24 ноября 2017 finanz.ru | ОАО "Газпром"
"Газпром" планирует резко увеличить привлечение долга, чтобы покрыть дыру в бюджете, который "трещит" по швам из-за мегапроектов по строительству трубопроводов в обход Украины и в Китай.
В 2018 году компания намерена потратить на инвестиции и капитальные вложения 1,278 трлн рублей - такую сумму, как сообщает РИА Новости, правление "Газпрома" одобрило на заседании в четверт.
Объем инвестпрограммы станет рекордным не только по размеру, но и по величине внешних заимствований, отмечают в пятницу аналитики Промсвязьбанка: "Газпром" планирует увеличить внешний долг на 417 млрд рублей, или 7 млрд долларов по текущему курсу.
Это беспрецедентная сумма как в абсолютном выражении, так и по доле, которую она занимает в расходах: за счет долга будет покрываться треть всех инвестиций.
По сравнению с изначальным планом 2017 года капитальные расходы "Газпрома" увеличатся на 37%, или 367 млрд рублей. Впрочем, в конце года холдинг увеличил сумму до 1,128 трлн рублей. "Рост бюджета по мере приближения конца года - обычное дело для "Газпрома", - отмечают аналитики Сбербанк CIB Алекс Фэк и Валерий Нестеров.
По их оценке, уже к концу этого года чистый (то есть не покрытый денежными резервами) долг "Газпрома" выйдет на новый исторический рекорд в 40 млрд долларов.
Деньги нужны на строительство трубопроводов: "Турецкий поток", "Сила Сибири" и Nord Stream 2 суммарно обойдутся в 20 млрд долларов. "Собственных средств монополии может не хватить, что и требует существенного увеличения внешних займов", - объясняют аналитики ПСБ.
Но сумма значительная, и с ее поиском могут возникнуть проблемы, добавляют они.
Источник проблем - закон о санкциях, принятый в США летом, уточняет аналитик Moody’s Денис Перевезенцев: хотя закон не запрещает кредитовать "Газпром" напрямую, в нем прописано, что президент США имеет право заблокировать активы и закрыть доступ к американской банковской системе для тех, кто инвестирует в строительство Россией экспортных трубопроводов.
Иными словами, над потенциальными банками-кредиторами и подрядчиками российских трубопроводов подвешен "дамоклов меч". Западные банки уже отказались участвовать в проектном финансировании Nord Stream 2, сообщил в сентябре Райнер Зееле - глава австрийской газовой корпорации OMV, которая вместе с еще четырьмя европейскими компаниями подписалась на участие в проекте.
Проектное финансирование должно было покрыть 70% стоимости второй ветки "Северного потока", оно заменило бы часть долга "Газпрома", а также вложения от партнеров за счет более долгосрочных и более выгодных займов, говорит Перевезенцев.
Риски, по его словам, существуют и для "Турецкого потока", потому что в нем участвуют иностранные подрядчики, выполняющие работы под ключ.
Как сообщил Зееле, деньги придется искать в китайских банках или же финансировать строительство за счет собственных средств.
У "Газпрома", впрочем, этих средств де-факто нет. По итогам первого полугодия компания получила от операционной деятельности денежный поток в 446 млрд рублей. Но работы на стройках стоили в 1,5 раза дороже - 746 млрд рублей.
Компания живет в условиях отрицательного свободного денежного потока - поступления на счета меньше, чем расходы, отмечает международное рейтинговое агентство Fitch. Усугубляет ситуацию денежный голод федерального бюджета, для утоления которого "Газпром" отдал 200 млрд рублей в виде повышенных сборов по НДПИ.
Не будет улучшений и в 2018 году, прогнозирует Fitch: если пустить денежный поток на стройки, ничего не останется на налоги, дивиденды и погашение краткосрочных обязательств.
В общей сложности на ближайшие три года "дыра" в бюджете "Газпрома" составит 15 млрд долларов, подсчитали в Сбербанк CIB в январе. Покрывать ее придется за счет долга.
По итогам первых трех кварталов 2017 года "Газпром" стал убыточным впервые за 19 лет - по РСБУ его чистый убыток составил 9,5 млрд рублей.
Правление "Газпрома" за тот же период получило вознаграждение в 2,137 млрд рублей, из которых 1,467 млрд пришлось на премии. Главе компании Алексею Миллеру был вручен орденом "За заслуги перед Отечеством" первой степени".
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В 2018 году компания намерена потратить на инвестиции и капитальные вложения 1,278 трлн рублей - такую сумму, как сообщает РИА Новости, правление "Газпрома" одобрило на заседании в четверт.
Объем инвестпрограммы станет рекордным не только по размеру, но и по величине внешних заимствований, отмечают в пятницу аналитики Промсвязьбанка: "Газпром" планирует увеличить внешний долг на 417 млрд рублей, или 7 млрд долларов по текущему курсу.
Это беспрецедентная сумма как в абсолютном выражении, так и по доле, которую она занимает в расходах: за счет долга будет покрываться треть всех инвестиций.
По сравнению с изначальным планом 2017 года капитальные расходы "Газпрома" увеличатся на 37%, или 367 млрд рублей. Впрочем, в конце года холдинг увеличил сумму до 1,128 трлн рублей. "Рост бюджета по мере приближения конца года - обычное дело для "Газпрома", - отмечают аналитики Сбербанк CIB Алекс Фэк и Валерий Нестеров.
По их оценке, уже к концу этого года чистый (то есть не покрытый денежными резервами) долг "Газпрома" выйдет на новый исторический рекорд в 40 млрд долларов.
Деньги нужны на строительство трубопроводов: "Турецкий поток", "Сила Сибири" и Nord Stream 2 суммарно обойдутся в 20 млрд долларов. "Собственных средств монополии может не хватить, что и требует существенного увеличения внешних займов", - объясняют аналитики ПСБ.
Но сумма значительная, и с ее поиском могут возникнуть проблемы, добавляют они.
Источник проблем - закон о санкциях, принятый в США летом, уточняет аналитик Moody’s Денис Перевезенцев: хотя закон не запрещает кредитовать "Газпром" напрямую, в нем прописано, что президент США имеет право заблокировать активы и закрыть доступ к американской банковской системе для тех, кто инвестирует в строительство Россией экспортных трубопроводов.
Иными словами, над потенциальными банками-кредиторами и подрядчиками российских трубопроводов подвешен "дамоклов меч". Западные банки уже отказались участвовать в проектном финансировании Nord Stream 2, сообщил в сентябре Райнер Зееле - глава австрийской газовой корпорации OMV, которая вместе с еще четырьмя европейскими компаниями подписалась на участие в проекте.
Проектное финансирование должно было покрыть 70% стоимости второй ветки "Северного потока", оно заменило бы часть долга "Газпрома", а также вложения от партнеров за счет более долгосрочных и более выгодных займов, говорит Перевезенцев.
Риски, по его словам, существуют и для "Турецкого потока", потому что в нем участвуют иностранные подрядчики, выполняющие работы под ключ.
Как сообщил Зееле, деньги придется искать в китайских банках или же финансировать строительство за счет собственных средств.
У "Газпрома", впрочем, этих средств де-факто нет. По итогам первого полугодия компания получила от операционной деятельности денежный поток в 446 млрд рублей. Но работы на стройках стоили в 1,5 раза дороже - 746 млрд рублей.
Компания живет в условиях отрицательного свободного денежного потока - поступления на счета меньше, чем расходы, отмечает международное рейтинговое агентство Fitch. Усугубляет ситуацию денежный голод федерального бюджета, для утоления которого "Газпром" отдал 200 млрд рублей в виде повышенных сборов по НДПИ.
Не будет улучшений и в 2018 году, прогнозирует Fitch: если пустить денежный поток на стройки, ничего не останется на налоги, дивиденды и погашение краткосрочных обязательств.
В общей сложности на ближайшие три года "дыра" в бюджете "Газпрома" составит 15 млрд долларов, подсчитали в Сбербанк CIB в январе. Покрывать ее придется за счет долга.
По итогам первых трех кварталов 2017 года "Газпром" стал убыточным впервые за 19 лет - по РСБУ его чистый убыток составил 9,5 млрд рублей.
Правление "Газпрома" за тот же период получило вознаграждение в 2,137 млрд рублей, из которых 1,467 млрд пришлось на премии. Главе компании Алексею Миллеру был вручен орденом "За заслуги перед Отечеством" первой степени".
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter