20 сентября 2010 Архив Бегларян Григорий
В статье в британском деловом издании FT вынесенной на одну из передовых полос, сказано, что на прошлой неделе Европейский ЦБ проводил активные операции на открытом рынке долговых бумаг Ирландии и Португалии.В первую очередь, основные ресурсы ЕЦБ были брошены на поддержку ирландского рынка долгов.Слухи которые распространились еще в прошлый понедельник. Правительство страны никак не может определиться с судьбой национализированного Anglo Irish Bank, так как вопрос с выделением 25 миллиардов евро в качестве дополнительного вливания капитала, снят с повестки дня, из-за категорического несогласия Еврокомиссии, так как в этом варианте бюджетный дефицит Ирландии окажется самым большим в Еврозоне(почти в 12%, что на данный момент будет даже больше чем у греков).
В результате, не было принято и решения о возможности продажи этого банка, то есть как раз того, что требует (предлагает) Евросоюз, ирландские власти просто разделили аткивы банка на две части, созда своеобразный филиал «плохого банка» (сам этот «плохой банк в Ирландии уже создали еще в прошлом году).Однако в связи с напряженной ситуацией с ликвидностью, возникли проблемы у многих других банков Ирландии, которые фактически оказались отрезанными от фондирования на европейском межбанковском рынке, а это в свою очередь, привело к вынужденной продаже долговых бумаг ирландского правиельства со стороны местных банков.Цены на долги Ирландии стали падать, а когда появились разговоры о том, что власти страны ведут переговоры с держателями долговых бумаг Anglo Irish Bank по поводу возможности реструктуризации, уже в четверг к продаже бумаг подключился и весь остальной рынок.Лишь вмешательство ЕЦБ позволило удержать долговой рынок от обвала, так как европейский регулятор проводил активные интервенции скупая ирландские долги, потратив почти полмиллиарда евро.Одновременно, диллеры говорят, что были интервенции и на рынке долгов Португалии.В ближайшие дни, когда ЕЦБ опубликует статистику по своим операциям на открытом рынке, будет понятно, какой обем денежных инъекций был использован.Ситуация усугбляется еще и тем, что после недавней клиентской записки от стратегов английского Barclays Capital о неизбежности вмешательства властей Еврозоны и МВФ, с точки зрениябеспич внешнего финансирования для Ирландии, так как собственными силами страна не сможет обеспечивать необходимое фондирование.Фактически, в субботней статье от FT косвенно подтверждается веротяность такого исхода.Интрига теперь состоит в том, что в ближайший вторник, Ирландия собирается продать свои долговые бумаги для инвесторов со сроком погашения через 4 и 8 лет, и вопрос в том, смогут ли власти удачно разместить эти бумаги и какой ценой.Еще одна интрига также в том, каким образом ЕЦБ собирается проводить операции кредитования, так как в случае нового витка напряженности на долговом рынке Еврозоны, те сроки фондирования которые были приняты не недавнем заседании Европейского ЦБ явно недостаточны.
Ссылка на статью в FT здесь:http://www.ft.com/cms/s/0/c20be1b0-c283-11df-956e-00144feab49a.html
ИГРА В КИТАЙСКУЮ РОМАШКУ:ПОВЫШАТЬ ИЛИ НЕ ПОВЫШАТЬ
Противоречивые высказывания представителей регулирующих органов в Китае, похоже окончательно запутали рынок. Сначала на прошлой неделе инвесторы в ужасе продавали акции банковских компаний на фоне слухов о неминуемом ужесточении требования к капиталу китайских банков и комментариям со стороны ответственных чиновников по поводу необходимости ужесточения монетарной политики. Затем в пятницу вроде бы полегчало, после того как источники в правительстве и ЦБ Китая якобы сообщили газете «China Daily» о сохранении статуса-кво в отношении денежной-кредитной политики. Но вот началась новая рабочая неделя и все пошло-поехало по новой.
Сегодня в китайском деловом издании”China Finance” полуофициальному органу Народного Банка Китая (кстати это издание принято считать своеобразным аналогом «Wall Street Journal» китайского розлива) появилась статья главы исследовательского бюро при ЦБ Китая товарища Ji Min, в которой утверждается, что необходимо как можно скорее повысить процентные ставки по ипотечным кредитам, а также повысить процентные ставки по депозитам.Эти идеи, товарищ Ji Min высказал в этой статье в соавторстве с китайским профессором товарищем Chang Li из Tsinghua University.Эти товарищи, аргументируют свою точку зрения тем, что ставки по ипотеке слишком низкие и будут провоцировать дальнейшее развитие пузырей на рынке недвижимости и таким образом увеличивать риски как для заемщиков так и для кредиторов.В принципе, остальные мысли высказанные в этой статье, уже были озвучены в прошлый понедельник другими китайскими в рамках экономического форума который проходил в Китае.Мысли и идеи все те же.Низкий процент по депозитам, который с учетом инфляции является отрицательным фактически вынуждает потребителей вкладывать деньги куда угодно, чтобы попытаться заработать больше депозитной ставки, которая уже не приносит выгоды.Отсюда и стремление вложить свободные деньги в покупку недвижимости или поиграть на рынке промышленных металлов.В совокупности это создает грандиозные риски для потребительского и банковского сектора экономики.Авторы статьи также акцентируют внимание на то, что несмотря на относительно мягкие цифры по инфляции, резко возрастают инфляционные ожидания в обществе и инвестиционной среде, что чревато серьезными неприятностями.Поэтому необходимо просто «спустить пар» как можно скорее.Весьма любопытно, что статей и комментариев, призывающих власти Поднебесной перейти к политике ужесточения, в последние несколько недель, стало огромное количество, а контраргументы чиновников из стана «голубей» базируются лишь на идее корректировки курса юаня (в смысле его укрепления) как средство управления инфляцией.Однако свежие опросы проведенные Народным Банком Китая на прошлой неделе, неожиданно продемонстрировали еще больший скачок инлфяицонных ожиданий среди потребителей, даже несмотря на то, что курс юаня растет 8 дней подряд, прибавив за это время почти 2% к доллару.Таким образом, полностью опровергнут постулат о том, что укрепление юаня помогает в борьбе с инфляцией.Учитывая, что на этой неделе, в Китае будет 3-х дневный выходной, естественно, что рынок обесопокен тем, что по существующей традиции, китайские регуляторы могут решиться на повышение депозитной ставки
В результате, не было принято и решения о возможности продажи этого банка, то есть как раз того, что требует (предлагает) Евросоюз, ирландские власти просто разделили аткивы банка на две части, созда своеобразный филиал «плохого банка» (сам этот «плохой банк в Ирландии уже создали еще в прошлом году).Однако в связи с напряженной ситуацией с ликвидностью, возникли проблемы у многих других банков Ирландии, которые фактически оказались отрезанными от фондирования на европейском межбанковском рынке, а это в свою очередь, привело к вынужденной продаже долговых бумаг ирландского правиельства со стороны местных банков.Цены на долги Ирландии стали падать, а когда появились разговоры о том, что власти страны ведут переговоры с держателями долговых бумаг Anglo Irish Bank по поводу возможности реструктуризации, уже в четверг к продаже бумаг подключился и весь остальной рынок.Лишь вмешательство ЕЦБ позволило удержать долговой рынок от обвала, так как европейский регулятор проводил активные интервенции скупая ирландские долги, потратив почти полмиллиарда евро.Одновременно, диллеры говорят, что были интервенции и на рынке долгов Португалии.В ближайшие дни, когда ЕЦБ опубликует статистику по своим операциям на открытом рынке, будет понятно, какой обем денежных инъекций был использован.Ситуация усугбляется еще и тем, что после недавней клиентской записки от стратегов английского Barclays Capital о неизбежности вмешательства властей Еврозоны и МВФ, с точки зрениябеспич внешнего финансирования для Ирландии, так как собственными силами страна не сможет обеспечивать необходимое фондирование.Фактически, в субботней статье от FT косвенно подтверждается веротяность такого исхода.Интрига теперь состоит в том, что в ближайший вторник, Ирландия собирается продать свои долговые бумаги для инвесторов со сроком погашения через 4 и 8 лет, и вопрос в том, смогут ли власти удачно разместить эти бумаги и какой ценой.Еще одна интрига также в том, каким образом ЕЦБ собирается проводить операции кредитования, так как в случае нового витка напряженности на долговом рынке Еврозоны, те сроки фондирования которые были приняты не недавнем заседании Европейского ЦБ явно недостаточны.
Ссылка на статью в FT здесь:http://www.ft.com/cms/s/0/c20be1b0-c283-11df-956e-00144feab49a.html
ИГРА В КИТАЙСКУЮ РОМАШКУ:ПОВЫШАТЬ ИЛИ НЕ ПОВЫШАТЬ
Противоречивые высказывания представителей регулирующих органов в Китае, похоже окончательно запутали рынок. Сначала на прошлой неделе инвесторы в ужасе продавали акции банковских компаний на фоне слухов о неминуемом ужесточении требования к капиталу китайских банков и комментариям со стороны ответственных чиновников по поводу необходимости ужесточения монетарной политики. Затем в пятницу вроде бы полегчало, после того как источники в правительстве и ЦБ Китая якобы сообщили газете «China Daily» о сохранении статуса-кво в отношении денежной-кредитной политики. Но вот началась новая рабочая неделя и все пошло-поехало по новой.
Сегодня в китайском деловом издании”China Finance” полуофициальному органу Народного Банка Китая (кстати это издание принято считать своеобразным аналогом «Wall Street Journal» китайского розлива) появилась статья главы исследовательского бюро при ЦБ Китая товарища Ji Min, в которой утверждается, что необходимо как можно скорее повысить процентные ставки по ипотечным кредитам, а также повысить процентные ставки по депозитам.Эти идеи, товарищ Ji Min высказал в этой статье в соавторстве с китайским профессором товарищем Chang Li из Tsinghua University.Эти товарищи, аргументируют свою точку зрения тем, что ставки по ипотеке слишком низкие и будут провоцировать дальнейшее развитие пузырей на рынке недвижимости и таким образом увеличивать риски как для заемщиков так и для кредиторов.В принципе, остальные мысли высказанные в этой статье, уже были озвучены в прошлый понедельник другими китайскими в рамках экономического форума который проходил в Китае.Мысли и идеи все те же.Низкий процент по депозитам, который с учетом инфляции является отрицательным фактически вынуждает потребителей вкладывать деньги куда угодно, чтобы попытаться заработать больше депозитной ставки, которая уже не приносит выгоды.Отсюда и стремление вложить свободные деньги в покупку недвижимости или поиграть на рынке промышленных металлов.В совокупности это создает грандиозные риски для потребительского и банковского сектора экономики.Авторы статьи также акцентируют внимание на то, что несмотря на относительно мягкие цифры по инфляции, резко возрастают инфляционные ожидания в обществе и инвестиционной среде, что чревато серьезными неприятностями.Поэтому необходимо просто «спустить пар» как можно скорее.Весьма любопытно, что статей и комментариев, призывающих власти Поднебесной перейти к политике ужесточения, в последние несколько недель, стало огромное количество, а контраргументы чиновников из стана «голубей» базируются лишь на идее корректировки курса юаня (в смысле его укрепления) как средство управления инфляцией.Однако свежие опросы проведенные Народным Банком Китая на прошлой неделе, неожиданно продемонстрировали еще больший скачок инлфяицонных ожиданий среди потребителей, даже несмотря на то, что курс юаня растет 8 дней подряд, прибавив за это время почти 2% к доллару.Таким образом, полностью опровергнут постулат о том, что укрепление юаня помогает в борьбе с инфляцией.Учитывая, что на этой неделе, в Китае будет 3-х дневный выходной, естественно, что рынок обесопокен тем, что по существующей традиции, китайские регуляторы могут решиться на повышение депозитной ставки
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба