8 декабря 2009 Финмаркет
Ситуация на валютном рынке, складывающаяся во вторник, примечательна: впервые за длительное время (впервые с августа) участники рынка могут на деле проверить, что слова ЦБ РФ о коридоре для бивалютной корзины шириной в 3 рубля - не пустой звук.
Красноречивые цифры роста по доллару и евро- чуть ли не по рублю прибавляют обе валюты. Однако пока это никакая не девальвация: просто курс резко меняется, оставаясь в рамках коридора от ЦБ РФ. Вопрос - будет ли ЦБ РФ держать коридор?
Бивалютная корзина - индикатор, включающий $0,55 и EUR 0,45. Напомним динамику корзины последних полутора лет. Корзина держалась летом 2008 года немного выше 29 рублей, затем стала расти; поздней осенью 2008 года рост ускорился, и к концу января 2009 года корзина поднялась к отметке 41 рубль - на этой отметке ее рост был жестко ограничен ЦБ РФ.
Весной 2009 года корзина стала понемногу дешеветь; в середине ноября индикатор вплотную приблизился к уровню 35 рублей, т.е. рубль скомпенсировал около половины потерь, понесенных в ходе девальвации.
Как неоднократно сообщалось представителями ЦБ РФ во второй половине ноября, границы плавающего интервала, на которых ЦБ РФ осуществляет валютные интервенции, составляют с середины ноября 35 и 38 рублей за корзину. Плавающие границы сдвигаются вниз на 5 копеек при покупке Центральным банком на границе этого коридора $700 млн или сдвигаются вверх, если ЦБ продает на верхней границе $700 млн.
Кроме того, в конце ноября первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев говорил о дополнительных мерах, способствующих снижению предсказуемости валютного рынка. Он сообщил, что ЦБ РФ постепенно увеличивает валютные интервенции внутри плавающего интервала в рамках широкого коридора стоимости бивалютной корзины. По данным участников рынка, ЦБ РФ проводил плановые интервенции на сумму до $200 млн ежедневно.
В конце ноября и начале декабря корзина стала дорожать. Процесс ускорился в первые 2 дня этой недели, индикатор прибавил в понедельник и вторник более 1 рубля. Корзина поднялась около 16:00 мск во вторник выше уровня 37 рубля, это максимальный уровень индикатора за период с середины сентября. В этот момент до максимумов с сентября поднялись и курсы доллара и евро: доллар превысил 30,5 руб./$1, евро - 45 руб./EUR1.
Можно предположить, что стоимость рубля к корзине полностью определяется предпочтениями участников рынка, т.е. курс свободно плавает в рамках диапазона 35 и 38 рублей за корзину. Негативные тенденции на рынках капитала и возможное закрытие спекулятивных позиций, открытых ранее в пользу рубля, гонят индикатор вверх.
Если модель регулирования рынка ЦБ РФ остается прежней, то у валют еще есть запас роста. Но не слишком большой. По расчетам экспертов "Интерфакс-ЦЭА, достижение бивалютной корзиной уровня 38 рублей при текущем соотношении евро и доллара на Forex (около $1,48) возможно при росте доллара до 31,23 руб./$1 и евро до 46,2 руб./EUR1. Именно на этих уровнях ЦБ РФ, в соответствии с политикой интервенций на границах плавающего коридора, может начать валютные продажи.
Не исключено, что в скором времени мы увидим, будет ли ЦБ РФ и далее применять на практике свою модель; можно предположить, что будет, а значит, валютные курсы могут стабилизироваься, но на уровнях, примерно на рубль более высоких, чем уровни вечера вторника. Конкретные цифры, на которых ЦБ РФ может возобновить интервенции, зависят от курса евро - этот курс, отметим, к вечеру четверга упал и находится вблизи минимума более чем за месяц, около уровня $1,475.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Красноречивые цифры роста по доллару и евро- чуть ли не по рублю прибавляют обе валюты. Однако пока это никакая не девальвация: просто курс резко меняется, оставаясь в рамках коридора от ЦБ РФ. Вопрос - будет ли ЦБ РФ держать коридор?
Бивалютная корзина - индикатор, включающий $0,55 и EUR 0,45. Напомним динамику корзины последних полутора лет. Корзина держалась летом 2008 года немного выше 29 рублей, затем стала расти; поздней осенью 2008 года рост ускорился, и к концу января 2009 года корзина поднялась к отметке 41 рубль - на этой отметке ее рост был жестко ограничен ЦБ РФ.
Весной 2009 года корзина стала понемногу дешеветь; в середине ноября индикатор вплотную приблизился к уровню 35 рублей, т.е. рубль скомпенсировал около половины потерь, понесенных в ходе девальвации.
Как неоднократно сообщалось представителями ЦБ РФ во второй половине ноября, границы плавающего интервала, на которых ЦБ РФ осуществляет валютные интервенции, составляют с середины ноября 35 и 38 рублей за корзину. Плавающие границы сдвигаются вниз на 5 копеек при покупке Центральным банком на границе этого коридора $700 млн или сдвигаются вверх, если ЦБ продает на верхней границе $700 млн.
Кроме того, в конце ноября первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев говорил о дополнительных мерах, способствующих снижению предсказуемости валютного рынка. Он сообщил, что ЦБ РФ постепенно увеличивает валютные интервенции внутри плавающего интервала в рамках широкого коридора стоимости бивалютной корзины. По данным участников рынка, ЦБ РФ проводил плановые интервенции на сумму до $200 млн ежедневно.
В конце ноября и начале декабря корзина стала дорожать. Процесс ускорился в первые 2 дня этой недели, индикатор прибавил в понедельник и вторник более 1 рубля. Корзина поднялась около 16:00 мск во вторник выше уровня 37 рубля, это максимальный уровень индикатора за период с середины сентября. В этот момент до максимумов с сентября поднялись и курсы доллара и евро: доллар превысил 30,5 руб./$1, евро - 45 руб./EUR1.
Можно предположить, что стоимость рубля к корзине полностью определяется предпочтениями участников рынка, т.е. курс свободно плавает в рамках диапазона 35 и 38 рублей за корзину. Негативные тенденции на рынках капитала и возможное закрытие спекулятивных позиций, открытых ранее в пользу рубля, гонят индикатор вверх.
Если модель регулирования рынка ЦБ РФ остается прежней, то у валют еще есть запас роста. Но не слишком большой. По расчетам экспертов "Интерфакс-ЦЭА, достижение бивалютной корзиной уровня 38 рублей при текущем соотношении евро и доллара на Forex (около $1,48) возможно при росте доллара до 31,23 руб./$1 и евро до 46,2 руб./EUR1. Именно на этих уровнях ЦБ РФ, в соответствии с политикой интервенций на границах плавающего коридора, может начать валютные продажи.
Не исключено, что в скором времени мы увидим, будет ли ЦБ РФ и далее применять на практике свою модель; можно предположить, что будет, а значит, валютные курсы могут стабилизироваься, но на уровнях, примерно на рубль более высоких, чем уровни вечера вторника. Конкретные цифры, на которых ЦБ РФ может возобновить интервенции, зависят от курса евро - этот курс, отметим, к вечеру четверга упал и находится вблизи минимума более чем за месяц, около уровня $1,475.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу