Под конец года инвесторы приуныли. Малейшие позитивные изменения в геополитике отражаются на нашем рынке, но потом этот импульс сливается. И так снова и снова. Это продолжается на протяжении всего года. Даже постепенное снижение ключевой ставки не вдохнуло жизнь в наш рынок. Однако многие инвесторы все же ждут роста, который периодически случается в России под занавес года.
В прошлом году ралли стартовало резко — 20 декабря Индекс МосБиржи подскочил на 9,2%. Причиной стало решение ЦБ по ключевой ставке, которую он решил сохранить на уровне 21%, что в некотором роде стало неожиданностью для инвесторов.
В этом году предновогоднее заседание совета директоров регулятора состоится 19 декабря. И вряд ли оно принесет какие-то сюрпризы. Да, годовая инфляция замедлилась до 7,71%, но с 2026 г. вносятся важные изменения в налоговую систему, которые могут повлиять как на наш рынок, так и на решения ЦБ.
Так откуда сейчас взяться ралли? У него есть свои причины, которые и в этом году остаются актуальными.
1. На рынок приходят новые деньги
В России декабрь — время пополнения ИИС для получения вычета. Брокеры фиксируют всплеск активности именно под конец года. Хранить кеш на счетах — не самая хорошая идея, поэтому деньги перетекают в активы. Кроме того, многие инвесторы несут на рынок свои годовые премии, которые тут же вкладываются в бумаги.
2. Мы ни в чем себя не ограничиваем
Перед праздниками начинает бурно расти покупательская активность населения. Люди хотят побаловать себя подарками и вкусной едой, а фраза «Не трогай, это на Новый год!» звучит на каждой кухне. На этом фоне растут акции ритейлеров, так как их прибыль в это время бьет рекорды. На российском рынке перед Новым годом также традиционно дорожают бумаги компаний банковского сектора.
3. Инвесторы оптимизируют налоги
Важный инструмент уменьшения налоговой базы — закрытие убыточных позиций под конец года. Инвесторы прекрасно знают о том, что убытки от одних операций на рынке можно зачесть против доходов от других. Такая операция приводит к снижению итогового НДФЛ. После закрытия убыточных позиций часть инвесторов откупает активы обратно. Этот эффект усиливается еще и закрытием шортов перед праздниками.
4. От нового года ждут только хорошее
Декабрь — уникальный месяц. Люди ждут перемен и новых возможностей. Когда институциональные инвесторы уходят в отпуск, рынком правят частные инвесторы, а у них перед Новым годом настроение, как правило, улучшается. На рынке в преддверии праздников и каникул царит позитивный настрой. А в этом году они будут длиннее чем обычно — отдых затянется на 12 дней (с 31 декабря по 11 января включительно).
Позитивные моменты, безусловно, есть. Вопрос в том, смогут ли они сдвинуть с мертвой точки наш рынок. В целом, с такой высокой ключевой ставкой пока инвесторам выгоднее держать деньги в консервативных инструментах, например, в облигациях. Они не хотят рисковать на рынке акций, где все слишком неопределенно. Рост компаний, в свою очередь, ограничивают дорогие кредиты. Круг замкнулся, и где выход, пока неясно.
Быть или не быть новогоднему ралли, мы скоро узнаем. Но даже если сейчас ралли и случится, оно все равно не предвещает успешный следующий год. На наш рынок влияет слишком много разнообразных факторов, многие из которых далеко не позитивные. Если в геополитике не будет принято судьбоносных решений, скорее всего, нас ждет лишь краткосрочный «праздничный» импульс.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба