Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Казусы предрождественской торговли » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Казусы предрождественской торговли

Напомним, что католический мир сегодня празднует канун Рождества, поэтому активность инвесторов и деловых СМИ зримо идёт на убыль. Вчерашний день принёс, по сути, последний в этом году массив интересной макростатистики из Штатов, не считая ожидаемой в четверг публикации Минтруда о числе первичных заявок на пособия по безработице, так что подобного вчерашнему «аккордного» роста индексов мы, скорее всего, в этом году больше не увидим.
24 декабря 2013 Алго Капитал Рожанковский ВладимирМанжос ВиталийАлин Сергей
Прогнозы:

· Продажи новостроек в США в ноябре выйдут чуть хуже консенсус-прогноза;

· Заказы на товары длительного пользования в США, наоборот, окажутся несколько лучше ожиданий.

Напомним, что католический мир сегодня празднует канун Рождества, поэтому активность инвесторов и деловых СМИ зримо идёт на убыль. Вчерашний день принёс, по сути, последний в этом году массив интересной макростатистики из Штатов, не считая ожидаемой в четверг публикации Минтруда о числе первичных заявок на пособия по безработице, так что подобного вчерашнему «аккордного» роста индексов мы, скорее всего, в этом году больше не увидим. На этом фоне привлекли к себе внимание несколько курьёзно-комических отчётов, и мы вынуждены изменить правилам, назвав их авторов, чтобы не было разночтений. Один – традиционный предновогодний от Saxo Bank, который, собственно, и предназначен для создания по-праздничному шутливого духа у игроков. Другой – от совершенно серьёзного и маститого Deutsche Bank (DB), один из аналитиков которого, судя по всему, на полном серьёзе заявил, что «…в китайской экономике присутствуют те же признаки финансового кризиса, которые имелись в России за несколько месяцев до краха в 1998 году». Это вызвало в основной массе ощущение одного из «отколовшихся» тезисов первого прогноза, причём комический эффект не спасла даже фраза «…если я ошибаюсь в том, что происходит в Китае, я ошибаюсь во всем».
Во вчерашнем интервью телеканалу CNBC президент ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер высказал мыль, что американский ЦБ начнёт повышать процентные ставки в начале 2015 года. Он ожидает, что стоимость заимствований в стране достигнет 2% к концу 2015 года. По его словам, в качестве базового сценария развития событий он предполагает сокращение QE на $10 млрд по итогам каждого заседания Федрезерва. Ну что ж, как говорится, время покажет, хотя мы всё же полагаем, что Джанет Йеллен, так же, как это было в первые месяцы работы самого Бена Бернанке, сменившего в 2006 году Алана Гринспена на посту председателя ФРС, потребуется несколько месяцев для банальной адаптации.
Согласно одному из трёх наиболее значимых вчерашних отчётов, потребительские доходы в США в ноябре увеличились по сравнению с октябрем на $30.1 млрд или на 0.2%, в то время как расходы выросли на $63 млрд или на 0.5%. Данные оказались близкими к консенсус-прогнозу, однако в то время, как динамика расходов превзошла ожидания, первая цифра – наоборот – несколько не дотянула до них. Увеличение расходов, как известно, является важным сигналом улучшения экономики, стимулируя рост ВВП. Видимо, в этой связи глава МВФ Кристин Лагард вчера сообщила, что прогноз по росту ВВП США в 2014 году будет пересмотрен в большую сторону.
В условиях оживления экономики важной становится инфляционная характеристика. Индекс PCE Core (Personal Consumption Expenditures, за исключением волатильных составляющих цен на продовольствие и энергоносители), на который ориентируется Федрезерв при оценке рисков инфляции, увеличился в ноябре всего на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1.1% - в годовом выражении. Ряд ритейлеров испытывают трудности с увеличением продаж и продолжают снижать цены, что может рассматриваться как тревожный знак перекупленности данного сектора, в особенности, если сравнить опережающую динамику соответствующего индекса по сравнению с траекторией индекса S&P 500. Норма сбережения домохозяйств упала с 4.5% в октябре до 4.2% в ноябре, минимума с февраля.
В течение регулярной сессии был опубликован индекс потребительских настроений от университета Штата Мичиган. Исследование показало, что в декабре американские потребители чувствуют в себе больше оптимизма в отношении перспектив американской экономики по сравнению с их ощущениями в прошлом месяце. Согласно данным, в декабре окончательный индекс потребительских настроений вырос до уровня 82.5 по сравнению с финальным значением за ноябрь на уровне 75.1. Впрочем, индикатор несколько не дотянул до чрезмерно завышенного консенсус-прогноза на уровне 82.9. В конце декабря индекс текущих условий вырос до 98.6 после того, как в начале месяца он подскочил до 97.9 с окончательного ноябрьского значения 88.0. Индекс ожиданий снизился до 72.1 с 72.7 в начале декабря.
Ещё один интересный отчёт показал, что индикатор национальной экономической активности ФРБ Чикаго заметно вырос в ноябре, что позволило поднять трехмесячный средний показатель почти до 2-летнего максимума. Согласно опубликованному отчёту, индекс экономической активности от ФРБ Чикаго вырос в прошлом месяце до уровня +0.6 пкт, по сравнению с октябрьским значением -0.07 пкт (первоначально сообщалось о -0.18%).
Как уже было упомянуто выше, вчерашние торги в США ознаменовались очередным «широким» ростом. Большинство компонентов индекса Dow Jones, 21 из 30, завершили их на положительной территории. Больше всех упали акции компании Procter & Gamble (PG, -0.65%). Лидерами позитивной динамики стали перепроданные акции Cisco Systems (CSCO, +2.08%). Все сектора индекса S&P 500 закрыли день в плюсе. Меньше всего выросли акции коммунального сектора (+0.03%). Наибольший прирост продемонстрировал технологический сектор (+1.45%).
На рынке ощущалось «новогоднее ралли» со всеми свойственными ему атрибутами странной смеси отстранённости и эмоционального «бычьего» всплеска. Как таковых, серьёзных катализаторов для роста отмечено не было. Учитывая то, что индексы двигались весьма инертно, а объёмы на рынке даже в течение одной сессии продолжали снижение, можно было сделать вывод, что часть американских трейдеров уже начала отмечать праздники.
Курс евро немного подрос против доллара (текущее значение на 9:30 мск – $ 1.3680) после коррекции накануне, в то время как вышеупомянутые данные о потребительских настроениях в США вышли чуть слабее прогнозов. Европейские фондовые индексы вчера также выросли, показав самую длинную серию роста с апреля: сводный индекс Stoxx Europe 600 завершил день повышением на 0.6%.

Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
• Мы ожидаем нейтрального открытия российского рынка;
• В течение дня «быки» могут предпринять попытку вывести рынок к 1520 пунктам по индексу ММВБ;
• Активность торгов продолжит снижаться - на западных рынках сегодня укороченная предрождественская сессия.
Российский фондовый рынок вчера открылся с «гэпом» вверх на 0.5% по индексам ММВБ и РТС. При этом индекс ММВБ превысил уровень 1500 пунктов, однако сил развить рост не хватило, даже несмотря на выросшие нефтяные цены. По итогам торгов индекс ММВБ вырос на 0.69% до 1507.49 пунктов, а индекс РТС на 1.62% до 1453.1 пункта. Активность на рынке находилась на невысоком уровне. В ближайшие дни она ещё снизится – отечественный рынок будет торговаться без внешних ориентиров. 25 декабря западные рынки будут закрыты в связи с празднованием Рождества, а сегодняшняя предрождественская сессия будет сокращенной.
Среди «голубых фишек» хуже рынка торговались «ЛУКОЙЛ» (-0.35%) и ГМК (GMKN RM -0.15 %), лучше рынка – второй день кряду ВТБ (VTBR RM +0.8%), «Роснефть» (RОSN RM +1.9%), и «Аэрофлот» (+2.9%). Акции «Уралкалия» (-1.3%) скорректировались вниз после роста в пятницу.
Со знаком плюс отмечаем «Мечел» (MTLR RM +3.5%), договорившийся со «Сбербанком» о реструктуризации задолженности на 25,5 млрд рублей. Кроме того, компания опубликовала неплохую отчётность по US GAAP за 9 месяцев 2013 года. Выручка за этот период упала на 19% г/г до $6.7 млрд, при этом чистый убыток за этот период увеличился в 4 раза до $2.25 млрд. Отчётность слабая, но лучше ожиданий. Кроме того, судя по последним высказыванием «Мечел» имеет поддержку в Кремле ( «Мечел» – хорошая компания»), как занимающаяся важными проектами (Эльгинское месторождение) - за будущее компании можно быть относительно спокойным.
Перед сегодняшним открытием рынка сложился смешанный внешний фон. Американские индексы вчера, после закрытия торгов в России, остались на тех же уровнях. Сегодня с утра азиатские рынки торгуются в небольшом плюсе, фьючерс на индекс SP500 снижается на 0.1%, а Brent прибавляет 0.1%. Мы ожидаем нейтрального открытия российского рынка. В течение дня «быки» могут предпринять попытку вывести рынок к 1520 пунктам по индексу ММВБ.
Из событий сегодняшнего дня выделим советы директоров «Роснефти» (по вопросу сотрудничества со Statoil ), «Газпрома», «Мегафона», «Татнефти» (по вопросу геологоразведывательных работ на 2014 год) и собрание акционеров «Газпром нефти» (по вопросу выборов совета директоров компании).

Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых бондов зафиксируют «боковую» динамику;
• Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США в свете неплохих настроений на глобальных рынках.
Национальная валюта вчера, как мы и прогнозировали, смогла одержать верх над обоими компонентами бивалютной корзины, причём победы её были яркими и внушительными. Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США снизился ни много ни мало на 31.50 коп. – до уровня 32.6650 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты упал на 36.75 коп. – до 44.7330 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины закрыла день на отметке 38.0934 рубля (-34.08 коп.). Не так давно, когда многие прочили рублю предновогоднее ослабление, мы призывали взять паузу и не паниковать раньше времени, ожидая того, что курсы в итоге-таки опустятся под 33-рублёвый и 45-рублёвый рубежи. Собственно, так оно и произошло. Слишком часто, когда речь заходит о неминуемой девальвации (информационный фон в СМИ на эту тему сильно разрастается), простые граждане оказываются не у дел: худшего не происходит, и сделки они совершают в самый неподходящий момент. Сейчас рубль, собственно, подпитывают оптимизмом глобальные рынки, которые пока не очень-то собираются расстраиваться из-за сокращения программы QE. Довольно уверенно держится нефть, которая торгуется выше отметки $111.50 (марка Brent), фондовым бэнчмаркам также удаётся подзаработать. Удерживаются на повышенных уровнях локальные межбанковские ставки, что также оказывает посильную поддержку национальной валюте. Сегодня ожидаем продолжения укрепления рубля.
Напряжение на межбанковском рынке сохраняется. Вчера индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт» подросла на 1 б.п., достигнув уровня 6.77% годовых. Центробанку ничего не остаётся, как сдабривать рынок излюбленным всеми аукционным РЕПО. Вчера лимит по 1-дневным операциям данного типа был повышен ещё на 20 млрд рублей – до уровня 730 млрд рублей с пятничных 710 млрд рублей. Спрос со стороны банковского сообщества составил в итоге 540.1 млрд рублей.
Смотря на рынок государственных облигаций, мы видим, что здесь дела обстоят в целом пока неплохо. Поддержку вторичному рынку должно оказать значительное укрепление рубля, наблюдающееся на вчерашних торгах. В этом году аукционов Минфин больше не планировал, последний состоялся 18 декабря. Так что первичный рынок пока отдыхает до следующего года.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛРОСА 20 (8.95% годовых), АЛРОСА 22 (0.10% годовых), Аптечная сеть 36.6 БО-02 (14.00% годовых), ГК Русское море БО-01 (12.50% годовых), ГТЛК БО-01 (9.50% годовых), Газпром А11 (13.75% годовых), КБ Восточный БО-10 (12.00% годовых), КБ Центр-инвест 02 (9.40% годовых), КПМ ФИНАНС 01 (12.25% годовых), ТГК-1 03 (8.10% годовых), Москва 32044 (7.00% годовых), Россия 2028 (12.75% годовых), Тульская обл 34002 (8.60% годовых), Уфа 25006 (9.00% годовых).
Запланирован целый спектр размещений рублёвых бондов: Восточно-Сибирский ипотечный агент 2012-В3 (133.9 млн рублей), Восточно-Сибирский ипотечный агент 2012-В2 (97.8 млн рублей), Восточно-Сибирский ипотечный агент 2012-В1 (68.1 млн рублей), Восточно-Сибирский ипотечный агент 2012-Б (82.9 млн рублей), Восточно-Сибирский ипотечный агент 2012-А (2.61 млрд рублей), ТРАНСАЭРО БО-02 (2.5 млрд рублей), Томская обл 34048 (5 млрд рублей), ИА ПСПб Б (208.8 млн рублей), ИА ПСПб А (1.88 млрд рублей). Пройдёт оферты по выпускам: АЛРОСА 22 (8 млрд рублей), Металлинвестбанк 01 (1.5 млрд рублей), ЯТЭК БО-01 (3 млрд рублей). Погасятся выпуски: КПМ ФИНАНС 01 (1 млрд рублей), Уфа-25006 (0.75 млрд рублей).

http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу