5 июня 2023 investing.com Крамер Майкл
Правда теперь не понятно, как сильно еще может упасть VIX, учитывая, что гамма сейчас сконцентрирована на более высоких уровнях, и путь наибольшего сопротивления для VIX — это рост.
Ключевые уровни индекса VIX
Между тем, индекс SKEW подскочил вверх, что, по всей видимости, связано с тем, что трейдеры покупают контракты «вне денег» для защиты своих коротких позиций по волатильности. Подобное происходило в 2021 году, когда ФРС закачала в систему огромное количество ликвидности в рамках QE и тем самым существенно смягчила волатильность.
То же самое происходило в середине марта, когда ФРС увеличила свой баланс, выдавая банкам займы и наращивая баланс резервов. Ввиду ситуации с потолком долга баланс резервов оставался повышенным, и трейдеры могли действовать так же. Однако на этой неделе начнется пополнение TGA.
Если количество денег в программе обратного РЕПО останется неизменным, баланс резервов начнет стремительно сокращаться, и та ликвидность, которая помогла смягчить волатильность, исчезнет, в результате чего трейдеры, вероятно, продолжат отказываться от этой тактики.
Индекс CBOE Skew – дневной таймфрейм
Складывающаяся сейчас ситуация напоминает мне январь 2018 года, когда рынок выпустил пар, сформировав вершину, и затем совершил резкий откат. В статье от 29 января 2018 года я писал, что S&P 500, Microsoft (NASDAQ:MSFT), Amazon (NASDAQ:AMZN) и Alphabet (NASDAQ:GOOGL) показали мощный рост, а их индексы RSI находятся существенно выше 80.
Сегодня складывается похожая ситуация. Индексы RSI, хоть и не так высоки, все же находятся существенно выше 70 и соприкасаются со средними линиями Боллинджера на дневном и недельном таймфреймах. Индекс Nasdaq 100 торгуется выше верхней линии Боллинджера на недельном графике за две недели, а его RSI превышает 70.
Nasdaq 100 – недельный таймфрейм
Акции Apple (NASDAQ:AAPL) торгуются выше верхней линии Боллинджера на дневном таймфрейме, и их RSI составляет более 70.
Apple – дневной таймфрейм
Акции Amazon тоже торгуются выше верхней линии Боллинджера при RSI больше 70.
Amazon – дневной таймфрейм
Акции Meta Platforms (NASDAQ:META) (деятельность организации запрещена на территории РФ) торгуются на верхней линии Боллинджера, и их RSI составляет более 80.
Meta – дневной таймфрейм
Акции Tesla (NASDAQ:TSLA) торгуются на верхней линии Боллинджера, и их RSI составляет более 70.
Tesla – дневной таймфрейм
XLK торгуется на верхней линии Боллинджера с RSI более 70.
XLK – дневной таймфрейм
Это, конечно, условия, а условия могут стать еще более перекупленными. Однако это не те условия, которые можно было бы назвать желательными для инвесторов, когда рынок пытается продвинуться вперед после долгой консолидации по S&P 500, особенно с учетом того, что динамику индекса задают его крупнейшие компоненты. Это означает, что уже было израсходовано много энергии и покупательского запала.
Кроме того, участники рынка предъявляют повышенный спрос на опционы колл, что наиболее заметно по тому, как подразумеваемая волатильность опционов колл по S&P 500 проявляет гораздо больше устойчивости, чем подразумеваемая волатильность опционов пут, если посмотреть на SKEW для S&P 500 с различными страйками на июньскую экспирацию.
S&P 500
Под поверхностью рынок стал чрезвычайно перекупленным, и я сомневаюсь, что пятничное ралли продлится.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба