3 апреля 2023 БКС Экспресс | China Life
Эксперты компании CICC, партнера аналитического департамента БКС Мир инвестиций, подтвердили рекомендацию «Покупать» по бумагам китайской страховой компании China Life Insurance с целевой ценой 21,40 гонконгских долларов.
• С учетом неблагоприятной динамики рынка капитала с начала года эксперты понизили прогнозы прибыли на акцию (EPS) на 2023 на 11%, до 2,2 китайских юаней, а на 2024 г. — на 7%, до 2,7.
• Компания отчиталась за 2022 г.: оборот снизился на 19,6% г/г в соответствии с ожиданиями, чистая прибыль к распределению опустилась на 36,8% г/г против нашей оценки в 9,3% и консенсуса 6,3%.
• Дивиденды на акцию снизились на 24,6% г/г, до 0,49 китайских юаней, коэффициент дивидендных выплат поднялся на 6,9 п.п., до 43%. Вмененная стоимость (EV) выросла на 2,3% с начала 2022 г., что ниже нашей оценки и прогноза рынка на 5,7% и 6,0% соответственно в основном в связи с большим, чем ожидалось, падением доходности инвестиций.
• На росте прибыли и вмененной стоимости сказались резкие колебания на рынке капитала. В 2022 г. показатели чистой доходности снизились г/г на 0,38 п.п., до 4,00%, общей — на 1,04 п.п., до 3,94%, совокупной — на 2,95 п.п., до 1,92%.
В частности, общая доходность инвестиций упала г/г на 12,3%, до 187,75 млрд китайских юаней, чем обусловлено падение чистой прибыли на 36,8% г/г.
• С учетом неблагоприятной динамики рынка капитала с начала года эксперты понизили прогнозы прибыли на акцию (EPS) на 2023 на 11%, до 2,2 китайских юаней, а на 2024 г. — на 7%, до 2,7.
• Компания отчиталась за 2022 г.: оборот снизился на 19,6% г/г в соответствии с ожиданиями, чистая прибыль к распределению опустилась на 36,8% г/г против нашей оценки в 9,3% и консенсуса 6,3%.
• Дивиденды на акцию снизились на 24,6% г/г, до 0,49 китайских юаней, коэффициент дивидендных выплат поднялся на 6,9 п.п., до 43%. Вмененная стоимость (EV) выросла на 2,3% с начала 2022 г., что ниже нашей оценки и прогноза рынка на 5,7% и 6,0% соответственно в основном в связи с большим, чем ожидалось, падением доходности инвестиций.
• На росте прибыли и вмененной стоимости сказались резкие колебания на рынке капитала. В 2022 г. показатели чистой доходности снизились г/г на 0,38 п.п., до 4,00%, общей — на 1,04 п.п., до 3,94%, совокупной — на 2,95 п.п., до 1,92%.
В частности, общая доходность инвестиций упала г/г на 12,3%, до 187,75 млрд китайских юаней, чем обусловлено падение чистой прибыли на 36,8% г/г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба