14 апреля 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Как мы и предполагали, квартальная финотчётность американских банков – JP Morgan Chase и Wells Fargo – в целом, разочаровала. Хотя последний выдал несколько более сильные цифры, чем ожидал рынок, первый, с его падением чистой прибыли почти на 20% – причём, что характерно, от трейдинговых операций – надолго вогнал рынок в состояние шока. Мы согласны с последними обзорами ряда крупных трансконтинентальных инвестдомов, что американским индексам на сей раз, на фоне сворачивания Федрезервом США «количественных программ», трудно будет избежать существенной коррекции: если не на 15%, то, по крайней мере, на 10% – уж точно. Горизонты, впрочем, могут быть довольно растянутыми во времени. Индекс волатильности VIX на двух днях распродаж в технологическом индексе Nasdaq на прошлой неделе подскочил почти на те же 15% до уровня выше 16. Хотя по историческим меркам это всё ещё низкое значение, столь значительное недельное изменение нельзя снять со счетов, и очевидно, что в стане традиционно благодушных заокеанских инвесторов, несмотря на позитивный отчёт по безработице, опубликованный в четверг прошедшей недели, уже поселилась смута.
Сейчас один из важнейших вопросов – нагрянет ли долгожданная коррекция посреди сезона квартальных отчётов публичных компаний, или всё же будет «гуманной» и наберётся терпения «подождать» до его окончания. Мы склонны верить во второй сценарий – хотя бы по той причине, что лидеры на рынке резко поменялись местами с аутсайдерами. Если раньше американские фондовые индексы двигали вверх преимущественно высокотехнологичный и финансовый секторы, то сейчас ни от первого, ни от второго, откровенно говоря, ничего особенно хорошего не ждут. На смену им на авансцену выходят несколько «нетрадиционные» субъекты – энергетический сектор и, скорее всего, сектор автомобилестроения (более подробно о причинах – в нашем еженедельном обзоре на английском языке от 11 апреля). Игрокам, как минимум, хотелось бы дождаться и оценить, насколько хорошими окажутся их новые ключевые цифры, чтобы нивелировать тот негатив, который будет приходить с высокой вероятностью от первых двух.
В сегменте биржевого сырья на фоне фондовых «баталий», скорее всего, воцарится временный штиль. И нефть, и золото нащупали новые высокие уровни поддержек, которые (в отличие от автономии Крыма) вынуждены были признать, в основной своей массе, глобальные сырьевые трейдеры. Иными словами, должно произойти нечто из ряда вон выходящее, чтобы нефть сорта Brent опустилась ниже уровня $105 за баррель, а тройская унция золота «пробила» поддержку возле $1278. И в том, и в другом случае в наличии имеются сильные фундаментальные факторы, толкающие их вверх, которые заставляют на себя обратить особое внимание на фоне продолжающегося сворачивания программ QE в США. Впрочем, и здесь мы пока не видим причин для «взрывного» роста. Всему – своё время.
Основные события текущей недели можно разделить на корпоративные (квартальные отчёты CitiGroup, Intel, JohnsonnJohnson, Coca-Cola, PepsiCo, Yahoo!, American Express, Morgan Stanley, General Electric и прочих) и общие макроэкономические данные, среди которых наиболее интересными выглядят индексы потребительских цен Британии и США, динамика ВВП и розничных продаж Китая, общий чистый объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами (TIC Flows), число закладок новых фундаментов США, индекс текущей ситуации и ожиданий в Германии от института ZEW.
В понедельник - довольно скудный на макростатистические публикации день - в 09:00 GMT Еврозона отчиталась по изменению динамики промпроизводства за февраль, которая, как мы и опасались, вышла хуже консенсус-прогноза. Перед началом торгов в США ожидаются данные об изменении объёма розничной торговли за март, который, по нашему мнению, также разочарует, а в 14:00 GMT – об изменении объёма запасов на коммерческих складах за февраль. В 23:01 GMT Британия выпустит монитор розничных продаж BRC за март.
Во вторник рано утром в Британии выйдет индекс потребительских цен, а также индексы закупочных и отпускных цен производителей за март. Сенсаций мы не ожидаем. В 09:00 GMT Германия опубликует индекс настроений в деловой среде от института ZEW, индекс текущей ситуации от института ZEW и индекс настроений в деловой среде от института ZEW за апрель. Вероятно, цифры окажутся несколько слабее консенсус-прогнозов, что окажет определённое давление на евро. Также в это время станет известно об изменении сальдо баланса внешней торговли еврозоны за февраль. В 12:30 GMT США выпустят индекс потребительских цен за март и производственный индекс Empire Manufacturing за апрель. Мы полагаем, что цифры и в том, и в другом случае выйдут близкими к ожиданиям. В 13:00 GMT США выйдут данные по чистому объёму покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами и общему чистому объему покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами за февраль. Судя по складывающейся в последние месяцы общей картине, велика вероятность, что мы вновь увидим некоторый чистый отток. Если это случится, то на рынке доллар, а также - казначейские облигации США - почувствуют серьёзное давление. В 14:00 GMT США представит индекс рынка жилья от NAHB за апрель. В 20:30 GMT США заявит об изменении объёма запасов сырой нефти и нефтепродуктов, по данным API за апрель.
В ночь со вторника на среду Австралия представит индекс опережающих индикаторов экономической активности от Westpac-MI за март. Мы полагаем, что цифры, в целом, выйдут в позитивном ключе. В 02:00 GMT Китай заявит об изменении динамики ВВП за 1-й квартал (больших сюрпризов не ждём), объёме инвестиций в основные фонды и изменении объёма промпроизводства за март. Также в это время пройдет пресс-конференция Национального Бюро Статистики КНР. В 08:30 GMT Британия объявит об уровне заявлений безработных на трудоустройство за март, а также представит данные по уровню безработицы за февраль. В 09:00 GMT в Еврозоне выйдет индекс потребительских цен за март. В 09:30 GMT Германия размещает 10-летние бонды. В 12:30 GMT США выпустят данные по числу закладок новых фундаментов за март (мы опасаемся, что цифра выйдет слабее консенсус-прогноза). В 13:15 GMT США представит коэффициент загрузки производственных мощностей и отчитается по изменению объёма промпроизводства за март. В 14:30 GMT США выпустит данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики. Мы полагаем, что есть все шансы увидеть существенное снижение резервов бензинов и дистиллятов в связи с началом патрулирования американских судов в Чёрном море. Наконец, в 18:00 GMT будет опубликован экономический обзор ФРС по регионам «Бежевая Книга».
В четверг в 01:30 GMT Австралия выпустит индикатор уверенности в деловой среде от NAB за 1 квартал. В 06:00 GMT Германия представит индекс производственных цен за март, а в 08:00 GMT Еврозона опубликует отчёт по сальдо счёта текущих операций ЕЦБ за февраль. В 14:00 GMT США представит производственный индекс ФРБ Филадельфии за апрель. Рабочую неделю завершит в 23:50 GMT Япония, которая должна опубликовать индекс активности в сфере услуг за февраль.
В пятницу в 04:30 GMT Япония выпустит индекс активности во всех отраслях экономики за февраль. Как известно, большинство иностранных рынков в этот день будут закрыты в связи с празднованием Страстной пятницы
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сейчас один из важнейших вопросов – нагрянет ли долгожданная коррекция посреди сезона квартальных отчётов публичных компаний, или всё же будет «гуманной» и наберётся терпения «подождать» до его окончания. Мы склонны верить во второй сценарий – хотя бы по той причине, что лидеры на рынке резко поменялись местами с аутсайдерами. Если раньше американские фондовые индексы двигали вверх преимущественно высокотехнологичный и финансовый секторы, то сейчас ни от первого, ни от второго, откровенно говоря, ничего особенно хорошего не ждут. На смену им на авансцену выходят несколько «нетрадиционные» субъекты – энергетический сектор и, скорее всего, сектор автомобилестроения (более подробно о причинах – в нашем еженедельном обзоре на английском языке от 11 апреля). Игрокам, как минимум, хотелось бы дождаться и оценить, насколько хорошими окажутся их новые ключевые цифры, чтобы нивелировать тот негатив, который будет приходить с высокой вероятностью от первых двух.
В сегменте биржевого сырья на фоне фондовых «баталий», скорее всего, воцарится временный штиль. И нефть, и золото нащупали новые высокие уровни поддержек, которые (в отличие от автономии Крыма) вынуждены были признать, в основной своей массе, глобальные сырьевые трейдеры. Иными словами, должно произойти нечто из ряда вон выходящее, чтобы нефть сорта Brent опустилась ниже уровня $105 за баррель, а тройская унция золота «пробила» поддержку возле $1278. И в том, и в другом случае в наличии имеются сильные фундаментальные факторы, толкающие их вверх, которые заставляют на себя обратить особое внимание на фоне продолжающегося сворачивания программ QE в США. Впрочем, и здесь мы пока не видим причин для «взрывного» роста. Всему – своё время.
Основные события текущей недели можно разделить на корпоративные (квартальные отчёты CitiGroup, Intel, JohnsonnJohnson, Coca-Cola, PepsiCo, Yahoo!, American Express, Morgan Stanley, General Electric и прочих) и общие макроэкономические данные, среди которых наиболее интересными выглядят индексы потребительских цен Британии и США, динамика ВВП и розничных продаж Китая, общий чистый объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами (TIC Flows), число закладок новых фундаментов США, индекс текущей ситуации и ожиданий в Германии от института ZEW.
В понедельник - довольно скудный на макростатистические публикации день - в 09:00 GMT Еврозона отчиталась по изменению динамики промпроизводства за февраль, которая, как мы и опасались, вышла хуже консенсус-прогноза. Перед началом торгов в США ожидаются данные об изменении объёма розничной торговли за март, который, по нашему мнению, также разочарует, а в 14:00 GMT – об изменении объёма запасов на коммерческих складах за февраль. В 23:01 GMT Британия выпустит монитор розничных продаж BRC за март.
Во вторник рано утром в Британии выйдет индекс потребительских цен, а также индексы закупочных и отпускных цен производителей за март. Сенсаций мы не ожидаем. В 09:00 GMT Германия опубликует индекс настроений в деловой среде от института ZEW, индекс текущей ситуации от института ZEW и индекс настроений в деловой среде от института ZEW за апрель. Вероятно, цифры окажутся несколько слабее консенсус-прогнозов, что окажет определённое давление на евро. Также в это время станет известно об изменении сальдо баланса внешней торговли еврозоны за февраль. В 12:30 GMT США выпустят индекс потребительских цен за март и производственный индекс Empire Manufacturing за апрель. Мы полагаем, что цифры и в том, и в другом случае выйдут близкими к ожиданиям. В 13:00 GMT США выйдут данные по чистому объёму покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами и общему чистому объему покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами за февраль. Судя по складывающейся в последние месяцы общей картине, велика вероятность, что мы вновь увидим некоторый чистый отток. Если это случится, то на рынке доллар, а также - казначейские облигации США - почувствуют серьёзное давление. В 14:00 GMT США представит индекс рынка жилья от NAHB за апрель. В 20:30 GMT США заявит об изменении объёма запасов сырой нефти и нефтепродуктов, по данным API за апрель.
В ночь со вторника на среду Австралия представит индекс опережающих индикаторов экономической активности от Westpac-MI за март. Мы полагаем, что цифры, в целом, выйдут в позитивном ключе. В 02:00 GMT Китай заявит об изменении динамики ВВП за 1-й квартал (больших сюрпризов не ждём), объёме инвестиций в основные фонды и изменении объёма промпроизводства за март. Также в это время пройдет пресс-конференция Национального Бюро Статистики КНР. В 08:30 GMT Британия объявит об уровне заявлений безработных на трудоустройство за март, а также представит данные по уровню безработицы за февраль. В 09:00 GMT в Еврозоне выйдет индекс потребительских цен за март. В 09:30 GMT Германия размещает 10-летние бонды. В 12:30 GMT США выпустят данные по числу закладок новых фундаментов за март (мы опасаемся, что цифра выйдет слабее консенсус-прогноза). В 13:15 GMT США представит коэффициент загрузки производственных мощностей и отчитается по изменению объёма промпроизводства за март. В 14:30 GMT США выпустит данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики. Мы полагаем, что есть все шансы увидеть существенное снижение резервов бензинов и дистиллятов в связи с началом патрулирования американских судов в Чёрном море. Наконец, в 18:00 GMT будет опубликован экономический обзор ФРС по регионам «Бежевая Книга».
В четверг в 01:30 GMT Австралия выпустит индикатор уверенности в деловой среде от NAB за 1 квартал. В 06:00 GMT Германия представит индекс производственных цен за март, а в 08:00 GMT Еврозона опубликует отчёт по сальдо счёта текущих операций ЕЦБ за февраль. В 14:00 GMT США представит производственный индекс ФРБ Филадельфии за апрель. Рабочую неделю завершит в 23:50 GMT Япония, которая должна опубликовать индекс активности в сфере услуг за февраль.
В пятницу в 04:30 GMT Япония выпустит индекс активности во всех отраслях экономики за февраль. Как известно, большинство иностранных рынков в этот день будут закрыты в связи с празднованием Страстной пятницы
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу