22 июля 2014 Архив
Ko_mon приводит результаты исследования финансового консультанта и председателя «Smithers & Co» Эндрю Смитерса – одного из немногих, кто предупреждал о пузыре в конце 1990-х. По его мнению, фондовые индексы в США в настоящее время завышены примерно на 80% по определённым ключевым долгосрочным критериям.
Пики массивных, приходящихся на одно поколение биржевых пузырей в истории США были в 1853, 1906, 1929, 1969, 1999 годах. Индексы были переоценены на 50% и более. Только два из пузырей – в 1929-й и 1999-й годы – были больше, чем сейчас.
По данным Смитерса, мы в настоящее время находимся в третьем по величине пузыре в истории США. (Забегая вперёд: Смитерс подозревает, что пузырь вырастет ещё сильнее, прежде чем начнёт уменьшаться).
Свой анализ Смитерс построил на сочетании критериев: прибыль в следующие 30 лет после пиков и сравнение американских акций (с 1900-го года) с ключевым критерием под названием «Q Тобина», показывающим, сколько акции будут стоить при обнулении активов корпораций. Эти два критерия тесно связаны друг с другом: за 100 лет ничто не предсказывало следующие 30 лет для инвесторов лучше сравнения фондового рынка с Q.
Krv1975 отмечает, что в сфере M&A на американском рынке, возможно, надувается пузырь. За прошедшие полгода уже проведено сделок почти как целиком за год в предыдущие периоды.
С учетом анонсированных сделок результаты текущего года могут подойти вплотную к рекордному 2007 году:
Важным в сложившейся ситуации является то, что с увеличением сделок растет показатель EBITDA multiple, который уже выше 2007 года, также на том же уровне находится показатель левереджа. По мнению блогера, «ничем хорошим это в среднесрочной перспективе и особенно при росте ставок не закончится».
Средний показатель EBITDA:
Средний уровень левереджа:
Dr-mart продолжил тему слияний и поглощений и приводит график SnP500, на который наложен объем сделок слияний и поглощений. Видно, что коллапсу рынка предшествуют 2-3 рекордных года.
Также блогер поделился данными от BofA Merril Lynch, согласно которым ни один индекс стратегий хедж-фондов 6-й год подряд не может обыграть SnP500.
Bilet1952 обращает внимание на то, что прогнозы глобального мирового роста на 2014 год заметно снижены по сравнению с ожиданиями в начале 2013. В то время, безусловно, предполагалось, что абэномика и массированное количественное смягчение (QE) ЦБ Японии приведет японскую экономику к ее взлету; успокоительная фраза Драги: «во чтобы то ни стало», - была произнесена с целью вытолкнуть Европу из ямы, и эликсир количественного смягчения №3 (QE3) определенно должен был придать экономике США второе дыхание. Однако прогноз реального мирового ВВП уже понижен до 1,7%, что является наименьшим показателем с момента финансового кризиса.
Будущие корпоративные прибыли сейчас находятся гораздо ниже исторических норм коэффициента P\E (цена\прибыль). Соответственно, значительная экспансия коэффициента P\E, продемонстрированная ниже, является очередным показателем обширной финансовой деформации, спровоцированной монетарным центральным планированием.
Ирина Рябова сообщает, что совокупный долг Китая в конце июня текущего года составил 251% ВВП, по оценке банка Standard Chartered. В конце 2008 года аналогичный показатель в Китае достигал 147% ВВП.
Соотношение совокупного долга к ВВП в США к концу 2013 года находилось на уровне 260%, а в Великобритании – 277%. Мировым лидером по данному показателю является Япония, общие долги которой оцениваются в 415% ВВП.
В феврале текущего года банк Credit Agricole оценил совокупный долг Китая (в том числе задолженность правительства, корпораций, финансовых организаций и домохозяйств) по итогам прошлого года в 226% ВВП. Объем китайской экономики в 2013 году достиг $9,4 трлн.
В середине прошлого года китайские власти решили провести проверку общенационального долга страны, опасаясь, что его существенные размеры могут затормозить экономический рост. Последние несколько лет рост ВВП Китая замедлился с 14,2% (в 2007 году) до 7,7% (в 2013 году).
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Пики массивных, приходящихся на одно поколение биржевых пузырей в истории США были в 1853, 1906, 1929, 1969, 1999 годах. Индексы были переоценены на 50% и более. Только два из пузырей – в 1929-й и 1999-й годы – были больше, чем сейчас.
По данным Смитерса, мы в настоящее время находимся в третьем по величине пузыре в истории США. (Забегая вперёд: Смитерс подозревает, что пузырь вырастет ещё сильнее, прежде чем начнёт уменьшаться).
Свой анализ Смитерс построил на сочетании критериев: прибыль в следующие 30 лет после пиков и сравнение американских акций (с 1900-го года) с ключевым критерием под названием «Q Тобина», показывающим, сколько акции будут стоить при обнулении активов корпораций. Эти два критерия тесно связаны друг с другом: за 100 лет ничто не предсказывало следующие 30 лет для инвесторов лучше сравнения фондового рынка с Q.
Krv1975 отмечает, что в сфере M&A на американском рынке, возможно, надувается пузырь. За прошедшие полгода уже проведено сделок почти как целиком за год в предыдущие периоды.
С учетом анонсированных сделок результаты текущего года могут подойти вплотную к рекордному 2007 году:
Важным в сложившейся ситуации является то, что с увеличением сделок растет показатель EBITDA multiple, который уже выше 2007 года, также на том же уровне находится показатель левереджа. По мнению блогера, «ничем хорошим это в среднесрочной перспективе и особенно при росте ставок не закончится».
Средний показатель EBITDA:
Средний уровень левереджа:
Dr-mart продолжил тему слияний и поглощений и приводит график SnP500, на который наложен объем сделок слияний и поглощений. Видно, что коллапсу рынка предшествуют 2-3 рекордных года.
Также блогер поделился данными от BofA Merril Lynch, согласно которым ни один индекс стратегий хедж-фондов 6-й год подряд не может обыграть SnP500.
Bilet1952 обращает внимание на то, что прогнозы глобального мирового роста на 2014 год заметно снижены по сравнению с ожиданиями в начале 2013. В то время, безусловно, предполагалось, что абэномика и массированное количественное смягчение (QE) ЦБ Японии приведет японскую экономику к ее взлету; успокоительная фраза Драги: «во чтобы то ни стало», - была произнесена с целью вытолкнуть Европу из ямы, и эликсир количественного смягчения №3 (QE3) определенно должен был придать экономике США второе дыхание. Однако прогноз реального мирового ВВП уже понижен до 1,7%, что является наименьшим показателем с момента финансового кризиса.
Будущие корпоративные прибыли сейчас находятся гораздо ниже исторических норм коэффициента P\E (цена\прибыль). Соответственно, значительная экспансия коэффициента P\E, продемонстрированная ниже, является очередным показателем обширной финансовой деформации, спровоцированной монетарным центральным планированием.
Ирина Рябова сообщает, что совокупный долг Китая в конце июня текущего года составил 251% ВВП, по оценке банка Standard Chartered. В конце 2008 года аналогичный показатель в Китае достигал 147% ВВП.
Соотношение совокупного долга к ВВП в США к концу 2013 года находилось на уровне 260%, а в Великобритании – 277%. Мировым лидером по данному показателю является Япония, общие долги которой оцениваются в 415% ВВП.
В феврале текущего года банк Credit Agricole оценил совокупный долг Китая (в том числе задолженность правительства, корпораций, финансовых организаций и домохозяйств) по итогам прошлого года в 226% ВВП. Объем китайской экономики в 2013 году достиг $9,4 трлн.
В середине прошлого года китайские власти решили провести проверку общенационального долга страны, опасаясь, что его существенные размеры могут затормозить экономический рост. Последние несколько лет рост ВВП Китая замедлился с 14,2% (в 2007 году) до 7,7% (в 2013 году).
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter