16 декабря 2014 UFS IC | АФК Система | Лукойл | ГМК НорНикель | Северсталь | Русгидро Козлов Алексей, Балакирев Илья
Ситуация на рынках
• Сильная статистика из США увеличивает вероятность раннего начала подъема ставок ФРС.
• Слабые данные из Китая окажут давление на рынки.
• Банк России с 16 декабря 2014 года повышает ключевую ставку (ставку недельного РЕПО) на 6,5 процентного пункта с отметки 10,50% до уровня 17,00%.
• Банк России опубликовал доклад о денежно-кредитной политике, в котором понизил прогноз роста ВВП РФ на 2015 год.
Комментарии
• Металлурги повышают цены;
• Евраз откладывает IPO ENA (нейтрально);
• Норникель: инвестпрограмма и дивиденды (умеренно позитивно);
• ЛУКОЙЛ и Башнефть оспаривают иск миноритария (нейтрально);
• РусГидро заменяет АФК Систему (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Выступление главы Банка Англии М. Карни (12:00);
• Индекс производственной активности PMI Еврозоны (12:00);
• ИПЦ Великобритании (12:30);
• Индекс текущих экономических условий ZEW Германии (13:00);
• Разрешения на строительство в США (16:30);
• Строительство новых домов в США (16:30);
• Индекс производственной активности PMI США (17:45).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Синергии»;
• Внеочередное общее собрание акционеров «Аптечной сети 36,6»;
• Закрытие реестра акционеров «М.Видео» для выплаты дивидендов;
• Заседание совета директоров «Газпрома»;
• Заседание совета директоров «Мечела»;
• Заседание совета директоров «Роснефти»;
• Заседание совета директоров «Южного Кузбасса».
Промышленное производство США по итогам ноября выросло в месячном выражении на 1,1%, что на 0,7 процентного пункта выше, чем в октябре. Сильная макростатистика в преддверии заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, которое состоится 16-17 декабря, усилили опасения инвесторов по поводу раннего начала процесса увеличения процентных ставок, что, в итоге, и оказало давление на рынок. Согласно финальной оценке от HSBC, индекс деловой активности Китая в сфере производства снизился до 49,5 пункта. Предыдущая оценка была на уровне 50,0 пункта, а ожидания экспертов были на уровне 49,9 пункта. Как следует из цифр, по итогам ноября деловая активность в производственной сфере КНР не только остановила рост, но и замедлилась. Столь слабые данные окажут давление на рынки. Банк России с 16 декабря 2014 года повышает ключевую ставку (ставку недельного РЕПО) на 6,5 процентного пункта с отметки 10,50% до уровня 17,00%. В информационном сообщении ЦБР говорится: данное решение обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски. Данный шаг ведомства делает стоимость рублевых ресурсов значительно более дорогими, и окажет давление на рынок ценных бумаг. Банком России вчера был опубликован доклад о денежно- кредитной политике, исходя из которого при негативном (стрессовом) развитии ситуации ВВП РФ в 2015 году снизится на 4,5-4,7% при цене на нефть в $60 за баррель, ранее стрессовый сценарий предполагал сокращение экономики страны на 3,5-4,0%. Ухудшение прогноза Банка России по динамике экономического развития России также не обрадовал инвесторов. Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам вчерашних торгов понизился на 0,63% до 1989,63 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,29%. Доходность UST-10 стабильна на уровне 2,10%. Цена на золото уменьшилась на 1,51% до уровня $1198,65 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в минусе: NIKKEI 225 сокращается на 1,78%; Shanghai Composite поднимается на 0,74%; гонконгский Hang Seng падает на 1,41%; KOSPI теряет 0,77%; австралийский SnP/ASX 200 опускается на 0,75%; индийский SENSEX теряет 1,00%. Единая европейская валюта за минувшие сутки подорожала к доллару на 0,17% до уровня 1,2459. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,2420-1,2560. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,75% до уровня $56,02 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent уменьшилась на 2,34% до значения $60,94 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $59,00-62,50 за баррель. Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 10,58% до уровня 64,45 рубля за доллар. Снижающиеся цены на нефть, усилившийся отток капитала - оказывают сильнейшее давление на российскую валюту. Банк России попытался сдержать ослабление рубля, резко подняв базовую ставку, однако это пока не сильно повлияло на состояние рубля. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 58,00-66,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 72,00-80,00 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов упал на 2,38% до уровня 1424,99 пункта. Индекс РТС, рухнул на 10,12%. Нестабильность российской валюты, прогнозы снижения ВВП РФ, повышение ставки Банком России и возросший отток капитала – оказали сильнейшее давление на российский рынок акций. Внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в понедельник снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня ощутимо дорожает, азиатские индексы акций преимущественно в минусе, цены на нефть марки Brent движутся вниз. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1385-1460 пунктов.
РусГидро заменяет АФК Систему (умеренно позитивно)
Акции АФК «Система» с 16 декабря 2014 года исключаются из списка «голубых фишек», говорится в материалах Московской биржи. Их место займут обыкновенные акции ОАО «РусГидро». Изменение базы расчета индекса ММВБ10 было анонсировано 1 декабря, а вопрос исключения Системы стал актуален после дела Башнефти и вряд ли стал для кого-то неожиданностью. После фактического вступления изменений в силу может наблюдаться умеренный спрос на бумаги РусГидро со стороны индексных фондов. Впрочем внешний фон сегодня будет преобладать
Евраз откладывает IPO ENA (нейтрально)
Падение цен на нефть начало напрямую влиять на смежные отрасли. Evraz решила не проводить до конца года IPO Evraz North America (ENA). Компания, половину доходов которой приносит трубный бизнес, могла быть недооценена под угрозой снижения инвестпрограмм нефтяников, тогда как для Evraz, большую часть выручки которой приносят валютные контракты, получение дополнительных средств сейчас не критично. Мы оцениваем решение компании как своевременное. Размещение ENA помогло бы Евразу сократить долговую нагрузку, однако острой потребности в этом у компании сейчас нет, и размещаться по дну рынка едва ли было бы разумно. На наш взгляд, Евраз может вернуться к этой идее, если цены на нефть продемонстрируют отскок хотя бы до уровня $75-$80 за баррель. Оцениваем решение компании нейтрально для котировок.
ЛУКОЙЛ и Башнефть оспаривают иск миноритария (нейтрально)
«Лукойл» и «Башнефть» подали апелляционные жалобы на решение о возврате лицензии на разработку месторождений им. Требса и Титова от «Башнефть-полюса» обратно «Башнефти», следует из материалов в картотеке арбитражных дел. Как и следовало ожидать, ЛУКОЙЛ и Башнефть подали апелляции на решение суда в пользу миноритария, которым является 75 летняя бабушка, купившая 10 акций за 2 месяца до подачи иска. Но несмотря (а вернее как прямое следствие того) на то, что дело явным образом «шито белыми нитками», и к иску формально может присоединиться Росимущество, которое ранее одобрило переоформление лицензии, перспектив выиграть судебное разбирательство, на наш взгляд, у компаний нет. Поэтому мы оцениваем апелляцию как технический момент и не ожидаем, что она окажет влияние на котировки компаний.
Норникель: инвестпрограмма и дивиденды (умеренно позитивно)
ГМК «Норильский никель» запланировал капитальные затраты в 2015 году на уровне 105 млрд. рублей. Это полностью обеспечивает программу модернизации производства в Заполярном филиале и на Кольской ГМК, инвестиции в высокорентабельные горные проекты, в том числе шахту «Скалистая», а также реализацию Читинского проекта, говорится в пресс-релизе компании по итогам заседания совета директоров, где был утвержден проект бюджета компании на 2015 год. «На сегодняшний день все ключевые инвестиционные проекты, запланированные на 2014 год, были успешно завершены. При этом руководство компании ожидает, что общие капитальные затраты в текущем году будут ниже прогноза в 1,7 млрд долларов благодаря улучшившимся условиям оплаты подрядчикам и поставщикам, более жесткими закупочными процедурами и благоприятной динамикой курса валют», - отмечается в сообщении. Утвержденная величина инвестпрограммы ниже озвученного ранее руководством ориентира, но немного выше нашего прогноза. Кроме того, мы ожидаем, что значительное ослабление рубля может привести к пересмотру объема программы в сторону повышения. Поэтому не ожидаем, что рынок существенным образом отреагирует на это сообщение. Вместе с этим, внеочередное общее собрание акционеров ГМК «Норильский никель» в конце прошлой недели утвердило решение о выплате дивидендов по итогам девяти месяцев 2014 финансового года в размере 762,34 рубля на одну обыкновенную акцию. Реестр закрывается 22 декабря 2014 года. Таким образом, с учетом Т+2, купить бумаги с дивидендами можно только на текущей неделе, это поддержит котировки акций компании до пятницы.
Металлурги повышают цены
Вчера отраслевое партнерство «Объединение вагоностроителей» сообщило о планах металлургов резко повысить цену на прокат в 2015 году. По данным объединения, уведомления уже разослали все «крупнейшие металлургические компании». Из сообщения партнерства следует, что в 2014 году цены на металлургическую продукцию для вагоностроителей уже увеличились на 26- 28%, а с учетом будущего повышения общий рост достигнет 35%. Вагоностроители считают, что металлурги повышают цены «до экспортных», хотя «очевидных причин» для роста нет: сырьевые составляющие по итогам года «снизились на 30%», а транспортные издержки не выросли. В результате вагоностроительной отрасли, которая и так в кризисе (производство упало на 22,5%, цены — на 26%), грозит «остановка». Как следствие, может вырасти и стоимость перевозок, поскольку увеличатся цены на вагоны. Решение металлургических компаний выглядит разумным на фоне обвала рубля и относительно стабильных экспортных цен. Либо компании переключатся преимущественно на внешний рынок, либо вынуждены будут повышать цены на внутреннем. В любом случае это отражает позитивный эффект от ослабления рубля для металлургических компаний, хотя для экономики это может стать тяжелым бременем. Ожидаем, что ситуация в которой металлурги лучше других сохраняют стоимость в валюте продолжит реализовываться в обозримом будущем. Наиболее заметно это может быть в бумагах компаний, не обремененных высокой долговой нагрузкой, таких как Северсталь.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Сильная статистика из США увеличивает вероятность раннего начала подъема ставок ФРС.
• Слабые данные из Китая окажут давление на рынки.
• Банк России с 16 декабря 2014 года повышает ключевую ставку (ставку недельного РЕПО) на 6,5 процентного пункта с отметки 10,50% до уровня 17,00%.
• Банк России опубликовал доклад о денежно-кредитной политике, в котором понизил прогноз роста ВВП РФ на 2015 год.
Комментарии
• Металлурги повышают цены;
• Евраз откладывает IPO ENA (нейтрально);
• Норникель: инвестпрограмма и дивиденды (умеренно позитивно);
• ЛУКОЙЛ и Башнефть оспаривают иск миноритария (нейтрально);
• РусГидро заменяет АФК Систему (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Выступление главы Банка Англии М. Карни (12:00);
• Индекс производственной активности PMI Еврозоны (12:00);
• ИПЦ Великобритании (12:30);
• Индекс текущих экономических условий ZEW Германии (13:00);
• Разрешения на строительство в США (16:30);
• Строительство новых домов в США (16:30);
• Индекс производственной активности PMI США (17:45).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Синергии»;
• Внеочередное общее собрание акционеров «Аптечной сети 36,6»;
• Закрытие реестра акционеров «М.Видео» для выплаты дивидендов;
• Заседание совета директоров «Газпрома»;
• Заседание совета директоров «Мечела»;
• Заседание совета директоров «Роснефти»;
• Заседание совета директоров «Южного Кузбасса».
Промышленное производство США по итогам ноября выросло в месячном выражении на 1,1%, что на 0,7 процентного пункта выше, чем в октябре. Сильная макростатистика в преддверии заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, которое состоится 16-17 декабря, усилили опасения инвесторов по поводу раннего начала процесса увеличения процентных ставок, что, в итоге, и оказало давление на рынок. Согласно финальной оценке от HSBC, индекс деловой активности Китая в сфере производства снизился до 49,5 пункта. Предыдущая оценка была на уровне 50,0 пункта, а ожидания экспертов были на уровне 49,9 пункта. Как следует из цифр, по итогам ноября деловая активность в производственной сфере КНР не только остановила рост, но и замедлилась. Столь слабые данные окажут давление на рынки. Банк России с 16 декабря 2014 года повышает ключевую ставку (ставку недельного РЕПО) на 6,5 процентного пункта с отметки 10,50% до уровня 17,00%. В информационном сообщении ЦБР говорится: данное решение обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски. Данный шаг ведомства делает стоимость рублевых ресурсов значительно более дорогими, и окажет давление на рынок ценных бумаг. Банком России вчера был опубликован доклад о денежно- кредитной политике, исходя из которого при негативном (стрессовом) развитии ситуации ВВП РФ в 2015 году снизится на 4,5-4,7% при цене на нефть в $60 за баррель, ранее стрессовый сценарий предполагал сокращение экономики страны на 3,5-4,0%. Ухудшение прогноза Банка России по динамике экономического развития России также не обрадовал инвесторов. Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам вчерашних торгов понизился на 0,63% до 1989,63 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,29%. Доходность UST-10 стабильна на уровне 2,10%. Цена на золото уменьшилась на 1,51% до уровня $1198,65 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в минусе: NIKKEI 225 сокращается на 1,78%; Shanghai Composite поднимается на 0,74%; гонконгский Hang Seng падает на 1,41%; KOSPI теряет 0,77%; австралийский SnP/ASX 200 опускается на 0,75%; индийский SENSEX теряет 1,00%. Единая европейская валюта за минувшие сутки подорожала к доллару на 0,17% до уровня 1,2459. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,2420-1,2560. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,75% до уровня $56,02 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent уменьшилась на 2,34% до значения $60,94 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $59,00-62,50 за баррель. Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 10,58% до уровня 64,45 рубля за доллар. Снижающиеся цены на нефть, усилившийся отток капитала - оказывают сильнейшее давление на российскую валюту. Банк России попытался сдержать ослабление рубля, резко подняв базовую ставку, однако это пока не сильно повлияло на состояние рубля. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 58,00-66,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 72,00-80,00 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов упал на 2,38% до уровня 1424,99 пункта. Индекс РТС, рухнул на 10,12%. Нестабильность российской валюты, прогнозы снижения ВВП РФ, повышение ставки Банком России и возросший отток капитала – оказали сильнейшее давление на российский рынок акций. Внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в понедельник снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня ощутимо дорожает, азиатские индексы акций преимущественно в минусе, цены на нефть марки Brent движутся вниз. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1385-1460 пунктов.
РусГидро заменяет АФК Систему (умеренно позитивно)
Акции АФК «Система» с 16 декабря 2014 года исключаются из списка «голубых фишек», говорится в материалах Московской биржи. Их место займут обыкновенные акции ОАО «РусГидро». Изменение базы расчета индекса ММВБ10 было анонсировано 1 декабря, а вопрос исключения Системы стал актуален после дела Башнефти и вряд ли стал для кого-то неожиданностью. После фактического вступления изменений в силу может наблюдаться умеренный спрос на бумаги РусГидро со стороны индексных фондов. Впрочем внешний фон сегодня будет преобладать
Евраз откладывает IPO ENA (нейтрально)
Падение цен на нефть начало напрямую влиять на смежные отрасли. Evraz решила не проводить до конца года IPO Evraz North America (ENA). Компания, половину доходов которой приносит трубный бизнес, могла быть недооценена под угрозой снижения инвестпрограмм нефтяников, тогда как для Evraz, большую часть выручки которой приносят валютные контракты, получение дополнительных средств сейчас не критично. Мы оцениваем решение компании как своевременное. Размещение ENA помогло бы Евразу сократить долговую нагрузку, однако острой потребности в этом у компании сейчас нет, и размещаться по дну рынка едва ли было бы разумно. На наш взгляд, Евраз может вернуться к этой идее, если цены на нефть продемонстрируют отскок хотя бы до уровня $75-$80 за баррель. Оцениваем решение компании нейтрально для котировок.
ЛУКОЙЛ и Башнефть оспаривают иск миноритария (нейтрально)
«Лукойл» и «Башнефть» подали апелляционные жалобы на решение о возврате лицензии на разработку месторождений им. Требса и Титова от «Башнефть-полюса» обратно «Башнефти», следует из материалов в картотеке арбитражных дел. Как и следовало ожидать, ЛУКОЙЛ и Башнефть подали апелляции на решение суда в пользу миноритария, которым является 75 летняя бабушка, купившая 10 акций за 2 месяца до подачи иска. Но несмотря (а вернее как прямое следствие того) на то, что дело явным образом «шито белыми нитками», и к иску формально может присоединиться Росимущество, которое ранее одобрило переоформление лицензии, перспектив выиграть судебное разбирательство, на наш взгляд, у компаний нет. Поэтому мы оцениваем апелляцию как технический момент и не ожидаем, что она окажет влияние на котировки компаний.
Норникель: инвестпрограмма и дивиденды (умеренно позитивно)
ГМК «Норильский никель» запланировал капитальные затраты в 2015 году на уровне 105 млрд. рублей. Это полностью обеспечивает программу модернизации производства в Заполярном филиале и на Кольской ГМК, инвестиции в высокорентабельные горные проекты, в том числе шахту «Скалистая», а также реализацию Читинского проекта, говорится в пресс-релизе компании по итогам заседания совета директоров, где был утвержден проект бюджета компании на 2015 год. «На сегодняшний день все ключевые инвестиционные проекты, запланированные на 2014 год, были успешно завершены. При этом руководство компании ожидает, что общие капитальные затраты в текущем году будут ниже прогноза в 1,7 млрд долларов благодаря улучшившимся условиям оплаты подрядчикам и поставщикам, более жесткими закупочными процедурами и благоприятной динамикой курса валют», - отмечается в сообщении. Утвержденная величина инвестпрограммы ниже озвученного ранее руководством ориентира, но немного выше нашего прогноза. Кроме того, мы ожидаем, что значительное ослабление рубля может привести к пересмотру объема программы в сторону повышения. Поэтому не ожидаем, что рынок существенным образом отреагирует на это сообщение. Вместе с этим, внеочередное общее собрание акционеров ГМК «Норильский никель» в конце прошлой недели утвердило решение о выплате дивидендов по итогам девяти месяцев 2014 финансового года в размере 762,34 рубля на одну обыкновенную акцию. Реестр закрывается 22 декабря 2014 года. Таким образом, с учетом Т+2, купить бумаги с дивидендами можно только на текущей неделе, это поддержит котировки акций компании до пятницы.
Металлурги повышают цены
Вчера отраслевое партнерство «Объединение вагоностроителей» сообщило о планах металлургов резко повысить цену на прокат в 2015 году. По данным объединения, уведомления уже разослали все «крупнейшие металлургические компании». Из сообщения партнерства следует, что в 2014 году цены на металлургическую продукцию для вагоностроителей уже увеличились на 26- 28%, а с учетом будущего повышения общий рост достигнет 35%. Вагоностроители считают, что металлурги повышают цены «до экспортных», хотя «очевидных причин» для роста нет: сырьевые составляющие по итогам года «снизились на 30%», а транспортные издержки не выросли. В результате вагоностроительной отрасли, которая и так в кризисе (производство упало на 22,5%, цены — на 26%), грозит «остановка». Как следствие, может вырасти и стоимость перевозок, поскольку увеличатся цены на вагоны. Решение металлургических компаний выглядит разумным на фоне обвала рубля и относительно стабильных экспортных цен. Либо компании переключатся преимущественно на внешний рынок, либо вынуждены будут повышать цены на внутреннем. В любом случае это отражает позитивный эффект от ослабления рубля для металлургических компаний, хотя для экономики это может стать тяжелым бременем. Ожидаем, что ситуация в которой металлурги лучше других сохраняют стоимость в валюте продолжит реализовываться в обозримом будущем. Наиболее заметно это может быть в бумагах компаний, не обремененных высокой долговой нагрузкой, таких как Северсталь.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter