5 февраля 2025 Invest Era | AbbVie
📍Выручка: $15.10B (+6% г/г)
📍Скорр. EPS: $2.16 (-9% г/г)
➕ Выручка в 2025 году составит ~$59B (+6% г/г)
Главное событие квартала – полностью провалили клиническое испытание Emraclidine, из-за чего списали $3,5 b, что и сказалось на EPS.
Также на компанию уже долго давит истечение патентной защиты (LOE) Humira в 2022 году – продажи препарата минус 50% г/г. Прекрасный пример опасности крупного LOE.
На этом негатив заканчивается. ✅
Абсолютно всё падение было нивелировано ростом Rinvoq и Skyrizi, которые почти полностью копируют назначения Humira с более высокой эффективностью. Rinvoq+Skyrizi +50% г/г. 💪
Ещё стоит отметить сильный портфель в мигрени и нишевые направления в онкологии. Везде рост минимум +15% г/г и есть ускорение.
Расти компания хочет только на M&A –за прошлый год потратили на них $20 b. Это хорошо усиливает пайплайн и уже в этом году начнём видеть результаты испытаний в незаполненных нишах, что приведёт к ускорению выручки после 2026 года (см. таблицу). 🤝
AbbVie – это баланс между ценой и качеством. У компании «среднее» портфолио, т.е. есть сферы лидерства, но бизнес тянут вниз слабые направления (Botex, Humira, Imbruvica). Но при этом и оценка не как у LLY. 🤔
Исключительно из-за того, что чаша весов сейчас сместилась в сторону переоценки (fwd P/E 14,5x) не видим тут идеи. Но будем внимательно наблюдать за успехами в пайплайне.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба