Три неожиданных события, которые могут потрясти рынки в 2026 году

Стратеги Morgan Stanley назвали три неожиданных события, которые могут потрясти рынки в 2026 году, пишет Business Insider.

Банк является одним из многих на Уолл-стрит, которые прогнозируют еще один успешный год для акций. В своем прогнозе на следующий год банк предположил, что индекс S&P 500 вырастет еще на 13% в 2026 году благодаря высоким корпоративным доходам и «постепенному восстановлению», которое распространится на всю экономику США.

«Год без сюрпризов сам по себе был бы сюрпризом», — написала команда стратегов во главе с Мэтью Хорнбахом в записке для клиентов. Вот три главных сюрприза, которые возможны в 2026 году.

1. Бум производительности труда
Экономика США может столкнуться с бумом производительности труда, который окажет давление на инфляцию и откроет двери для дальнейшего снижения процентных ставок ФРС. В этом сценарии ослабление рынка труда США поможет сдержать рост заработной платы и инфляцию, в то время как ускорение роста производительности труда поможет сохранить стабильность роста, написал Хорнбах. В таком сценарии, по его оценкам, базовая инфляция может упасть ниже 2%.

«Эта вызванная предложением дезинфляция дает ФРС возможность снизить процентные ставки до уровня, благоприятного для денежно-кредитной политики, без опасений инвесторов по поводу ускорения инфляции», — сказал он, добавив, что это также может успокоить опасения инвесторов по поводу растущего дефицита бюджета в США.

Рост производительности труда, похоже, уже начался. По данным министерства труда, производительность труда в час среди всех работников несельскохозяйственных предприятий выросла до 3,3% в годовом исчислении во втором квартале по сравнению со снижением на 1,8% в предыдущем квартале. Инвесторы также закладывают в цены более амбициозные темпы снижения ставок в следующем году, чем официально прогнозирует центральный банк. Представители ФРС запланировали только одно снижение на 2026 год, хотя инвесторы оценивают вероятность того, что ставки к концу года будут ниже, в 72%, согласно инструменту CME FedWatch.

2. Соотношение акций и облигаций снова поменяется
Цены на акции обычно торгуются обратно пропорционально ценам на облигации, поскольку снижение рисковых активов заставляет инвесторов искать убежища в облигациях.

В 2025 году эта динамика перевернулась с ног на голову: цены на акции и облигации стабильно росли весь год. Отчасти это связано с тем, что в последнее время акции находились в режиме «плохие новости — хорошие новости», заявили в Morgan Stanley, имея в виду, что слабые экономические данные оказывали положительное влияние на фондовый рынок, вызывая оптимизм инвесторов по поводу снижения процентных ставок ФРС.

Однако эта динамика может снова измениться, если инфляция в следующем году вернется к целевому показателю ФРС, отметили эксперты. Казначейские облигации США рассматриваются как убежище и средство защиты от инфляции.

«При снижении инфляционных ожиданий возвращение режима «плохое есть плохое» для рискованных активов возвращает хеджирующие свойства казначейских облигаций, которые делали их опорой в инвестиционных портфелях на протяжении низкого уровня инфляции, наблюдавшегося в течение двух десятилетий до пандемии», — написали Мартин Тобиас и Эли Картер, два стратега банка.

3. Цены на сырьевые товары и энергоносители вырастут
В 2025 году цены на сырьевые товары значительно выросли, и этот рост может повториться в 2026 году. По мнению стратегов, это связано с рядом событий, которые могут привести к «взрыву» цен на сырьевые товары.

В частности, Федеральная резервная система продолжает снижать процентные ставки, в то время как другие центральные банки повышают их. Это делает доллар США менее привлекательным по отношению к другим валютам мира, снижая его стоимость.

Более дешевый доллар и стимулирующие меры способствуют экономическому подъему в Китае, одном из крупнейших в мире производителей и потребителей редкоземельных и драгоценных металлов. Эта страна также является одним из крупнейших в мире потребителей энергии.

«Ослабление доллара и высокий уровень потребления в Китае подталкивают цены на энергоносители, включая бензин, который в настоящее время находится ниже 5-летнего минимума, к новым максимумам», — отмечают эксперты банка.

Прогнозисты в целом ожидают, что 2026 год будет позитивным для цен на энергоносители и сырьевые товары, благодаря таким факторам, как ограниченное предложение, растущий спрос и возросший интерес к активам-убежищам.