24 апреля 2023 Pro Finance Service | DXY
Тема инфляции и ставок все еще в фокусе. Но рынки начинают беспокоиться по поводу более близкого дефолта США, если не будет вовремя повышен потолок госдолга.
Доллар прервал 5-недельную серию снижения. Индекс доллара вырос по итогам минувшей недели на 0,3%. Доллар как в пятницу, так и по итогам 5 торговых дней наиболее заметно укрепился против валют товарно сырьевой группы типа норвежской кроны, австралийской, канадской и новозеландской валюты, но ослаб против основных конкурентов из Европы. К евро доллар неделю завершил практически без изменений.
Поддержку доллару в пятницу оказал рост доходностей гособлигаций США. Доходность двухлеток выросла на 5 б.п. до 4,20%. Динамика рынка облигаций определялась реакцией на опубликованную в пятницу статистику по деловой активности в США в апреле. Деловая активность PMI в. обрабатывающей промышленности покинула зону ниже 50 п., которая сигнализирует замедление. Показатель составил 50,4 п. против 49,2 п. в марте. При этом показатель PMI для сферы услуг вырос с 52,6 п. в марте до 53,7 п. в апреле. В итоге композитный индекс PMI поднялся с 52,3 п. до 53,5 п.
Показатели PMI внимательно отслеживаются участниками рынка и аналитиками, поскольку они носят опережающий характер, позволяет смотреть не в прошлое постфактум, а в перспективы. После таких цифр ожидания повышения ставки ФРС в мае увеличились до 90%, несколько выросла вероятность того, что ФРС может даже пойти на повышение ставок в июне (но такая вероятность все еще низкая). Заметно выросли за неделю ожидания по ставкам на конец года. Сейчас это 4,6% против 4,3% неделю назад.
Валюты товарно-сырьевого блока наиболее чувствительны не только к динамике сырьевых цен (а нефть Brent за неделю упала в цене на 5,4% до 81,66 доллара за баррель), но и к доходностям облигаций. Поэтому они оказались под давлением. В то же время рынок ждет продолжение повышения ставок и от ЕЦБ, при этом рынки свопов не в полной мере учли в ценах тот факт, что ЕЦБ может от текущих значений повысить ставки еще 3 раза с шагом 25 б.п. Поэтому евро сохранил стабильность к доллару на завершенной торговой неделе.
Согласно данным, предоставленным ЦБ США в пятницу, общий показатель инфляционных ожиданий, рассчитываемый ФРС, упал в прошлом квартале до самого низкого уровня почти за два года.
Индекс общих инфляционных ожиданий на конец прошлого квартала составил 2,22% по сравнению с 2,31% на 31 декабря 2022 г. Это самое низкое значение с 30 июня 2021 г., когда он показатель был равен 2,18%.
Разработанный экономистами Совета ФРС в конце 2020 г. индекс включает более 20 индикаторов, измеряющих отношение потребителей, инвесторов и профессиональных прогнозистов к будущему росту цен.
Это было третье квартальное снижение индекса подряд после того, как во втором квартале прошлого года он достиг 2,39%, что является самым высоким уровнем за всю историю наблюдений начиная с 1999 года.
Председатель ФРС Джером Пауэлл ранее неоднократно подчеркивал важность сдерживания инфляционных ожиданий.
Такие цифры говорят в пользу того, что ФРС, скорее всего, достигнет пика повышения ставок в мае на уровне 5,00–5,25%.
Тема инфляции и процентных ставок остается ключевым фактором, определяющим динамику доллара. Однако сейчас участники рынка все больше фокусируются на переговорах между демократами и республиканцами по поводу повышения потолка госдолга. Без этого повышения США уже во второй половине лета могут оказаться перед риском дефолта. Более точные сроки должна назвать глава Минфина США Джанет Йеллен. Она обещала, что так и сделает, но сначала нужно подсчитать, сколько бюджет получил налогов. Некоторые участники рынка беспокоятся по поводу того, что объем налоговых поступлений был не таким большим, как ожидалось. В этом случае Йеллен может назвать ориентировочным месяцев дефолта (если не повысить лимит госдолга) июнь, а не июль или даже август, как сейчас ожидают эксперты. В таком случае спрос на доллар может более резко увеличиться.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter