С момента прихода к власти президента США Дональда Трампа в 2025 г. американский рынок акций успел пережить 20%-ное падение и не менее стремительное восстановление на фоне введения высоких пошлин и последующих договоренностей с торговыми партнерами. Аналитики БКС рассматривают цель по индексу на уровне 6300 п., что говорит о наличии пространства для дальнейшего роста. В контексте выбора конкретных бумаг посмотрим на лидеров первого срока президента Трампа: почему они дорожали тогда и будут ли расти в текущей ситуации?
NVIDIA (NVDA)
За 2017–2021 гг. акции выросли на 1040%
Во многом успех компании в указанный период связывают с доминирующей позицией в сфере производства графических процессоров. Сопутствующие тренды позволили продукции NVIDIA оставаться крайне востребованной на протяжении большей части периода. Главной причиной успеха компании можно назвать изменение стратегического направления развития. Вместо ставки на игровую индустрию и удовлетворение спроса майнеров криптовалют, NVIDIA сосредоточилась на трендах искусственного интеллекта (ИИ) и машинного обучения.
На текущий момент NVIDIA сохраняет статус одного из лидеров в полупроводниковой отрасли. Спрос на продукцию компании поддерживается развитием ИИ, на который приходится до 90% выручки. Это позволяет говорить о сохранении фокуса на данном направлении.
На геополитической арене активно решается вопрос об уровне пошлин на экспорт чипов в Китай. От успеха на переговорах США и Китая будет зависеть потенциальный темп роста мировой экономики, который обязательно скажется на результатах компании.
Заметим, что у компании отсутствуют собственные производственные мощности. Это делает ее зависимой от заводов в Тайване и Корее. Кроме того, основными заказчиками выступают производители ПК (Dell, HP, Lenovo) и пользователи облачной инфраструктуры (Amazon, Alphabet, Microsoft). Тарифы не затронули микрочипы напрямую, но ожидания замедления экономики из-за роста цен и опасения снижения капзатрат на вычислительные мощности для ИИ давят на сегмент. То есть на компании положительно отразятся ослабление внешнеторговых ограничений и более мягкая денежно-кредитная политика ФРС.
Техническая картина
Бумаги опускались до годового минимума в начале апреля 2025 г. От локального дна котировки уже прибавили порядка 45%.
Соглашение о тарифах между США и Китаем позволило акциям пробить нисходящий тренд от января 2025 г. Поддержку после гэпа вверх оказал горизонтальный уровень $121,9.
Ближайшее сопротивление находится на уровне $131,3, достижение которого предполагает рост на 3,7%.
Взгляд аналитиков БКС на акции NVIDIA «Позитивный». Целевая цена сохраняется на уровне $125 на горизонте 12 месяцев.
Advanced Micro Devices (AMD)
За 2017–2021 гг. акции выросли прибавили 1160%
В период первого президентского срока Трампа AMD столкнулась с высокой конкуренцией на рынке процессоров. В 2018 г. компания соперничала с NVIDIA за розничный рынок персональных компьютеров и долю в обеспечении возрастающих майнинговых потребностей. В то же время разгоралась конкуренция с Intel за производство чипов для Playstation и Xbox и долю на рынке ноутбуков. Устройства стали особенно востребованы по мере перехода на удаленную работу и обучение из-за COVID-19. В этих условиях AMD смогли сохранить технологические преимущества в ряде проектов и потеснить Intel.
На сегодняшний день AMD работает в усилении конкурентного преимущества по стоимости продукта. Занимает долю рынка в сфере ИИ за счет более дешевых, но менее производительных решений. Компания нацелена на период активной монетизации достижений в сфере ИИ, что потребует меньших затрат при достаточной мощности.
Доходы компании сохраняют зависимость от игровой индустрии, которая продолжает находиться в стагнации. В совокупности с масштабными инвестициями в развитие дата-центров у инвесторов возникают опасения по поводу прибыли и денежного потока компании. В то же время текущая стратегия позволяет AMD превосходить Intel и успешно конкурировать с NVIDIA.
Важно отметить, что физическое производство чипов осуществляется на аутсорсинге, причем не только в США. Значительная часть продукции компании производится в Европе, Тайване и Сингапуре. В связи с этим крайне важным остается вопрос достижения договоренностей между США и другими странами по поводу тарифов.
Техническая картина
Бумаги опускались до двухлетних минимумов в начале апреля 2025 г. От локального дна котировки уже прибавили порядка 42%.
На фоне достижения соглашения о паузе в тарифах между США и Китаем акции приблизились к выходу из нисходящего канала от начала 2025 г.
В случае дальнейшего роста котировки столкнутся с сопротивлением на $116,6, которое безуспешно тестировалось в марте текущего года.
Взгляд аналитиков БКС на акции AMD «Позитивный». Целевая цена — $174 на горизонте 12 месяцев.
Tesla (TSLA)
За 2017–2021 гг. бумаги взлетели на 2360%
Компания Илона Маска сделала ставку на развитие электромобилей и смогла произвести в ней революцию. Успешное достижение технологического лидерства в отрасли позволило выпускать конкурентный продукт (Tesla Model 3/Y) и занять лидирующую позицию на рынке. Маркетинговая стратегия строилась на ассоциации Tesla и инноваций. Стоит отметить, что в 2020 г. ставка ФРС снижалась до 0,25%. Перечисленные факторы помогли увеличить объем поставок автомобилей в 9 раз, а выручку в 4,5 раза за период 2017–2021 гг.
В 2025 г. компания продолжает находиться в поле зрения инвесторов, во многом благодаря публичной деятельности ее руководителя. В части развития бизнеса Tesla сталкивается с рядом негативных факторов. Один из основных — потеря доли на ключевых рынках. В США снижается популярность полных электромобилей в пользу гибридных моделей. Глобальная ESG повестка ослабевает, а потребители ищут более бюджетные аналоги электромобилей. В США, Европе и Китае активно развиваются конкуренты Tesla и захватывают доли рынка. Дополнительный негатив вносят потенциальные нарушения цепочек поставок в связи с тарифными ограничениями.
Отметим позитивные факторы:
Компания продолжает делать ставку на технологическое развитие. В числе проектов можно выделить Robotaxi, запуск которого задерживается в связи с корректировками автопилота Tesla.
Илон Маск возвращается к полноценной работе над бизнесом после нескольких месяцев работы в Департаменте эффективности правительства США.
В мае стартовали продажи обновленной версии Model Y, которые могут оказать поддержку сократившемуся уровню продаж в Европе и Австралии.
Техническая картина
Бумаги преодолели динамику нисходящего тренда раньше предыдущих бумаг. Поддержку оказала новость о возвращении Илона Маска к основному бизнесу.
Новость о торговом соглашении позволила котировкам преодолеть психологический уровень $300 и закрепиться выше 200-дневной скользящей средней, которая выступала сопротивлением с начала апреля 2025 г.
Ближайшее актуальное сопротивление располагается на уровне $326,6. Благодаря относительному позитиву в технической картине стоит ожидать, что он будет протестирован в ближайшее время.
Взгляд аналитиков БКС на акции Telsa «Нейтральный». Целевая цена — $289 на горизонте 12 месяцев.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба