Главное
• Индекс МосБиржи закрылся по нулям, обороты сильно упали, волатильность низкая — участники рынка в нерешительности: вечером предстоит отыгрывать данные по инфляции, а завтра планируется стамбульская встреча. В четверг будет очень волатильно, и ликвидность вернется.
• Бумаги в фокусе: ФосАгро, Полюс, префы Сургутнефтегаза и Газпром.
• Рубль удерживается на годовых максимумах, а курс доллара США умудрился даже переписать минимумы с июня 2023 г. — 80,5. Возможно, именно так и формируется локальное дно инвалют, среднесрочно рубль оценивается дешевле.
• На внешнем контуре: индексы США на максимумах весны — бенчмарк S&P 500 технически метит на 6000 п., в АТР разнонаправленная динамика, ожидается невыразительный старт европейской сессии.
• На сырьевом рынке: нефть Brent дороже $66 — трехнедельные вершины, золото у $3230 — волатильность снижается, газ NG по $3,6 — в коррекции после ралли.
В деталях
Индекс МосБиржи во вторник отличился: закрытие по ценам понедельника — область 2930 п., обороты торгов с учетом вечерки менее 57 млрд руб. — почти в 3 раза ниже средних, волатильность — лишь процент.
Затишье на рынке связано с предстоящими важными новостями и событиями. После закрытия основной сессии среды огласят еженедельные данные по инфляции, а последние цифры были уже на грани дефляции; завтра планируется саммит в Стамбуле по урегулированию конфликта; и опять звучат угрозы санкций.
В обстановке повышенной монетарной и геополитической неопределенности участники рынка попросту снижают биржевую активность. В течение основной сессии среды наверняка будет также тихо, а вот на вечерке ожидаем всплеск. В четверг драйва торгам добавят сигналы с внешнего контура.
Индекс МосБиржи технически прорвал поддержку 2900 п. и нацелился на круглые 3000 п. Техника рынка может сработать при благоприятных фундаментальных вводных. Отдаем предпочтение именно такому варианту.
Правда, и риски никто не отменял. На случай негативных событий у активных трейдеров всегда есть стопы. Важная поддержка в бенчмарке на 2900 п.: при ее потере возможно временное усиление распродаж, вплоть до постпраздничного гэпа над 2850 п. Но это не базовый сценарий.
Рубль относительно основных валют укрепился на 0,3–0,5% и остается на годовых максимумах на фоне сохраняющегося дисбаланса экспорта/импорта. Поддержку курсу нацвалюты оказывает все еще жесткая ДКП ЦБ, есть и фактор снизившейся геополитической риск-премии на фоне надежд на урегулирование конфликта.
Курс биржевого юаня снизился на треть процента, пара CNY/RUB у 11,11, а внебиржевые курсы доллара и евро от ЦБ на 14 мая — 80,55 и 89,69. Формально пара USD/RUB обновила минимумы лета 2023 г., предыдущее двухлетнее дно было в апреле у 80,7.
К лету факторы могут поменять вектор и снизить поддержку рубля. Ожидаем сокращение притока валюты от экспортеров, рост спроса на валюты от импортеров. Уже вчера ЦБ сократил лимиты продажи валюты по бюджетному правилу, менее чем через месяц регулятор может приступить к монетарному послаблению.
В среднесрочной перспективе прогнозируется восстановление курса доллара в диапазон 85–90, юань способен вернуться в границы 11,5–12. Для игры на повышение курсов подойдут фьючерсы на доллар, евро, юань: SiM5, EuM5, CRM5.
Бумаги в фокусе
• ФосАгро (+1,8%). Лучший результат на рынке среди всех компонентов бенчмарка. Курс поднимался выше 6430 руб., и это максимумы с 1 апреля. Сегодня-завтра ожидается отчетность корпорации за I квартал 2025 г.: оценки приподнятые, вероятен рост дивидендов. Фундаментальная оценка — 7100 руб. Технически не исключен краткосрочный маневр к сопротивлению 6500 руб.
• Полюс (+1,3%). Последние дни акции проигрывали рынку. На минимуме было у 1700 руб., но вчера смогли обогнать бенчмарк. Причина расхождения с рынком — остановка падения золота и сокращение волатильности унции. Корреляция бумаг золотодобытчика с ценой базового металла высокая. Краткосрочно курс может отработать 1800 руб., среднесрочно ожидается движение на дивгэп над 1900 руб., а долгосрочно — 2400 руб. Кейс разобран в специальном материале.
• Сургутнефтегаз-ап (-0,4%). Слабее рынка вчера, да и с начала года префы сильно проигрывают индексу на фоне крепкого рубля и падения инвалют — дивидендный фактор акций завязан на переоценке валютной кубышки. При таком курсе доллара дивиденд 2025 г. может быть кратно ниже 2024 г. Дивидендные расчеты и перспективы курса акций — в специальном обзоре.
• Газпром (-0,7%). Ведущий фактор курса — геополитика. В ближайшие сессии динамика акций будет показательна, а на фоне высокого веса бумаг в структуру индекса, свыше 13%, они и зададут тон всем торгам. Закрытие во вторник ниже 146 руб. Пока это ни о чем не говорит. Новости могут как резко взвинтить курс, так и обрушить котировки. Предпочтение отдаем варианту вверх, с проходом круглых 150 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба