18 ноября 2013 Алго Капитал Ткачук Роман
Группа «ОНЭКСИМ» сегодня подтвердила новость о покупке 21.75% акций ОАО "Уралкалий", принадлежащих структурам SuleymanKerimovFoundation. Cтороны планируют закрыть сделку в самое ближайшее время, но сумма сделки не разглашается
Новость о сделке появилась ещё вечером в пятницу. На тот момент капитализация «Уралкалия» составляла $15 млрд. По слухам, оценка «Уралкалия» при сделке составила $20 млрд (+30% к рыночным котировкам). Соответственно, пакет Сулеймана Керимова может быть продан за $4.4 млрд. Керимов изначально заявлял о том, что свой пакет продаст только с премией к рынку. Напомним, г-ну Керимову и его партнёрам, Филарету Гальчеву и Анатолию Скурову, принадлежит 33.6% акций «Уралкалия». Вероятно, этот портфель будет продаваться частями, чтобы избежать обязательств выставления миноритариям. Но в итоге Керимов и Со. полностью выйдут из калийного бизнеса. Свой пакет Керимов приобрёл в 2010 году за $2.5 млрд, так что он получил неплохую доходность
Сейчас у калийного бизнеса не лучшие времена – спрос на поташ на мировых рынках находится на низком уровне. У основных потребителей – Китая, Бразилии, Индии – высокий уровень запасов удобрений на складах, и за последний год они не заключали крупных контрактов с поставщиками. Но, учитывая нынешний неурожайный год, вероятно, в следующем году спрос на поташ возрастёт. Отдельно отметим, что производство удобрений – высокорентабельный бизнес. У самого «Уралкалия» рентабельность составляет почти 50%. Такого показателя нет ни в одной другой отрасли российской промышленности. Учитывая то, что в сделке участвует также Дмитрий Мазепин – глава «Уралхима» – вероятно, он видит перспективы этого бизнеса. Михаил Прохоров, обладающий свободными денежными средствами, может стать основным инвестором сделки, а Мазепин поможет грамотно распорядиться этим активом и решить проблемы с Белоруссией. Ведь Мазепин является гражданином этой страны, а несколько месяцев назад президент Белоруссии Александр Лукашенко заявил, что продолжит сотрудничество с «Уралкалием» только в случае смены собственника. Таким образом, Кремлю была выгодна смена собственников компании, дабы не портить отношения с Белоруссией. После этого сразу несколько олигархов фигурировали в качестве возможных претендентов на «Уралкалий» (Ротенберг, Сечин). Но «Уралкалий» – большой актив и разрешение всех нюансов сделки заняло некоторое время. Зато сейчас все стороны должны быть довольны. Лукашенко – сменой собственников «Уралкалия», Кремль – разрешением конфликта, Керимов – ценой продажи, а Прохоров – приобретённым активом, тем более что он наверняка получит преференции от государства. Например, кредит по низкой ставке от госбанков под сделку.
За пятницу-понедельник акции «Уралкалия» подорожали на 10%. Акции «Уралкалия» в ближайшее время могут продолжить свой рост. Но мы рекомендуем использовать этот “задёрг” для фиксирования длинных позиций – миноритарии вряд ли получат такую же оценку своих пакетов, как Сулейман Керимов, а восстановление калийного сектора может затянуться на длительный период.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Новость о сделке появилась ещё вечером в пятницу. На тот момент капитализация «Уралкалия» составляла $15 млрд. По слухам, оценка «Уралкалия» при сделке составила $20 млрд (+30% к рыночным котировкам). Соответственно, пакет Сулеймана Керимова может быть продан за $4.4 млрд. Керимов изначально заявлял о том, что свой пакет продаст только с премией к рынку. Напомним, г-ну Керимову и его партнёрам, Филарету Гальчеву и Анатолию Скурову, принадлежит 33.6% акций «Уралкалия». Вероятно, этот портфель будет продаваться частями, чтобы избежать обязательств выставления миноритариям. Но в итоге Керимов и Со. полностью выйдут из калийного бизнеса. Свой пакет Керимов приобрёл в 2010 году за $2.5 млрд, так что он получил неплохую доходность
Сейчас у калийного бизнеса не лучшие времена – спрос на поташ на мировых рынках находится на низком уровне. У основных потребителей – Китая, Бразилии, Индии – высокий уровень запасов удобрений на складах, и за последний год они не заключали крупных контрактов с поставщиками. Но, учитывая нынешний неурожайный год, вероятно, в следующем году спрос на поташ возрастёт. Отдельно отметим, что производство удобрений – высокорентабельный бизнес. У самого «Уралкалия» рентабельность составляет почти 50%. Такого показателя нет ни в одной другой отрасли российской промышленности. Учитывая то, что в сделке участвует также Дмитрий Мазепин – глава «Уралхима» – вероятно, он видит перспективы этого бизнеса. Михаил Прохоров, обладающий свободными денежными средствами, может стать основным инвестором сделки, а Мазепин поможет грамотно распорядиться этим активом и решить проблемы с Белоруссией. Ведь Мазепин является гражданином этой страны, а несколько месяцев назад президент Белоруссии Александр Лукашенко заявил, что продолжит сотрудничество с «Уралкалием» только в случае смены собственника. Таким образом, Кремлю была выгодна смена собственников компании, дабы не портить отношения с Белоруссией. После этого сразу несколько олигархов фигурировали в качестве возможных претендентов на «Уралкалий» (Ротенберг, Сечин). Но «Уралкалий» – большой актив и разрешение всех нюансов сделки заняло некоторое время. Зато сейчас все стороны должны быть довольны. Лукашенко – сменой собственников «Уралкалия», Кремль – разрешением конфликта, Керимов – ценой продажи, а Прохоров – приобретённым активом, тем более что он наверняка получит преференции от государства. Например, кредит по низкой ставке от госбанков под сделку.
За пятницу-понедельник акции «Уралкалия» подорожали на 10%. Акции «Уралкалия» в ближайшее время могут продолжить свой рост. Но мы рекомендуем использовать этот “задёрг” для фиксирования длинных позиций – миноритарии вряд ли получат такую же оценку своих пакетов, как Сулейман Керимов, а восстановление калийного сектора может затянуться на длительный период.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу