24 мая 2019 ИК ЛМС | ВТБ (VTBR)
По данным государственного банка ВТБ, из-за необходимости увеличения капитала, выплата за 2018 год составит только 15% от консолидированной прибыли. Это принесёт акционерам только $0.00001 (0,0007 руб.) на акцию или 2% дивидендной доходности. Но в 2019 году коэффициент выплаты увеличится до 50% от прибыли по МСФО. Исходя из планов Банка ВТБ заработать в 2019 году $3.099 млрд. (200 млрд. руб.), выплата может составить $0.00004 (0,0027 руб.) на акцию, что принесёт акционерам банка около 7,3% дивидендной доходности. Поскольку прибыль банка продолжит расти, то доходность вырастет до 8,4% в 2020 году (при прибыли $3.6 млрд. или 230 млрд. руб.), 9,8% в 2021 году (при прибыли $4,2 млрд. или 270 млрд. руб.) и 11,0% в 2022 году (при прибыли $4,6 млрд. или 300 млрд. руб.).
Поскольку при этом Банк ВТБ недооценён относительно Сбербанка при сопоставимой дивидендной доходности в будущем, имея оценку в 0,5 капитала при оценке Сбербанка в 1,4 капитала, то акции Банка ВТБ имеют потенциал роста на 54% до $0.0009 (0,058 руб.) за акцию. Дивидендная доходность при целевой цене акций Банка ВТБ окажется на уровне остальных «голубых фишек» российского рынка - 5%-7%. Наиболее вероятно, что драйвером роста капитализации станут ближайшие финансовые отчёты банка, которые подтвердят выполнимость планов кредитного учреждения. Рисками инвестиционной идеи является возможность ужесточения санкций по отношению к российским банкам. Мы рекомендуем покупать акции Банка ВТБ в качестве долгосрочной идеи на период 1-2 года до первой выплаты дивидендов в размере 50% от МСФО по итогам 2019 года.
Поскольку при этом Банк ВТБ недооценён относительно Сбербанка при сопоставимой дивидендной доходности в будущем, имея оценку в 0,5 капитала при оценке Сбербанка в 1,4 капитала, то акции Банка ВТБ имеют потенциал роста на 54% до $0.0009 (0,058 руб.) за акцию. Дивидендная доходность при целевой цене акций Банка ВТБ окажется на уровне остальных «голубых фишек» российского рынка - 5%-7%. Наиболее вероятно, что драйвером роста капитализации станут ближайшие финансовые отчёты банка, которые подтвердят выполнимость планов кредитного учреждения. Рисками инвестиционной идеи является возможность ужесточения санкций по отношению к российским банкам. Мы рекомендуем покупать акции Банка ВТБ в качестве долгосрочной идеи на период 1-2 года до первой выплаты дивидендов в размере 50% от МСФО по итогам 2019 года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба