Снимают стресс золотом
Золото росло восемь недель подряд, подорожав до рекордных $2973,4 за тройскую унцию. На сегодняшней сессии наблюдается небольшой откат, фьючерсы балансируют у отметки $2942 за унцию. Ажиотаж в золоте вызван ростом геополитических рисков, а также неопределенностью относительно экономической политики Дональда Трампа. Президент США с начала февраля держит мировую торговлю в напряжении, объявляя пошлины против крупнейших экспортеров. Если спираль «торговых войн» продолжит закручиваться, цена на желтый металл может достичь $3300 за унцию, прогнозируют аналитики Goldman Sachs Group.
Поддерживает спрос на золото и ослабление доллара. Эти активы находятся в обратной корреляции: металл дорожает при снижении курса валюты и наоборот. Объем госдолга США превысил $36 трлн (122% ВВП) и в ближайшее время может вырасти еще больше за счет анонсированных Трампом налоговых льгот и инвестиций в высокотехнологичный сектор.
«Рост долговой нагрузки в США и попадание в лидеры среди стран по долговой нагрузке наряду с рядом очевидно проблемных с экономической точки зрения стран, ставит доллар США в невыгодное положение в статусе глобального средства платежа. Сомнения по поводу покупательной способности доллара служат драйвером роста цен на золото и биткоин», - отмечают аналитики «Цифра Брокер» в записке «Биткоин и золото, что между ними общего».
В общем объеме спроса на золото лидируют золотые ETF и мировые центробанки.
По данным World Gold Council, глобальные золотые ETF начали 2025 год с положительного притока средств, в первую очередь за счет Европы, в то время как в Северной Америке наблюдался отток. После двух месяцев притока средств подряд и на фоне роста цен на золото общие активы под управлением мировых золотых ETF выросли до $294 млрд, а активы подскочили до 3253 тонн.
Объемы мировой торговли золотом в январе выросли на 20%, что обусловлено ростом объемов внебиржевых и биржевых торгов.
Что касается центробанков, то, по данным WGC, в прошлом году спрос наблюдался со стороны широкого круга банков стран с формирующимся рынком, однако лидером стала Польша, увеличившая свои резервы до 90 тонн золота (+28,5 т за 4 квартал). Более свежих данных WGC пока не публиковал. В целом же лидерство по запасам удерживает Китай, за ним следуют Япония и Швейцария.
«Reuters отмечает, что экспорт золота из Швейцарии в США вырос до самого высокого уровня за последние 13 лет. Причины - опасения торговых войн. Снижается золотой запас и в Лондоне. BullionVault отмечает, что роль Банка Англии в качестве депозитария для иностранных центральных банков может быть подорвана. Банк Англии, между тем, начал растягивать доставку вывоза металла с двух до восьми дней», - комментирует Николай Дудченко, аналитик ФГ "Финам".
Мировой объем поставок золота увеличился на 1% г/г до 4974 тонн. Китай и Индия являются крупнейшими рынками золота. В целом, Азия обеспечивает более 60% годового спроса (исключая центральные банки). Эта тенденция сохранится и в 2025 году, ожидает WGC.
Согласно прогнозу WGC, в 2025 году центральные банки и инвесторы в ETF, вероятно, продолжат стимулировать спрос, поскольку «экономическая неопределенность поддерживает роль золота как средства хеджирования рисков, но, с другой стороны, это сохраняет давление на ювелирные изделия».
«Однако сочетание более высоких ставок и более низкого экономического роста может негативно повлиять на инвесторов и потребителей. Это может быть особенно заметно в Азии. И наоборот, значительно более низкие процентные ставки или ухудшение геополитики или рыночных условий улучшат показатели золота», - говорится в обзоре «Gold Outlook 2025: Navigating rates, risk and growth».
Российские инвесторы могут купить золото и другие драгметаллы на Московской бирже. Инвестировать можно без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.
Золотые перспективы
Рынки сейчас зациклены на последствиях пошлин Трампа, а в геополитике сохраняется турбулентность. Поэтому в долгосрочной перспективе золото сохраняет свою ценность и останется «убежищем» для инвесторов, отмечают в «Цифра Брокер».
Вместе с тем, цена золота уже на рекордном уровне, а это значит, что растет и готовность инвесторов фиксировать прибыль. Именно это сегодня и наблюдается.
«Технически цена на золото сейчас уперлась в свой локальный уровень поддержки. Пробой ниже $2920 может открыть путь на $2880 и далее – на $2850», - полагает Дудченко.
От роста цен на золото выигрывают добывающие его компании. На российском рынке это «Полюс», «Селигдар», ЮГК.
«Экспортеры — основа российской экономики. Но из-за крепкого рубля и сохраняющихся санкций они теряют прибыль. При этом рынок акций пока не обращает на эту проблему внимания. Но это касается не всех. Например, золотодобытчики в выигрыше: цены на золото растут, компенсируя валютные колебания», - отмечает Алексей Головинов, главный аналитик по финансовым рынкам ИК "Вектор Капитал".
По мнению аналитиков ИФК «Солид», акции «Полюса» хоть и достигли исторического максимума и сейчас корректируются, однако продавать бумаги рано, поскольку глобальный спрос на золото остается высоким.
Аналитики «Финама» повысили целевую цену по акциям ПАО «Полюс» до 18 400 руб. на 12 месяцев с сохранением рейтинга «Держать». «По нашей оценке, апсайд к текущей цене на момент анализа практически отсутствует», - комментирует Алексей Калачев. аналитик ФГ "Финам".
Акции «Селигдара» в последнее время показывают волатильную динамику. В начале февраля котировки подскочили на 30% с одновременным увеличением оборота и количества сделок по бумаге. Менеджмент компании заявлял, что рассмотрит привлечение маркет-мейкера для снижения волатильности акций. По мнению Алексея Антонова, руководителя отдела инвестиционного консультирования "Алор Брокер", стабилизация бумаги ожидается в ближайшее время. Вместе с тем, рост котировок сдерживает наличие у компании долга, привязанного к золоту.
Аналитики Freedom Finance Global установили целевую цену акции «Селигдара» на уровне 57 рублей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба