25 августа 2023 Альфа-Капитал
В этом отчете мы рассматриваем промежуточные дивиденды, объявленные российскими компаниями за 2К23 и 1П23, а также информацию об ожидаемых рекомендациях по выплате дивидендов.
Несмотря на недавнее повышение ключевой ставки Банком России с 8,5% до 12%, дивиденды продолжают приносить прибыль российскому фондовому рынку. Что касается предстоящих промежуточных дивидендов, то акции финансового сектора, такие как Банк Санкт-Петербург и Ренессанс страхование, обеспечивают привлекательную доходность в размере 6,8% и 6,7% соответственно за 1П23. По прогнозам НоваБев Групп (ранее Белуга), предполагаемая доходность за 1П23 составит 5,7%. В свою очередь, ожидается, что во 2К23 ТМК (доходность 5,6%) и акции Татнефти, обыкновенные и привилегированные, (доходность 4,8%) также обеспечат хорошую доходность. Мы также изучаем рекомендации по ожидаемым дивидендам от компаний, подпадающих под наше покрытие, на основе оценок прибыли и исторических тенденций. Более того, ожидается, что такие бумаги финансового сектора как Сбер Банк (обыкновенные и привилегированные) принесут наиболее прибыльную дивидендную доходность в 2023 году в размере 12,1% по текущим ценам, исходя из коэффициента выплат 50%, и Московская биржа потенциально может представить дивидендную доходность в размере 9,3%, исходя из коэффициента выплат 60%, если чистая прибыль в 2023 году будет соответствовать прогнозам. Мы ожидаем, что Ростелеком объявит о дивидендной выплате на уровне 6 руб. на АО и АП за 2022 год, что подразумевает доходность к текущей цене на уровне около 8%. Ранее компания отменила ГОСА, которое было назначено на 30 июня. Мы предполагаем, что новая дата ГОСА будет объявлена до конца сентября, а дата отсечки по дивидендам попадет на октябрь. В этом случае фактическая выплата дивидендов может состояться до конца текущего года. 26 августа АЛРОСА проводит заседание Совета директоров. Рынок ожидает рекомендации по выплате промежуточных дивидендов на основании финансовых показателях компании за 1П23. Мы считаем, что дивиденды составят 4,0-4,5 руб. на акцию, что отражает дивидендную доходность в размере 4,7-5,3% (9,4–10,6% в годовом исчислении). Это выглядит разумным, исходя из среднего значения выплат за прошлые периоды.
«НоваБев Групп». Совет директоров НоваБев Групп рекомендовал выплатить дивиденд за 1П23 в размере 320 руб. на акцию, что соответствует 120% от чистой прибыли за 1П23. Такое решение позволяет более равномерно распределить дивиденды в течение года, с учетом сезонности бизнеса (70-75% прибыли генерируется во 2- м полугодии). Мы ожидаем, что по итогам 2023П дивиденд составит не менее 720 рублей на акцию (вкл. выплату за 1П23), что соответствует 89% прибыли (как и по итогам 2022 года). Мы также считаем вероятным объявление промежуточного дивиденда по итогам 9М23.
«Татнефть». На прошлой неделе совет директоров "Татнефти" рекомендовал акционерам одобрить выплату промежуточных дивидендов в размере 27,54 руб., что предполагает доходность в размере 4,8% в текущих ценах. Так, обший объём выплат, если он будет одобрен акционерами, составит порядка 50% от чистой прибыли по РСБУ. Хотя озвученная менеджментом рекомендация не учитывает потенциальный позитивный эффект на базу расчёта дивидендов от результатов за 1П23 по стандартам МСФО, мы не исключаем возможности возращения компании к выплатам на консолидированной отчётности. Так, ожидается, что к концу августа компания опубликует свою отчётность по МСФО за первое полугодие 2023 года, которая может пролить свет на потенциальный размер дивидендной базы по итогам года. Поскольку выплата дивидендов Татнефти за 2022 г. в размере 67,28 руб. составила порядка 54% от прибыли по МСФО, вероятно, компания пересмотрит базу расчёта итоговых дивидендов вместе с публикацией МСФО за 2023 г. в конце 1К24. Тем не менее, мы ожидаем, что промежуточные дивиденды за 3К23 будут рассчитаны на базе российских стандартов, что, на наш взгляд, усложняет среднесрочный прогноз дивидендов.
Банк «Санкт-Петербург». Набсовет БСПБ рекомендовал выплатить дивиденд за 1П23 в размере 19,08 руб. на об. акцию, что соответствует 30% чистой прибыли по МСФО за 1П23 (минимальный коэффициент выплат установлен на уровне 20%). Мы ожидаем, что прибыль БСПБ снизится в 2П23 до нормализованных уровней. Однако, избыточный капитал позволяет банку распределить как минимум такую же сумму в качестве финального дивиденда за 2023. Таким образом, по итогам 2023П мы ожидаем дивиденд в размере не менее 38 рублей на об. акцию (с учетом дивиденда за 1П23), что соответствует 43% от чистой прибыли банка за 2023П.
«Ренессанс Страхование». Менеджмент Ренессанс Страхования рекомендовал Совету директоров рассмотреть вопрос о выплате дивидендов за 1П23 в размере 7,7 руб. на акцию (доходность 6,7%). Заседание Совета директоров назначено на 25 августа.
«Сбер». Мы ожидаем, что Сбербанк выплатит 50% своей рекордной прибыли по итогам 2023П, что соответствует дивиденду 31,1 руб. на об. и прив. акцию. Это предполагает дивидендную доходность 2023П на уровне 12,1%.
«Московская биржа». По нашим оценкам, Мосбиржа может выплатить дивиденд за 2023П в размере 14,2 руб. на акцию, или 60% своей рекордной прибыли за 2023П. Это предполагает годовую дивидендную доходность на уровне 9,3%.
«АЛРОСА». 26 августа АЛРОСА проводит заседание Совета директоров. Рынок ожидает рекомендации по выплате промежуточных дивидендов на основании финансовых показателях компании за 1П23. Мы считаем, что дивиденды составят 4,0-4,5 руб. на акцию, что отражает дивидендную доходность в размере 4,7-5,3% (9,4–10,6% в годовом исчислении). Это выглядит разумным, исходя из среднего значения выплат за прошлые периоды.
«Норникель». Мы считаем, что Норникель возобновит выплату дивидендов в конце этого года. Мы ожидаем промежуточную рекомендацию по дивидендам, основанную на результатах за 9М23 в конце 4К23. Норникель планирует перейти на выплату дивидендов на основе сгенерированного свободного денежного потока (СДП). Компания отчиталась о финансовом положении за 1П23 в размере $1,347 млн. Мы прогнозируем промежуточные дивиденды в размере $6,5 на акцию (600 руб. на акцию), исходя из коэффициента выплаты СДП в размере 50%. Наш прогноз обеспечивает дивидендную доходность около 3,7% (около 5% в годовом исчислении).
«ФосАгро». Фосагро планирует опубликовать результаты по МСФО за 2К23 и предоставить рекомендации по выплате дивидендов 30 августа. По результатам 1К23 компания выплатила 264 руб. на акцию, что подразумевает выплату дивидендов в размере 3,5%. Учитывая существенное снижение цен на удобрения во 2К23, мы бы предположили консервативный подход Совета директоров к рекомендации по выплате дивидендов за 2К23, которые, на наш взгляд, вряд ли превысят 100 руб. на акцию.
«Полюс». Полюс планирует опубликовать результаты по МСФО за 1П23 на следующей неделе. Мы видим вероятность положительного решения о рекомендации по выплате промежуточных дивидендов. Однако стоит учитывать, что выплата дивидендов может быть под сомнением ввиду снижения денежных средств, которые компания направила на выкуп акций, организованный ранее в текущем квартале. Если Полюс все же решит выплатить дивиденды за 1П23, они, скорее всего, будут ограничены 250-300 руб. на акцию, что подразумевает дивидендную доходность в размере 2,2-2,6% (около 5% в 2023 г.).
«Полиметалл». Во время последней пресс-конференции руководство Полиметалла подчеркнуло возможность вынесения рекомендаций по выплате дивидендов в конце года. Компания также планирует частично направить средства, вырученные от продажи российских активов, на выплату дивидендов. Сделка может быть завершена через 6-8 месяцев. Неопределенность в отношении продажи российских активов и отсутствие финансовых результатов затрудняют процесс получения оценки будущих дивидендных выплат.
Сталелитейные компании. Пока нет ясности в отношении того, собираются ли крупнейшие российские сталелитейные компании (ММК, НЛМК и Северсталь) раскрывать финансовые показатели за 1П23 и когда именно. У них есть менее 10 дней, чтобы уложиться в установленный регулирующим органом срок раскрытия информации. Мы не предусматриваем рекомендаций по выплате дивидендов, если компании задерживают финансовые результаты. Мы также испытываем трудности с предоставлением оценок дивидендов, поскольку компании перестали публиковать консолидированную финансовую отчетность. Мы ожидаем, что крупнейшие российские сталелитейные компании будут иметь достаточно сильные балансы и генерировать значительные денежные потоки, которые могли бы обеспечить потенциальные выплаты дивидендов.
«Ростелеком». Мы ожидаем от Ростелекома объявления дивиденда за 2022 год на уровне до 6 руб. на АО и АП, что подразумевает доходность к текущей цене на уровне около 8%. Ранее компания отменила ГОСА, которое было назначено на 30 июня. Мы предполагаем, что новая дата ГОСА будет объявлена до конца сентября, а дата отсечки по дивидендам попадет на октябрь. В этом случае фактическая выплата дивидендов может состояться до конца текущего года.
МТС. Мы оцениваем вероятность выплаты МТС промежуточных дивидендов на базе прибыли за 1П23 как ниже средней. С одной стороны, компания демонстрирует хорошее соотношение OIBDA и капитальных затрат, формируя базу для выплаты акционерам. С другой стороны, с учетом текущего макроэкономического окружения МТС может продолжить придерживаться консервативного подхода к распределению капитала и вновь отказаться от выплаты промежуточных дивидендов. Мы напоминаем, что ранее компания перенесла на неопределенный срок утверждение дивидендной политики на 2023-25 годы. Иными словами, в настоящий момент у компании нет формальных обязательств по выплатам акционерам, а решения по поводу дивидендов могут не быть привязаны к конкретным финансовым периодам.
«НОВАТЭК». Совет директоров Новатэка обсудит рекомендацию по размеру дивидендов за 1П23 в эту пятницу, 25 августа. Исходя из сокращенной консолидированной отчётности компании, мы предполагаем, что промежуточный дивиденд за 1П23 составит не менее 29 руб. на акцию, что подразумевает доходность в размере 1,7%. Учитывая результаты «Ямал СПГ» по стандарту МСФО, опубликованные в начале августа, мы оцениваем дивидендную базу на уровне 173 млрд руб. на нормализованной основе за вычетом эффекта курсовых разниц в размере 138 млрд руб. Наш консервативный прогноз нормализованной чистой прибыли за 1П23 предполагает EPS порядка 58 руб., что подразумевает промежуточные дивиденды в размере 29 руб. на акцию. При этом мы отмечаем значительный риск увеличения дивидендной базы за счёт корректировки доходов СП на эффект курсовых разниц и возможные дивидендные отчисления.
«Газпром». Мы предполагаем, что Совет директоров Газпрома не станет рекомендовать акционерам выплатить промежуточные дивиденды за 1П23 несмотря на то, что компания выплатила 51,3 руб. на акцию по результатам 1П22. Так, мы считаем, что промежуточные дивиденды прошлого года, которые были объявлены через два месяца после решения ключевого акционера компании не выплачивать дивиденды за 2021 в размере 52,23 рубля на акцию, стоит рассматривать вне контекста регулярных выплат. Мы не ожидаем, что компания будет придерживаться практики выплат промежуточных дивидендов в будущих отчётных периодах, что косвенно подтверждается тенденцией к увеличению фискальной нагрузки со стороны государства. Тем не менее, в случае рекомендации промежуточных дивидендов решение СД может стать существенным катализатором роста акций компании, что, по нашему мнению, позволит Газпрому вернуться в круг наиболее популярных дивидендные истории.
Нефтяные компании. На данный момент нет ясности в отношении того, будут ли крупные нефтяные компании раскрывать свою финансовую отчетность по МСФО, что станет ясно уже в ближайшие недели. Несмотря на это, мы предполагаем, что Роснефть, Лукойл и Газпром нефть объявят о выплате промежуточных дивидендов до конца года. Так, все три нефтяные компании провели заседания СД в ноябре прошлого года, при этом дивиденды первых двух были рассчитаны на основе результатов за первое полугодие, в то время как Газпром нефть, как правило, рекомендует дивиденды на базе 9 месяцев. После публикации консолидированной отчетности за первое полугодие мы оцениваем вклад результатов 1П23 в промежуточные дивиденды Газпром нефти в размере не менее 35,6 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность порядка 5,5%. Отдельного внимания заслуживают сообщения о том, что Лукойл планирует выкупить до 25% своих акций у нерезидентов, что создаёт значительную неопределенность в отношении базы расчёта предстоящих дивидендов компании. Ключевой интригой накануне объявления рекомендации СД станет размер квазиказначейского пакета, его распределение внутри Группы, и пул акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П23 и 2023 г.
ТМК и «Черкизово» мы в настоящее время не покрываем.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Несмотря на недавнее повышение ключевой ставки Банком России с 8,5% до 12%, дивиденды продолжают приносить прибыль российскому фондовому рынку. Что касается предстоящих промежуточных дивидендов, то акции финансового сектора, такие как Банк Санкт-Петербург и Ренессанс страхование, обеспечивают привлекательную доходность в размере 6,8% и 6,7% соответственно за 1П23. По прогнозам НоваБев Групп (ранее Белуга), предполагаемая доходность за 1П23 составит 5,7%. В свою очередь, ожидается, что во 2К23 ТМК (доходность 5,6%) и акции Татнефти, обыкновенные и привилегированные, (доходность 4,8%) также обеспечат хорошую доходность. Мы также изучаем рекомендации по ожидаемым дивидендам от компаний, подпадающих под наше покрытие, на основе оценок прибыли и исторических тенденций. Более того, ожидается, что такие бумаги финансового сектора как Сбер Банк (обыкновенные и привилегированные) принесут наиболее прибыльную дивидендную доходность в 2023 году в размере 12,1% по текущим ценам, исходя из коэффициента выплат 50%, и Московская биржа потенциально может представить дивидендную доходность в размере 9,3%, исходя из коэффициента выплат 60%, если чистая прибыль в 2023 году будет соответствовать прогнозам. Мы ожидаем, что Ростелеком объявит о дивидендной выплате на уровне 6 руб. на АО и АП за 2022 год, что подразумевает доходность к текущей цене на уровне около 8%. Ранее компания отменила ГОСА, которое было назначено на 30 июня. Мы предполагаем, что новая дата ГОСА будет объявлена до конца сентября, а дата отсечки по дивидендам попадет на октябрь. В этом случае фактическая выплата дивидендов может состояться до конца текущего года. 26 августа АЛРОСА проводит заседание Совета директоров. Рынок ожидает рекомендации по выплате промежуточных дивидендов на основании финансовых показателях компании за 1П23. Мы считаем, что дивиденды составят 4,0-4,5 руб. на акцию, что отражает дивидендную доходность в размере 4,7-5,3% (9,4–10,6% в годовом исчислении). Это выглядит разумным, исходя из среднего значения выплат за прошлые периоды.
«НоваБев Групп». Совет директоров НоваБев Групп рекомендовал выплатить дивиденд за 1П23 в размере 320 руб. на акцию, что соответствует 120% от чистой прибыли за 1П23. Такое решение позволяет более равномерно распределить дивиденды в течение года, с учетом сезонности бизнеса (70-75% прибыли генерируется во 2- м полугодии). Мы ожидаем, что по итогам 2023П дивиденд составит не менее 720 рублей на акцию (вкл. выплату за 1П23), что соответствует 89% прибыли (как и по итогам 2022 года). Мы также считаем вероятным объявление промежуточного дивиденда по итогам 9М23.
«Татнефть». На прошлой неделе совет директоров "Татнефти" рекомендовал акционерам одобрить выплату промежуточных дивидендов в размере 27,54 руб., что предполагает доходность в размере 4,8% в текущих ценах. Так, обший объём выплат, если он будет одобрен акционерами, составит порядка 50% от чистой прибыли по РСБУ. Хотя озвученная менеджментом рекомендация не учитывает потенциальный позитивный эффект на базу расчёта дивидендов от результатов за 1П23 по стандартам МСФО, мы не исключаем возможности возращения компании к выплатам на консолидированной отчётности. Так, ожидается, что к концу августа компания опубликует свою отчётность по МСФО за первое полугодие 2023 года, которая может пролить свет на потенциальный размер дивидендной базы по итогам года. Поскольку выплата дивидендов Татнефти за 2022 г. в размере 67,28 руб. составила порядка 54% от прибыли по МСФО, вероятно, компания пересмотрит базу расчёта итоговых дивидендов вместе с публикацией МСФО за 2023 г. в конце 1К24. Тем не менее, мы ожидаем, что промежуточные дивиденды за 3К23 будут рассчитаны на базе российских стандартов, что, на наш взгляд, усложняет среднесрочный прогноз дивидендов.
Банк «Санкт-Петербург». Набсовет БСПБ рекомендовал выплатить дивиденд за 1П23 в размере 19,08 руб. на об. акцию, что соответствует 30% чистой прибыли по МСФО за 1П23 (минимальный коэффициент выплат установлен на уровне 20%). Мы ожидаем, что прибыль БСПБ снизится в 2П23 до нормализованных уровней. Однако, избыточный капитал позволяет банку распределить как минимум такую же сумму в качестве финального дивиденда за 2023. Таким образом, по итогам 2023П мы ожидаем дивиденд в размере не менее 38 рублей на об. акцию (с учетом дивиденда за 1П23), что соответствует 43% от чистой прибыли банка за 2023П.
«Ренессанс Страхование». Менеджмент Ренессанс Страхования рекомендовал Совету директоров рассмотреть вопрос о выплате дивидендов за 1П23 в размере 7,7 руб. на акцию (доходность 6,7%). Заседание Совета директоров назначено на 25 августа.
«Сбер». Мы ожидаем, что Сбербанк выплатит 50% своей рекордной прибыли по итогам 2023П, что соответствует дивиденду 31,1 руб. на об. и прив. акцию. Это предполагает дивидендную доходность 2023П на уровне 12,1%.
«Московская биржа». По нашим оценкам, Мосбиржа может выплатить дивиденд за 2023П в размере 14,2 руб. на акцию, или 60% своей рекордной прибыли за 2023П. Это предполагает годовую дивидендную доходность на уровне 9,3%.
«АЛРОСА». 26 августа АЛРОСА проводит заседание Совета директоров. Рынок ожидает рекомендации по выплате промежуточных дивидендов на основании финансовых показателях компании за 1П23. Мы считаем, что дивиденды составят 4,0-4,5 руб. на акцию, что отражает дивидендную доходность в размере 4,7-5,3% (9,4–10,6% в годовом исчислении). Это выглядит разумным, исходя из среднего значения выплат за прошлые периоды.
«Норникель». Мы считаем, что Норникель возобновит выплату дивидендов в конце этого года. Мы ожидаем промежуточную рекомендацию по дивидендам, основанную на результатах за 9М23 в конце 4К23. Норникель планирует перейти на выплату дивидендов на основе сгенерированного свободного денежного потока (СДП). Компания отчиталась о финансовом положении за 1П23 в размере $1,347 млн. Мы прогнозируем промежуточные дивиденды в размере $6,5 на акцию (600 руб. на акцию), исходя из коэффициента выплаты СДП в размере 50%. Наш прогноз обеспечивает дивидендную доходность около 3,7% (около 5% в годовом исчислении).
«ФосАгро». Фосагро планирует опубликовать результаты по МСФО за 2К23 и предоставить рекомендации по выплате дивидендов 30 августа. По результатам 1К23 компания выплатила 264 руб. на акцию, что подразумевает выплату дивидендов в размере 3,5%. Учитывая существенное снижение цен на удобрения во 2К23, мы бы предположили консервативный подход Совета директоров к рекомендации по выплате дивидендов за 2К23, которые, на наш взгляд, вряд ли превысят 100 руб. на акцию.
«Полюс». Полюс планирует опубликовать результаты по МСФО за 1П23 на следующей неделе. Мы видим вероятность положительного решения о рекомендации по выплате промежуточных дивидендов. Однако стоит учитывать, что выплата дивидендов может быть под сомнением ввиду снижения денежных средств, которые компания направила на выкуп акций, организованный ранее в текущем квартале. Если Полюс все же решит выплатить дивиденды за 1П23, они, скорее всего, будут ограничены 250-300 руб. на акцию, что подразумевает дивидендную доходность в размере 2,2-2,6% (около 5% в 2023 г.).
«Полиметалл». Во время последней пресс-конференции руководство Полиметалла подчеркнуло возможность вынесения рекомендаций по выплате дивидендов в конце года. Компания также планирует частично направить средства, вырученные от продажи российских активов, на выплату дивидендов. Сделка может быть завершена через 6-8 месяцев. Неопределенность в отношении продажи российских активов и отсутствие финансовых результатов затрудняют процесс получения оценки будущих дивидендных выплат.
Сталелитейные компании. Пока нет ясности в отношении того, собираются ли крупнейшие российские сталелитейные компании (ММК, НЛМК и Северсталь) раскрывать финансовые показатели за 1П23 и когда именно. У них есть менее 10 дней, чтобы уложиться в установленный регулирующим органом срок раскрытия информации. Мы не предусматриваем рекомендаций по выплате дивидендов, если компании задерживают финансовые результаты. Мы также испытываем трудности с предоставлением оценок дивидендов, поскольку компании перестали публиковать консолидированную финансовую отчетность. Мы ожидаем, что крупнейшие российские сталелитейные компании будут иметь достаточно сильные балансы и генерировать значительные денежные потоки, которые могли бы обеспечить потенциальные выплаты дивидендов.
«Ростелеком». Мы ожидаем от Ростелекома объявления дивиденда за 2022 год на уровне до 6 руб. на АО и АП, что подразумевает доходность к текущей цене на уровне около 8%. Ранее компания отменила ГОСА, которое было назначено на 30 июня. Мы предполагаем, что новая дата ГОСА будет объявлена до конца сентября, а дата отсечки по дивидендам попадет на октябрь. В этом случае фактическая выплата дивидендов может состояться до конца текущего года.
МТС. Мы оцениваем вероятность выплаты МТС промежуточных дивидендов на базе прибыли за 1П23 как ниже средней. С одной стороны, компания демонстрирует хорошее соотношение OIBDA и капитальных затрат, формируя базу для выплаты акционерам. С другой стороны, с учетом текущего макроэкономического окружения МТС может продолжить придерживаться консервативного подхода к распределению капитала и вновь отказаться от выплаты промежуточных дивидендов. Мы напоминаем, что ранее компания перенесла на неопределенный срок утверждение дивидендной политики на 2023-25 годы. Иными словами, в настоящий момент у компании нет формальных обязательств по выплатам акционерам, а решения по поводу дивидендов могут не быть привязаны к конкретным финансовым периодам.
«НОВАТЭК». Совет директоров Новатэка обсудит рекомендацию по размеру дивидендов за 1П23 в эту пятницу, 25 августа. Исходя из сокращенной консолидированной отчётности компании, мы предполагаем, что промежуточный дивиденд за 1П23 составит не менее 29 руб. на акцию, что подразумевает доходность в размере 1,7%. Учитывая результаты «Ямал СПГ» по стандарту МСФО, опубликованные в начале августа, мы оцениваем дивидендную базу на уровне 173 млрд руб. на нормализованной основе за вычетом эффекта курсовых разниц в размере 138 млрд руб. Наш консервативный прогноз нормализованной чистой прибыли за 1П23 предполагает EPS порядка 58 руб., что подразумевает промежуточные дивиденды в размере 29 руб. на акцию. При этом мы отмечаем значительный риск увеличения дивидендной базы за счёт корректировки доходов СП на эффект курсовых разниц и возможные дивидендные отчисления.
«Газпром». Мы предполагаем, что Совет директоров Газпрома не станет рекомендовать акционерам выплатить промежуточные дивиденды за 1П23 несмотря на то, что компания выплатила 51,3 руб. на акцию по результатам 1П22. Так, мы считаем, что промежуточные дивиденды прошлого года, которые были объявлены через два месяца после решения ключевого акционера компании не выплачивать дивиденды за 2021 в размере 52,23 рубля на акцию, стоит рассматривать вне контекста регулярных выплат. Мы не ожидаем, что компания будет придерживаться практики выплат промежуточных дивидендов в будущих отчётных периодах, что косвенно подтверждается тенденцией к увеличению фискальной нагрузки со стороны государства. Тем не менее, в случае рекомендации промежуточных дивидендов решение СД может стать существенным катализатором роста акций компании, что, по нашему мнению, позволит Газпрому вернуться в круг наиболее популярных дивидендные истории.
Нефтяные компании. На данный момент нет ясности в отношении того, будут ли крупные нефтяные компании раскрывать свою финансовую отчетность по МСФО, что станет ясно уже в ближайшие недели. Несмотря на это, мы предполагаем, что Роснефть, Лукойл и Газпром нефть объявят о выплате промежуточных дивидендов до конца года. Так, все три нефтяные компании провели заседания СД в ноябре прошлого года, при этом дивиденды первых двух были рассчитаны на основе результатов за первое полугодие, в то время как Газпром нефть, как правило, рекомендует дивиденды на базе 9 месяцев. После публикации консолидированной отчетности за первое полугодие мы оцениваем вклад результатов 1П23 в промежуточные дивиденды Газпром нефти в размере не менее 35,6 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность порядка 5,5%. Отдельного внимания заслуживают сообщения о том, что Лукойл планирует выкупить до 25% своих акций у нерезидентов, что создаёт значительную неопределенность в отношении базы расчёта предстоящих дивидендов компании. Ключевой интригой накануне объявления рекомендации СД станет размер квазиказначейского пакета, его распределение внутри Группы, и пул акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П23 и 2023 г.
ТМК и «Черкизово» мы в настоящее время не покрываем.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter