14 октября 2009 Финмаркет
Рост фондовых рынков по всему миру не в полной мере оправдывается поступающими новостями. Но, быть может, он, этот рост, оправдывается ожиданиями роста глобальной инфляции?
В Европе 4-й месяц подряд растет производство: сегодня Евростат опубликовал данные по августу - вышло хуже ожиданий экспертов (в версии Bloomberg эксперты ожидали 1,2% роста месяц к месяцу), но все же плюс - производство на 0,9% выше, чем в июле.
Показатель растет четвертый месяц подряд, и, хоть к уровню прошлого года производство и упало на 15,4%, все равно рынок воспринял информацию как позитивную: приводимые комментарии позитивны, и то, что фондовые рынки в Европе сегодня растут, очевидно, связано и с этой публикацией.
Помнится, правда, что совсем еще недавно эксперты предсказывали, что вслед за промышленным обвалом неизбежно последует коррекционный рост - из-за фактора "складских запасов": при этом эксперты говорили, что на такой рост не надо будет обращать внимание, потому что рост, скорее всего, не будет устойчивым и быстро перейдет в стабилизацию (или что-то другое) на уровнях, гораздо более низких, чем докризисные.
То есть - как фактор фондового роста, сам по себе рост промышленности говорит мало. Но, вполне возможно, мы найдем много других причин, объясняющих рост. Например, бодрые заявления об окончании рецессии. Крайне высокая насыщенность мировых рынков дешевыми деньгами. Наконец, громко прозвучавшая сегодня публикация Wall Street Journal о том, что крупнейшие банки и инвесткомпании США намереваются выплатить своим сотрудникам рекордные $140 млрд по итогам текущего года.
В 2008 году выплаты сотрудникам были на 20% меньше ожидающегося уровня 2009 года - $117 млрд, в 2007 - $130 млрд. Средний заработок сотрудников финкомпаний в текущем году вырастет на $2 тыс. по сравнению с 2007 годом - до $143,4 тыс.
По мнению сделавших эти оценки экспертов Wall Street Journal, рост заработной платы и премиальных свидетельствует о том, что компании Уолл-стрит стремительно возвращаются к докризисному уровню выручки, несмотря на ослабленное состояние экономики США и почти 10%-ную безработицу. И еще - несмотря на попытки регуляторов контролировать систему оплаты труда на Уолл-стрит.
Складывается впечатление, что весь тот рост, что мы наблюдаем - есть ни что иное, как следствие роста денежного предложения. Само по себе это, наверное, не стоит рассматривать как безусловный негатив: возможно, и экономика теперь, по крайней мере, не будет в состоянии коллапса, раз уж у потребителя снова есть деньги. Но вот грядущее в перспективе денежное обесценение как-то неприятно.
Но, с другой стороны, если уж здраво оценивать перспективы глобальной инфляции ближайших лет (и наивным будет предполагать, что эта инфляция раскрутится только в США), то становится понятным, почему по рынку акций до сих пор у большинства аналитиков только позитивные прогнозы.
Да и не только у аналитиков: например, сегодня о благоприятных перспективах российского фондового рынка говорил министр финансов Алексей Кудрин. По поводу мнения автора об особенностях фондового роста в РФ можно почитать здесь - http://www.pmoney.ru/txt.asp?sec=1528&id=1308657 .
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В Европе 4-й месяц подряд растет производство: сегодня Евростат опубликовал данные по августу - вышло хуже ожиданий экспертов (в версии Bloomberg эксперты ожидали 1,2% роста месяц к месяцу), но все же плюс - производство на 0,9% выше, чем в июле.
Показатель растет четвертый месяц подряд, и, хоть к уровню прошлого года производство и упало на 15,4%, все равно рынок воспринял информацию как позитивную: приводимые комментарии позитивны, и то, что фондовые рынки в Европе сегодня растут, очевидно, связано и с этой публикацией.
Помнится, правда, что совсем еще недавно эксперты предсказывали, что вслед за промышленным обвалом неизбежно последует коррекционный рост - из-за фактора "складских запасов": при этом эксперты говорили, что на такой рост не надо будет обращать внимание, потому что рост, скорее всего, не будет устойчивым и быстро перейдет в стабилизацию (или что-то другое) на уровнях, гораздо более низких, чем докризисные.
То есть - как фактор фондового роста, сам по себе рост промышленности говорит мало. Но, вполне возможно, мы найдем много других причин, объясняющих рост. Например, бодрые заявления об окончании рецессии. Крайне высокая насыщенность мировых рынков дешевыми деньгами. Наконец, громко прозвучавшая сегодня публикация Wall Street Journal о том, что крупнейшие банки и инвесткомпании США намереваются выплатить своим сотрудникам рекордные $140 млрд по итогам текущего года.
В 2008 году выплаты сотрудникам были на 20% меньше ожидающегося уровня 2009 года - $117 млрд, в 2007 - $130 млрд. Средний заработок сотрудников финкомпаний в текущем году вырастет на $2 тыс. по сравнению с 2007 годом - до $143,4 тыс.
По мнению сделавших эти оценки экспертов Wall Street Journal, рост заработной платы и премиальных свидетельствует о том, что компании Уолл-стрит стремительно возвращаются к докризисному уровню выручки, несмотря на ослабленное состояние экономики США и почти 10%-ную безработицу. И еще - несмотря на попытки регуляторов контролировать систему оплаты труда на Уолл-стрит.
Складывается впечатление, что весь тот рост, что мы наблюдаем - есть ни что иное, как следствие роста денежного предложения. Само по себе это, наверное, не стоит рассматривать как безусловный негатив: возможно, и экономика теперь, по крайней мере, не будет в состоянии коллапса, раз уж у потребителя снова есть деньги. Но вот грядущее в перспективе денежное обесценение как-то неприятно.
Но, с другой стороны, если уж здраво оценивать перспективы глобальной инфляции ближайших лет (и наивным будет предполагать, что эта инфляция раскрутится только в США), то становится понятным, почему по рынку акций до сих пор у большинства аналитиков только позитивные прогнозы.
Да и не только у аналитиков: например, сегодня о благоприятных перспективах российского фондового рынка говорил министр финансов Алексей Кудрин. По поводу мнения автора об особенностях фондового роста в РФ можно почитать здесь - http://www.pmoney.ru/txt.asp?sec=1528&id=1308657 .
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter