Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
В надеждах на мудрость «Супер Марио» » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

В надеждах на мудрость «Супер Марио»

Главным событием сегодняшнего дня будет, несомненно, заседание ЕЦБ по определению ключевой процентной ставки и дальнейшей монетарной политике в еврозоне. Нас немного тревожит преждевременная затея со стресс-тестированием банков по новым, более жёстким, критериям 8%-ной достаточности собственного капитала банков
7 ноября 2013 Алго Капитал Рожанковский ВладимирМанжос ВиталийАлин Сергей
Главным событием сегодняшнего дня будет, несомненно, заседание ЕЦБ по определению ключевой процентной ставки и дальнейшей монетарной политике в еврозоне. Нас немного тревожит преждевременная затея со стресс-тестированием банков по новым, более жёстким, критериям 8%-ной достаточности собственного капитала банков. На самом деле, Европа показывает первые «зелёные ростки», и любые намёки на неустойчивость системы могут вызвать жёсткую коррекцию в единой валюте. Наоборот, если последует намёк на необходимость проведения подобных мер в будущем – скажем, в 2014 году, то это прозвучит сигналом к началу репатриации банковских капиталов обратно в еврозону – с целью соблюдения требований по достаточности банковского капитала – что вызовет дальнейшее укрепление евро и связанное с ним повышение толерантности к рискам. Последние данные от Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) показали, что уровень инфляции в крупнейших экономиках мира снизился в сентябре, зафиксировав второй ежемесячный спад подряд. Отметим, что при низкой инфляции центробанкам будет удобнее сохранять стимулирующую денежно-кредитную политику длительное время и оказывать дополнительную поддержку слабому восстановлению экономики. Согласно отчету, инфляция в странах ОЭСР уменьшилась в сентябре с 1.7% в августе до нынешних 1.5%, в то время как в странах G20 она снизилась с 3% в августе до 2.9%.
Индекс потребительских цен в Еврозоне снизился до уровня +0.7% в октябре, по сравнению с 1.1% в сентябре, но ни ЕЦБ, ни Банк Англии на этой неделе менять свою монетарную политику, скорее всего, не будут ввиду отсутствия острой необходимости. Между тем, данные показали, что годовая инфляция снизилась в еврозоне и США, но выросла в Японии благодаря эффекту «Абэномики». Она также снизилась в крупных развивающихся экономиках, в том числе, в Бразилии, Индонезии, России и Южной Африке, но выросла в Китае.
Основные фондовые индексы США вчера завершили торги разнонаправленно. Сразу после открытия рынок дёрнулся вверх, индекс Dow Jones обновил свой исторический максимум, достигнув уровня 15,684, но отсутствие сильного катализатора для движения заставил индексы откатиться. Настроения на премаркете были позитивными, однако, как и предполагалось, ожидания публикации данных по ВВП и рынку труда США ограничили рост индексов после начала торгов. Анонс окончательных параметров IPO Twitter остался лишь поводом для околорыночных сплетен и шуток, но не смог вырасти до статуса фактора движения индексов.
В тоже время снижение индексов ограничивают позитивные сообщения из Европы, а также хороших отчётов большинства компаний, которые сегодня представили свои данные за последний отчетный квартал.
Опубликованные сегодня данные зафиксировали увеличение темпов расширения активности в секторе услуг еврозоны. Об этом засвидетельствовали окончательные данные по индексам соответствующей деловой активности, которые были представлены вчера Markit Economics. Показатель для Франции зафиксировался на уровне 50.9 пункта (прогноз и предварительные данные – 50.2, значение за сентябрь 50.5). Показатель для Германии был на уровне 52.9 пункта (прогноз и предварительные данные – 52.3, значение за сентябрь – 53.7). Показатель для Еврозоны в целом был на уровне 51.6 пункта (прогноз и предварительные данные 50.9, значение за сентябрь 52.2).
Кроме того, другой отчет показал рост производственных заказов в Германии на 3.3% по итогам сентября после уменьшения в прошлом месяце. Немного хуже ожиданий вышли новости по розничным продажам в еврозоне, т.к. прошлый период был отмечен ростом.
Компоненты индекса Dow Jones в итоге закрыли день преимущественно в плюсе. Ниже остальных упали акции Pfizer Inc. (PFE, -0.8%). Лидерами дня стали акции Microsoft Corporation (MSFT, +3.82%). Поддержку акциям MSFT оказал положительный новостной фон в связи с ожиданиями номинации нового CEO и активизация покупок в связи с обновлением 6-ти летнего максимума. Основой для дальнейшего роста может послужить рост прибыльности компании на фоне назначения нового менеджмента, сокращения расходов, развитие линейки продукции XBox и Bing, а также изменения в организационной структуре компании. Вполне вероятно, что пост нового главы Microsoft займет Алана Малалли, действующий CEO компании Ford.
Большинство секторов индекса S&P 500 также удержались в плюсе. Отрицательную динамику показал сектор здравоохранения (-0.3%). Выше остальных поднялся сектор коммунальных услуг (+0.8%).

Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить, как умеренно - негативный.

• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным понижением, в диапазоне 1495 - 1500 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1495, 1480 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1510, 1520 п.
• На повестке предстоящего дня стоит борьба «быков» и «медведей» за стратегически важный уровень 1500 п. по индексу ММВБ. Вероятно, в первой половине дня российский рынок перейдет в состояние консолидации вблизи указанной отметки.
• Во второй половине дня настроения участников локальных торгов будут зависеть от решения ЕЦБ по базовой процентной ставке и последующих комментариев по этому поводу.
• Кроме того, рынок может сдвинуться по факту публикации блока важной статистики из США (17.30 мск.), включающего в себя оценку ВВП за 3 квартал и еженедельные данные об изменении количества первоначальных заявок на пособия по безработице.

В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС закрылись с умеренным разнонаправленным изменением. Несмотря на утреннее улучшение внешнего фона, участники локальных торгов не торопились совершать покупки. Позднее игроки на понижение воспользовались внутридневным ухудшением настроений на нефтяном рынке и постарались продавить индекс ММВБ ниже значимой поддержки, расположенной в районе 1500 п. Первая попытка распродаж оказалась неудачной. Тем не менее, под закрытие основных торгов локальные «медведи» сумели завоевать номинальное техническое преимущество. Индекс ММВБ завершил дневную торговую сессию на отметке 1499.95 п. В случае если рублевый индикатор закрепится ниже уровня 1500 п., среднесрочная картина на российском рынке существенно ухудшится.

По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ просел на 0.40%. Индекс РТС днём понизился на 0.09%. К исходу вечерних торгов индексы ММВБ и РТС незначительно подросли.
Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ3) пришел в состояние бэквордации величиной в 5 п., или 0.3% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.

На фоне умеренного падения индекса ММВБ, состоявшегося в ходе основных торгов, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидером падения среди голубых фишек вновь стали акции «Газпрома» (GAZP RM, -0.96%). Они находятся под давлением в связи с разгорающимся скандалом по поводу задержки платежей за газ со стороны Украины. Российский газовый монополист грозит перейти на систему поставок по предоплате. Между тем, текущая задолженность Украины составляет около $800 млн.
Дополнительным неблагоприятным сигналом стало сообщение о сокращении объемов добычи газа «Газпромом» в первые дни ноября в связи со сравнительно теплой погодой в Европе. В конце октября поставки природного газа в Россию и на экспорт упали ниже прошлогодних значений.
Бумаги Автоваз-ап (AVAZP RM, -1.36%) в очередной раз обновили свой долгосрочный минимум, просев до уровня в 3.006 руб. Вчера отечественный автопроизводитель сообщил о падении продаж за 10 месяцев 2013 г. до уровня в 443265 автомобилей LADA, что на 12.8% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Эта новость не стала неожиданной. На фоне общего ухудшения ситуации на внутреннем автомобильном рынке, «АвтоВАЗ» уже сообщал о сокращении объемов реализации своей продукции и об ухудшении финансовых показателей.
Акции «Новатэка» (NVTK RM, -0.49%) умеренно подешевели, несмотря на публикацию позитивной финансовой отчетности эмитента за 3 квартал и 9 месяцев 2013 года по МСФО. Они в очередной раз не сумели преодолеть ближайшее сопротивление, расположенное в районе 420 руб. и откатились ниже уровня предыдущего закрытия. Между тем, прибыль, относящаяся к акционерам ОАО «НОВАТЭК», выросла в третьем квартале 2013 года до 23.5 млрд руб., или на 17.3% по сравнению c третьим кварталом 2012 года. Прибыль, относящаяся к акционерам ОАО «НОВАТЭК», за 9 месяцев 2013 года выросла до 57.9 млрд руб., или на 13.7% по сравнению аналогичным периодом прошлого года.
Хуже рынка также закрылись бумаги ГМК Норильский Никель (GMKN RM, -0.90%), МТС (MTSS RM, -1.71%), Уралкалий (URKA RM, -1.17%), НЛМК (NLMK RM, -1.38%), ИнтерРао (IRAO RM, -1.94%).
В бумагах АФК Система (AFKS RM, +1.08%) продолжает развиваться среднесрочный восходящий тренд. Вчера они обновили свой более чем двухлетний максимум, достигнув отметки в 38.399 руб. Поводом для недавнего оживления покупок стало закрытие реестра акционеров «Башнефти», которые будут иметь право на получение промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2013 года. АФК «Система» владеет 89% голосующих акций «Башнефти», что позволит ей получить львиную долю щедрых дивидендных выплат нефтяной компании.
Отметим также трехдневное повышение бумаг Ростелеком-ап (RTKMP RM, +0.92%). Они растут без значимого информационного повода. После пятничного пробоя важного уровня сопротивления, располагавшегося в районе 75 руб., ближайшей целью для них стала отметка в 80 руб. В то же время, бумаги Ростелеком-ао (RTKM RM, +0.04%) в последние торговые дни находятся в состоянии безыдейной консолидации.

Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США незначительно дешевеют, в среднем на 0.1%. Контракты на нефть сорта Brent теряют 0.15%. Японский индекс Nikkei225 понизился на 0.3%. Гонконгский Нang Seng просел на 0.7%.

Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
Вчерашний парный аукционный забег Минфина не смог поддержать оптимизм двух прошлых недель, ознаменовавшись невысоким спросом инвесторов на ОФЗ. Так, более длинных 7-летних бондов серии 26214 удалось продать лишь на 8.72 млрд рублей из запланированных 20 млрд рублей. Средневзвешенная аукционная доходность составила 7.05% годовых при озвученном накануне ориентире в 7.00-7.05% годовых, тем самым, совпав с его верхней границей. Более коротких 3-леток продали всего на 1.42 млрд рублей при 10-миллиардном плане. Средневзвешенная доходность составила 6.42% годовых при ориентире 6.38-6.43% годовых. Ничего критичного в подобных результатах нет, мы увидели своего рода затишье после выразительного спроса. – Картина стандартная. На вторичном рынке цены ОФЗ вчера немного скорректировались вниз, что, вероятнее всего, случится и сегодня.
Российский рубль, как мы и предполагали, вчера смог побороть «американца». Курс доллара США по итогам валютных торгов на Московской бирже смог снизиться на 16.35 коп. – до уровня 32.3895 рубль/доллар. Выглядело всё это как вполне уместная коррекция после заметного ослабления предшествующих дней. Умеренно оптимистичные настроения на глобальных рынках этому способствовали. Временами рубль может укрепляться, но для проведения широкомасштабной наступательной кампании против «американца» и «европейца» сил пока у него вряд ли хватит.
Параметры денежно-кредитного рынка вчера не сильно трансформировались. Так, индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт», выросла на 5 б.п. – до уровня 6.47% годовых. Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) при этом вырос на 43 млрд рублей – до уровня 994 млрд рублей. Банк России чуть повысил лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО (до 180 млрд рублей со 170 млрд рублей). Спрос со стороны банков в итоге составил 226 млрд рублей.
Подоспели финальные данные по октябрьской инфляции, которая в итоге составила 0.6%, что оказалось выше и консенсус-прогноза «Интерфакса» и прогноза Минэкономразвития (0.5% и в том и в другом случае). Тем самым, в годовом выражении показатель ускорился до 6.3% с 6.1% на конец сентября. – Речи о вхождении в целевой диапазон Центробанка (5-6%) пока, следовательно, не идёт. А это означает, что от ноябрьского заседания (пройдёт 8 числа) подарков в виде понижения ключевой ставки ждать не приходится. Собственно, консенсус-прогноз Bloomberg также не предвещает перемен.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Лизинг Финанс 01 (8.10% годовых), ЛК УРАЛСИБ БО-05 (11.50% годовых), Росгосстрах 02 (10.50% годовых), Ростелеком 17 (8.55% годовых), Спартак Казань 03 (14.00% годовых), Краснодар 34002 (9.00% годовых), Хакасия 34002 (9.20% годовых), Ипотечный агент НОМОС А (8.75% годовых).
Состоится размещение следующего выпуска Управление отходами 01 (2.8 млрд рублей). Погасятся выпуски: ВТБ Лизинг Финанс 01 (8 млрд рублей), ЛК УРАЛСИБ БО-05 (3 млрд рублей), Ипотечный агент НОМОС А (3.75 млрд рублей), Хакасия 34002 (2 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску Россельхозбанк 15 (10 млрд рублей).

http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу