16 апреля 2020 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Японский Nikkei (-1,4%)
Китайский Shanghai Composite (+0,2%)
Южнокорейский Kospi (+0,2)
Гонконгский HangSeng (-0,7%)
Австралийский ASX (-1,2%)
О главном
Накануне восстановление мировых фондовых рынков было прервано. Сначала —ухудшением прогнозов перспектив глобальной экономики от МВФ, затем добавили негатива макроэкономические данные динамики американской промышленности и торговли. Закономерное сокращение деловой активности, вызванное заградительными барьерами на пути коронавируса, привело к достаточно эмоциональному падению котировок рисковых активов.
Индикаторы страха пришли в движение, отражая сохраняющуюся неопределенность масштабов влияния пандемии на производственную и потребительную активность ведущих экономик мира. Тем не менее нисходящее движение рынка укладывается в рамки «W–образного» восстановления, а вероятность удержания фондовыми индексами минимумов марта превалирует в наших оценках.
Движение нефтяных котировок идет в русле падающего тренда, оказывая существенное давление на финансовые активы развивающихся экономик, ориентированных на экспорт. Рынку энергоносителей требуется время для нахождения баланса интересов покупателей и продавцов сырья. Несмотря на краткосрочный всплеск волатильности, ожидания восстановления цен связаны с прохождением пика пандемии и активизации промышленных сил.
Азиатские рынки
Инвесторы на азиатских площадках не поддерживают панических настроений заокеанских коллег.
Китайские площадки пребывают в нейтральном ключе, несмотря на распродажи среды на рынках Европы и США. С начала года индекс акций Shanghai Composite к текущему моменту снизился около 8%, в то время как глобальный индекс акций ACWI рухнул на 20%.
Причина устойчивости финансового рынка Поднебесной кроется в наличии лучших стартовых позиций посткризисного периода. Высокоэффективные меры борьбы с распространением коронавируса привели к купированию инфекции и позволили приступить к полномасштабному восстановлению деловой активности. Низкая стоимость энергоносителей является дополнительным фактором конкурентной борьбы Китая.
В то время, как макроэкономические показатели большинства стран мира отражают падение в область отрицательных значений, китайская статистика отразила лишь затухание восходящих трендов. Примером может служить динамика стоимости жилья, демонстрирующая снижение темпов роста цен на новостройки до 5,3% годовых.
Международное сообщество ожидает усиление тенденций замедления темпов роста распространения эпидемии. На утро четверга, по данным института Хопкинса, общее количество подтвержденных случаев заболевания приближается к 2,05 млн. человек. Число погибших в мире от вируса достигло 131 356 человек. Таким образом, относительный показатель смертности от общего числа заболевших превышает 6,4%. Темп смертности стал уступать темпу роста вылечившихся.
Австралийский ASX снижается более 1% на фоне вчерашних распродаж американских индексов и падения цен энергоносителей. Вышедшие данные по уровню безработицы продемонстрировали рост показателя до 5,2%, что оказалось существенно ниже ожиданий в 5,5%. Статданные не в полной мере учитывают ухудшение ситуации на рынке труда. Прогнозная макромодель предполагает рост числа безработных до 10% в 2020 г. на фоне массового сокращения сотрудников сферы услуг.
Таким образом, торги на азиатских площадках, хотя и проходят в отрицательной плоскости, все же не повторяют агрессивной динамики американских и европейских индексов. По мрачным оценкам МВФ, рост ВВП Азии в этом году замедлится до уровней 50-х годов прошлого века. Однако экспертами Фонда отмечается относительная устойчивость АТР к глобальным кризисным явлениям по сравнению с рынками ЕС и США.
Можно сделать небезосновательное предположение, что по факту прохождения острой фазы экономического кризиса 2020 г., страны азиатского региона в числе первых в мире продемонстрируют опережающие показатели восстановления, а их фондовые рынки будут обладать конкурентным преимуществом.
Американские площадки
Падение американских индексов в районе 2% поставило под сомнение устойчивость рынков акций последних дней. Широкий индекс S&P 500 опустился ниже пограничной отметки в 2800 п., ранее отделявшей зону отскока от полноценного восстановления котировок акций.
Несмотря на обнадеживающие высказывания руководства США о прохождении пика эпидемии на территории страны, инвесторы не торопятся возвращать утраченные вчера уровни. Однако и существенного усиления нисходящей динамики не наблюдается. Утренний фьючерс на S&P 500 торгуется нейтрально у 2770 п.
Переломить положительный сентимент прошлых дней выпало право статистике по потребительской активности и производственной эффективности. На фоне заградительных барьеров, стагнация промышленности закономерна. Потребительский спрос сохраняется на критически низком уровне, приводя к росту безработицы. К слову, сегодня рынок ожидает очередную порцию данных по безработице. После прошлого недельного прироста показателя обращений за пособиями на 6,6 млн, на этой неделе прогноз сводится к 4,6 млн нуждающихся граждан.
Падение розничных продаж в марте составило 8,7%, превзойдя ожидания рынка. Обрушение продаж товаров длительного пользования: автомобилей, мебели, одежды достигает 50%. Напротив, спрос на продукты питания увеличился на 26%.
За динамикой потребительского спроса следуют и показатели промпроизводства страны. Наблюдается падение объем к уровням послевоенного периода середины прошлого века. Показатель производства в обрабатывающей промышленности рухнул на 6,3%. Выпуск автомобилей сократился на 28%.
Таким образом, ралли американского рынка споткнулось. Резкое падение макропоказателей промышленности и потребительского сектора было прогнозируемо на фоне бушующего вируса. По сути, сейчас мы наблюдаем остаточные колебания обрушения деловой активности. «Круги на воде» могут вводит в заблуждение некоторых участников рынка — существуют предпосылки завершения острой фазы кризиса. Коррекционная волна может иметь ограниченный размер и не привести к обновлению мартовских минимумов глобального рынка акций.
Сырье и металлы
Цены на нефть завершили вчерашний день очередным обвалом. Котировки энергоносителей не удержали уровень $30 по Brent, устремившись в район $27. Таким образом, 10%-ое падение не могло остаться незамеченным финансовыми площадками, ориентированными на экспорт сырья. Азиатские торги идут в нейтральном ключе вблизи $28 за баррель.
Давление на котировки по-прежнему оказывает превышение предложения над спросом. Накануне отчет Минэнерго США отразил очередной рост запасов сырой нефти, что говорит о сохранении слабой производственной активности в стране. Динамика показателя запасов вышла за пределы средненедельного диапазона колебаний. Отмечается рост показателя до критических уровней 40-летней давности в 20 млн баррелей, что почти в 2 раза превысило консенсус рынка.
Прогнозы Международного энергетического агентства о падении мирового спроса на нефть до 30 млн б/с также не добавили оптимизма участникам рынка.
Таким образом, наблюдается давление на котировки нефти как со стороны спроса, так и предложения. Баланс интересов по-прежнему не найден. Однако это лишь вопрос времени. Восстановление промышленного потенциала, пусть и с лагом, приведет к стабилизации котировок и обеспечит улучшение ценовой конъюнктуры. На фоне экстремальной волатильности цен, прогнозирование уровней затруднено. Ближайшая поддержка расположена у $27 по Brent. Наши ожидания движения к $40 и выше во II кв. 2020 г. остаются в силе.
Китайский Shanghai Composite (+0,2%)
Южнокорейский Kospi (+0,2)
Гонконгский HangSeng (-0,7%)
Австралийский ASX (-1,2%)
О главном
Накануне восстановление мировых фондовых рынков было прервано. Сначала —ухудшением прогнозов перспектив глобальной экономики от МВФ, затем добавили негатива макроэкономические данные динамики американской промышленности и торговли. Закономерное сокращение деловой активности, вызванное заградительными барьерами на пути коронавируса, привело к достаточно эмоциональному падению котировок рисковых активов.
Индикаторы страха пришли в движение, отражая сохраняющуюся неопределенность масштабов влияния пандемии на производственную и потребительную активность ведущих экономик мира. Тем не менее нисходящее движение рынка укладывается в рамки «W–образного» восстановления, а вероятность удержания фондовыми индексами минимумов марта превалирует в наших оценках.
Движение нефтяных котировок идет в русле падающего тренда, оказывая существенное давление на финансовые активы развивающихся экономик, ориентированных на экспорт. Рынку энергоносителей требуется время для нахождения баланса интересов покупателей и продавцов сырья. Несмотря на краткосрочный всплеск волатильности, ожидания восстановления цен связаны с прохождением пика пандемии и активизации промышленных сил.
Азиатские рынки
Инвесторы на азиатских площадках не поддерживают панических настроений заокеанских коллег.
Китайские площадки пребывают в нейтральном ключе, несмотря на распродажи среды на рынках Европы и США. С начала года индекс акций Shanghai Composite к текущему моменту снизился около 8%, в то время как глобальный индекс акций ACWI рухнул на 20%.
Причина устойчивости финансового рынка Поднебесной кроется в наличии лучших стартовых позиций посткризисного периода. Высокоэффективные меры борьбы с распространением коронавируса привели к купированию инфекции и позволили приступить к полномасштабному восстановлению деловой активности. Низкая стоимость энергоносителей является дополнительным фактором конкурентной борьбы Китая.
В то время, как макроэкономические показатели большинства стран мира отражают падение в область отрицательных значений, китайская статистика отразила лишь затухание восходящих трендов. Примером может служить динамика стоимости жилья, демонстрирующая снижение темпов роста цен на новостройки до 5,3% годовых.
Международное сообщество ожидает усиление тенденций замедления темпов роста распространения эпидемии. На утро четверга, по данным института Хопкинса, общее количество подтвержденных случаев заболевания приближается к 2,05 млн. человек. Число погибших в мире от вируса достигло 131 356 человек. Таким образом, относительный показатель смертности от общего числа заболевших превышает 6,4%. Темп смертности стал уступать темпу роста вылечившихся.
Австралийский ASX снижается более 1% на фоне вчерашних распродаж американских индексов и падения цен энергоносителей. Вышедшие данные по уровню безработицы продемонстрировали рост показателя до 5,2%, что оказалось существенно ниже ожиданий в 5,5%. Статданные не в полной мере учитывают ухудшение ситуации на рынке труда. Прогнозная макромодель предполагает рост числа безработных до 10% в 2020 г. на фоне массового сокращения сотрудников сферы услуг.
Таким образом, торги на азиатских площадках, хотя и проходят в отрицательной плоскости, все же не повторяют агрессивной динамики американских и европейских индексов. По мрачным оценкам МВФ, рост ВВП Азии в этом году замедлится до уровней 50-х годов прошлого века. Однако экспертами Фонда отмечается относительная устойчивость АТР к глобальным кризисным явлениям по сравнению с рынками ЕС и США.
Можно сделать небезосновательное предположение, что по факту прохождения острой фазы экономического кризиса 2020 г., страны азиатского региона в числе первых в мире продемонстрируют опережающие показатели восстановления, а их фондовые рынки будут обладать конкурентным преимуществом.
Американские площадки
Падение американских индексов в районе 2% поставило под сомнение устойчивость рынков акций последних дней. Широкий индекс S&P 500 опустился ниже пограничной отметки в 2800 п., ранее отделявшей зону отскока от полноценного восстановления котировок акций.
Несмотря на обнадеживающие высказывания руководства США о прохождении пика эпидемии на территории страны, инвесторы не торопятся возвращать утраченные вчера уровни. Однако и существенного усиления нисходящей динамики не наблюдается. Утренний фьючерс на S&P 500 торгуется нейтрально у 2770 п.
Переломить положительный сентимент прошлых дней выпало право статистике по потребительской активности и производственной эффективности. На фоне заградительных барьеров, стагнация промышленности закономерна. Потребительский спрос сохраняется на критически низком уровне, приводя к росту безработицы. К слову, сегодня рынок ожидает очередную порцию данных по безработице. После прошлого недельного прироста показателя обращений за пособиями на 6,6 млн, на этой неделе прогноз сводится к 4,6 млн нуждающихся граждан.
Падение розничных продаж в марте составило 8,7%, превзойдя ожидания рынка. Обрушение продаж товаров длительного пользования: автомобилей, мебели, одежды достигает 50%. Напротив, спрос на продукты питания увеличился на 26%.
За динамикой потребительского спроса следуют и показатели промпроизводства страны. Наблюдается падение объем к уровням послевоенного периода середины прошлого века. Показатель производства в обрабатывающей промышленности рухнул на 6,3%. Выпуск автомобилей сократился на 28%.
Таким образом, ралли американского рынка споткнулось. Резкое падение макропоказателей промышленности и потребительского сектора было прогнозируемо на фоне бушующего вируса. По сути, сейчас мы наблюдаем остаточные колебания обрушения деловой активности. «Круги на воде» могут вводит в заблуждение некоторых участников рынка — существуют предпосылки завершения острой фазы кризиса. Коррекционная волна может иметь ограниченный размер и не привести к обновлению мартовских минимумов глобального рынка акций.
Сырье и металлы
Цены на нефть завершили вчерашний день очередным обвалом. Котировки энергоносителей не удержали уровень $30 по Brent, устремившись в район $27. Таким образом, 10%-ое падение не могло остаться незамеченным финансовыми площадками, ориентированными на экспорт сырья. Азиатские торги идут в нейтральном ключе вблизи $28 за баррель.
Давление на котировки по-прежнему оказывает превышение предложения над спросом. Накануне отчет Минэнерго США отразил очередной рост запасов сырой нефти, что говорит о сохранении слабой производственной активности в стране. Динамика показателя запасов вышла за пределы средненедельного диапазона колебаний. Отмечается рост показателя до критических уровней 40-летней давности в 20 млн баррелей, что почти в 2 раза превысило консенсус рынка.
Прогнозы Международного энергетического агентства о падении мирового спроса на нефть до 30 млн б/с также не добавили оптимизма участникам рынка.
Таким образом, наблюдается давление на котировки нефти как со стороны спроса, так и предложения. Баланс интересов по-прежнему не найден. Однако это лишь вопрос времени. Восстановление промышленного потенциала, пусть и с лагом, приведет к стабилизации котировок и обеспечит улучшение ценовой конъюнктуры. На фоне экстремальной волатильности цен, прогнозирование уровней затруднено. Ближайшая поддержка расположена у $27 по Brent. Наши ожидания движения к $40 и выше во II кв. 2020 г. остаются в силе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба