Мы повышаем рейтинг акций Darden Restaurants с «Держать» до «Покупать» после коррекции. Целевую цену оставляем на прежнем уровне — $ 174, потенциал роста — 13%. С учетом дивидендов полная доходность может составить 16,8%.
Акции Darden снижались после публикации результатов за 3К 2024 ф. г., сформировав бычий клин, после чего начали разворотное восходящее движение от уровня $ 146.
Наша оценка получена с использованием форвардных мультипликаторов P/E и EV/EBITDA относительно аналогов и собственной целевой дивидендной доходности.
Darden Restaurants — американский ресторатор полного цикла. Компания владеет и управляет ресторанами Olive Garden, LongHorn Steakhouse, Yard House, Ruth’s Chris Steak House, а также еще 4 сетями.
Общий объем продаж в 3К 2024 ф. г. увеличился на 6,8% г/г, до $ 3,0 млрд. Это произошло благодаря открытию 79 ресторанов Ruth's Chris Steak House (Ruth's Chris) и 53 других новых ресторанов, что было частично компенсировано снижением продаж в уже существующих ресторанах на 1,0%.
Чистая прибыль на акцию составила $ 2,60. За вычетом расходов объемом $ 0,02 на акцию, связанных со сделкой и интеграцией Ruth's Chris, скорректированная EPS составила $ 2,62, увеличившись на 12,0% г/г.
Объявленная выручка оказалась ниже ожиданий рынка в $ 3,03 млрд, фактическая EPS также недотянула до прогноза — $ 2,63.
Динамика сопоставимых продаж:
Darden Restaurants — снижение 1,0%, когда прогноз рынка предполагал рост на 1,3%;
Olive Garden (46,4% выручки) — падение на 1,8%, ожидался рост на 1,9%;
LongHorn Steakhouse (25%) — рост на 2,3%, против ожидавшегося роста на 2,7%;
Fine Dining (8%) — снижение на 2,3%;
Другие сети (21%) — снижение на 2,6%.
Darden ежеквартально выплачивает дивиденды, на горизонте 12 месяцев инвесторы могут рассчитывать на выплаты с доходностью 3,76%. За квартал компания выкупила находящиеся в обращении обыкновенные акции на сумму $ 33 млн (1,8% капитализации). Также СД Darden утвердил новую программу выкупа акций, в рамках которой компания может выкупить их на сумму до $ 1 млрд (доходность 5,3%). Эта программа выкупа не имеет срока действия.
Динамика показателей Darden лучше, чем в среднем по отрасли. По оценкам финансового директора компании Раджеша Веннама, продажи в ресторанах Darden на 320 б. п. превысили показатели отрасли, а количество гостей в ресторанах — на 270 б. п. За два года Darden превзошел показатели по продажам на 770 б. п и на 970 б. п. по количеству гостей.
Darden скорректировал свой прогноз на 2024 ф. г. Объем продаж повысится до $ 11,4 млрд (ранее ожидалось $ 11,5 млрд). Сопоставимые продажи замедлят свой рост до 1,5–2,0% (ранее +2,5–3,0%). Прогноз по чистому открытию ресторанов и объему капитальных затрат остался без изменений: 50–55 новых ресторанов и около $ 600 млн инвестиций. Прогноз EPS уточнен до $ 8,80–8,90 с $ 8,75–8,90.
Ключевым риском для Darden остается повышенная инфляция, которая вместе с ужесточением ДКП вынуждает некоторых потребителей отказываться от питания вне дома. Также на продажах ресторатора негативно сказывается растущая конкуренция со стороны «темных кухонь» и супермаркетов, предлагающих доставку готовой еды.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Акции Darden снижались после публикации результатов за 3К 2024 ф. г., сформировав бычий клин, после чего начали разворотное восходящее движение от уровня $ 146.
Наша оценка получена с использованием форвардных мультипликаторов P/E и EV/EBITDA относительно аналогов и собственной целевой дивидендной доходности.
Darden Restaurants — американский ресторатор полного цикла. Компания владеет и управляет ресторанами Olive Garden, LongHorn Steakhouse, Yard House, Ruth’s Chris Steak House, а также еще 4 сетями.
Общий объем продаж в 3К 2024 ф. г. увеличился на 6,8% г/г, до $ 3,0 млрд. Это произошло благодаря открытию 79 ресторанов Ruth's Chris Steak House (Ruth's Chris) и 53 других новых ресторанов, что было частично компенсировано снижением продаж в уже существующих ресторанах на 1,0%.
Чистая прибыль на акцию составила $ 2,60. За вычетом расходов объемом $ 0,02 на акцию, связанных со сделкой и интеграцией Ruth's Chris, скорректированная EPS составила $ 2,62, увеличившись на 12,0% г/г.
Объявленная выручка оказалась ниже ожиданий рынка в $ 3,03 млрд, фактическая EPS также недотянула до прогноза — $ 2,63.
Динамика сопоставимых продаж:
Darden Restaurants — снижение 1,0%, когда прогноз рынка предполагал рост на 1,3%;
Olive Garden (46,4% выручки) — падение на 1,8%, ожидался рост на 1,9%;
LongHorn Steakhouse (25%) — рост на 2,3%, против ожидавшегося роста на 2,7%;
Fine Dining (8%) — снижение на 2,3%;
Другие сети (21%) — снижение на 2,6%.
Darden ежеквартально выплачивает дивиденды, на горизонте 12 месяцев инвесторы могут рассчитывать на выплаты с доходностью 3,76%. За квартал компания выкупила находящиеся в обращении обыкновенные акции на сумму $ 33 млн (1,8% капитализации). Также СД Darden утвердил новую программу выкупа акций, в рамках которой компания может выкупить их на сумму до $ 1 млрд (доходность 5,3%). Эта программа выкупа не имеет срока действия.
Динамика показателей Darden лучше, чем в среднем по отрасли. По оценкам финансового директора компании Раджеша Веннама, продажи в ресторанах Darden на 320 б. п. превысили показатели отрасли, а количество гостей в ресторанах — на 270 б. п. За два года Darden превзошел показатели по продажам на 770 б. п и на 970 б. п. по количеству гостей.
Darden скорректировал свой прогноз на 2024 ф. г. Объем продаж повысится до $ 11,4 млрд (ранее ожидалось $ 11,5 млрд). Сопоставимые продажи замедлят свой рост до 1,5–2,0% (ранее +2,5–3,0%). Прогноз по чистому открытию ресторанов и объему капитальных затрат остался без изменений: 50–55 новых ресторанов и около $ 600 млн инвестиций. Прогноз EPS уточнен до $ 8,80–8,90 с $ 8,75–8,90.
Ключевым риском для Darden остается повышенная инфляция, которая вместе с ужесточением ДКП вынуждает некоторых потребителей отказываться от питания вне дома. Также на продажах ресторатора негативно сказывается растущая конкуренция со стороны «темных кухонь» и супермаркетов, предлагающих доставку готовой еды.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу