовал нейтральную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие.
Сегодня Мечел (MECH) публикует финансовые результаты за 2 квартал по стандартам US GAAP.
Мы полагаем, что пока прибыль на российском рынке акций фиксировать еще рано. Мы также советуем держаться подальше от акций Сбербанка (SBER) и ВТБ (VTBR). Учитывая полную неопределенность с реальным состоянием кредитных портфелей банков, сделать корректную фундаментальную оценку данных эмитентов фактически невозможно
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Подконтрольная менеджменту ЮКОСа компания Yukos Capital S.a.r.l. добивается взыскания с Роснефти (ROSN) 13 млрд руб. с помощью американского суда. Решение о взыскании этой суммы вынес в 2006 году Международный коммерческий арбитраж, а весной суд в Нидерландах признал это решение. Теперь Yukos Capital требует, чтобы и суд в Нью-Йорке обязал Роснефть оплатить долг. Активов в США у Роснефти нет. Однако, решения американских судов исполняются в большинстве стран мира. Зарубежных активов у Роснефти немного - Казахстан, Алжир и Венесуэла. Однако, некоторые свои российские активы компания контролирует через оффшоры, зарегистрированные в Ирландии, на Кипре, на острове Джерси — акции Удмуртнефти, долю в Каспийском трубопроводном консорциуме, ряд российских шельфовых проектов.
С нашей точки зрения данная новость не окажет негативного влияния на капитализацию Роснефти. При этом менеджмент и бывшие основные акционеры Юкоса вряд ли смогут получить от Роснефти какие-либо компенсации. Для российских властей это вопрос принципа. Забавно, что в свое время уже после продажи Юганска на рынке был устойчивый слух, что Роснефть предлагает основным акционерам Юкоса 2 млрд. долл. за оставшуюся часть компании, однако, предложение не было принято. С высокой вероятностью акции Роснефти до конца года достигнут уровня в 9 долл. за бумагу.
АФК Система подтвердила долгосрочную цель сделать Башнефть (BANE) головной компанией холдинга, который потом перейдет на единую акцию. До реорганизации АФК Система планирует объявить оферту на выкуп акций миноритариев башкирских компаний. По закону холдинг должен был сделать это еще в мае.
Вчера Владимир Путин и его датский коллега Ларс Лекке Расмуссен обсудили по телефону проект газопровода Nord Stream через эксклюзивную экономическую зону Дании. Дании вчера был обещан дополнительный льготный режим для инвестиций в Россию и совместные производственные проекты. Следует также отметить, что Дания заинтересована в импорте российского газа. Ввод в эксплуатацию первой нитки газопровода пропускной способностью 27,5 млрд кубометров в год намечен на 2011 год, второй аналогичной мощности на 2012 год.
Авиационная компания Трансаэро заявила о возможном проведении IPO в следующем году. Для инвесторов склонных к риску могут быть интересны бумаги компании, которые появились в RTS Board. Основным риском для компании является резкий рост цен на топливо, который мы ожидаем через два года.
ТНК-ВР Холдинг опубликовал хорошие финансовые результаты за первое полугодие по стандартам US GAAP.
Уралсвязьинформ (URSI) опубликовал нейтральную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие.
Сегодня Мечел (MECH) публикует финансовые результаты за 2 квартал по стандартам US GAAP.
Мы полагаем, что пока прибыль на российском рынке акций фиксировать еще рано. Мы также советуем держаться подальше от акций Сбербанка (SBER) и ВТБ (VTBR). Учитывая полную неопределенность с реальным состоянием кредитных портфелей банков, сделать корректную фундаментальную оценку данных эмитентов фактически невозможно
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу