19 октября 2018 Pro Finance Service
Итальянцы не хотят повторить участь греков и выводят капиталы из страны, опасаясь, что падение курса евро и крутое пике на фондовом рынке закончатся банковским кризисом.
За последний месяц евро подешевел против швейцарского франка почти на 2%, а итальянские акции и облигации возобновили снижение в ответ на сообщения о том, что Еврокомиссия отклонила представленный Италией проект бюджета на 2019 год – что, впрочем, было вполне ожидаемой реакцией ЕС на программу популистского правительства.
Итальянцы начали массово конвертировать свои евро в швейцарские франки и переводить валюту в банки своего северного соседа – Швейцарии. Этот тренд зловеще напоминает недавнюю ситуацию 2015 года, когда набег на вклады чуть не обвалил банковскую систему Греции.
Как сообщила швейцарская группа Albacore Wealth Management итальянскому изданию Il Sole, она получила большое количество запросов от состоятельных итальянцев с капиталом от €5 млн до €10 млн. При этом супер-богачи, как обычно, оказались на шаг впереди, уже успев организовать эвакуацию своих состояний, добавили в Albacore.
Те, чей капитал составляет порядка 200 000 - 300 000 евро, также активизировались, поскольку в их памяти еще свежи воспоминания об отчаянных попытках греков обойти введенный в стране контроль за движением капитала, ограничивший снятие наличных через банкоматы.
«В сердца и умы людей вползает страх. Они боятся оказаться в той же ситуации, в которую попала Греция, и однажды обнаружить, что банки закрыты, а в банкомате можно обналичить лишь €50 в день. Они не хотят так рисковать», - комментирует Масимо Джонсо, глава CFO Sim, компании, управляющей частными и семейными активами.
Он добавил, что семьи, чей размер сбережений составляет от €200 000 до €300 000, стремятся открыть счета в Лугано или Кьяссо, расположенных в швейцарском южном регионе Тичино, где все говорят по-итальянски. Тем временем более крупные игроки уже вывели свои средства из страны, подчеркивает он.
В настоящее время все это движение капитала осуществляется совершенно легально, поскольку в Италии не введено (по крайней мере, пока) никаких правил, ограничивающих отток денежных средств из страны, и, как заверяют эксперты, итальянские власти получают официальное уведомление обо всех таких транзакциях. Однако вскоре ситуация может измениться, поскольку Риму с большим трудом удается сдерживать эскалацию кризиса.
Как считает аналитик Barclays Фабио Фоис, в стране усилились риски развития неуправляемой долговой спирали. Он предупреждает, что спред доходности 10-летних гособлигаций Италии и Германии может расшириться еще сильнее и, возможно, даже превысить важный рубеж 400 б.п.
Собственно, многие участники рынка практически уверены в том, что этот уровень будет пробит, если в конце этого месяца агентства Moody’s и Standard & Poor’s решат понизить рейтинг Италии до «мусорного» статуса, причем в среду правительство страны также предупредило, что вероятность подобного пересмотра нельзя полностью сбрасывать со счетов.
Рынки уже заложили в цены понижение рейтинга на 1 ступень, однако если агентства также предупредят о негативном прогнозе по этому рейтингу, это действительно усилит для Италии угрозу скатиться до «мусорного» уровня.
Саймон Деррик из BNY Mellon отмечает большое сходство нынешней ситуации с зарождением кризиса в Еврозоне в 2011 году, выделяя «очень похожие паттерны» и предупреждая, что если спреды перейдут Рубикон в виде отметки 400 б.п., может разразиться кризис.
Рост доходности сопряжен для итальянских банков с двумя проблемами. Во-первых, на своих балансах они держат большие объемы государственного долга, поэтому повышение доходности по таким долговым обязательствам чревато для них убытками, способными привести даже к банкротству банка. В свою очередь, это также негативно сказывается на размерах банковского буферного капитала, а, значит, ограничивает возможности банков по кредитованию клиентов. В результате сокращение запасов резервного капитала может спровоцировать кризис во всей системе.
Стоит отметить, что в период кризиса 2011 г. итальянские депозиты продемонстрировали свою непотопляемость, и теперь свидетельства того, что итальянцы начинают выводить средства с банковских счетов, являются воистину зловещими. Дэвид Оуэн из Jefferies пишет, что во время кризиса 2011 г. в Италии не наблюдалось ничего, подобного повальному бегству из греческих банков. На данный момент ситуация также остается спокойной, однако Банк Италии публикует статистику с опозданием, предупреждает эксперт.
Тем временем комментарии представителей партии «Лига» не в состоянии успокоить опасения инвесторов, а власти ЕС уже сообщили о том, что мониторят ситуацию с ликвидностью в банковском секторе Италии «тщательнее, чем обычно».
На прошлой неделе представитель «Лиги» Клаудио Борги пригрозил Европе «Армагеддоном», если та попытается поставить Италию на колени, и пообещал, что новый кризис окажется «в тысячу раз хуже» греческого.
В период с мая по июнь крупные вкладчики вывели из итальянских банков 72 млрд евро, хотя затем летом деньги начали потихоньку возвращаться в страну благодаря стараниям министра финансов Джованни Триа, который пытался уладить все разногласия с Еврокомиссией. Впрочем, партийная верхушка правящей коалиции снова пошла на конфликт с властями ЕС, решив настаивать на целевом уровне дефицита бюджета 2.4%.
ЕЦБ уже предупредил, что в случае банковского кризиса или кризиса суверенного долга не будет оказывать стране поддержку. Помощь возможно будет получить из средств европейского механизма стабильности ESM, однако это крайне маловероятно, учитывая бескомпромиссную позицию Италии по бюджету. Тем временем, если популистское правительство все же пойдет на попятную, это станет сокрушительным ударом по его политической репутации.
Одно можно сказать наверняка: динамика оттока капитала из Италии будет становиться все более важной для рынков темой, если противостояние Рима и ЕС продолжится, а спред доходности облигаций будет расширяться дальше.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
За последний месяц евро подешевел против швейцарского франка почти на 2%, а итальянские акции и облигации возобновили снижение в ответ на сообщения о том, что Еврокомиссия отклонила представленный Италией проект бюджета на 2019 год – что, впрочем, было вполне ожидаемой реакцией ЕС на программу популистского правительства.
Итальянцы начали массово конвертировать свои евро в швейцарские франки и переводить валюту в банки своего северного соседа – Швейцарии. Этот тренд зловеще напоминает недавнюю ситуацию 2015 года, когда набег на вклады чуть не обвалил банковскую систему Греции.
Как сообщила швейцарская группа Albacore Wealth Management итальянскому изданию Il Sole, она получила большое количество запросов от состоятельных итальянцев с капиталом от €5 млн до €10 млн. При этом супер-богачи, как обычно, оказались на шаг впереди, уже успев организовать эвакуацию своих состояний, добавили в Albacore.
Те, чей капитал составляет порядка 200 000 - 300 000 евро, также активизировались, поскольку в их памяти еще свежи воспоминания об отчаянных попытках греков обойти введенный в стране контроль за движением капитала, ограничивший снятие наличных через банкоматы.
«В сердца и умы людей вползает страх. Они боятся оказаться в той же ситуации, в которую попала Греция, и однажды обнаружить, что банки закрыты, а в банкомате можно обналичить лишь €50 в день. Они не хотят так рисковать», - комментирует Масимо Джонсо, глава CFO Sim, компании, управляющей частными и семейными активами.
Он добавил, что семьи, чей размер сбережений составляет от €200 000 до €300 000, стремятся открыть счета в Лугано или Кьяссо, расположенных в швейцарском южном регионе Тичино, где все говорят по-итальянски. Тем временем более крупные игроки уже вывели свои средства из страны, подчеркивает он.
В настоящее время все это движение капитала осуществляется совершенно легально, поскольку в Италии не введено (по крайней мере, пока) никаких правил, ограничивающих отток денежных средств из страны, и, как заверяют эксперты, итальянские власти получают официальное уведомление обо всех таких транзакциях. Однако вскоре ситуация может измениться, поскольку Риму с большим трудом удается сдерживать эскалацию кризиса.
Как считает аналитик Barclays Фабио Фоис, в стране усилились риски развития неуправляемой долговой спирали. Он предупреждает, что спред доходности 10-летних гособлигаций Италии и Германии может расшириться еще сильнее и, возможно, даже превысить важный рубеж 400 б.п.
Собственно, многие участники рынка практически уверены в том, что этот уровень будет пробит, если в конце этого месяца агентства Moody’s и Standard & Poor’s решат понизить рейтинг Италии до «мусорного» статуса, причем в среду правительство страны также предупредило, что вероятность подобного пересмотра нельзя полностью сбрасывать со счетов.
Рынки уже заложили в цены понижение рейтинга на 1 ступень, однако если агентства также предупредят о негативном прогнозе по этому рейтингу, это действительно усилит для Италии угрозу скатиться до «мусорного» уровня.
Саймон Деррик из BNY Mellon отмечает большое сходство нынешней ситуации с зарождением кризиса в Еврозоне в 2011 году, выделяя «очень похожие паттерны» и предупреждая, что если спреды перейдут Рубикон в виде отметки 400 б.п., может разразиться кризис.
Рост доходности сопряжен для итальянских банков с двумя проблемами. Во-первых, на своих балансах они держат большие объемы государственного долга, поэтому повышение доходности по таким долговым обязательствам чревато для них убытками, способными привести даже к банкротству банка. В свою очередь, это также негативно сказывается на размерах банковского буферного капитала, а, значит, ограничивает возможности банков по кредитованию клиентов. В результате сокращение запасов резервного капитала может спровоцировать кризис во всей системе.
Стоит отметить, что в период кризиса 2011 г. итальянские депозиты продемонстрировали свою непотопляемость, и теперь свидетельства того, что итальянцы начинают выводить средства с банковских счетов, являются воистину зловещими. Дэвид Оуэн из Jefferies пишет, что во время кризиса 2011 г. в Италии не наблюдалось ничего, подобного повальному бегству из греческих банков. На данный момент ситуация также остается спокойной, однако Банк Италии публикует статистику с опозданием, предупреждает эксперт.
Тем временем комментарии представителей партии «Лига» не в состоянии успокоить опасения инвесторов, а власти ЕС уже сообщили о том, что мониторят ситуацию с ликвидностью в банковском секторе Италии «тщательнее, чем обычно».
На прошлой неделе представитель «Лиги» Клаудио Борги пригрозил Европе «Армагеддоном», если та попытается поставить Италию на колени, и пообещал, что новый кризис окажется «в тысячу раз хуже» греческого.
В период с мая по июнь крупные вкладчики вывели из итальянских банков 72 млрд евро, хотя затем летом деньги начали потихоньку возвращаться в страну благодаря стараниям министра финансов Джованни Триа, который пытался уладить все разногласия с Еврокомиссией. Впрочем, партийная верхушка правящей коалиции снова пошла на конфликт с властями ЕС, решив настаивать на целевом уровне дефицита бюджета 2.4%.
ЕЦБ уже предупредил, что в случае банковского кризиса или кризиса суверенного долга не будет оказывать стране поддержку. Помощь возможно будет получить из средств европейского механизма стабильности ESM, однако это крайне маловероятно, учитывая бескомпромиссную позицию Италии по бюджету. Тем временем, если популистское правительство все же пойдет на попятную, это станет сокрушительным ударом по его политической репутации.
Одно можно сказать наверняка: динамика оттока капитала из Италии будет становиться все более важной для рынков темой, если противостояние Рима и ЕС продолжится, а спред доходности облигаций будет расширяться дальше.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter