Конфликт на Ближнем Востоке сотрясает мировые рынки. Российский фондовый рынок лихорадит на фоне возросшей волатильности в ценах на нефть. В условиях высокой турбулентности на рынке аналитики БКС открыли три идеи в российских акциях с хорошими перспективами.
Сбербанк
Цель — 350 руб. на горизонте 3 месяцев. Потенциал роста — 13%.
Факторы роста
• Ожидается увеличение чистой прибыли Сбера на 13% в этом году, до 1,9 трлн руб., в основном за счет сильной динамики чистого процентного дохода и снижения стоимости риска.
• Продолжение смягчения денежно-кредитной политики должно позитивно отразиться на оценочных мультипликаторах банка, а также поддержать чистую процентную маржу в этом году. В настоящее время банк торгуется с коэффициентом Цена/Прибыль (P/E) на 12 месяцев вперед на уровне 3,7х — заметно ниже среднеисторического уровня 5,2х.
• С момента последней дивидендной выплаты цена акций банка не изменилась, а значит, не отразила накопленный дивидендный доход, который составит 12% от текущих уровней.
Риски
• Ухудшение геополитической или макроэкономической конъюнктуры, давление на чистый комиссионный доход.
• Законодательные инициативы в сфере налогов на прибыль банков.
• Опережающий рост затрат и инвестиций в проекты без ясной экономической целесообразности.
РУСАЛ
Цель — 47 руб. на горизонте 3 месяцев. Потенциал роста — 15%.
Факторы роста
• В результате ударов Ирана пострадали два крупных алюминиевых завода. Объем потенциально выбывших мощностей может достигать 4% от мирового предложения, что привело к росту цен на алюминий.
• Конфликт на Ближнем Востоке может продолжиться до конца II квартала. Логистические проблемы и дефицит предложения пока будут сохраняться, что будет транслироваться в рост цен на алюминий.
• РУСАЛ выступает бенефициаром удорожания энергоносителей. Доля электроэнергии в себестоимости производства у компании составляет около 30%. При этом компания в большей степени получает электроэнергию от ГЭС, таким образом, эффект от удорожания энергоносителей на ней отразится минимально.
• Дальнейшее cнижение ключевой ставки. По итогам 2025 г. чистый долг РУСАЛа достиг $8 млрд (+26% год к году), при этом в спотовых ценах чистые процентные расходы составляют 13% EBITDA. При снижении ставки компания сможет оптимизировать процентные расходы и нарастить чистую прибыль, что также будет позитивным фактором для акций.
• Бумаги компании остаются недооцененными. В спотовых ценах Р/Е (Цена/Прибыль) торгуется на уровне 2,2х против исторического 5х.
Риски
• Быстрое окончание конфликта с разблокировкой Ормузского пролива.
• Более медленное снижение ключевой ставки.
Транснефть
Цель — 1600 руб. на горизонте 3 месяцев. Потенциал роста — 18%.
Факторы роста
• Позитивная отчетность за 2025 г. и дивиденды. Компания придерживается практики выплаты 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов. Доходность по префам Транснефти может составить 13%.
• Объемы транспортировки нефти могут вырасти на фоне роста мировых цен на нефть в марте и временного снятия санкций на поставки российской нефти.
• Ежегодная индексация тарифов на прокачку нефти делает финансовые результаты Транснефти прозрачными и предсказуемыми.
• Текущая оценка мультипликатора P/E на 2026 г. составляет 3,2х, что значительно ниже исторического 5,2х.
Риски
• Неприятный дивидендный сюрприз.
• Падение добычи и транспортировки нефти.
• Сохранение или рост ставки ЦБ РФ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба