10 августа 2015 1ПРАЙМ | Gold (XAU/USD)
В связи с недавним падением золота ниже важного уровня поддержки в 1130-1140 долл/унция, нереалистично ожидать подтверждения прогноза в 1250 долл/унция, поэтому мы пересмотрели свой прогноз цены на год в сторону снижения - до 1150 долл/унция, отмечает Commerzbank.
При этом не исключается, в среднесрочной перспективе, дальнейшее падение цены на драгоценный металл - к 1000 долл/унция, отмечают аналитики банка.
Отношение к золоту уже негативное, на что указывает рекордно высокое количество спекулятивных коротких позиций. Это обычно является поворотным моментом на рынках. Закрытие позиций "медведей", например, в случае слабых экономических данных в США или очередной неопределенной позиции по Греции может позволить ценам значительно восстановиться. Однако, такой рост не будет длительным. В европейской валюте золото сейчас торгуется ниже, чем в январе, до того, как президент ЕЦБ Марио Драги объявил решение по выкупу бондов.
"Мы ожидаем, что в среднесрочной и даже в долгосрочной перспективе цены на золото вырастут выше текущих уровней. Золото получит поддержку в случае, если ФРС США начнет "агрессивное" повышение ставок, это окажет давление на фондовый рынок, который пережил все дебаты на эту тему без каких-либо последствий и сейчас находится на рекордных высотах. Мы понижаем годовой прогноз до 1150 долл/унция. А к концу 2016 года ожидаем 1300 долл/унция, против 1350 долларов ранее", - считают эксперты банка.
РЕЗКИЙ СПАД
Цена золота 20 июля упала ниже 1080 долл/унция - до минимума более чем за последние 5 лет. В тоже время в евро, золото упало до 6,5 месячного минимума - 980 евро/унция. В отличие от 2010 года золото не получило поддержки от разрастания греческого кризиса и потенциальной возможности выхода Греции из ЕС. Рост цен на событиях, связанных с Грецией был чрезвычайно коротким, а временный дефолт страны вообще не оказал влияния на золото, также, как и закрытие греческих банков и ограничения на выдачу наличных. Наоборот, в середине июля цена даже попала под давление на заключении соглашения Греции с кредиторами.
Резкому падению способствовали, в частности, спекулятивные продажи финансовых инвесторов, длинные позиции которых сократились с середины мая в пользу коротких позиций.
Цена на золото была также под влиянием укрепления доллара США на фоне ожидаемого всеми скорого повышения ставок ФРС, низкого уровня инфляции и слабой монетарной политики еврозоны.
СПРОС
В отличие от предыдущих кризисов, спрос на золотые монеты остался относительно умеренным. Впрочем, в июне продавцы показали высокий спрос. Так, Королевский монетный двор Великобритании отчитался о спросе "выше среднего" со стороны Греции. Значительно больше монет было продано в Германии, Австралии и США.
В июне продажи в США достигли 76 тысяч унций, что стало самым высоким показателем с начала года. За первые три недели июля, монетный двор США уже реализовал 126,5 тысяч унций золотых монет, как за любой целый месяц в течение двух последних лет.
Однако, количество монет, проданных в июне и июле, составляет только 6,3 тонны золота. В то же время, отток из ETF в июне составил 10 тонн. При этом, с начала июля, отток уже составил 39 тонн.
На фоне снижения цен на драгметалл физический спрос на традиционных рынках азиатских стран начнет расти во втором полугодии текущего года. В первом полугодии, росту помешал "бум" на фондовом рынке Китая. Недавний негативный опыт в акциях может вновь разжечь интерес к золоту.
В Индии, в течение осенних праздников и свадебного сезона, спрос на золото, скорее всего, будет выше обычного. Фактором риска все же остается слабый сезон муссонов, вызванный природным явлением Эль-Ниньо. Если это обернется снижением урожая, то негативно отразится на прибыли населения, и, следовательно, на спрос на золото. Однако, физического спроса в Азии будет недостаточно для роста цен, для этого должен разогреться инвестиционный спрос.
СТАВКА ФРС
До недавнего времени, события в Греции и Китае влияли на золото гораздо меньше, чем ожидания повышения процентных ставок ФРС США. До тех пор, пока в отношении этого вопроса остается неопределенность, цена на золото вряд ли будет восстанавливаться. Однако, экономисты Commerzbank считают, что сентябрьское заседание является самым вероятным для первого повышения ставки, а декабрьское – для второго повышения.
"Мы считаем, что рынок золота в настоящее время учитывает агрессивное ужесточение монетарной политики. Мы же остаемся уверенными, что цены вновь получат поддержку, когда неопределенность по поводу начала цикла повышения ставок развеется. Подобное поведение цен наблюдалось во время последнего цикла в 2004-2006 годах. Цена также росла в начале первого полугодия, после объявления о прекращении мягкой монетарной политики (QE), до того, как начались разговоры о повышении ставок.
БАНКИ
Центральные банки по-прежнему остаются покупателями золота. Совсем недавно, ЦБ Китая объявил, что приобрел более 600 тонн золота за шесть лет. Рынок был этим разочарован, так как годовое производство в стране составляет более 400 тонн, и все считали, что Китай скупал гораздо больше.
Однако, надо взять во внимание, что большую часть этого золота Китайский ЦБ приобрел за последние два года. Импорт банковского золота через Гонконг и производство золота в стране превысили частный потребительский спрос в 2014 году на 450 тонн. В 2013 году, разница составляла 275 тонн. Этот "переизбыток" предположительно схож с покупками ЦБ Китая.
ЦБ РФ также должен остаться одним из основных покупателей золота. В первой половине 2015 года банк уже купил более 57 тонн золота, а в целом за пять прошлых лет – 560 тонн.
При этом не исключается, в среднесрочной перспективе, дальнейшее падение цены на драгоценный металл - к 1000 долл/унция, отмечают аналитики банка.
Отношение к золоту уже негативное, на что указывает рекордно высокое количество спекулятивных коротких позиций. Это обычно является поворотным моментом на рынках. Закрытие позиций "медведей", например, в случае слабых экономических данных в США или очередной неопределенной позиции по Греции может позволить ценам значительно восстановиться. Однако, такой рост не будет длительным. В европейской валюте золото сейчас торгуется ниже, чем в январе, до того, как президент ЕЦБ Марио Драги объявил решение по выкупу бондов.
"Мы ожидаем, что в среднесрочной и даже в долгосрочной перспективе цены на золото вырастут выше текущих уровней. Золото получит поддержку в случае, если ФРС США начнет "агрессивное" повышение ставок, это окажет давление на фондовый рынок, который пережил все дебаты на эту тему без каких-либо последствий и сейчас находится на рекордных высотах. Мы понижаем годовой прогноз до 1150 долл/унция. А к концу 2016 года ожидаем 1300 долл/унция, против 1350 долларов ранее", - считают эксперты банка.
РЕЗКИЙ СПАД
Цена золота 20 июля упала ниже 1080 долл/унция - до минимума более чем за последние 5 лет. В тоже время в евро, золото упало до 6,5 месячного минимума - 980 евро/унция. В отличие от 2010 года золото не получило поддержки от разрастания греческого кризиса и потенциальной возможности выхода Греции из ЕС. Рост цен на событиях, связанных с Грецией был чрезвычайно коротким, а временный дефолт страны вообще не оказал влияния на золото, также, как и закрытие греческих банков и ограничения на выдачу наличных. Наоборот, в середине июля цена даже попала под давление на заключении соглашения Греции с кредиторами.
Резкому падению способствовали, в частности, спекулятивные продажи финансовых инвесторов, длинные позиции которых сократились с середины мая в пользу коротких позиций.
Цена на золото была также под влиянием укрепления доллара США на фоне ожидаемого всеми скорого повышения ставок ФРС, низкого уровня инфляции и слабой монетарной политики еврозоны.
СПРОС
В отличие от предыдущих кризисов, спрос на золотые монеты остался относительно умеренным. Впрочем, в июне продавцы показали высокий спрос. Так, Королевский монетный двор Великобритании отчитался о спросе "выше среднего" со стороны Греции. Значительно больше монет было продано в Германии, Австралии и США.
В июне продажи в США достигли 76 тысяч унций, что стало самым высоким показателем с начала года. За первые три недели июля, монетный двор США уже реализовал 126,5 тысяч унций золотых монет, как за любой целый месяц в течение двух последних лет.
Однако, количество монет, проданных в июне и июле, составляет только 6,3 тонны золота. В то же время, отток из ETF в июне составил 10 тонн. При этом, с начала июля, отток уже составил 39 тонн.
На фоне снижения цен на драгметалл физический спрос на традиционных рынках азиатских стран начнет расти во втором полугодии текущего года. В первом полугодии, росту помешал "бум" на фондовом рынке Китая. Недавний негативный опыт в акциях может вновь разжечь интерес к золоту.
В Индии, в течение осенних праздников и свадебного сезона, спрос на золото, скорее всего, будет выше обычного. Фактором риска все же остается слабый сезон муссонов, вызванный природным явлением Эль-Ниньо. Если это обернется снижением урожая, то негативно отразится на прибыли населения, и, следовательно, на спрос на золото. Однако, физического спроса в Азии будет недостаточно для роста цен, для этого должен разогреться инвестиционный спрос.
СТАВКА ФРС
До недавнего времени, события в Греции и Китае влияли на золото гораздо меньше, чем ожидания повышения процентных ставок ФРС США. До тех пор, пока в отношении этого вопроса остается неопределенность, цена на золото вряд ли будет восстанавливаться. Однако, экономисты Commerzbank считают, что сентябрьское заседание является самым вероятным для первого повышения ставки, а декабрьское – для второго повышения.
"Мы считаем, что рынок золота в настоящее время учитывает агрессивное ужесточение монетарной политики. Мы же остаемся уверенными, что цены вновь получат поддержку, когда неопределенность по поводу начала цикла повышения ставок развеется. Подобное поведение цен наблюдалось во время последнего цикла в 2004-2006 годах. Цена также росла в начале первого полугодия, после объявления о прекращении мягкой монетарной политики (QE), до того, как начались разговоры о повышении ставок.
БАНКИ
Центральные банки по-прежнему остаются покупателями золота. Совсем недавно, ЦБ Китая объявил, что приобрел более 600 тонн золота за шесть лет. Рынок был этим разочарован, так как годовое производство в стране составляет более 400 тонн, и все считали, что Китай скупал гораздо больше.
Однако, надо взять во внимание, что большую часть этого золота Китайский ЦБ приобрел за последние два года. Импорт банковского золота через Гонконг и производство золота в стране превысили частный потребительский спрос в 2014 году на 450 тонн. В 2013 году, разница составляла 275 тонн. Этот "переизбыток" предположительно схож с покупками ЦБ Китая.
ЦБ РФ также должен остаться одним из основных покупателей золота. В первой половине 2015 года банк уже купил более 57 тонн золота, а в целом за пять прошлых лет – 560 тонн.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба