15 февраля 2023 Открытие
В этой подборке мы собрали российские локальные облигации, эмитентам которых присвоены максимальные рейтинги одним из национальных рейтинговых агентств — АКРА или «Эксперт РА».
Облигации из списка подходят для покупки физическим лицам — не квалифицированным инвесторам, а также остальным инвесторам, формирующим консервативный портфель. Для их покупки не требуется дополнительно проходить процедуру тестирования.
Эмитентов этого сектора объединяют существенные масштабы деятельности и крупные доли рынка, которые они занимают в своих областях, высокая системная значимость, а также большая вероятность государственной поддержки в случае необходимости.
Мы учли риск ухудшения рыночной конъюнктуры на фоне потенциального ужесточения Банком России денежно-кредитной политики в 2023 году, поэтому включили в выборку достаточно краткосрочные выпуски — с дюрацией не более 1,5 года.
ВЭБ.РФ
«ВЭБ.РФ» (до 2018 года — «Внешэкономбанк») является институтом развития, выполняющим в соответствии с определённым законом мандатом функцию финансирования стратегически значимых инвестиционных проектов.
Облигация: ВЭБ ПБО-001Р-К400
Доходность: 8,58%
Дата погашения: 18 октября 2023 г.
Оферта: -
Дюрация: 247 дней
Рейтинг: AAA(RU), стаб.
Объём выпуска: 13,8 млрд руб.
ISIN: RU000A104HT1
Единственным учредителем «ВЭБ.РФ» является государство, которое обладает полноценным контролем, имея возможность определять стратегические направления развития и осуществлять контроль за операционной деятельностью ВЭБ.РФ.
Объём финансовой поддержки, оказанной государством в форме взносов в уставный капитал и прочих субсидий за период с 2007 по 2020 год, составил 1,6 трлн руб.
«Газпром капитал»
«Газпром» — крупнейший мировой производитель газа. Группа контролируется государством, входит в перечень стратегических предприятий и организаций.
Облигация: ГАЗПРОМ КАПИТАЛ БО-001P-02
Доходность: 8,71%
Дата погашения: 11 июля 2024 г.
Оферта: -
Дюрация: 497 дней
Рейтинг: AAA(RU), стаб. / ruAAA, стаб.
Объём выпуска:
ISIN: RU000A100LL8
Отметим улучшение кредитных метрик компании. По итогам I полугодия 2022 г. совокупный долг «Газпрома» сократился почти на 1,4 трлн руб. с начала года, до 3,467 трлн руб., чистый долг снизился более чем в 2 раза — до 1,25 трлн руб. Подушка ликвидности «Газпрома» по итогам I полугодия суммарно составила 2,218 трлн руб., а долговая нагрузка (отношение чистый долг / EBITDA) улучшилась до 0,23х (0,78х за 2021 г.).
Чистая прибыль и рентабельность бизнеса «Газпрома» выросли. За I полугодие 2022 г. чистая прибыль составила 2,514 трлн руб., что в 2,6 раза превышает показатель за аналогичный период предыдущего года. EBITDA группы составила 3,052 трлн руб., что более чем в два раза выше г/г. Рост рентабельности произошёл на фоне существенного увеличения экспортной цены газа в I полугодии 2022 г.
«Норникель»
ПАО ГМК «Норильский никель» — крупнейший мировой производитель рафинированного никеля и палладия с долей в 17% и 38% соответственно по итогам 2021 года. Группа также является одним из крупнейших в мире производителей платины и меди. В структуре доходов компании на продажу палладия приходится 39% поступлений, меди — 22%, никеля — 21%.
Облигация: ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ БО-001P-01
Доходность: 8,32%
Дата погашения: 24 сентября 2024 г.
Оферта: -
Дюрация: 555 дней
Рейтинг: ruAAA, стаб.
Объём выпуска: 25 млрд руб.
ISIN: RU000A100VQ6
Большая часть продукции «Норникеля» экспортируется — в 2022 году на экспортную выручку приходилось более 90% доходов. На Северную и Южную Америку приходилось 15% выручки, на Европу — 47%, доля Азии увеличилась до 31% с 27% годом ранее.
У «Норникеля» высокий уровень рентабельности и низкая долговая нагрузка. По итогам 2022 года маржа по EBITDA составляла 52%, а отношение чистого долга к EBITDA равнялось 1,1х.
МТС
Группа МТС — один ключевых игроков в России по предоставлению услуг мобильной и фиксированной связи, передачи данных и доступа в интернет, а также кабельного и спутникового ТВ-вещания. В России, Беларуси и Армении услугами мобильной связи Группы пользуются более 88 млн абонентов. Группа владеет более 99% в «МТС-Банк».
Облигация: МТС 001P-22
Доходность: 8,72%
Дата погашения: 2 августа 2024 г.
Оферта: -
Дюрация: 512 дней
Рейтинг: ruAAA, стаб.
Объём выпуска: 20 млрд руб.
ISIN: RU000A1051T3
У МТС средний уровень долговой нагрузки. По итогам III квартала 2022 г. отношение чистого долга к скорректированной OIBDA LTM (за последние 12 месяцев) составляло 1,85х по сравнению с 1,7х на конец 2021 г.
Бизнес компании обладает высокой рентабельностью. Выручка группы за 2021 год составила 527 млрд руб., а рентабельность по OIBDA превысила 43%
«Полюс»
ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России, входит в топ-5 крупнейших золотодобывающих компаний мира. Действующие активы компании включают в себя 5 действующих рудников, золотоносные россыпи, располагающихся в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия).
Облигация: ПОЛЮС ПБО-01
Доходность: 8,95%
Дата погашения: 1 октября 2029 г.
Оферта: 10 октября 2024 г.
Дюрация: 566 дней
Рейтинг: ruAAA, стаб.
Объём выпуска: 20 млрд руб.
ISIN: RU000A100XC2
Компания обладает крупнейшими запасами золота в мире (доказанные и вероятные запасы по международной классификации составляют 104 миллиона унций).
Себестоимость производства на предприятиях «Полюса» является одной из самых низких в мире — общие денежные затраты (TCC) на добычу 1 унции золота составили в I полугодии 2022 года $435, а совокупные денежные затраты на производство и поддержание (AISC) — $825 на унцию
У «Полюса» высокая рентабельность и низкая долговая нагрузка. По итогам I полугодия 2022 года рентабельность по скорректированной EBITDA составила 66%, а отношение чистого долга к скорректированной EBITDA находилось на уровне 0,8х
Почта России
Почта России — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор России. Компания оказывает все виды услуг почтовой связи, осуществляет денежные переводы и доставку пенсий, предоставляет логистические услуги для компаний электронной торговли. Единственным акционером компании является государство.
Облигация: ПОЧТА РОССИИ БО-001P-02
Доходность: 9,11%
Дата погашения: 11 мая 2027 г.
Оферта: 14 мая 2024 г.
Дюрация: 440 дней
Рейтинг: AAA(RU), стаб.
Объём выпуска: 5 млрд руб.
ISIN: RU000A0JXRD5
У Почты России сильная ликвидность при высокой долговой нагрузке. На 30 июня 2022 г. компания располагала денежными средствами в размере 155 млрд руб., а также значительным объёмом открытых неиспользованных кредитных линий.
«Роснефть»
ПАО «НК «Роснефть» — одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. Согласно отчётности по МСФО за 2021 год, выручка группы составила 8,7 трлн руб., активы компании — 16,5 трлн руб., капитал — 5,5 трлн руб.
Облигация: НК РОСНЕФТЬ 002Р-05
Доходность: 8,40%
Дата погашения: 18 февраля 2028 г.
Оферта: 28 февраля 2024 г.
Дюрация: 359 дней
Рейтинг: ruAAA / AAA(RU)
Объём выпуска: 20 млрд руб.
ISIN: RU000A0ZYVU5
Группа контролируется государством, входит в перечень стратегических предприятий, является крупнейшим налогоплательщиком Российской Федерации, и может рассчитывать на получение господдержки в случае необходимости.
Объём доказанных запасов углеводородов группы обеспечивает ей более 20 лет добычи на уровнях 2021 года.
У «Роснефти» умеренный уровень долговой нагрузки. На конец 2021 года отношение чистого долга к EBITDA (по данным «Эксперт РА») составило 2,4х.
ОФЗ
Эмитентом ОФЗ является Министерство Финансов Российской Федерации, гособлигации по праву считаются наименее рискованными долговыми бумагами, так как государство имеет существенный запас прочности и возможности для обслуживания своих обязательств.
Облигация: ОФЗ 25084 / ОФЗ 29014
Доходность: 7,77% / флоатер
Дата погашения: 4 октября 2023 г. / 25 марта 2026 г.
Оферта: -
Дюрация: 231 день / флоатер
Объём выпуска: 151,5 млрд руб. / 450 млрд руб.
ISIN: RU000A101FA1 / RU000A101N52
Условия выпуска ОФЗ 29014 предполагают переменный купон, размер которого зависит от ставки рыночного инструмента — межбанковского однодневного кредита RUONIA. Купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA с временным лагом в 7 календарных дней. Таким образом, владелец ОФЗ с переменным купоном (флоатера) может всегда получать «рыночную» доходность и избегать резких ценовых колебаний.
Сбербанк
Сбербанк — крупнейший российский банк, на который приходится около трети активов банковской системы и который занимает лидирующие позиции по большинству направлений банковского бизнеса в России.
Облигация: СБЕРБАНК 001Р-SBER16
Доходность: 8,63%
Дата погашения: 31 мая 2024 г.
Оферта: -
Дюрация: 461 день
Рейтинг: AAA(RU), стаб.
Объём выпуска: 20 млрд руб.
ISIN: RU000A101QW2
Агентство АКРА оценило банк на максимально возможном уровне — ААА(RU), подтвердив рейтинг в июне 2022 г. Свою оценку агентство базировало на очень высокой системной значимости банка для российской экономики и очень высокой степени поддержки со стороны мажоритарного акционера.
Сбербанк характеризуется очень высоким уровнем собственной кредитоспособности по сравнению с другими кредитными организациями в Российской Федерации, что определяется занимаемыми рыночными позициями, сильной достаточностью капитала и адекватными риск-профилем и позицией по фондированию и ликвидности.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Облигации из списка подходят для покупки физическим лицам — не квалифицированным инвесторам, а также остальным инвесторам, формирующим консервативный портфель. Для их покупки не требуется дополнительно проходить процедуру тестирования.
Эмитентов этого сектора объединяют существенные масштабы деятельности и крупные доли рынка, которые они занимают в своих областях, высокая системная значимость, а также большая вероятность государственной поддержки в случае необходимости.
Мы учли риск ухудшения рыночной конъюнктуры на фоне потенциального ужесточения Банком России денежно-кредитной политики в 2023 году, поэтому включили в выборку достаточно краткосрочные выпуски — с дюрацией не более 1,5 года.
ВЭБ.РФ
«ВЭБ.РФ» (до 2018 года — «Внешэкономбанк») является институтом развития, выполняющим в соответствии с определённым законом мандатом функцию финансирования стратегически значимых инвестиционных проектов.
Облигация: ВЭБ ПБО-001Р-К400
Доходность: 8,58%
Дата погашения: 18 октября 2023 г.
Оферта: -
Дюрация: 247 дней
Рейтинг: AAA(RU), стаб.
Объём выпуска: 13,8 млрд руб.
ISIN: RU000A104HT1
Единственным учредителем «ВЭБ.РФ» является государство, которое обладает полноценным контролем, имея возможность определять стратегические направления развития и осуществлять контроль за операционной деятельностью ВЭБ.РФ.
Объём финансовой поддержки, оказанной государством в форме взносов в уставный капитал и прочих субсидий за период с 2007 по 2020 год, составил 1,6 трлн руб.
«Газпром капитал»
«Газпром» — крупнейший мировой производитель газа. Группа контролируется государством, входит в перечень стратегических предприятий и организаций.
Облигация: ГАЗПРОМ КАПИТАЛ БО-001P-02
Доходность: 8,71%
Дата погашения: 11 июля 2024 г.
Оферта: -
Дюрация: 497 дней
Рейтинг: AAA(RU), стаб. / ruAAA, стаб.
Объём выпуска:
ISIN: RU000A100LL8
Отметим улучшение кредитных метрик компании. По итогам I полугодия 2022 г. совокупный долг «Газпрома» сократился почти на 1,4 трлн руб. с начала года, до 3,467 трлн руб., чистый долг снизился более чем в 2 раза — до 1,25 трлн руб. Подушка ликвидности «Газпрома» по итогам I полугодия суммарно составила 2,218 трлн руб., а долговая нагрузка (отношение чистый долг / EBITDA) улучшилась до 0,23х (0,78х за 2021 г.).
Чистая прибыль и рентабельность бизнеса «Газпрома» выросли. За I полугодие 2022 г. чистая прибыль составила 2,514 трлн руб., что в 2,6 раза превышает показатель за аналогичный период предыдущего года. EBITDA группы составила 3,052 трлн руб., что более чем в два раза выше г/г. Рост рентабельности произошёл на фоне существенного увеличения экспортной цены газа в I полугодии 2022 г.
«Норникель»
ПАО ГМК «Норильский никель» — крупнейший мировой производитель рафинированного никеля и палладия с долей в 17% и 38% соответственно по итогам 2021 года. Группа также является одним из крупнейших в мире производителей платины и меди. В структуре доходов компании на продажу палладия приходится 39% поступлений, меди — 22%, никеля — 21%.
Облигация: ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ БО-001P-01
Доходность: 8,32%
Дата погашения: 24 сентября 2024 г.
Оферта: -
Дюрация: 555 дней
Рейтинг: ruAAA, стаб.
Объём выпуска: 25 млрд руб.
ISIN: RU000A100VQ6
Большая часть продукции «Норникеля» экспортируется — в 2022 году на экспортную выручку приходилось более 90% доходов. На Северную и Южную Америку приходилось 15% выручки, на Европу — 47%, доля Азии увеличилась до 31% с 27% годом ранее.
У «Норникеля» высокий уровень рентабельности и низкая долговая нагрузка. По итогам 2022 года маржа по EBITDA составляла 52%, а отношение чистого долга к EBITDA равнялось 1,1х.
МТС
Группа МТС — один ключевых игроков в России по предоставлению услуг мобильной и фиксированной связи, передачи данных и доступа в интернет, а также кабельного и спутникового ТВ-вещания. В России, Беларуси и Армении услугами мобильной связи Группы пользуются более 88 млн абонентов. Группа владеет более 99% в «МТС-Банк».
Облигация: МТС 001P-22
Доходность: 8,72%
Дата погашения: 2 августа 2024 г.
Оферта: -
Дюрация: 512 дней
Рейтинг: ruAAA, стаб.
Объём выпуска: 20 млрд руб.
ISIN: RU000A1051T3
У МТС средний уровень долговой нагрузки. По итогам III квартала 2022 г. отношение чистого долга к скорректированной OIBDA LTM (за последние 12 месяцев) составляло 1,85х по сравнению с 1,7х на конец 2021 г.
Бизнес компании обладает высокой рентабельностью. Выручка группы за 2021 год составила 527 млрд руб., а рентабельность по OIBDA превысила 43%
«Полюс»
ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России, входит в топ-5 крупнейших золотодобывающих компаний мира. Действующие активы компании включают в себя 5 действующих рудников, золотоносные россыпи, располагающихся в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия).
Облигация: ПОЛЮС ПБО-01
Доходность: 8,95%
Дата погашения: 1 октября 2029 г.
Оферта: 10 октября 2024 г.
Дюрация: 566 дней
Рейтинг: ruAAA, стаб.
Объём выпуска: 20 млрд руб.
ISIN: RU000A100XC2
Компания обладает крупнейшими запасами золота в мире (доказанные и вероятные запасы по международной классификации составляют 104 миллиона унций).
Себестоимость производства на предприятиях «Полюса» является одной из самых низких в мире — общие денежные затраты (TCC) на добычу 1 унции золота составили в I полугодии 2022 года $435, а совокупные денежные затраты на производство и поддержание (AISC) — $825 на унцию
У «Полюса» высокая рентабельность и низкая долговая нагрузка. По итогам I полугодия 2022 года рентабельность по скорректированной EBITDA составила 66%, а отношение чистого долга к скорректированной EBITDA находилось на уровне 0,8х
Почта России
Почта России — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор России. Компания оказывает все виды услуг почтовой связи, осуществляет денежные переводы и доставку пенсий, предоставляет логистические услуги для компаний электронной торговли. Единственным акционером компании является государство.
Облигация: ПОЧТА РОССИИ БО-001P-02
Доходность: 9,11%
Дата погашения: 11 мая 2027 г.
Оферта: 14 мая 2024 г.
Дюрация: 440 дней
Рейтинг: AAA(RU), стаб.
Объём выпуска: 5 млрд руб.
ISIN: RU000A0JXRD5
У Почты России сильная ликвидность при высокой долговой нагрузке. На 30 июня 2022 г. компания располагала денежными средствами в размере 155 млрд руб., а также значительным объёмом открытых неиспользованных кредитных линий.
«Роснефть»
ПАО «НК «Роснефть» — одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. Согласно отчётности по МСФО за 2021 год, выручка группы составила 8,7 трлн руб., активы компании — 16,5 трлн руб., капитал — 5,5 трлн руб.
Облигация: НК РОСНЕФТЬ 002Р-05
Доходность: 8,40%
Дата погашения: 18 февраля 2028 г.
Оферта: 28 февраля 2024 г.
Дюрация: 359 дней
Рейтинг: ruAAA / AAA(RU)
Объём выпуска: 20 млрд руб.
ISIN: RU000A0ZYVU5
Группа контролируется государством, входит в перечень стратегических предприятий, является крупнейшим налогоплательщиком Российской Федерации, и может рассчитывать на получение господдержки в случае необходимости.
Объём доказанных запасов углеводородов группы обеспечивает ей более 20 лет добычи на уровнях 2021 года.
У «Роснефти» умеренный уровень долговой нагрузки. На конец 2021 года отношение чистого долга к EBITDA (по данным «Эксперт РА») составило 2,4х.
ОФЗ
Эмитентом ОФЗ является Министерство Финансов Российской Федерации, гособлигации по праву считаются наименее рискованными долговыми бумагами, так как государство имеет существенный запас прочности и возможности для обслуживания своих обязательств.
Облигация: ОФЗ 25084 / ОФЗ 29014
Доходность: 7,77% / флоатер
Дата погашения: 4 октября 2023 г. / 25 марта 2026 г.
Оферта: -
Дюрация: 231 день / флоатер
Объём выпуска: 151,5 млрд руб. / 450 млрд руб.
ISIN: RU000A101FA1 / RU000A101N52
Условия выпуска ОФЗ 29014 предполагают переменный купон, размер которого зависит от ставки рыночного инструмента — межбанковского однодневного кредита RUONIA. Купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA с временным лагом в 7 календарных дней. Таким образом, владелец ОФЗ с переменным купоном (флоатера) может всегда получать «рыночную» доходность и избегать резких ценовых колебаний.
Сбербанк
Сбербанк — крупнейший российский банк, на который приходится около трети активов банковской системы и который занимает лидирующие позиции по большинству направлений банковского бизнеса в России.
Облигация: СБЕРБАНК 001Р-SBER16
Доходность: 8,63%
Дата погашения: 31 мая 2024 г.
Оферта: -
Дюрация: 461 день
Рейтинг: AAA(RU), стаб.
Объём выпуска: 20 млрд руб.
ISIN: RU000A101QW2
Агентство АКРА оценило банк на максимально возможном уровне — ААА(RU), подтвердив рейтинг в июне 2022 г. Свою оценку агентство базировало на очень высокой системной значимости банка для российской экономики и очень высокой степени поддержки со стороны мажоритарного акционера.
Сбербанк характеризуется очень высоким уровнем собственной кредитоспособности по сравнению с другими кредитными организациями в Российской Федерации, что определяется занимаемыми рыночными позициями, сильной достаточностью капитала и адекватными риск-профилем и позицией по фондированию и ликвидности.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу