28 сентября 2009 Галлион Капитал
Утро понедельника добрым не бывает, снижение мировых индексов и цен на нефть и металлы говорит в пользу открытия российского рынка акций в красной зоне. Снижение на открытии должно составить 1-1.5%. Хуже рынка будут финансовые и нефтегазовые сектора.
Сегодня важной американской статистики не ожидается, в течения дня российский рынок акций будет ориентироваться на европейские площадки и цены на нефть. В очередной раз стоит повторить, что от цен на нефть зависят денежные потоки компаний и доходность российских суверенных облигаций, т.е. ставка дисконтирования при построении DCF. Цена на нефть является основным фактором, который влияет на фундаментальную оценку российских компаний.
Саммит G20 не принес серьезных новостей для рынка. Увеличение квоты в МВФ и Всемирном банке не является первостепенной новостью для рынка. А бонусы в большинстве российских финансовых институтах давно привязаны к конкретным финансовым результатам. Вместе с тем, Дмитрий Медведев позиционирует Россию в качестве части западного мира, а это должно способствовать притоку иностранного капитала на российский фондовый рынок, который торгуется примерно с 50% дисконтом к докризисному уровню.
Крупнейшие европейские потребители российского газа Германия, Италия и Турция не выбирают минимальные объемы, которые предусмотрены контрактами. Соответственно итальянская ENI, немецкий E.ON, турецкая Botas и ряд других компаний попадают под действие принципа take or pay и должны заплатить Газпрому неустойку в размере до $2,8 млрд. Турецкая сторона уже попросила приостановить действие этой нормы. Италия и Германия также не хотят платить, ссылаясь на освобождение от штрафа Украины. Однако, Газпром пока не собирается делать поблажки контрагентам.
По информации СМИ из-за аварии на Саяно-Шушенской ГЭС и. о. предправления Русгидро Василия Зубакина покинет компанию, заменить его может замруководителя Роснано Андрей Малышев. Новость нейтральна для акций компании, которые из-за очень негативного новостного фона торгуются значительно ниже фундаментальной оценки, которая, на наш взгляд, составляет 1.5 руб. за акцию.
Полюс золото опубликовал результаты за первое полугодие по стандартам US GAAP, которые оказались лучше ожиданий рынка. Распадская опубликовала отчет по МСФО за первое полугодие 2009 г., который также оказался лучше ожиданий рынка. Совет директоров РусАла одобрил проведение IPO в Гонконге.
Мы по-прежнему ожидаем выхода в последнем квартале года индекса РТС в коридор 1300-1500 пунктов, который соответствует дисконтированным денежным потокам российских компаний при ценовом коридоре 65-75 долл./барр
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сегодня важной американской статистики не ожидается, в течения дня российский рынок акций будет ориентироваться на европейские площадки и цены на нефть. В очередной раз стоит повторить, что от цен на нефть зависят денежные потоки компаний и доходность российских суверенных облигаций, т.е. ставка дисконтирования при построении DCF. Цена на нефть является основным фактором, который влияет на фундаментальную оценку российских компаний.
Саммит G20 не принес серьезных новостей для рынка. Увеличение квоты в МВФ и Всемирном банке не является первостепенной новостью для рынка. А бонусы в большинстве российских финансовых институтах давно привязаны к конкретным финансовым результатам. Вместе с тем, Дмитрий Медведев позиционирует Россию в качестве части западного мира, а это должно способствовать притоку иностранного капитала на российский фондовый рынок, который торгуется примерно с 50% дисконтом к докризисному уровню.
Крупнейшие европейские потребители российского газа Германия, Италия и Турция не выбирают минимальные объемы, которые предусмотрены контрактами. Соответственно итальянская ENI, немецкий E.ON, турецкая Botas и ряд других компаний попадают под действие принципа take or pay и должны заплатить Газпрому неустойку в размере до $2,8 млрд. Турецкая сторона уже попросила приостановить действие этой нормы. Италия и Германия также не хотят платить, ссылаясь на освобождение от штрафа Украины. Однако, Газпром пока не собирается делать поблажки контрагентам.
По информации СМИ из-за аварии на Саяно-Шушенской ГЭС и. о. предправления Русгидро Василия Зубакина покинет компанию, заменить его может замруководителя Роснано Андрей Малышев. Новость нейтральна для акций компании, которые из-за очень негативного новостного фона торгуются значительно ниже фундаментальной оценки, которая, на наш взгляд, составляет 1.5 руб. за акцию.
Полюс золото опубликовал результаты за первое полугодие по стандартам US GAAP, которые оказались лучше ожиданий рынка. Распадская опубликовала отчет по МСФО за первое полугодие 2009 г., который также оказался лучше ожиданий рынка. Совет директоров РусАла одобрил проведение IPO в Гонконге.
Мы по-прежнему ожидаем выхода в последнем квартале года индекса РТС в коридор 1300-1500 пунктов, который соответствует дисконтированным денежным потокам российских компаний при ценовом коридоре 65-75 долл./барр
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу