29 июля 2024 БКС Экспресс | Лукойл
Словакия предложила «техническое решение» для восстановления транзита нефти ЛУКОЙЛа.
Премьер Словакии Роберт Фицо пятницу вновь провел телефонный разговор с главой украинского кабмина Денисом Шмыгалем, в ходе которого снова обсуждался вопрос транзита российской нефти через Украину.
К инициативе, подробности которой не приводятся, могут присоединиться еще несколько государств, включая Чехию, пишет Коммерсантъ.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Ситуация развивается очень быстро, проблема может оказаться кратковременной. О приостановке Украиной транзита 80 тыс. баррелей нефти ЛУКОЙЛа в сутки стало известно две недели назад из сообщения Bloomberg.
Нефть поставлялась в венгерскую MOL, которая также имеет НПЗ в Словакии, хотя транзит других российских компаний через Украину, по сообщениям, не прекращался.
• По нашим первоначальным оценкам, перенаправление нефти другим покупателям по морским путям может снизить рентабельность на $10 за баррель и стоить ЛУКОЙЛу $290 млн, или 1,5% годовой EBITDA ($20 млрд), которую мы прогнозируем на ближайшие несколько лет.
• Все же, как мы отмечали на прошлой неделе, юридический обходной путь снизит рентабельность не так сильно или вообще не повлияет на нее, поэтому новость позитивна для акционеров ЛУКОЙЛа. Предложение Словакии может стать именно таким обходным путем.
Таким образом, проблема блокады экспорта нефти ЛУКОЙЛа в Восточную Европу по нефтепроводу Дружба может быть решена скорее, чем предполагалось. Мы позитивно смотрим на акции ЛУКОЙЛа, которые сейчас торгуются на уровне 4,5x по P/E на 2024 – 2025 гг, с 27%-ным дисконтом к долгосрочному среднему.
Премьер Словакии Роберт Фицо пятницу вновь провел телефонный разговор с главой украинского кабмина Денисом Шмыгалем, в ходе которого снова обсуждался вопрос транзита российской нефти через Украину.
К инициативе, подробности которой не приводятся, могут присоединиться еще несколько государств, включая Чехию, пишет Коммерсантъ.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Ситуация развивается очень быстро, проблема может оказаться кратковременной. О приостановке Украиной транзита 80 тыс. баррелей нефти ЛУКОЙЛа в сутки стало известно две недели назад из сообщения Bloomberg.
Нефть поставлялась в венгерскую MOL, которая также имеет НПЗ в Словакии, хотя транзит других российских компаний через Украину, по сообщениям, не прекращался.
• По нашим первоначальным оценкам, перенаправление нефти другим покупателям по морским путям может снизить рентабельность на $10 за баррель и стоить ЛУКОЙЛу $290 млн, или 1,5% годовой EBITDA ($20 млрд), которую мы прогнозируем на ближайшие несколько лет.
• Все же, как мы отмечали на прошлой неделе, юридический обходной путь снизит рентабельность не так сильно или вообще не повлияет на нее, поэтому новость позитивна для акционеров ЛУКОЙЛа. Предложение Словакии может стать именно таким обходным путем.
Таким образом, проблема блокады экспорта нефти ЛУКОЙЛа в Восточную Европу по нефтепроводу Дружба может быть решена скорее, чем предполагалось. Мы позитивно смотрим на акции ЛУКОЙЛа, которые сейчас торгуются на уровне 4,5x по P/E на 2024 – 2025 гг, с 27%-ным дисконтом к долгосрочному среднему.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба