25 сентября 2024 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Индекс МосБиржи растет — вчера еще +2% и почти +15% со дна сентября. Нисходящий тренд утратил силу, а восходящий набирает мощь.
• Бумаги в фокусе: локомотив всего рынка — Газпром; сильнее индекса — Самолет, ГМК Норникель, НОВАТЭК.
• Рубль упал на уровни октября 2023 г. Технически вчера, возможно, уже был пик ослабления нацвалюты на фоне приближения пика налоговых платежей. Допускается локальная коррекция инвалют.
• На внешнем контуре: американский индекс S&P 500 формально обновил исторический максимум, но утренний фьючерс идет в откат; в Азии продолжается китайское фондовое ралли; европейские площадки откроются без потрясений. Российский рынок быстро наверстывает упущенное — наше ралли в разгаре: по инерции сегодня будет дороже, чем вчера.
• На сырьевом рынке: нефть Brent выше $75 с потенциалом над $77; в золоте новый топ $2660 на фоне обвала индекса DXY; волатильный газ NG остывает после сильного нагрева, свежий фьючерс пока над $2,8.
В деталях
Индекс МосБиржи прибавил еще 2% и приблизился к 2880 п. С диагностированного минимума 3 сентября подъем бенчмарка почти 15%. Ожидания на сентябрь сводились к быстрому восстановлению рынка, прорыву динамического сопротивления в области 2730 п., слому многомесячного нисходящего тренда и выходу над 2800 п. Все исполнилось отлично.
Технически ближайшим ориентиром вверх значилась область 2880–2910 п., индекс готов войти в створ. Сегодня по сильной инерции вчерашней сессии вероятно продолжение движения вверх. Перепроданность рынка снята, перекупленность нарастает, но это лишь повод задуматься над локальной фиксацией большой и быстрой прибыли от лонга. Мощная поддержка теперь на 2800 п. Дальше — больше: до конца осени искомые 3000 п. вполне достижимы, это всего лишь 4% от вчерашней вершины.
Многих такой взрывной рост застал врасплох, но не нас — после тотального обвала с мая к началу сентября на 29% рынок был аномально дешев: важнейшим фактором распродаж были недружественные нерезиденты, через неприкрытые лазейки в инфраструктуре протаскивающие российские бумаги с внешнего контура. Возможно, пути выхода уже закрыты. Фактор жесткой ДКП себя исчерпал, несмотря на очередное ужесточение ЦБ и угрозы, участники рынка живут ожиданиями выхода ключевой ставки на плато и грядущего монетарного разворота. Отыгрывается такое заранее, а никак не по факту. Закрытие шортов по пределам риска усилили взлет рынка, ведь короткие позиции — отличное топливо.
Значительный вклад в подъем широкого рынка внесли бумаги Газпрома. Их вес в структуре бенчмарка свыше 11%, а лишь за последние два дня акции сделали ход почти в +15%. У биржевиков есть расхожая фраза: «Газпром растет последним». Мы проверили эмпирическим путем — по результатам оценки, есть лишь небольшое преимущество у адептов теории. Просто вес флагмана в индексе большой, и когда бумаги растут, то поднимается и бенчмарк широкого рынка. А когда они уходят в коррекцию, это приводит к значительному давлению на весь рынок.
Рубль обновил минимумы с октября прошлого года: в моменте биржевой юань был выше 13,26 и +1%, а закрытие пары CNY/RUB уже в небольшом минусе у 13,12. Внебиржевые доллар и евро тоже на многомесячных максимумах: по данным ЦБ на 25 сентября, курс американца 92,86 (-0,1%), а курс европейца 103,41 (+0,2%). Более сильные позиции евро относительно доллара на Мосбирже связаны с обвалом индекса доллара DXY на годовое дно. Такая траектория USD и EUR может даже усилиться.
Накануне отмечалась вероятность исчерпания ралли инвалют, в первую очередь акцент делался на китайском юане. Для активных трейдеров можно было сработать в откат CNY/RUB через фьючерс CRZ4: с дневного пика там почти -2%.
Начинается сентябрьский налоговый период. Пик платежей экспортеров перед бюджетом придется на понедельник, 30 сентября. Это фактор повышенного предложения инвалюты на рынке: ожидается стабилизация курса рубля и локальный откат валютных пар. Среднесрочный технический тренд вверх, но, например, юань в ближайшую неделю локально может прогуляться под 13.
Бумаги в фокусе
• Газпром (+7,2%). Второй день подряд в лидерах роста, и основной драйвер переоценки всего рынка на фоне большого веса акций в структуре Индекса МосБиржи. За две сессии после публикации в СМИ о возможности снижения налогового бремени корпорации скачок курса почти на +20 руб. Бумаги обновили четырехмесячные максимумы. На закрытии вечерки вторника было почти 140 руб. и рекордные обороты за сессию свыше 40 млрд руб. Подтверждения информации о налогах нет, но рынок уцепился и за это, что неудивительно: акции на многолетнем дне, скептицизм зашкаливал, и в поведенческих финансах это сильный паттерн на восстановление. Технически вчера утром отмечался ориентир вверх на 137 руб. — отработано оперативно. Сопротивления прорваны, курс уже выше, и теперь есть вариант движения на круглые 150 руб. Главное — риски контролировать.
• Самолет (+4,9%). Продолжается восстановление с трехлетнего минимума. Бумаги девелоперов самые слабые в 2024 г. на фоне высоких ставок фондирования и завершения льготных ипотечных программ. На сентябрьском дне в области 1750 руб. было уже фундаментально дешево и технически перепродано. Идет возврат на круглые 2000 руб.
• ГМК Норникель (+4,4%). Акции обновили максимумы месяца. На пике дня было 116 руб. Восстановление бумаг вызвано ростом цен на базовые металлы. Технически они еще на прошлой неделе вырвались за рамки сопротивления и имели все шансы достать верхнее динамическое препятствие на 115 руб. — идея реализовалась точно по расписанию.
• НОВАТЭК (+3,9%). Бумаги принялись догонять Газпром. Обновлены 5-недельные вершины, курс выше 1040 руб. Психологические 1000 руб. остались позади, а впереди локально будет 1070 руб.
На внешнем контуре
• В США: индексы символически, но обновили исторические максимумы, а бенчмарк широкого рынка акций показал новый топ на 5735 п. Ралли с начала года на фоне ожиданий снижения ставки ФРС реализовано. О развороте рынка вниз речи не идет, ведь многолетний цикл ДКП только-только развернулся. Однако локальная коррекция «по факту» вполне уместна, о чем говорит и многолетняя статистика. Утренние фьючерсы в минусе на четверть процента. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: китайское фондовое ралли продолжается. После вчерашних +4% индексы Китая и Гонконга растут еще на 2% на фоне принятых государством мер стимулирования экономики и финансового рынка. Это сильный фактор роста рынка акций, да и драйвер для commodities. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, сегодня индекс Nikkei в нуле.
• Нефть Brent над $75, вчера было у $75,6 — максимумы с начала сентября и свыше +10% со дна месяца. Фундаментально за нефтебыков играют факторы обострившейся ближневосточной геополитики, ураганы в Штатах, монетарные цикла ЦБ, китайское экономическое стимулирование, обвал глобального доллара на дно 2024 г. Технически в барреле сохраняется вероятность перекрытия верхнего гэпа от 2 сентября чуть выше $77.
• Золото вновь топ — $2660. Безудержное ралли унции полностью ожидаемо, вызвано секвестром ФРС и падением индекса DXY в область 100 п., причем это далеко не предел девальвации американца. У Gold и USD исторически обратная сила связи.
• Газ NG остывает после сильного ралли на летние максимумы. В ноябрьском фьючерсе в моменте было почти $2,9/Mmbtu, сейчас чуть выше $2,8. За газобыков сыграли факторы пониженных запасов сырья и риски шторма в Мексиканском заливе. Аптренд удерживается. Техническая поддержка у $2,7; инструмент очень волатильный и может совершать широкие шаги за короткое время, особенно после такого взлета.
• Индекс МосБиржи растет — вчера еще +2% и почти +15% со дна сентября. Нисходящий тренд утратил силу, а восходящий набирает мощь.
• Бумаги в фокусе: локомотив всего рынка — Газпром; сильнее индекса — Самолет, ГМК Норникель, НОВАТЭК.
• Рубль упал на уровни октября 2023 г. Технически вчера, возможно, уже был пик ослабления нацвалюты на фоне приближения пика налоговых платежей. Допускается локальная коррекция инвалют.
• На внешнем контуре: американский индекс S&P 500 формально обновил исторический максимум, но утренний фьючерс идет в откат; в Азии продолжается китайское фондовое ралли; европейские площадки откроются без потрясений. Российский рынок быстро наверстывает упущенное — наше ралли в разгаре: по инерции сегодня будет дороже, чем вчера.
• На сырьевом рынке: нефть Brent выше $75 с потенциалом над $77; в золоте новый топ $2660 на фоне обвала индекса DXY; волатильный газ NG остывает после сильного нагрева, свежий фьючерс пока над $2,8.
В деталях
Индекс МосБиржи прибавил еще 2% и приблизился к 2880 п. С диагностированного минимума 3 сентября подъем бенчмарка почти 15%. Ожидания на сентябрь сводились к быстрому восстановлению рынка, прорыву динамического сопротивления в области 2730 п., слому многомесячного нисходящего тренда и выходу над 2800 п. Все исполнилось отлично.
Технически ближайшим ориентиром вверх значилась область 2880–2910 п., индекс готов войти в створ. Сегодня по сильной инерции вчерашней сессии вероятно продолжение движения вверх. Перепроданность рынка снята, перекупленность нарастает, но это лишь повод задуматься над локальной фиксацией большой и быстрой прибыли от лонга. Мощная поддержка теперь на 2800 п. Дальше — больше: до конца осени искомые 3000 п. вполне достижимы, это всего лишь 4% от вчерашней вершины.
Многих такой взрывной рост застал врасплох, но не нас — после тотального обвала с мая к началу сентября на 29% рынок был аномально дешев: важнейшим фактором распродаж были недружественные нерезиденты, через неприкрытые лазейки в инфраструктуре протаскивающие российские бумаги с внешнего контура. Возможно, пути выхода уже закрыты. Фактор жесткой ДКП себя исчерпал, несмотря на очередное ужесточение ЦБ и угрозы, участники рынка живут ожиданиями выхода ключевой ставки на плато и грядущего монетарного разворота. Отыгрывается такое заранее, а никак не по факту. Закрытие шортов по пределам риска усилили взлет рынка, ведь короткие позиции — отличное топливо.
Значительный вклад в подъем широкого рынка внесли бумаги Газпрома. Их вес в структуре бенчмарка свыше 11%, а лишь за последние два дня акции сделали ход почти в +15%. У биржевиков есть расхожая фраза: «Газпром растет последним». Мы проверили эмпирическим путем — по результатам оценки, есть лишь небольшое преимущество у адептов теории. Просто вес флагмана в индексе большой, и когда бумаги растут, то поднимается и бенчмарк широкого рынка. А когда они уходят в коррекцию, это приводит к значительному давлению на весь рынок.
Рубль обновил минимумы с октября прошлого года: в моменте биржевой юань был выше 13,26 и +1%, а закрытие пары CNY/RUB уже в небольшом минусе у 13,12. Внебиржевые доллар и евро тоже на многомесячных максимумах: по данным ЦБ на 25 сентября, курс американца 92,86 (-0,1%), а курс европейца 103,41 (+0,2%). Более сильные позиции евро относительно доллара на Мосбирже связаны с обвалом индекса доллара DXY на годовое дно. Такая траектория USD и EUR может даже усилиться.
Накануне отмечалась вероятность исчерпания ралли инвалют, в первую очередь акцент делался на китайском юане. Для активных трейдеров можно было сработать в откат CNY/RUB через фьючерс CRZ4: с дневного пика там почти -2%.
Начинается сентябрьский налоговый период. Пик платежей экспортеров перед бюджетом придется на понедельник, 30 сентября. Это фактор повышенного предложения инвалюты на рынке: ожидается стабилизация курса рубля и локальный откат валютных пар. Среднесрочный технический тренд вверх, но, например, юань в ближайшую неделю локально может прогуляться под 13.
Бумаги в фокусе
• Газпром (+7,2%). Второй день подряд в лидерах роста, и основной драйвер переоценки всего рынка на фоне большого веса акций в структуре Индекса МосБиржи. За две сессии после публикации в СМИ о возможности снижения налогового бремени корпорации скачок курса почти на +20 руб. Бумаги обновили четырехмесячные максимумы. На закрытии вечерки вторника было почти 140 руб. и рекордные обороты за сессию свыше 40 млрд руб. Подтверждения информации о налогах нет, но рынок уцепился и за это, что неудивительно: акции на многолетнем дне, скептицизм зашкаливал, и в поведенческих финансах это сильный паттерн на восстановление. Технически вчера утром отмечался ориентир вверх на 137 руб. — отработано оперативно. Сопротивления прорваны, курс уже выше, и теперь есть вариант движения на круглые 150 руб. Главное — риски контролировать.
• Самолет (+4,9%). Продолжается восстановление с трехлетнего минимума. Бумаги девелоперов самые слабые в 2024 г. на фоне высоких ставок фондирования и завершения льготных ипотечных программ. На сентябрьском дне в области 1750 руб. было уже фундаментально дешево и технически перепродано. Идет возврат на круглые 2000 руб.
• ГМК Норникель (+4,4%). Акции обновили максимумы месяца. На пике дня было 116 руб. Восстановление бумаг вызвано ростом цен на базовые металлы. Технически они еще на прошлой неделе вырвались за рамки сопротивления и имели все шансы достать верхнее динамическое препятствие на 115 руб. — идея реализовалась точно по расписанию.
• НОВАТЭК (+3,9%). Бумаги принялись догонять Газпром. Обновлены 5-недельные вершины, курс выше 1040 руб. Психологические 1000 руб. остались позади, а впереди локально будет 1070 руб.
На внешнем контуре
• В США: индексы символически, но обновили исторические максимумы, а бенчмарк широкого рынка акций показал новый топ на 5735 п. Ралли с начала года на фоне ожиданий снижения ставки ФРС реализовано. О развороте рынка вниз речи не идет, ведь многолетний цикл ДКП только-только развернулся. Однако локальная коррекция «по факту» вполне уместна, о чем говорит и многолетняя статистика. Утренние фьючерсы в минусе на четверть процента. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: китайское фондовое ралли продолжается. После вчерашних +4% индексы Китая и Гонконга растут еще на 2% на фоне принятых государством мер стимулирования экономики и финансового рынка. Это сильный фактор роста рынка акций, да и драйвер для commodities. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, сегодня индекс Nikkei в нуле.
• Нефть Brent над $75, вчера было у $75,6 — максимумы с начала сентября и свыше +10% со дна месяца. Фундаментально за нефтебыков играют факторы обострившейся ближневосточной геополитики, ураганы в Штатах, монетарные цикла ЦБ, китайское экономическое стимулирование, обвал глобального доллара на дно 2024 г. Технически в барреле сохраняется вероятность перекрытия верхнего гэпа от 2 сентября чуть выше $77.
• Золото вновь топ — $2660. Безудержное ралли унции полностью ожидаемо, вызвано секвестром ФРС и падением индекса DXY в область 100 п., причем это далеко не предел девальвации американца. У Gold и USD исторически обратная сила связи.
• Газ NG остывает после сильного ралли на летние максимумы. В ноябрьском фьючерсе в моменте было почти $2,9/Mmbtu, сейчас чуть выше $2,8. За газобыков сыграли факторы пониженных запасов сырья и риски шторма в Мексиканском заливе. Аптренд удерживается. Техническая поддержка у $2,7; инструмент очень волатильный и может совершать широкие шаги за короткое время, особенно после такого взлета.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба