USD/RUB TOM 79.59 (-0.55%) 19:16 мск
EUR/RUB TOM 86.23 (-0.84%) 19:16 мск
Бивалютная корзина 82.60 (-0.67%) 19:16 мск
Факторы в поддержку рубля
• Нефть >30$. Brent 30.69$ (+2.1%).
• Ожидания дружественной или нейтральной риторики для развивающихся валют (EM FX) и рубля от ФРС 27.01, БЯ и ЦБ РФ 29.01.
• Рубль при USDRUB >80 выглядит несколько перепроданным.
• Низкий объем выплат по внешнему долгу в 16 г, а также значительный профицит текущего счета в 2016 году.
Негативные факторы для рубля
• Сохраняющаяся нервозность на финансовом рынке КНР. Shanghai Composite -6.42%. Юань в Гонконге под давлением. Спекуляции об усилении оттока капитала из КНР. SnP500 на фоне этого утром 26.01 <1870. Негативно для аппетита к риску.
• Снижение Brent <30$ во вторник утром и днем.
• Завершение налогового периода.
• Возросшие девальвационные ожидания и сохраняющийся шок на валютном рынке РФ по итогам января.
Вчера я развивал идею о том, что ожидаю USDRUB в коридоре 76-80 в ближайшие пару недель, в частности, укрепление рубля и снижение курса к 75/76. Несмотря на рост доллара до 82.30 сегодня утром, моя уверенность в рубле только возросла. Вторник, на мой взгляд, поворотный момент для финансовых рынков и российской валюты в контексте того, как меняются сейчас настроения или сентимент.
Первый важный момент сводится к тому, что к проблемам и волатильности в Китае (акции, юань и т.д.) у рынков, похоже, вырабатывается некоторый иммунитет. Нечто похожее было в сентябре 2015 г, когда после непростого августа из-за кризиса в КНР рынки в какой-то момент перестали реагировать на негативный новостной фон из Поднебесной. Сейчас напрашивается схожий вывод, особенно если 26.01 Brent завершит уверенно выше 30$, а SnP500 выше 1870. PBOC, по-моему, еще на прошлой неделе послал рынкам сигнал, что намерен замедлить девальвацию юаня на какое-то время; с тех пор ничего не изменилось.
Далее я продолжаю исходить из того, что половину «дна» на рынке нефти мы увидели, поэтому 30$ превращается в поддержку, причем, довольно-таки сильную, а в ближайшее время можно ожидать как минимум повторного восстановления цен к 32.50$. Саудовская Аравия просигнализировала на прошлой неделе, что цены ниже 30$ иррациональны. Во вторник уже Ирак говорит, что где-то должно быть дно у рынка нефти. Неспособность пробить уровень 30$ по нефти вниз может спровоцировать дальнейшее закрытие «коротких» позиций по сырью и восстановление цен к максимумам недели.
И, в-третьих, важный момент с точки зрения настроений и сентимента сводится к тому, что не надо путать волатильность в рубле с новой фазой январского кризиса в рисковых активах. Как правильно отметили аналитики Банка Санкт-Петербург, валютный рынок РФ сейчас еще не оправился до конца от валютного шока, сильны и девальвационные ожидания после непростого января. Все это, на мой взгляд, может создавать как дополнительную волатильность в рубле при малейшем шорохе, так и премию за риск 1-2 рубля в USDRUB, которая постепенно должна начать уходить по мере стабилизации рынков. Пример такой волатильности мы как раз и видели во вторник, однако только на этом далеко не уйдешь.
Вывод – выход USDRUB за пределы коридора 76-80 это обычная волатильность; выше 80 рубль дешев и недооценен. Пока рано говорить о новой фаза кризиса на рынках.
Технический анализ
Вместо 80 на статус ключевого сопротивления в USDRUB начинает претендовать уровень 82. Но интересно может быть другое. Если мы говорим, что пик январского кризиса остался позади, то целью для коррекционного укрепления рубля может быть не поддержка 76 и ЕМА(21), что соответствует нефти 30-32.5$, а уровни вплоть до 70-71.50, где неподалеку проходит ЕМА(100). Правда, для второго сценария нужна нефть в районе 35-37$, что не так уж и невозможно. Уровень 72 получается, если исходить из торгов в диапазоне 76-82 и выхода из него вниз.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (январь)
Я в рублях от 74.50 и 71.50 по USDRUB; есть небольшая позиция на продажу в USDRUB от 85200 по фьючерсу с целью 76 при споте. Есть также проданные на величину имеющихся рублей (без плеча) февральские пут-опционы на USDRUB со страйком 75000.
80+ «дорого», 70 «недорого», 65 «дешево» по USDRUB.
Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – восстановление Brent к/выше 40$ за баррель во 2п2016 г и, как следствие, снижение USDRUB к 70.
Календарь
27.01 – итоги заседания ФРС США.
29.01 – заседание Банка Японии и ЦБ РФ (прогноз 11%), предварительные данные ВВП США за 4кв15 (прогноз 0.8%, пред 2%).
EUR/RUB TOM 86.23 (-0.84%) 19:16 мск
Бивалютная корзина 82.60 (-0.67%) 19:16 мск
Факторы в поддержку рубля
• Нефть >30$. Brent 30.69$ (+2.1%).
• Ожидания дружественной или нейтральной риторики для развивающихся валют (EM FX) и рубля от ФРС 27.01, БЯ и ЦБ РФ 29.01.
• Рубль при USDRUB >80 выглядит несколько перепроданным.
• Низкий объем выплат по внешнему долгу в 16 г, а также значительный профицит текущего счета в 2016 году.
Негативные факторы для рубля
• Сохраняющаяся нервозность на финансовом рынке КНР. Shanghai Composite -6.42%. Юань в Гонконге под давлением. Спекуляции об усилении оттока капитала из КНР. SnP500 на фоне этого утром 26.01 <1870. Негативно для аппетита к риску.
• Снижение Brent <30$ во вторник утром и днем.
• Завершение налогового периода.
• Возросшие девальвационные ожидания и сохраняющийся шок на валютном рынке РФ по итогам января.
Вчера я развивал идею о том, что ожидаю USDRUB в коридоре 76-80 в ближайшие пару недель, в частности, укрепление рубля и снижение курса к 75/76. Несмотря на рост доллара до 82.30 сегодня утром, моя уверенность в рубле только возросла. Вторник, на мой взгляд, поворотный момент для финансовых рынков и российской валюты в контексте того, как меняются сейчас настроения или сентимент.
Первый важный момент сводится к тому, что к проблемам и волатильности в Китае (акции, юань и т.д.) у рынков, похоже, вырабатывается некоторый иммунитет. Нечто похожее было в сентябре 2015 г, когда после непростого августа из-за кризиса в КНР рынки в какой-то момент перестали реагировать на негативный новостной фон из Поднебесной. Сейчас напрашивается схожий вывод, особенно если 26.01 Brent завершит уверенно выше 30$, а SnP500 выше 1870. PBOC, по-моему, еще на прошлой неделе послал рынкам сигнал, что намерен замедлить девальвацию юаня на какое-то время; с тех пор ничего не изменилось.
Далее я продолжаю исходить из того, что половину «дна» на рынке нефти мы увидели, поэтому 30$ превращается в поддержку, причем, довольно-таки сильную, а в ближайшее время можно ожидать как минимум повторного восстановления цен к 32.50$. Саудовская Аравия просигнализировала на прошлой неделе, что цены ниже 30$ иррациональны. Во вторник уже Ирак говорит, что где-то должно быть дно у рынка нефти. Неспособность пробить уровень 30$ по нефти вниз может спровоцировать дальнейшее закрытие «коротких» позиций по сырью и восстановление цен к максимумам недели.
И, в-третьих, важный момент с точки зрения настроений и сентимента сводится к тому, что не надо путать волатильность в рубле с новой фазой январского кризиса в рисковых активах. Как правильно отметили аналитики Банка Санкт-Петербург, валютный рынок РФ сейчас еще не оправился до конца от валютного шока, сильны и девальвационные ожидания после непростого января. Все это, на мой взгляд, может создавать как дополнительную волатильность в рубле при малейшем шорохе, так и премию за риск 1-2 рубля в USDRUB, которая постепенно должна начать уходить по мере стабилизации рынков. Пример такой волатильности мы как раз и видели во вторник, однако только на этом далеко не уйдешь.
Вывод – выход USDRUB за пределы коридора 76-80 это обычная волатильность; выше 80 рубль дешев и недооценен. Пока рано говорить о новой фаза кризиса на рынках.
Технический анализ
Вместо 80 на статус ключевого сопротивления в USDRUB начинает претендовать уровень 82. Но интересно может быть другое. Если мы говорим, что пик январского кризиса остался позади, то целью для коррекционного укрепления рубля может быть не поддержка 76 и ЕМА(21), что соответствует нефти 30-32.5$, а уровни вплоть до 70-71.50, где неподалеку проходит ЕМА(100). Правда, для второго сценария нужна нефть в районе 35-37$, что не так уж и невозможно. Уровень 72 получается, если исходить из торгов в диапазоне 76-82 и выхода из него вниз.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (январь)
Я в рублях от 74.50 и 71.50 по USDRUB; есть небольшая позиция на продажу в USDRUB от 85200 по фьючерсу с целью 76 при споте. Есть также проданные на величину имеющихся рублей (без плеча) февральские пут-опционы на USDRUB со страйком 75000.
80+ «дорого», 70 «недорого», 65 «дешево» по USDRUB.
Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – восстановление Brent к/выше 40$ за баррель во 2п2016 г и, как следствие, снижение USDRUB к 70.
Календарь
27.01 – итоги заседания ФРС США.
29.01 – заседание Банка Японии и ЦБ РФ (прогноз 11%), предварительные данные ВВП США за 4кв15 (прогноз 0.8%, пред 2%).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба